Transparens på skuldmarknaden, främjande av aktiemarknaden

Ekonomins behov av kapital på medellång och lång sikt är fortfarande mycket stort.

Sammantaget har marknaden för företagsobligationer sett många förändringar på senare tid. I synnerhet har tillväxttakten för företagsobligationer som emitteras till allmänheten visat positiva tecken när emissionsskalan står för cirka 13 % av den totala obligationsemissionsvolymen under de första åtta månaderna 2025.

I ett uttalande till Dau Tu Online Newspaper sa Le Hong Khang, analyschef på FiinRatings, att denna trend återspeglar att marknaden i allt högre grad stöder masskapitalmobiliseringskanalen, som har förmågan att starkt knyta an till en mängd olika investerargrupper.

Statistik från FiinGroup om obligationsmarknaden visar att det totala värdet av utgivna företagsobligationer i augusti 2025 nådde 60,6 biljoner VND efter en nedgång i juli, varav privata emissioner fortfarande stod för en stor andel. Emissionsomfattningen var dock fortfarande -9 % lägre än under samma period.

Det är anmärkningsvärt att offentliga emissioner fortsätter att vara aktiva. Utöver emissionerna från banksektorn registrerade marknaden ytterligare en obligationspost på 2 000 miljarder VND från Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (CII), med 10 års löptid, genomsnittlig ränta på 8,3 %/år.

Drivkraften för denna förändring kommer först och främst från det alltmer förbättrade rättsliga ramverket för både privata och publika obligationsemissionskanaler i riktning mot förbättrad kvalitet och hållbarhet. Särskilt för privata emissionsaktiviteter har nya regleringar, såsom strängare screening för professionella investerare eller begränsningar av skuldsättningsgraden, höjt standarderna för marknadsdeltagande för både utbuds- och efterfrågesidan.

Inför dessa krav har företag, särskilt stora och välrenommerade organisationer, proaktivt sökt sig till den offentliga emissionskanalen. Även om det kräver högre transparens, ger denna kanal stabilitet, förutsägbarhet och, viktigast av allt, möjligheten att få tillgång till en bredare källa till offentligt kapital. Detta är en tydlig demonstration av marknadens anpassning och positiva förändring.

Utöver det strategiska skiftet som svar på ovanstående förändringar i det rättsliga ramverket har även investerarnas förtroende stärkts och riskaptiten förändrats. Efter svängningarna på företagsobligationsmarknaden under tidigare år har investerare, särskilt enskilda investerare, blivit mer försiktiga. De prioriterar produkter med transparens, säkerhet och tydlig laglighet.

Den offentliga emissionskanalen uppfyller dessa krav. Emissionen måste ha en detaljerad profil (prospekt), vara licensierad av statens värdepapperskommission och obligationerna är vanligtvis noterade på börsen. Dessa faktorer ger investerare en viss trygghet. Detta blir mer attraktivt i samband med den låga räntan på sparkonton, vilket gör att offentligt emitterade företagsobligationer framstår som ett populärt investeringsalternativ.

Herr Le Hong Khang - Analyschef, FiinRatings

Dessa faktorer sätts också i samband med ekonomins fortfarande mycket stora efterfrågan på medel- och långfristigt kapital. Khang noterade att företagens kapitalbehov för refinansiering, utökning av produktionen och investeringar i nya projekt är mycket stort i samband med ekonomisk återhämtning. Kommersiella banker emitterar kontinuerligt obligationer för att förbättra kapitalsäkerhetsindexet, medan stora företag också behöver långfristigt kapital för att genomföra projekt. Den offentliga emissionskanalen är det perfekta verktyget för att möta denna efterfrågan. Denna trend är helt i linje med den nuvarande kapitalmobiliseringsstrategin för stora organisationer: diversifiering av mobiliseringskanaler, utökning av investerarfiler genom informationstransparens och proaktiv anslutning till marknaden för att optimera kapitalkostnaderna.

Vissa siffror som presenterades av FiinGroup-ledare vid ett seminarium om Vietnams skuldkapitalmarknad 2025 som hölls i slutet av augusti 2025 visade också den enorma kapitalefterfrågan från vietnamesiska företag med kapitalmobiliseringsaktiviteter som genomförs på både aktiemarknaden och skuldkapitalmarknaden (obligationer).

Följaktligen planerar börsnoterade företag att mobilisera upp till 198,7 biljoner VND under 2025 och har faktiskt mobiliserat 56,2 biljoner VND under de första 7 månaderna 2025. Så det belopp som mobiliseras genom eget kapital på aktiemarknaden kommer att vara 142,6 biljoner VND (cirka 5,4 miljarder USD) som förväntas för de återstående 5 månaderna av året.

Av dessa är affärsbanker den branschgrupp med den största kapitalmobiliseringsplanen med ett totalt värde på 62 biljoner VND (dvs. 2,3 miljarder USD) för den kommande perioden. På marknaden för företagsobligationer är efterfrågan på mobilisering också mycket stor eftersom affärsbankerna har mobiliserat cirka 200 biljoner VND under de första 7 månaderna 2025 och förväntas mobilisera 112 biljoner (dvs. 4,2 miljarder USD) under de återstående månaderna av året.

