ราคาทองคำจะลดลงเมื่อไหร่?

ผู้บริโภคในประเทศต้องซื้อทองคำในราคาที่สูงกว่า ราคาทองคำในตลาดโลก ถึง 22.6%

เมื่อวันที่ 11 มกราคม ราคาทองคำแท่งของ SJC ผันผวนในทิศทางตรงกันข้ามกับราคาทองคำโลก โดยพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันถึง 800,000 ดง/ออนซ์ บริษัท Saigon Jewelry Company (SJC) ซื้อที่ราคา 72.8 ล้านดง/ออนซ์ และขายที่ราคา 75.3 ล้านดง/ออนซ์ กลุ่ม Doji ซื้อที่ราคา 72.75 ล้านดง/ออนซ์ และขายที่ราคา 75.25 ล้านดง/ออนซ์ ธนาคาร Eximbank ซื้อที่ราคา 72.5 ล้านดง/ออนซ์ และขายที่ราคา 75 ล้านดง/ออนซ์… แหวนทองคำ 9999 ก็เพิ่มขึ้น 150,000 ดง/ออนซ์ โดย SJC ซื้อที่ราคา 62 ล้านดง/ออนซ์ และขายที่ราคา 63.2 ล้านดง/ออนซ์…

ส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขายของทองคำแท่ง SJC ยังคงอยู่ในระดับสูง โดยอยู่ที่ 2.5 ล้านดง/ออนซ์ ขณะที่ส่วนต่างสำหรับแหวนทองคำอยู่ที่มากกว่า 1 ล้านดง/ออนซ์ จะเห็นได้ว่าทั้งแหวนทองคำและทองคำแท่ง SJC ยังคงอยู่ในระดับสูงมาก ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับการลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงปลายเดือนธันวาคม 2566 หลังจากที่นายกรัฐมนตรีได้ขอให้ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) เร่งดำเนินการแก้ไขปัญหาอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อจัดการและควบคุมราคาทองคำแท่งในประเทศตามหลักการตลาด ป้องกันส่วนต่างราคาที่สูงระหว่างทองคำแท่งในประเทศและต่างประเทศ ซึ่งอาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อการบริหาร เศรษฐกิจมหภาค และให้รายงานผลการดำเนินการในเดือนมกราคม 2567 คำสั่งนี้ออกมาระหว่างที่ราคาทองคำแท่ง SJC พุ่งสูงสุดที่กว่า 80 ล้านดง/ออนซ์ สูงกว่าราคาทองคำโลกถึง 20 ล้านดง/ออนซ์

ราคาทองคำของ SJC สูงกว่าราคาทองคำตลาดโลก 14 ล้านดองต่อออนซ์

หลังจากนั้นไม่นาน ราคาทองคำแท่ง SJC ก็ร่วงลงอย่างต่อเนื่อง ในเวลาเพียงไม่กี่วัน ราคาลดลงหลายสิบล้านดองต่อตำลึง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาลงนั้นกินเวลาเพียงไม่กี่วันก่อนที่จะหยุดลงอย่างสมบูรณ์ และโลหะมีค่าในประเทศก็ค่อยๆ ฟื้นตัว ดังที่กล่าวมาข้างต้น ทองคำแท่ง SJC ยังคงมีราคาแพงมาก โดยสูงกว่าราคาสากลถึง 14 ล้านดองต่อตำลึง ในราคานี้ ผู้คนในประเทศต้องจ่ายเพิ่มถึง 460 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับทองคำแท่ง SJC ซึ่งเทียบเท่ากับการเพิ่มขึ้น 22.6% ที่น่าประหลาดใจยิ่งกว่านั้นคือ ด้วยคุณภาพทองคำ 9999 และแบรนด์เดียวกัน ทองคำแท่ง SJC มีราคาแพงกว่าแหวนทองคำถึง 11-12 ล้านดองต่อตำลึง

นายดิงห์ โญ่ บัง รองประธานสมาคมธุรกิจทองคำเวียดนาม กล่าวว่า ในต่างประเทศ ราคาทองคำสูงกว่าประมาณ 1-2 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ โดยราคาสูงสุดอยู่ที่ 4 ดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ในเวียดนาม ราคาทองคำแท่ง SJC ปัจจุบันสูงกว่าราคาทองคำในตลาดโลกถึง 14 ล้านดอง ในขณะที่เครื่องประดับประเภทอื่นๆ เช่น แหวนทองคำ มีราคาสูงกว่าประมาณ 2-3 ล้านดองต่อตำลึง

