Utgivningen av fastighetsobligationer "värms upp" igen.
Data från kreditvärderingsinstitutet FiinRatings visar att värdet på emitterade företagsobligationer steg kraftigt till 35 500 miljarder VND i april, en ökning med 80 % jämfört med samma period 2024. Det är värt att notera att icke-bankemittenter gjorde comeback på marknaden efter att ha varit frånvarande under första kvartalet 2025, med ett totalt emissionsvärde på 13 200 miljarder VND, främst från fastighets- och kommersiella tjänsteföretag. Samtidigt fortsatte bank- och värdepapperssektorerna att upprätthålla emissionsverksamheten med trancher på 1–3 år, i syfte att komplettera Tier 2-kapital och marginallånekapital.
Återköp av företagsobligationer i april 2025 uppgick till 11 000 miljarder VND, en ökning med 14,6 % jämfört med föregående månad, men en minskning med 14,6 % jämfört med samma period föregående år.
Enligt Nguyen The Minh, chef för avdelningen för individuell kundforskning och utveckling på Yuanta Securities Vietnam, kommer fastighetsobligationer som återutgavs i april huvudsakligen från företag med god likviditet, med syftet att genomföra projekt i takt med att de juridiska förfarandena för dessa projekt accelereras, och eventuellt att lösa obligationer som förfaller under tredje kvartalet 2025.
Enligt aggregerade data från VNDirect Securities Joint Stock Company genomfördes tidigare 10 framgångsrika emissioner av inhemska företagsobligationer under första kvartalet 2025, med ett totalt emissionsvärde på cirka 25 104 miljarder VND, en minskning med 84 % jämfört med fjärde kvartalet 2024 och en minskning med 12,8 % jämfört med samma period föregående år. Av dessa var endast 2 privata placeringar med ett totalt emissionsvärde på 2 000 miljarder VND, vilket motsvarar 8 %; och 8 var offentliga erbjudanden med ett emissionsvärde på 23 104 miljarder VND, vilket motsvarar 92 %.
Enligt experten Nguyen Ba Khuong (VNDirect Securities Joint Stock Company) har utgivningen av privata företagsobligationer under senare år vanligtvis varit lugn under första kvartalet och gradvis "uppvärmts" under efterföljande kvartal. I verkligheten är det vanligtvis under det första kvartalet varje år som efterfrågan på kapital från företag är låg, och det är också kvartalet med den lägsta kredittillväxten under året. Därför är utgivningen av företagsobligationer från företag i allmänhet och från banksektorn i synnerhet vanligtvis låg.
Den goda nyheten är att situationen gällande hanteringen av förfallna skulder, enligt Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating), har visat positiva förändringar. Under första kvartalet 2025 återbetalade 17 emittenter helt eller delvis sina förfallna huvudskulder, totalt 8 081 miljarder VND, en ökning med 83 % jämfört med samma period föregående år.
Pressen att möta mognad är fortsatt hög.
Enligt data från Vietnam Bond Market Association kommer obligationer till ett uppskattat värde av 163 212 miljarder VND att förfalla under de återstående månaderna av 2025, varav majoriteten är fastighetsobligationer på 86 444 miljarder VND, motsvarande 53 %. Beträffande marknadsutsikterna tror experten Nguyen Ba Khuong att kredittillväxten sannolikt kommer att accelerera från andra kvartalet 2025 till slutet av året, vilket leder till ökade kapitalmobiliseringsbehov för banker under de återstående kvartalen av 2025. Det är därför mycket troligt att bankerna aktivt kommer att emittera obligationer igen från och med andra kvartalet 2025.
Enligt Nguyen The Minh beror marknadsutvecklingen starkt på tullpolitiken mellan USA och Vietnam, såväl som den makroekonomiska situationen. Om osäkerheten löses kommer utgivningen av företagsobligationer att öka efter andra kvartalet 2025. Efterfrågan på obligationsutgivning kommer att förbli koncentrerad till finans- och fastighetssektorerna, där fastighetsbolag förväntas emittera stora mängder obligationer för att genomföra projekt efter att juridiska hinder har undanröjts, samt för att möta likviditetsbehov, eftersom det är under tredje kvartalet 2025 som trycket från företagsobligationernas förfall kommer att vara som störst.
Enligt S&I Ratings står fastighetssektorn för hälften av de förfallande obligationerna under årets tre sista kvartal. Bara under tredje kvartalet 2025 uppgick förfallsvolymen för denna grupp till 57 500 miljarder VND. Det finansiella trycket på fastighetsföretag kommer att fortsätta vara högt under den kommande perioden. Därför kommer värdet av obligationsemissioner också att öka kraftigt under årets tre sista kvartal.
Samtidigt observerar finansexperten Nguyen Tri Hieu att marknadsutvecklingen i hög grad beror på tullpolitiken mellan USA och Vietnam. Om de två sidorna når en överenskommelse om att avsevärt sänka tullarna kommer det att ha en positiv inverkan på obligationsmarknaden; omvänt kommer den inhemska ekonomin säkerligen att påverkas, vilket även kommer att påverka obligationsmarknaden. ”Obligationsmarknaden behöver mer framsteg, särskilt när det gäller transparens hos emittenterna gällande deras ekonomiska situation, planer för rimlig, laglig och korrekt kapitalanvändning, samt kreditbetyg för emittenternas obligationer. Detta är grunden för investerare att köpa obligationer”, betonade experten.
Källa: https://hanoimoi.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-se-khoi-sac-trong-thoi-gian-toi-702628.html
Kommentar (0)