Pressen på företagsobligationers förfallotid är som störst under tredje kvartalet 2025.

Löptidspressen kommer gradvis att öka och nå sin topp under tredje kvartalet 2025, vilket i viss mån kommer att påverka företagsobligationsmarknaden under andra halvåret.

Pressen på företagsobligationers förfallotid är som störst under tredje kvartalet 2025.

Löptidspressen kommer gradvis att öka och nå sin topp under tredje kvartalet 2025, vilket i viss mån kommer att påverka företagsobligationsmarknaden under andra halvåret.

Enligt statistik över marknaden för företagsobligationer under fjärde kvartalet 2024 uppgav Phu Hung Securities Company (PHS) att även om det skedde en avmattning jämfört med den totala emissionsvolymen under tredje kvartalet, jämfört med tidigare perioder, har emissionsvolymen av företagsobligationer under de senaste tre kvartalen visat ett genombrott.  

Mer specifikt, enligt data från HNX, fanns det per den 31 december 138 privata företagsobligationsemissioner under fjärde kvartalet till ett värde av 130 420 miljarder VND, en minskning med 12,1 % jämfört med föregående kvartal och inte mycket fluktuation jämfört med samma period föregående år. För hela året 2024 uppgick det totala värdet av nya emissioner till mer än 447 000 miljarder VND, en ökning med nästan 32 % jämfört med 2023.  

PHS tror att efter en period av förtroendekris som orsakade en kraftig minskning av emissionsskalan under 2022 och en liten återhämtning under 2023, kommer det att ske en starkare förbättring under 2024.

Årligt emissionsvärde (miljarder VND), per publiceringsdatumet den 31 december 2024. Källa: PHS-syntes

Under det sista kvartalet 2024 fortsatte familjen Vin att framgångsrikt emittera 18 000 miljarder VND. Av dessa registrerade Vinfast den största nya obligationsemissionen med 10 000 miljarder VND, en genomsnittlig ränta på 13,5 %/år och en genomsnittlig löptid på 4 år i syfte att genomföra biltillverkningsprojektet i Dinh Vu - Cat Hai ekonomiska zon, Hai Phong stad. Bara under 2024 emitterade familjen Vin totalt 38 500 miljarder VND. De flesta obligationer som emitterats av familjen Vin har räntor mellan 12 och 13,5 %, vilket också är högt jämfört med marknaden.  

När det gäller de 10 största företagen med störst emissionsvärde år 2024 tillhörde 9 av 10 emittenter bankgruppen. Detta är också den grupp som bidrar mest till återhämtningen av företagsobligationsmarknaden år 2024. Med tanke på behovet av kapital för att säkerställa kapitalsäkerhet och kredittillväxt nästa år förväntas bankgruppens emissionstrend fortsätta att leda obligationsmarknaden år 2025.  

Per den 31 december uppgick återköpen av företagsobligationer under fjärde kvartalet till 55 850 miljarder VND, en minskning med 20,6 % jämfört med tredje kvartalet och 17,6 % jämfört med samma period föregående år. Återköpen ökade kraftigt först i december och stod för nästan 50 % av det totala beloppet av återköpta obligationer under hela fjärde kvartalet. Ackumulerat för hela året uppgick det totala beloppet av återköpta obligationer under 2024 till nästan 203 700 miljarder VND, en minskning med 18 % jämfört med 2023.  

Bankgruppen är fortfarande den ledande gruppen när det gäller att återköpa obligationer före förfall, trots att räntan på nyemitterade obligationer förblir låg och står för nästan 75 % av det totala beloppet av återköpta obligationer, vilket ökar med 19,7 % jämfört med 2023. Samtidigt uppgår mängden företagsobligationer som återköpts av fastighetsföretag endast till 10 % och minskar med 56,9 % jämfört med 2023.  

Samtidigt är situationen för obligationer med försenade amorteringar och räntebetalningar under andra halvåret 2024 också mycket lägre än under 2023. Denna trend förväntas fortsätta att stödja marknaden nästa år, särskilt när mängden förfallande obligationer också är lägre än tidigare år, vilket bidrar till att skapa förtroende för investerare att återvända till marknaden. Den ändrade värdepapperslagen som antogs i december 2024 bidrar också till att fullända den rättsliga ramen för att stödja obligationsmarknaden i en mer hållbar utveckling.  

PHS uppgav dock att regleringen som begränsar obligationsförlängningen till maximalt 2 år kommer att leda till att en stor volym obligationer förfaller från och med andra kvartalet 2025. Följaktligen kommer förfallotrycket gradvis att öka och nå sin topp under tredje kvartalet 2025, vilket i viss mån kommer att påverka företagsobligationsmarknaden under andra halvåret.  

Med tanke på utsikterna för 2025 anser PHS att den mest riskfyllda perioden på företagsobligationsmarknaden är över, särskilt när nya lagregler tillämpas, vilket gör marknaden mer transparent och hållbar. Den stabila sparräntan på 4–5,0 % främjar också kassaflödet från investerare att övergå till investeringskanaler med högre avkastning.  

Dessutom leder bättre ekonomisk tillväxt också till förväntningar om en återhämtning i företagens affärsverksamhet, vilket bidrar till att förbättra företagens tillgångskvalitet och är grunden för investerares förtroende för marknaden för företagsobligationer.  

Källa: https://baodautu.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-dat-dinh-vao-quy-iii2025-d240091.html