“เวียดนามเป็นประเทศผู้นำเข้าทองคำ โดยบริโภคประมาณ 20 ตันต่อปี อย่างไรก็ตาม ในช่วง 12 ปีที่ผ่านมา ไม่มีการผลิตและปล่อยทองคำแท่ง SJC เพิ่มเติมออกสู่ตลาด ในขณะที่ความต้องการยังคงที่ ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ของทองคำนำไปสู่ราคาทองคำในตลาดที่สูงขึ้น สมาคมได้รายงานต่อรัฐบาลแล้วว่าไม่มีการปั่นราคาในตลาด ธุรกิจต่างซื้อในราคาสูงและขายในราคาสูงเพื่อหลีกเลี่ยงการขาดทุน บริษัทค้าทองคำส่วนใหญ่เป็นบริษัทเอกชน ดังนั้นพวกเขาจึงจำเป็นต้องปกป้องเงินทุนของตนเอง ซึ่งนำไปสู่สถานการณ์ที่ราคาซื้อและขายเพิ่มขึ้น 1-3 ล้านดอง/ออนซ์ บางครั้งอาจสูงถึง 5 ล้านดอง/ออนซ์ เพื่อลดความเสี่ยง เนื่องจากความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์นี้ ในวันที่ความต้องการสูงสุด บริษัทบางแห่งขายทองคำ 2,200 ออนซ์ แต่ซื้อเพียง 600 ออนซ์ ทำให้ไม่สามารถรักษาสมดุลของอุปทานได้” นายบางกล่าว

รองศาสตราจารย์ เหงียน ฮู ฮวน (มหาวิทยาลัยเศรษฐศาสตร์โฮจิมินห์) กล่าวว่า ราคาทองคำในประเทศไม่ได้เชื่อมโยงกับราคาทองคำในตลาดโลก โดยมีการผูกขาดมานานหลายปี ส่งผลให้เกิดความผันผวนที่ไม่สามารถคาดเดาได้สูง

“ปัจจุบัน ธนาคารกลางเวียดนามเป็นผู้นำเข้าทองคำรายเดียวในตลาด และผ่านทาง SJC ธนาคารกลางยังผูกขาดการผลิตทองคำแท่งด้วย ปริมาณทองคำที่ผลิตได้ไม่เพียงพอต่อความต้องการภายในประเทศ ทำให้ราคาทองคำสูงกว่าราคาทองคำในตลาดโลกมาก นี่จึงเป็นเหตุผลว่าทำไมทองคำแท่งของ SJC จึงมีราคาผันผวนอย่างไม่แน่นอน ในขณะที่แหวนทองคำมีปริมาณมากเนื่องจากมีผู้ผลิตหลายราย ทำให้ราคาสามารถแข่งขันได้มากขึ้นและใกล้เคียงกับราคาทองคำในตลาดโลก ต่างจากตลาดหุ้นที่นักลงทุนสามารถซื้อและขายได้โดยตรง ตลาดทองคำมีธุรกิจตัวกลางและร้านทอง ดังนั้นธุรกิจทองคำจึงรักษาส่วนต่างระหว่างราคาซื้อและราคาขายไว้มาก เพื่อลดความเสี่ยงในช่วงที่ตลาดผันผวนและเพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุด นอกจากนี้ ทองคำแท่งนำเข้ายังต้องเสียภาษีและค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมอีกด้วย…” นายฮวนกล่าวเสริม

ราคาทองคำในประเทศที่สูงขึ้น 1-2 ล้านดองต่อออนซ์ ถือว่าเหมาะสมแล้ว

ดังนั้น ราคาที่แตกต่างกันอย่างเหมาะสมระหว่างราคาทองคำในประเทศและทองคำในตลาดโลกควรอยู่ที่เท่าไหร่? รองศาสตราจารย์ ดร. เหงียน หู ฮวน แนะนำว่า ราคาทองคำในประเทศควรเท่ากับราคาทองคำในตลาดโลกที่แปลงแล้ว (รวมภาษีและค่าธรรมเนียม) หรือสูงกว่าเพียงประมาณ 1-2 ล้านดองต่อออนซ์เท่านั้น ความแตกต่างที่เกินกว่าระดับนี้จะก่อให้เกิดความไม่สอดคล้องและความล้มเหลวของตลาด โดยหลักการแล้ว ความแตกต่างของราคาใดๆ ก็ตามจะนำไปสู่การเก็งกำไร…

