Skyddar växelkursens "mur", redo att reagera på "motvind"

Ledamöter från nationalförsamlingen och experter varnar för att Vietnam kan drabbas av "motvind", särskilt tullhinder och oförutsägbara rörelser för USD. I detta sammanhang kommer upprätthållandet av växelkursstabilitet att vara en förutsättning för att skydda makroekonomisk stabilitet.

Ett kännetecken för Vietnam är att investeringskapital för produktion och företag är starkt beroende av kredit. Foto: D.T.

Utmaningen är fortsatt enorm.

Tidigare i veckan frågade nationalförsamlingen ut chefen för Vietnams statsbank (SBV), Nguyen Thi Hong. En av frågorna var hur penningpolitiken ska hanteras för att kontrollera inflationen i samband med den volatila världsekonomiska situationen.

I ett uttalande till reportrar efter frågestunden sa delegaten Hoang Van Cuong (Hanoi) att penningpolitiken har hanterats ganska väl tidigare, men att utmaningarna framöver fortfarande är enorma. Den världsekonomiska situationen är fylld av många utmaningar. Även om den amerikanska centralbanken (Fed) just har sänkt räntorna ytterligare har många nya utmaningar uppstått, såsom risken att USA ändrar sin skattepolitik, inför tullhinder på importerade varor, vilket påverkar Vietnams export, för att inte tala om den starka ökningen av USD.

Många åsikter säger att det är nödvändigt att ytterligare sänka utlåningsräntorna för att stimulera kredittillväxt och stödja tillväxt. Delegaten Hoang Van Cuong sa dock att växelkurserna bör prioriteras under den nuvarande perioden. Om räntorna sänks kraftigt kommer växelkursen att skjuta i höjden och orsaka makroekonomisk instabilitet.

Tidigare, i ett svar på frågor från delegaten Tran Anh Tuan (HCMC) om lösningar för att stabilisera växelkurserna och ytterligare sänka räntorna, sa guvernör Nguyen Thi Hong att statsbanken noggrant kommer att övervaka marknadsutvecklingen och, vid stora fluktuationer i växelkurserna, omedelbart kommer att ingripa för att sälja utländska valutor. När det gäller räntorna kommer statsbanken att noggrant överväga detta eftersom om räntorna sänks för mycket kommer det att öka växelkurserna och påverka utländska investeringsflöden.

Enligt Ms. Hong verkar Feds räntesänkning vid första anblicken minska trycket på växelkursen. Växelkursen och den inhemska valutamarknaden påverkas dock av många faktorer, inte bara Feds ränta, utan även det verkliga utbudet och efterfrågan på utländsk valuta i ekonomin. Om exporten förbättras och attraktionen till utländska direktinvesteringar ökar, kommer utbudet att förbättras och växelkurshanteringen att vara gynnsam. Men om exporten är svår, det inte finns någon produktion, eller när importefterfrågan ökar, kommer växelkursen att vara under press. För att inte tala om de psykologiska faktorerna förväntningar, spekulationer och hamstring.

Vietnams statsbank (SBV) står fast vid sitt förvaltningsmål att stabilisera värdet på VND. Följaktligen kombinerar den ränte- och växelkurspolitik för att göra VND mer attraktivt och uppmuntrar människor att växla utländska valutor till VND. Därför, även om SBV strävar efter att sänka räntorna, anser den också att den måste harmonisera sina mål, eftersom om den sänker räntorna för mycket kommer det att påverka växelkursen och valutamarknaden.

Vietnam är en av de mest öppna ekonomierna i världen. Stor öppenhet innebär att handels- och investeringsflöden kommer att cirkulera mycket snabbt och starkt, kortfristigt kapital kan lätt vända, vilket gör det svårt att hantera penningpolitiken. Detta kräver att statsbanken är redo att reagera flexibelt på utvecklingen för att hålla fast vid de uppsatta målen och implementera synkrona, flexibla, korrekt doserade och snabba lösningar, vilket bidrar till att kontrollera inflationen, stabilisera makroekonomin och stabilisera valuta- och valutamarknaderna.

”För att kunna få ett tydligt och tidigt grepp om situationen, på avstånd, har statsbanken samt regeringens ministerier och filialer stärkt sina analyser och prognoser för att vara proaktiva. Men med den oförutsägbara och komplicerade utvecklingen i världsekonomin är även prognoser svåra. Internationella valutafonden (IMF), Världsbanken och världens största internationella finansinstitut justerar också regelbundet sina prognoser”, sade guvernör Nguyen Thi Hong.

Främja kredit, men var alltid försiktig med inflation

Under frågestunden frågade många ledamöter i nationalförsamlingen chefen för Vietnams statsbank om frågan om att främja kredit i ett läge där inflationen är lägre än inflationsmålet (genomsnittlig inflation under 10 månader var 3,78 % och kärninflationen var 2,76 %, medan inflationsmålet är 4–4,5 %).

Den viktigaste prioriteten nu är att stabilisera växelkursen. Om växelkursen fluktuerar kraftigt kommer det att påverka företagen direkt och därmed BNP-tillväxten.

– Delegat Hoang Van Cuong (Hanoi)

Enligt guvernör Nguyen Thi Hong beror kreditintroduktionen i ekonomin inte bara på operatörens vilja, utan också på företagens och människors tillgänglighet. I slutet av oktober 2025 ökade krediten i hela ekonomin med 10,08 % och målet är sannolikt att den kommer att öka med 15 % i slutet av året.

Faktum är att från och med andra halvan av 2023 har målet att prioritera ekonomisk tillväxt också satts i regeringens allmänna makroekonomiska styrning. Penningpolitiken prioriterar denna inriktning. SBV-ledaren bekräftade dock att han aldrig var subjektiv när det gällde inflationen. "Vi övervakar regelbundet. Om det finns befintligt inflationstryck kommer vi att justera penningpolitiken", bekräftade guvernör Nguyen Thi Hong.

Som svar på frågan från delegaten Nguyen Thi Viet Nga (Hai Duong) om hur människor och företag kan få tillgång till kapital, sa chefen för Vietnams statsbank att det specifika med Vietnam är att investeringskapital för produktion och företag är starkt beroende av kredit. För närvarande är kreditskulden i förhållande till BNP över 120 %, bland de högsta i världen, och internationella organisationer som Världsbanken och Asiatiska utvecklingsbanken (ADB) varnar regelbundet för detta.

Enligt statsbanken finns det för närvarande många kanaler för företag att få tillgång till kapital, inte bara banker. Särskilt när det gäller banker, om de vill låna, måste organisationer och individer uppfylla tillräckliga villkor och standarder, viktigast av allt, visa förmåga att återbetala skulden.

”Regeringen har nyligen gett tydliga riktlinjer för hur man ska främja andra segment av finansmarknaden, såsom aktiemarknaden, bankobligationer etc., för att lösa problemet med medel- och långfristigt kapital för företag. Banksystemets natur är att tillhandahålla kortfristigt kapital. Om vi kan lösa företagens långsiktiga kapitalbehov genom aktie- och obligationsmarknaderna kommer riskerna för kreditinstitutssystemet att minska”, sade guvernör Nguyen Thi Hong.

Källa: https://baodautu.vn/bao-ve-tuong-thanh-ty-gia-san-sang-ung-pho-voi-con-gio-nguoc-d229829.html