Fastighetsföretag minskar trycket på obligationsförfall

Enligt data från Vietnam Bond Market Association (VBMA) emitterades i juni 2025 65 privata obligationer med ett totalt värde på 86 953 miljarder VND. Av dessa kom upp till 12 922 miljarder VND från fastighetsbranschen. Under de första sex månaderna 2025 har fastighetsbranschen således attraherat mer än 41 416 miljarder VND från obligationskanalen.

Under andra halvåret 2025 uppskattas att obligationer till ett värde av cirka 131 601 miljarder VND kommer att förfalla. Fastighetssektorn står ensam för 53 % av förfallovärdet, motsvarande 69 970 miljarder VND.

Fastighetsmarknaden har genomgått många positiva förändringar, vilket minskar oron kring obligationernas löptid. Grafik: Thanh Vu

Enligt Dr. Can Van Luc, chefekonom på BIDV , utfärdades dekret 08/2023/ND-CP av regeringen under den svåraste perioden på fastighetsmarknaden (från juni till augusti 2023), vilket gör det möjligt för företag och investerare att förhandla om och skjuta upp obligationslån. Med denna "livlina" har 60 % av företagen beviljats ytterligare 2 år, vilket innebär att återbetalningsdatumet för skulden har ökat till 2025.

Experten sa dock att trycket på obligationer i år inte är oroande. Det är mindre sannolikt att betalningsinställelser inträffar eftersom fastighetsmarknaden gradvis har blivit mer positiv. Många företag behöver bara sätta en produktrabatt på cirka 10 % för att sälja sina produkter, istället för 40–50 % som under föregående period.

Inte bara det, Luc sa självsäkert att fastighetsmarknaden gynnas av makroekonomiska faktorer. Följaktligen ökar inflationen under kontroll; räntorna i Vietnam är fortfarande låga; budgetunderskottet, statsskulden, utlandsskulden, regeringens skuldåterbetalningsskyldigheter... ligger inom de tröskelvärden som tillåtits av nationalförsamlingen . Dessutom har institutionella och juridiska flaskhalsar också gradvis undanröjts.

Nyligen gav Dat Xanh Services Economic - Financial - Real Estate Research Institute (DXS-FERI) också optimistiska kommentarer om situationen på fastighetsmarknaden under de första sex månaderna 2025.

Denna forskningsenhet anser att detta är "högsäsong" för fastighetsinvesterare. De flesta investerare har slutfört omstruktureringsprocessen och är redo att gå in i en ny utvecklingscykel med en positiv inställning, med målet att expandera sin verksamhet.

Tillsammans med den starka återkomsten av välkända varumärken har marknaden också sett framväxten av många nya investerare med stark finansiell potential. Dessa företag rekryterar aktivt personal, implementerar projektutvecklingsplaner och utökar samarbetet med distributionsenheter.

Efter en lång period av att ha legat på is på grund av juridiska problem har en rad projekt börjat "återupplivas" och öppnas för försäljning igen sedan början av 2025. För att välkomna den nya cykeln förbereder många investerare dessutom planer på att "lansera" under andra halvåret i år.

I ett samtal med reportrar på den elektroniska investeringstidningen Baodautu.vn förväntar sig chefen för analysavdelningen på ett investeringsbolag att 2025 kommer att bli en avgörande tid för fastighetsbranschens fortsatta starka tillväxt. Denna bedömning kommer från följande huvudsakliga drivkrafter.

För det första har hela landet slutfört omorganisationen av administrativa enheter, vilket stabiliserar den politiska miljön i en utvecklingsera. För det andra är BNP-tillväxtmålet 8 % år 2025 och tvåsiffriga tal år 2026, vilket betonar vikten av den privatekonomiska faktorn och den inhemska konsumtionstillväxten.

”Med förväntningen om ökande inkomster ökar även efterfrågan på bostäder och den ekonomiska förmågan att köpa ett hus. Å andra sidan är fastighetsbranschen en bransch som bidrar med en stor del till BNP. Enligt General Statistics Office (Finansministeriet) bidrar fastigheter med 8–10 % av BNP. Samtidigt är denna andel i utvecklade länder upp till 10–20 % av BNP. Därför finns det fortfarande mycket utrymme för tillväxt”, sa karaktären.

Dessutom gynnas även fastighetsbranschen av lågränteläget och institutionella reformer. De tre lagarna om fastigheter, resolutionen om pilotprojekt för genomförandet av kommersiella bostadsprojekt genom avtal om markanvändningsrättigheter, insatser för att öka offentliga investeringar och minska administrativa förfaranden... Dessa är alla viktiga språngbrädor för att hjälpa fastighetsbranschen att fortsätta "ta fart".

”Det finns fortfarande press på fastighetsobligationer att förfalla. Detta kommer dock inte att vara en alltför stor utmaning eftersom andra halvan av 2025 sammanfaller med lanseringen av företag. Till exempel har Vinhomes Vinhomes Hau Nghia, Co Loa, Dan Phuong; Nam Long har Mizuki; Khang Dien har Gladia-projektet. Borttagandet av juridiska hinder kommer att bidra till att påskynda genomförandet av projekt samt skapa förutsättningar för företag att överföra projekt för att skapa kassaflöde för att betala av skulder”, säger chefen för analysavdelningen.

Även om den övergripande marknadsbilden gradvis har blivit mer positiv, har fastighetsbranschen fortfarande vissa risker. För närvarande kommer utbudet huvudsakligen från high-end-segmentet och är starkt spekulativt. Därför, om räntorna stiger, kommer risken för utbrott av kundförluster att vara relativt hög.
"Dessutom, i samband med att markkostnaderna förväntas öka enligt den nya markprislistan, tillsammans med ökningen av byggmaterialpriserna, kommer fastighetsföretag att vara under stor press från insatskostnader, vilket leder till ökat kassaflödestryck", betonade experten.

Källa: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-voi-bot-ap-luc-dao-han-trai-phieu-d332767.html