Födelsen av den juridiska pilotkorridoren, närmare bestämt resolution 05/2025/NQ-CP, är inte bara en bekräftelse på erkännandet av en dynamisk kapitalmarknad utan också ett strategiskt steg för att omvandla potential till en drivkraft för tvåsiffrig ekonomisk tillväxt, vilket för Vietnam närmare rollen som ett regionalt digitalt finanscentrum.
Den 2 oktober, inom ramen för den nationella innovationsdagen, anordnades forumet "Marknaden för digitala tillgångar: Från trend till genombrott" gemensamt av finansministeriet , vetenskaps- och teknikministeriet, statens värdepapperskommission och Vietnam Blockchain and Digital Asset Association (VBA).
Evenemanget målade upp en mångdimensionell bild där möjligheter och utmaningar går hand i hand i att forma en av de mest innovativa och omvälvande ekonomiska sektorerna idag.
Global våg och livfull praxis i Vietnam
Världen befinner sig i tokeniseringens era: ”Framväxten av real asset tokenization (RWA) motsvarar framväxten av fonder på 70-talet eller ETF:er (en typ av investeringsfond som är noterad och handlas direkt på börsen) på 90-talet.”
Prognoser från prestigefyllda organisationer som Boston Consulting Group (BCG) visar att marknaden för RWA kan nå 19 000 miljarder USD år 2033, vilket motsvarar mer än 10 % av den globala BNP, säger Phan Duc Trung, ordförande för Vietnam Blockchain & Digital Assets Association (VBA).
Herr Phan Duc Trung, ordförande för Vietnam Blockchain and Digital Asset Association, presenterade den juridiska bilden och globala trender för tillgångstokenisering vid evenemanget (Foto: VBA).
Denna trend är inte längre teoretisk. Finansjättar som JPMorgan driver redan tokeniserade säkerhetsnätverk med en kumulativ handelsvolym på över 1,5 biljoner dollar.
Hongkong (Kina) har också framgångsrikt emitterat gröna obligationer i flera valutor på blockkedjan värda 6 miljarder Hongkongdollar (HKD).
Vietnam har också framstått som en ljuspunkt i det flödet. Asien-Stillahavsområdet har sett transaktionsvärdet tredubblas på bara 30 månader, och Vietnam rankas nu som trea i regionen med inflöden av kryptotillgångar som överstiger 220 miljarder dollar, en ökning med 55 % jämfört med föregående år.
Denna snabba tillväxt har dock också sin "mörka sida". De flesta vietnamesiska transaktioner sker fortfarande på internationella börser eller anonyma "svarta marknader" på sociala nätverk, där grupper med hundratusentals medlemmar köper och säljer kryptotillgångar utan kontroll.
Denna situation orsakar inte bara skatteförluster utan skapar också grogrund för högteknologiska brott, penningtvätt och finansiering av terrorism, vilket ökar det akuta behovet av en transparent rättslig korridor.
"Filter" formar den nya lekplatsen
I det sammanhanget anses regeringens utfärdande av resolution 05/2025/NQ-CP om pilotprojekt för kryptotillgångsmarknaden den 9 september vara den första och viktigaste rättsliga grunden.
Enligt To Tran Hoa, biträdande chef för marknadsutvecklingsavdelningen vid statens värdepapperskommission, bygger resolutionen på principen om "försiktighet, kontroll och färdplan". Huvudmålet är att etablera en första rättslig ram, samla in praktiska data, skydda investerare, attrahera utländskt kapital och särskilt förhindra olaglig verksamhet.
Resolutionen bygger på principen om "försiktighet, kontroll och färdplan". De huvudsakliga målen är att etablera en första rättslig ram, samla in praktiska data, skydda investerare, attrahera utländskt kapital och särskilt förhindra olaglig verksamhet.
Resolution 05 fungerar som ett starkt "filter" med strikta regler för leverantörer av kryptotillgångar (VASP), inklusive:
Finansiell kapacitet: Minsta bolagskapital på 10 000 miljarder VND.
Ägarstruktur: Utländska investerares ägarandel får inte överstiga 49 % och måste ha deltagande från välrenommerade finansinstitut såsom banker, värdepappersbolag och fondförvaltningsbolag.
Tekniksäkerhet: Infrastrukturen måste uppfylla säkerhetsstandarder på nivå 4, en mycket hög nivå, för att skydda investerares tillgångar från cyberattacker.
Utgivningsomfattning: Under pilotfasen får endast vietnamesiska företag emittera kryptotillgångar och endast till utländska investerare. Herr Hoa förklarade att detta är ett nödvändigt steg för att skydda den inhemska investerarpubliken, som behöver mer tid för att utrusta sig med kunskap om en ny och potentiellt riskabel marknad.
Denna mekanism förväntas eliminera ohållbara affärsmodeller, bygga förtroende och hjälpa den vietnamesiska marknaden att integreras med internationella standarder.
Försök att lämna den "grå listan"
En av de största drivkrafterna bakom utvecklingen av ett rättsligt ramverk är kampen mot brottslighet och internationella åtaganden för att bekämpa penningtvätt.
