Ökning av marginalutlåning hos små mäklarfirmor

[annons_1]

Under tredje kvartalet 2023 ökade många små värdepappersbolag oväntat sina utestående marginallån medan stora värdepappersbolag noterade en blygsam ökning.

Litet värdepappersföretag pumpar plötsligt pengar till utlåning

Under tredje kvartalet 2024 fortsatte att öka omfattningen av marginutlåning från värdepappersbolag. TCBS ligger fortfarande i topp med ett marginallånevärde på 24 988 miljarder VND i slutet av september 2024, en ökning med 53,7 % jämfört med början av året och en ökning med 3,3 % jämfört med slutet av andra kvartalet 2024. Marknadens ledande utlåningsgrupp fortsätter att namnge stora namn med stark finansiell potential som HSC, SSI, Mirae Asset och VPS.

Men enbart under tredje kvartalet upplevde många värdepappersföretag en stark ökning av marginutlåning, bland de stora företagen är det mest anmärkningsvärda Vietcap Securities (VCI).

Vietcap har nu ökat sin marginallånebalans till över 10 000 miljarder VND vid slutet av tredje kvartalet, en ökning med 28,6 % jämfört med slutet av andra kvartalet och en ökning med 32,8 % jämfört med början av året. VCI:s lån står nu för nästan 50 % av företagets totala tillgångar.

Enligt rapporterade affärsresultat för tredje kvartalet uppgick VCI:s ränta från lån och kundfordringar till 206,3 miljarder VND, en ökning med 17 % jämfört med samma period föregående år. Räntan från lån under årets första nio månader uppgick till 621 miljarder VND, en ökning med 23 %. Även under detta kvartal accelererade VCI sin rankning och klättrade in bland de 5 bästa värdepappersföretagen med störst marknadsandel på mäklarmarknaden på HoSE på fjärde plats. Tidigare rankades VCI som nummer 6 på topp 10-listan.

Men den starkaste utvecklingen kommer förmodligen från ett antal småskaliga värdepappersbolag. Många namn noterade en kraftig ökning av marginalskulden jämfört med början av året såväl som jämfört med slutet av andra kvartalet 2024.

Kafi Securities Companys finansiella rapport för tredje kvartalet 2024 visar att räntan från lån och kundfordringar ökade kraftigt under detta kvartal med 85,6 miljarder VND, fyra gånger högre än samma period förra året. Detta värdepappersföretag har kontinuerligt investerat pengar i utlåningsverksamheten på senare tid.

Om Kafis marginallånebalans i början av året låg på tröskeln 1 000 miljarder VND, steg denna siffra till 4 663 miljarder VND i slutet av tredje kvartalet, vilket motsvarar en ökning med 328 % jämfört med början av året och en ökning med 18,9 % jämfört med slutet av andra kvartalet 2024.

Kafi ökade också framgångsrikt sitt kapital från 1 500 miljarder VND till 2 500 miljarder VND i början av året. Förutom att öka marginalutlåningen ökade företaget även investeringarna i tillgångar via verkligt värde till verkligt värde, och nådde 7 547 miljarder VND i slutet av tredje kvartalet, vilket motsvarar en tillväxt på 65 %.

En plötslig faktor är LPBank Securities (LPBS) när lånen plötsligt ökade onormalt. Om LPBS under de senaste åren inte hade några utestående lån, ökade företaget plötsligt denna post till 3 004 miljarder VND under årets första nio månader, särskilt under tredje kvartalet ökade denna siffra med 2 500 miljarder VND. I resultatrapporten för tredje kvartalet i år noterades att LPBS nådde 47,9 miljarder VND från räntor på lån och kundfordringar, vilket blev det segment som genererade de största intäkterna för företaget och stod för 70 % av de totala rörelseintäkterna.

Dessutom ökade ett annat litet värdepappersföretag, DNSE, sina utestående lån med 65 % jämfört med början av året och med 16,6 % under tredje kvartalet, till 3 978 miljarder VND.

Marginalökning räcker inte för att skapa momentum för marknaden

FiinTrades senaste statistik från bokslutet för tredje kvartalet 2024 för 68 värdepappersföretag (som representerar 99 % av branschens eget kapital) visar att utestående marginalutlåning uppgick till mer än 228 biljoner VND per den 30 september 2024, en liten ökning jämfört med slutet av andra kvartalet.

FiinTrade bedömde att tillväxten i marginallånebalansen är ojämn mellan värdepappersföretag. Per den 30 september 2024 finns det 7 värdepappersföretag med marginalbalanser som når över 10 biljoner VND, varav VCI är det nyaste "ansiktet" och de återstående 6 värdepappersföretagen är TCBS, SSI, HCM, Mirae Asset, VPS, VND. Förutom VCI registrerade andra företag i gruppen blygsamma ökningar eller till och med nedgångar (SSI, VND). Tvärtom ökade omfattningen av marginalskulden plötsligt kraftigt under tredje kvartalet hos vissa små värdepappersföretag, inklusive DSE, KAFI och Lien Viet Securities.

Med en liten ökning fortsatte marginutlåningen att nå nya toppar. Detta skapade dock fortfarande inte den momentum som skulle göra marknaden mer levande.

Marginalskuld jämfört med värdepappersbolagets eget kapital

Värdet av marginalutlåning fortsatte att öka till en ny topp under tredje kvartalet, men den totala likviditeten försämrades och privatpersoner minskade nettoköpen (och övergick till och med till nettoförsäljning i augusti-september genom ordermatchning). Dessutom förblev skuldsättningsgraden (förhållandet mellan marginal/total kapitalisering justerad enligt fritt omsättningsvärde) och marginal/genomsnittligt transaktionsvärde-kvoten hög. Detta visar att ökningen av marginalskulden inte bidrog till att påskynda transaktionsomsättningen på marknaden (på grund av ökningen av "deal"-utlåning).

FiinTrades data visar också att investerarnas insättningar minskade för andra kvartalet i rad trots att antalet nyöppnade konton ökade kraftigt och nådde 819 tusen konton under tredje kvartalet. Förhållandet mellan marginal och investerarnas totala tillgångsvärde har också varit oförändrat under många kvartal, sedan början av 2023 fram till nu.

Kommentar (0)