“ยิ่งปริมาณทองคำหายากเท่าไร ผู้คนก็ยิ่งต้องการทองคำมากขึ้นเท่านั้น โดยจะใช้ทรัพยากรทุกอย่างในการค้นหาแทนที่จะลงทุนในการผลิตและธุรกิจ การแห่กันไปกักตุนและค้าขายทองคำจะทำให้เศรษฐกิจหยุดชะงัก ปราศจากกิจกรรมทางธุรกิจหรือการผลิต” รองศาสตราจารย์ ดร. เหงียน ฮู ฮวน กล่าวเตือน

นายเหงียน ง็อก จ่อง กรรมการบริษัท นิว พาร์ทเนอร์ โกลด์ เห็นด้วยกับมุมมองนี้ โดยเชื่อว่าส่วนต่างราคา 1-2 ล้านดองต่อออนซ์ระหว่างราคาทองคำในประเทศและต่างประเทศ (หลังหักภาษีและค่าธรรมเนียมแล้ว) นั้นเป็นระดับที่ยอมรับได้ อย่างไรก็ตาม นายจ่องกังวลว่าหากราคาทองคำลดลง จะกระตุ้นความต้องการของประชาชน และการนำเข้าทองคำจะส่งผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยน

ตามที่เขากล่าว เพื่อหลีกเลี่ยงการใช้เงินตราต่างประเทศในการนำเข้าทองคำ ทางการอาจซื้อวัตถุดิบทองคำภายในประเทศเพื่อผลิตทองคำแท่งสำหรับตลาด ปัจจุบันขนาดตลาดเล็กกว่าเมื่อก่อนมาก ดังนั้นแม้เพียงปริมาณเล็กน้อยก็อาจทำให้ราคาทองคำในประเทศลดลงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ช่องว่างระหว่างราคาทองคำกับราคาทองคำในตลาดโลกแคบลง เมื่อรัฐบาลเข้าแทรกแซงอุปทานจนทำให้ราคาทองคำลดลง ผู้ซื้อรายเดิมจำนวนมากจะขายทำกำไร และอุปทานก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย การแทรกแซงตลาดจำเป็นต้องดำเนินการอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ราคาทองคำใกล้เคียงกับราคาทองคำในตลาดโลก มิเช่นนั้น ความแตกต่างของราคาจะยังคงอยู่ต่อไปอย่างมีนัยสำคัญ

ศาสตราจารย์โว ได ลั่ว อดีตผู้อำนวยการสถาบันเศรษฐศาสตร์และการเมืองโลก เห็นพ้องด้วยและเน้นย้ำว่า ราคาทองคำในประเทศควรใช้ราคาทองคำโลกเป็นเกณฑ์ในการปรับราคา ปัจจุบันเวียดนามเปิดการค้ากับทั่วโลก โดยมีข้อตกลงการค้าเสรี 16 ฉบับ สินค้าหมุนเวียนอย่างเสรี และทองคำก็เป็นเพียงสินค้าโภคภัณฑ์ชนิดหนึ่ง ดังนั้นจึงไม่มีเหตุผลใดที่ราคาทองคำในประเทศจะไม่เทียบเท่ากับราคาทองคำโลก ศาสตราจารย์โว ได ลั่ว กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า ปัจจุบันเวียดนามยังขาดตลาดทองคำ หากมีการซื้อขายอย่างเสรี ความแตกต่างระหว่างราคาทองคำในประเทศและโลกก็จะไม่มากขนาดนี้

“สาเหตุสำคัญที่สุดที่ทำให้ราคาทองคำไม่เสถียรคือการผูกขาด การผูกขาดนำไปสู่การกำหนดราคาแบบผูกขาดโดยธรรมชาติ การปรับราคาทองคำมักทำเพื่อประโยชน์ของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง ไม่ใช่ตามการพัฒนาของตลาด ตลาดต้องการผู้ซื้อและผู้ขายจำนวนมาก ไม่มีประเทศใดในโลกที่ดำเนินนโยบายให้มีเพียงหน่วยงานเดียวที่นำเข้าและผลิตทองคำแท่งเหมือนเวียดนาม” บุคคลดังกล่าวกล่าว

ถึงเวลาแล้วที่จะยกเลิกการผูกขาดทองคำแท่ง

นายดิงห์ โญ่ บัง ให้ความเห็นว่า: ธนาคารกลางเวียดนามไม่ได้นำเข้าทองคำมานานกว่า 10 ปีแล้ว และประชาชนก็ไม่ได้ใช้ทองคำในการชำระเงินเหมือนเมื่อก่อน ดังนั้น ความผันผวนของราคาทองคำจึงไม่ส่งผลกระทบต่อนโยบายการเงินหรือนโยบายอัตราแลกเปลี่ยน ด้วยเหตุนี้ บางคนจึงโต้แย้งว่า การนำเข้าทองคำเพื่อเพิ่มอุปทาน แทรกแซงตลาด และรักษาเสถียรภาพราคา จะนำไปสู่การใช้จ่ายเงินตราต่างประเทศ การเพิ่มขึ้นของปริมาณทองคำที่ประชาชนถือครอง และจะไม่สามารถนำเงินทุนนี้ไปใช้ในการผลิตและดำเนินธุรกิจได้…