Omformning av strukturen på den tvåskiktade obligationsmarknaden

Beträffande metoden för att emittera företagsobligationer till allmänheten, har nyligen dekret 245/2025/ND-CP utfärdat den 11 september 2025, som ändrar och kompletterar ett antal artiklar i dekret nr 155/2020/ND-CP, lagt till ett antal villkor för att emittera obligationer till allmänheten.

I en kommentar till de nya punkterna i detta dekret sa Le Hong Khang att detta är ett viktigt steg som omformar marknadsstrukturen och syftar till målet om hållbar utveckling, transparens och säkerhet. Effekten av detta dekret kommer att ske i två aspekter: direkt på den offentliga emissionskanalen och spridas till hela marknaden.

När det gäller direkt påverkan bidrar de nya reglerna till att förbättra kvaliteten och skapa ett effektivt "filter" för den offentliga emissionskanalen på lång sikt.

Obligatoriska krav på kreditvärdighet och gränser för finansiell skuldsättning kommer att fungera som ett "naturligt filter" som effektivt kan sortera ut. Detta kommer inte bara att hjälpa företag med god ekonomisk hälsa, transparent styrning och hållbara affärsmodeller att få tillgång till offentligt kapital, utan också hjälpa investerare att identifiera och utvärdera investeringsmöjligheter baserat på deras riskaptit och indirekt uppmuntra företag att förbättra sina kreditprofiler.

Detta kommer att bidra till att förbättra kreditkvaliteten på "varor" på marknaden och effektivt skydda investerare, minska informationsasymmetrier och organisationskapacitet för investerare, stärka förtroendet ordentligt och attrahera mer stabila kapitalflöden.

Att stärka emissionsvillkoren skapar också en spridningseffekt, vilket formar en tydligare tvådelad marknadsstruktur, bekräftade analyschefen på FiinRatings. Medan tidigare regleringar (som dekret 65) fokuserade på att skärpa villkoren för enskilda obligationsköpare, skärper dekret 245 villkoren för organisationer att emittera obligationer till allmänheten. Detta är två sidor av samma makroekonomiska förvaltningsstrategi, där man proaktivt delar upp marknaden och riktar olika typer av risker till lämpliga grupper av investerare.

Ännu viktigare är att effekten av dekret 245 inte stannar vid obligationsmarknaden. Standardisering av den offentliga emissionskanalen kommer att skapa en standardreferens för riskbedömning, vilket främjar riskbaserad kapitalallokering. Detta kommer indirekt att utveckla den institutionella investerarbasen, särskilt fondförvaltningsbranschen. När kvaliteten på "varor" standardiseras och förbättras kommer fondförvaltningsbolag att ha en grund för att bygga professionella investeringsprodukter, som fungerar som en effektiv bro mellan enskilda investerare och emitterande organisationer.

Dessutom är kapitalmarknaden sammankopplad. En transparent marknad för skulder (obligationer) kommer att skapa en solid grund för aktiemarknaden. Dessa regleringar, i kombination med den förkortade noteringsprocessen, kommer att skapa en flexibel kapitalmobiliseringscykel som främjar affärsutveckling.

Kort sagt är dekret 245 ett omfattande reformsteg, som inte bara skärper kvaliteten på "varor" på obligations- och aktiemarknaden utan också fokuserar på att attrahera utländska kapitalflöden och förenkla förfaranden, med målet att uppgradera den vietnamesiska aktiemarknaden, bekräftade Le Hong Khang.

VWAS Forum 2025: “Ny era, ny motståndskraft”

Det tredje Vietnam Financial Advisors Summit 2025 (VWAS 2025), organiserat av Finance - Investment Newspaper torsdagen den 25 september 2025 på Pullman Hotel ( Hanoi ), kommer att samla ledande inhemska och internationella experter, med fokus på djupgående diskussioner om effekterna av nya institutioner och ny dynamik på ekonomin och finansmarknaderna. Forumet kommer också att i detalj analysera genombrottstillväxtpunkterna för traditionella investeringstillgångsslag samt möjligheter med kryptotillgångar.

Forumet inkluderar aktiviteter:

Huvudworkshopen med presentationen "Institutionell lanseringsplatta - Marknadsmotståndskraft" och 2 diskussionssessioner om ämnet "Aktiemarknaden före nya möjligheter"; "Genombrott för fastighetsmarknaden och kryptotillgångar".

Hylla typiska finansiella produkter/tjänster år 2025 inom bank, försäkring, fastigheter, fondförvaltning, värdepapper och finansiell teknologi.

Detaljer: wwa.vir.com.vn

Källa: https://baodautu.vn/minh-bach-thi-truong-von-no-thuc-day-thi-truong-von-co-phan-d392805.html