Krediter som allokeras på rätt plats är inte rädda för risker

Även om Vietnams ekonomi är alltför beroende av kredit, säger experter att det inte finns någon anledning att oroa sig för att hög skuldsättning kommer att utgöra risker för ekonomin om kapitalflödena styrs i rätt riktning.

Kredittillväxten är hög, men inte het än

Enligt statistik från Vietnams statsbank (SBV) var kredittillväxten i slutet av juni 2025 nästan 10 %, 2,5 gånger högre än samma period förra året. I år justerade regeringen tillväxtmålet från 8 % till 8,3–8,5 %, vilket innebär att krediten måste öka till 18–20 % för att stödja detta tillväxtmål.

Vid slutet av 2024 kommer Vietnams kreditbalans/BNP att ligga runt 134 %. Om krediten fortsätter att expandera kommer skuldsättningsgraden att öka år 2025. Internationella valutafonden (IMF) har upprepade gånger varnat för att Vietnam använder för mycket kreditbelåning och rekommenderat att Vietnam bör minska sitt beroende av bankkrediter.

Enligt Pham Xuan Hoe, generalsekreterare för Vietnam Finance Leasing Association och tidigare chef för Banking Strategy Institute, kommer dock hög kredittillväxt, om kapitalet styrs i rätt riktning, inte att orsaka risker, utan tvärtom stödja tillväxten. Krediten ökade med nästan 10 % i slutet av juni 2025 och kan i år öka med 20 % för att stödja en BNP-tillväxt på 8,5 %.

”Med tanke på den nuvarande kredittillväxttakten som fördubblar BNP är det, med tanke på den vietnamesiska ekonomins egenskaper (inklusive ICOR-faktorn), inte en anledning till oro, inte ett tecken på överhettning. Under perioden 2008–2021 var kredittillväxten hög då tillväxttakten var fyra gånger högre än BNP, medan den nuvarande fördubblingstakten är normal”, kommenterade Hoe.

Vietnams statsbank (SBV) siktar på en kredittillväxt på 16 % i år, men kan komma att lätta på gränsen om inflationen kontrolleras. I rådande läge tror experter att SBV kan komma att lätta på kredittillväxten till 18 %, vilket motsvarar att pumpa in över 3 biljoner VND i ekonomin.

Enligt experter kommer ovanstående siffra inte att orsaka en tillgångsbubbla, och inte heller sätta press på räntor och inflation, om kapital flödar till prioriterade sektorer. Tvärtom, om kredit flödar till spekulativa sektorer som aktier, fastigheter etc., kan en tillgångsbubbla bildas, vilket orsakar risker för skulder och makroekonomisk instabilitet.

Internationella organisationers rekommendationer att minska skuldsättningsgraden är korrekta, men endast lämpliga om Vietnam kan öka kapitalmobiliseringskanalerna via aktier och obligationer. Med tanke på att ekonomin fortfarande är starkt beroende av kredit som den är nu, kommer en minskning av skuldsättningsgraden att orsaka svårigheter för tillväxten.

- Herr Pham Xuan Hoe, generalsekreterare för Vietnam Financial Leasing Association

”Om kapital flödar till prioriterade sektorer behöver årets kredit bara öka med cirka 17–18 % för att möta BNP-tillväxtbehovet på 8,3–8,5 %. Men om kredit flödar till spekulativa sektorer som värdepapper, fastigheter etc. måste krediten öka med över 20 % för att uppnå ovanstående BNP-tillväxtmål”, säger docent Dr. Nguyen Huu Huan (Ho Chi Minh City University of Economics).

Enligt experter är IMF:s rekommendation att minska kreditbelåningen i Vietnam korrekt i teorin, men inte lämplig för Vietnams ekonomiska särdrag. Mer specifikt är den vietnamesiska ekonomin nästan helt beroende av bankkredit, medan de andra två pelarna, obligationer och aktier, fortfarande är mycket svaga. Om kreditutbudet minskar kommer den ekonomiska tillväxten därför att möta svårigheter.

För att inte tala om att krediterna till ekonomin under senare år har ökat med cirka 2 miljoner miljarder VND varje år. Men om vi bortser från skuldsaneringslån (främst fastigheter) är den ytterligare skuldsaldot för ekonomin inte så stor.

Bankernas kapitalbuffertar är fortfarande för tunna.

Enligt Nguyen Quang Ngoc, biträdande chef för kreditpolicyavdelningen på Agribank , beräknar banken alltid noggrant scenarier när det gäller kredittillväxt, för att säkerställa tillräcklig kapitalförsörjning för ekonomin, men måste kontrollera risker och rikta krediter till prioriterade områden. "Vi kan inte 'ryckas med av vinden' för att öka krediterna urskillningslöst, utan alltid strikt följa säkerhetsmåtten", sa Ngoc.

Efter en lång period av omstrukturering har banksystemets hälsa förbättrats, kapitalbuffertarna har ökats, en rad svaga banker har tvångsförflyttats, systemets motståndskraft har förbättrats, och osäkra fordringar har minskat kraftigt...

Kredittillväxten under första halvåret var snabb, men likviditeten var riklig och räntorna låga. Vietnams statsbank kan helt hantera kredittillväxten med 10 % under andra halvåret samtidigt som systemstabiliteten bibehålls.

Dessutom har statsbanken många verktyg för att kontrollera kreditrisker. Om den till exempel är orolig för en kraftig ökning av fastighetskrediter kan statsbanken helt öka riskkoefficienten till 300 %. För att pumpa in mycket kapital i fastigheter måste bankerna således öka kapitalet för att kunna låna ut.

Det betyder inte att hög kredittillväxt inte är en anledning till oro. Enligt experter är den hetaste frågan inom banksektorn den tunna kapitalbufferten, vilket är mycket riskabelt när chocker inträffar. För närvarande är kapitaltäckningskvoten (CAR) för vietnamesiska banker cirka 12 %, mycket lägre än banksystemen i många länder i regionen.

Nguyen Quang Thuan, ordförande för FiinGroup, kommenterade att den största risken för banksystemet just nu är en för snabb kredittillväxt, eftersom de inhemska bankernas kapitalbuffert fortfarande är liten. Experter rekommenderar därför att affärsbankerna, särskilt Big 4-gruppen, förutom att vänta på möjligheten till hög kredittillväxt, snarast måste öka sin kapitalbuffert.

Nyligen utfärdade Vietnams statsbank cirkulär 14/2025/TT-NHNN, som anger regler om kapitalbuffertar, vilket tvingar banker att öka kapitalet, minska utlåningen till riskfyllda sektorer och upprätthålla ett effektivt internt kontrollsystem. Cirkuläret kommer att bana väg för att avskaffa kreditrum. Kommersiella banker som uppfyller Basel III-standarderna kan få sina kreditrum helt avskaffade, medan banker med svaga kapitalbuffertar fortfarande kommer att vara under Vietnams statsbanks kontroll.

Källa: https://baodautu.vn/tin-dung-phan-bo-dung-cho-se-khong-so-rui-ro-d341530.html