Överstelöjtnant Nguyen Thanh Chung, biträdande chef för avdelning 4, avdelningen för cybersäkerhet och förebyggande av högteknologisk brottslighet (A05) - Ministeriet för offentlig säkerhet - sa att resolution 05 och lagen om digital teknikindustri kommer att vara en viktig grund för att bidra till att öka effektiviteten i förebyggandet av teknikbrottslighet.
”Kryptotillgångar utnyttjas för att olagligt skaffa kapital och bedriva annan olaglig verksamhet i cyberrymden, vilket potentiellt kan påverka nationell säkerhet, social ordning, skatteförluster och den makroekonomiska förvaltningen av statsbanken och regeringen”, sade Nguyen Thanh Chung.
Enligt statistik upptäckte myndigheterna under fem år, från den 15 december 2019 till den 14 maj 2024, nästan 20 000 bedrägerifall, som involverade fler än 17 000 personer, vilket orsakade förluster på över 12 000 miljarder VND.
I fall av bedrägerier och egendomstillfall på internet omvandlas de flesta pengar som erhålls från brott till kryptotillgångar genom peer-to-peer-handel och utbyten organiserade på internationella börser som Binance, HTX, OKX, etc. med dagliga transaktionsvärden som når tusentals miljarder VND.
Det är värt att notera att merparten av intäkterna från detta brott omvandlades till kryptotillgångar via internationella börser för att tvätta pengar, radera spår och överföra dem utomlands, vilket orsakade många svårigheter för utredningen.
Fru Nguyen Thi Minh Tho, biträdande chef för avdelningen mot penningtvätt, State Bank (Foto: VBA).
Ur ett internationellt perspektiv sade Nguyen Thi Minh Tho, biträdande chef för avdelningen för penningtvätt (statsbanken), att Vietnam finns med på Financial Action Task Force (FATF) "grå lista" från juni 2023. Ett av FATF:s viktigaste krav är att Vietnam måste bygga en rättslig ram för att reglera marknaden för virtuella tillgångar.
Den nationella riskbedömningsrapporten har klassificerat virtuella tillgångsrelaterade tjänster som att ha en "medelhög/hög" risknivå för penningtvätt.
Som ett resultat har resolution 05 infört mycket strikta krav mot penningtvätt (AML/CFT) för organisationer som tillhandahåller kryptotillgångstjänster.
Enligt Nguyen Thi Minh Tho måste dessa organisationer inte bara följa regler som ett traditionellt finansinstitut, utan också uppfylla specifika krav:
Implementera strikta kundkännedomsprocedurer (KYC). Övervaka transaktioner värda 1 000 dollar eller mer, vilket är mycket lägre än tröskelvärdet på 400 miljoner VND för traditionella finansinstitut. Lagra register och data i minst 10 år. Utveckla en process för att rapportera misstänkta transaktioner och vidarebefordra dem till avdelningen för penningtvätt.
Att hantera transaktioner hjälper inte bara myndigheter att spåra brottslingar utan skyddar också direkt användarnas rättigheter när tvister uppstår.
Utmaningar framöver
Även om den juridiska korridoren har öppnats, finns det fortfarande många utmaningar framför oss. Phan Duc Trung påpekade de komplexa problem som behöver lösas.
Först är det frågan om likviditet och internationell konnektivitet. Att endast tillåta transaktioner i vietnamesiska dong och begränsa det till utländska investerare kan minska marknadens attraktivitet i tidiga skeden. Hur 5 licensierade börser i Vietnam kan få kontakt med fler än 800 börser globalt är en stor utmaning både inom teknik och juridik.
Det andra är komplexiteten i att driva och hantera RWA, vilket kräver synkronisering mellan "off-chain" (förvaring av verkliga tillgångar såsom röda böcker, juridiska dokument) och "on-chain" (hantering av tokens på blockkedjan).
Detta är en extremt komplex och potentiellt riskabel process, eftersom Bybit-växelhacket på 1,5 miljarder dollar inträffade under överföringen av tillgångar mellan varma och kalla plånböcker.
För att övervinna dessa utmaningar föreslår experter en systematisk färdplan. Professor Phan Trung Ly, tidigare ordförande för nationalförsamlingens lagutskott, betonade att politiken måste vara "tillräcklig för att skydda och tillräckligt flexibel för att underlätta innovation". Regler om ägande, tvistlösning, skatteskyldigheter och cybersäkerhet behöver specificeras snart.
VBA-representanter föreslog också att man skulle inleda ett pilotprojekt med mycket säkra och transparenta tillgångar, såsom tokeniserade statsobligationer, och dra lärdom av framgångsrika erfarenheter från Hongkong och Thailand. Samtidigt kommer samarbete med ledande internationella finansinstitut att vara nyckeln för Vietnam att lära sig globala standarder och attrahera långsiktiga kapitalflöden.
Vietnams marknad för digitala tillgångar förändras snabbt. Från ett spontant och potentiellt riskabelt område formas det gradvis av ett tydligt rättsligt ramverk med målet att skydda användare och integrera internationellt.
Resan för att omvandla en potential på 220 miljarder dollar till en tvåsiffrig ekonomisk tillväxtmotor har bara börjat, men dessa första strategiska och försiktiga steg lovar att öppna ett nytt genombrottskapitel för Vietnams digitala ekonomi.
Källa: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm
Kommentar (0)