Likviditeten på aktiemarknaden har minskat kraftigt från toppen som uppnåddes i augusti-september i år - Foto: QUANG DINH
Inom bara en månad har den vietnamesiska aktiemarknaden i rad välkomnat tre börsintroduktioner av värdepappersföretag med en total omfattning på mer än 35 000 miljarder VND.
Även om det förväntas skapa mer kvalitetsvaror för marknaden efter uppgraderingen, har denna serie av miljardbörsintroduktioner fått många investerare att oroa sig för risken att "överäta" på kort sikt och fragmenteringen av marknadslikviditeten.
Börsnotering mitt i långvarigt tryck på aktiemarknaden
Enligt planen kommer de två börskoderna VPX ( VPBank Securities) och VCK (VPS Securities) att noteras tillsammans i december 2025. Men i samband med den nuvarande ganska dystra allmänna marknaden, i kombination med trycket av kontinuerlig anpassning med den senaste gruppen av värdepappersaktier, har det skapat en känsla av oro för många investerare.
Data visar att från toppen minskade SSI med 21 %, VIX med 39 % och VND med 31 %. Även TCX (Techcom Securities - TCBS) handlas lägre än referenspriset på noteringsdagen.
Smart Invest Securities AAS ensamt föll med 64 % på UPCoM-golvet, vilket bildade en prismodell som investerare skämtsamt kallar "tall".
Många aktier har ett år med negativ tillväxt - Data: TTO
Enligt statistik är P/B-värderingen av branschens ledande grupp för närvarande bara cirka 2-2,5 gånger, vilket är betydligt lägre än den heta tillväxtperioden under tredje kvartalet 2025.
Det är obestridligt att den allmänna marknadskontextens inverkan på börsintroduktioners framgång är en viktig faktor, utöver interna problem.
När marknaden är gynnsam kan börsintroduktioner lätt skapa en "boost"; men när marknaden är dyster, oavsett hur bra verksamheten är, är pris och likviditet fortfarande under viss press.
Effekt på kassaflödesspridning
Bui Van Huy, vice ordförande i styrelsen och chef för investeringsforskning på FIDT Joint Stock Company, förklarade den rådande marknadsoroen och sa: "Likviditeten på hela marknaden har minskat med nästan 50 % jämfört med toppen under tredje kvartalet. Mot bakgrund av att marknaden saktar ner är det förståeligt att kassaflödet sprids genom börsintroduktioner."
Herr Huy bekräftade dock att detta inte är en systemrisk. Kassaflödet för att delta i börsintroduktioner kommer från många nya källor, inklusive en grupp investerare som specialiserar sig på IPO-jakt, inte bara från handelsmarknaden.
"Effekten av kassaflödesspridningen måste övervakas, men det är inte en anledning till panik", betonade Huy. Samtidigt kommer den kontinuerliga tillgången på nya produkter på lång sikt att bidra till att öka marknadens djup och attraktivitet.
Enligt analytiker är de senaste börsintroduktionerna bara startpunkten för en storskalig kapitalanskaffningscykel på den vietnamesiska marknaden efter uppgraderingen.
VNDirect Securities tror att 2026 kommer att fortsätta vara ett boomår för börsintroduktioner, då många värdepappersföretag som LPBS, ACBS och HDBS kan följa efter och börsnoteras för att minska beroendet av moderbanker och välkomna utländska kapitalflöden.
Tillsammans med börsintroduktionen tävlar även en rad värdepappersbolag om att öka kapitalet:
• SSI har fått godkännande att erbjuda 415 miljoner aktier till allmänheten.
• MBS höll en extra bolagsstämma den 16 december för att begära godkännande av en plan för att öka kapitalet med 50 %, och erbjöd mer än 333 miljoner aktier till ett pris av 10 000 VND/aktie.
• VIX höll ett extra möte den 28 november för att inhämta synpunkter på emissionen av cirka 919 miljoner aktier, vilket förväntas ge en kapitalanskaffning på mer än 11 000 miljarder VND.
Inte bara värdepappersgruppen, utan även många andra stora företag förbereder börsintroduktioner eller kapitalökningsplaner, från Gelex Infrastructure, Hoa Phat Agriculture till de "stora" bankerna.
Mest anmärkningsvärd är Vietcombank (VCB). Det förväntas att denna bank i mitten av 2026 kommer att emittera en privat placering på mer än 36 000 miljarder VND, vilket är större än de tre senaste börsintroduktionerna av värdepappersföretag tillsammans.
Herr Nguyen The Minh, analyschef på Yuanta Vietnam, bedömde att uppgraderingen har skapat en ny våg av varor, vilket bidrar till att marknadsföra sig in i en ny utvecklingscykel.
På kort sikt bedömde Minh att VIX-indexet – ett mått på rädsla på Wall Street – har ökat kraftigt men närmar sig den överköpta zonen. Detta skulle kunna stödja den allmänna återhämtningen av globala aktier.
Dessutom har sannolikheten för att den amerikanska centralbanken (Fed) sänker räntorna med 0,25 procentenheter i december överstigit 70 %, vilket är positiva nyheter för den globala finansmarknaden, inklusive Vietnam.
Källa: https://tuoitre.vn/tan-binh-ti-usd-nganh-chung-khoan-chao-san-luc-thi-truong-am-dam-bom-tan-hay-dieu-gi-cho-doi-20251127095700474.htm
Kommentar (0)