“ประเด็นเหล่านี้จำเป็นต้องได้รับการพิจารณาจากหน่วยงานที่เกี่ยวข้องเมื่อประเมินพระราชกฤษฎีกา 24/2555 ว่าด้วยการบริหารจัดการตลาดทองคำอีกครั้ง และหาแนวทางแก้ไขที่เหมาะสมในอนาคต อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) เป็นผู้ผลิตทองคำแท่ง และ SJC ได้รับอนุญาตให้แปรรูปได้ก็ต่อเมื่อได้รับอนุมัติจาก SBV เท่านั้น มุมมองของผมคือ ควรยกเลิกการผูกขาดทองคำแท่ง และควรปฏิบัติต่อทองคำในฐานะสินค้าโภคภัณฑ์ ในขณะเดียวกัน ตลาดทองคำในประเทศต้องเชื่อมโยงกับตลาดโลกเพื่อช่วยลดช่องว่างราคา ส่วนต่างราคาที่สูงขึ้น 2-3 ล้านดองต่อออนซ์สำหรับทองคำแท่งหรือเครื่องประดับเมื่อเทียบกับตลาดโลกนั้นถือว่าสมเหตุสมผล” นายบางกล่าว

เมื่อมีผู้เข้าร่วมตลาดเพิ่มขึ้นอีกเพียงเล็กน้อย ความสามารถในการแข่งขันของตลาดก็จะเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด และอุปทานก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน ณ จุดนั้น ราคาทองคำจะกลับคืนสู่มูลค่าที่แท้จริง การรักษาเสถียรภาพของตลาดทองคำเป็นสิ่งจำเป็นในลักษณะที่เอื้อประโยชน์ต่อผู้เล่นหลายฝ่าย นั่นคือสิ่งที่ทำให้ตลาดมีความยั่งยืนและคงอยู่ได้ยาวนาน

รองศาสตราจารย์ ดร. เหงียน หู เฮือน

จากข้อมูลของ CEIC พบว่า ปริมาณทองคำสำรองของเวียดนามอยู่ที่ประมาณ 649.45 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ เดือนตุลาคม 2566 เพิ่มขึ้น 42.08 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเทียบกับเดือนกันยายน โดยเฉลี่ยตั้งแต่เดือนมกราคม 2538 ถึงตุลาคม 2566 อยู่ที่ 348.215 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณสูงสุดตลอดกาลอยู่ที่ 649.450 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนตุลาคม 2566 และปริมาณต่ำสุดอยู่ที่ 34.79 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนมกราคม 2538 ดังนั้น ด้วยระดับที่ใกล้เคียง 650 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ปริมาณทองคำสำรองจึงอยู่ที่ประมาณ 9-11 ตัน

เพื่อปรับราคาทองคำในประเทศให้ใกล้เคียงกับราคาทองคำในตลาดโลก รองศาสตราจารย์และดร.วิทยาศาสตร์ โว ได ลั่ว เสนอให้สร้างกลไกการซื้อขายทองคำแบบ "เปิด" ที่มีผู้ขายและแหล่งจัดหาหลายราย ซึ่งจะช่วยให้หลายหน่วยงานสามารถมีส่วนร่วมในการนำเข้าและผลิตทองคำแท่ง และอาจจัดตั้งตลาดซื้อขายทองคำขึ้นเพื่อให้ประชาชนสามารถซื้อและขายทองคำได้อย่างอิสระ โปร่งใส และแข่งขันได้ ตลาดซื้อขายทองคำนี้ เช่นเดียวกับตลาดอสังหาริมทรัพย์หรือตลาดหุ้น ต้องดำเนินการภายใต้กลไกและนโยบายการจัดการที่ชัดเจนและโปร่งใส โดยปฏิบัติตามแนวทางสากลและต่อยอดจากประสบการณ์ของประเทศที่พัฒนาแล้ว เช่น สิงคโปร์และเกาหลีใต้ ในการจัดการตลาดทองคำของตน

นายโว ได ลั่ว กล่าวว่า "มีเพียงความสัมพันธ์ทางการตลาดที่แท้จริงเท่านั้นที่จะสามารถควบคุมอุปทานและราคาสินค้าได้ ทองคำมีความสำคัญ แต่โดยพื้นฐานแล้วมันเป็นเพียงสินค้าโภคภัณฑ์ ไม่ใช่สินค้าจำเป็น เราต้องการกลไกในการสร้างตลาดทองคำที่แท้จริง ขจัดระบบผูกขาด เปิดโอกาสให้มีการแข่งขัน และสร้างความโปร่งใสเพื่อรักษาเสถียรภาพของสินค้าโภคภัณฑ์นี้"

แม้จะยอมรับความพยายามอย่างทันท่วงทีของรัฐบาลและธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ในการ "ควบคุม" ตลาดทองคำของเวียดนามในช่วงที่ผ่านมา แต่รองศาสตราจารย์ ดร. เหงียน หู ฮวน เชื่อว่าความมุ่งมั่นนั้นต้องแสดงออกมาอย่างเป็นรูปธรรมผ่านนโยบายที่ชัดเจน ขั้นตอนที่เป็นรูปธรรมแรกควรเป็นการเพิ่มอุปทาน ในทางทฤษฎี SBV จะต้องนำเข้าทองคำเพื่อผลิตทองคำแท่งมาตรฐาน (SJC) เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การนำเข้าทองคำจะนำไปสู่ความเสี่ยงต่อการลดลงของเงินสำรองระหว่างประเทศ ในขณะเดียวกัน เงินสำรองทองคำภายในประเทศยังคงมีอยู่มาก และเป็นไปได้ที่จะ "รวบรวม" แหวนทองคำ เครื่องประดับ และวัตถุดิบอื่นๆ เพื่อผลิตทองคำแท่งมาตรฐาน แต่ SBV ไม่มีหน้าที่ในการซื้อทองคำที่หมุนเวียนอยู่ในหมู่ประชาชน ดังนั้น รัฐบาลจึงควรจัดให้มีกลไกให้ SBV ซื้อทองคำดิบจากหน่วยงานผลิตและจำหน่ายทองคำอื่นๆ โดยใช้ทองคำแท่งที่มีอยู่มากมายภายในประเทศมาผลิตเป็นทองคำแท่ง ในกรณีนั้น ราคาทองคำแท่งจะลดลง ซึ่งจะช่วยแก้ไขปัญหาการขาดแคลนทองคำจาก SJC ได้บางส่วน ในขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงความกังวลเกี่ยวกับการกักตุนทองคำและผลกระทบต่อเศรษฐกิจมหภาค

ในระยะยาว ดร. เหงียน ฮู ฮวน แนะนำให้ยุติการผูกขาดการนำเข้าทองคำและการผลิตทองคำแท่งของบริษัทซาน จูจินู (SJC) อย่างรวดเร็ว โดยอนุญาตให้หน่วยงานอื่น ๆ เข้ามามีส่วนร่วมในตลาดทองคำแท่งได้ บริบททางเศรษฐกิจในปัจจุบันของเวียดนามเอื้ออำนวยต่อการ "เปิดตลาด" ทองคำอยู่แล้ว ทองคำไม่ใช่สินค้าจำเป็น ดังนั้นควรฟื้นฟูสภาพตลาดให้เป็นไปตามกลไกตลาด การผูกขาดไม่ก่อให้เกิดประโยชน์ต่อเศรษฐกิจหรือรัฐบาล

“หัวใจสำคัญคือการบริหารจัดการ เรากำลังเปิดโอกาสให้ผู้เล่นหลายรายเข้ามาแข่งขัน แต่ไม่ใช่ทุกคนที่จะได้รับอนุญาตให้เข้าร่วม เฉพาะองค์กรและหน่วยงานขนาดใหญ่เท่านั้นที่ควรได้รับอนุญาตให้เข้าสู่ตลาดทองคำแท่ง ร้านทองขนาดเล็กที่เป็นอิสระจะทำหน้าที่เป็นเพียงผู้จัดจำหน่าย ไม่ใช่ผู้ผลิต” นายฮวนเน้นย้ำ

ตลาดกำลังรอการแก้ไขพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 24 เพื่อลดราคาทองคำให้ใกล้เคียงกับราคาทองคำในตลาดโลก ตามคำสั่งของรัฐบาลและสอดคล้องกับมุมมองของผู้นำธนาคารกลางเวียดนามที่ว่า "ราคาทองคำที่สูงเกินไปนั้นเป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้"

ลิงก์แหล่งที่มา: https://thanhnien.vn/bao-gio-vang-giam-gia-185240112021708554.htm