หุ้นผู้บริโภค-ค้าปลีกเผชิญโอกาสจากการเติบโตทางเศรษฐกิจ

(แดน ตรี) - รายงานภาวะเศรษฐกิจและสังคม 7 เดือนแรกของปี 2568 แสดงให้เห็นตัวชี้วัดมหภาคเชิงบวกหลายประการ ตอกย้ำความคาดหวังการฟื้นตัวของการบริโภค และสร้างแรงผลักดันการเติบโตให้กับธุรกิจในภาคค้าปลีก-ผู้บริโภค

Báo Dân trí•21/08/2025

รายงานล่าสุดจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ ระบุว่า รายได้จากการขายปลีกสินค้าและบริการผู้บริโภค ณ ราคาปัจจุบันในเดือนกรกฎาคม คาดการณ์ไว้ที่ 576,400 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 1.1% จากเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 9.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ส่วนในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2568 รายได้จากการขายปลีกสินค้าและบริการผู้บริโภค ณ ราคาปัจจุบัน คาดการณ์ไว้ที่เกือบ 4 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 9.3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

นอกจากนี้ ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม (IIP) เพิ่มขึ้น 8.6% โดยการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ทั้งที่จดทะเบียนใหม่และที่เพิ่มเข้ามาอยู่ที่ 24.09 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 27.3% ขณะที่การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศที่รับรู้แล้วอยู่ที่ 13.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 8.4% การท่องเที่ยว ยังคงฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยมีนักท่องเที่ยวต่างชาติเดินทางเข้าประเทศมากกว่า 12.2 ล้านคน เพิ่มขึ้น 22.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน ส่งผลให้ความต้องการบริโภค ที่พัก และบริการต่างๆ เพิ่มขึ้น

Cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ trước cơ hội từ tăng trưởng kinh tế - 1 — WinMart ดึงดูดลูกค้าจำนวนมากด้วยโปรแกรมส่วนลดสินค้าจำเป็นในโอกาสเปิดตัว (ภาพ: Masan )

ขณะเดียวกัน ดัชนี PMI ภาคการผลิตเพิ่มขึ้นแตะระดับ 52.4 ในเดือนกรกฎาคม จากระดับ 48.9 ในเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ดัชนีทะลุ 50 หลังจากหดตัวมาเป็นเวลาสี่เดือน นับเป็นการปรับตัวดีขึ้นอย่างรวดเร็วที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี สะท้อนถึงคำสั่งซื้อใหม่ที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะจากตลาดภายในประเทศ

แม้ว่าคำสั่งซื้อส่งออกยังคงได้รับผลกระทบจากภาษีศุลกากร แต่ผลผลิตภาคการผลิตยังคงเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน โดยบันทึกการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 11 เดือน

ในบริบทมหภาคที่เอื้ออำนวยนี้ กลุ่มมาซาน (MSN) ซึ่งมีระบบนิเวศค้าปลีก-ผู้บริโภคแบบบูรณาการ ยังได้รับประโยชน์โดยตรงจากการฟื้นตัวของกำลังซื้อภายในประเทศและกระแสการลงทุนระหว่างประเทศ ท่ามกลางแรงสนับสนุนจากรากฐาน เศรษฐกิจมหภาค และการเปลี่ยนแปลงของกระแสการลงทุน คาดว่าหุ้นของ MSN จะสะท้อนถึงโอกาสทางธุรกิจในเชิงบวก และกลายเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจในกลุ่มหุ้นค้าปลีก-ผู้บริโภค

ส่งเสริมการปรับปรุงตลาดค้าปลีกของเวียดนาม

ผลประกอบการทางธุรกิจที่เพิ่งเผยแพร่ใหม่แสดงให้เห็นว่าเครือข่ายร้านค้าปลีก WinCommerce ยังคงมีส่วนสนับสนุนที่สำคัญต่อการเติบโตโดยรวมของ Masan ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 การนำโมเดลซูเปอร์มาร์เก็ตและร้านค้าใหม่ๆ มาใช้ โดยเฉพาะการขยายตัวอย่างรวดเร็วในพื้นที่ชนบท ช่วยให้ WinCommerce (WCM) ปรับปรุงทั้งรายได้และกำไรได้

โดยเฉลี่ยมีร้านค้าเปิดใหม่ประมาณ 2 ร้านต่อวัน ทำให้มีจุดจำหน่ายสินค้าทั่วประเทศมากกว่า 4,000 แห่ง โดยเกือบ 3 ใน 4 ของร้านค้าเปิดใหม่กระจุกตัวอยู่ในพื้นที่ชนบท ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 60% ของประชากรทั้งประเทศ

Cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ trước cơ hội từ tăng trưởng kinh tế - 2 — ลูกค้าจับจ่ายซื้อของผ่านระบบซุปเปอร์มาร์เก็ต WinCommerce (ภาพ: Masan)

รายงานประจำเดือนกรกฎาคมระบุว่า WCM มีรายได้สุทธิ 3,486 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2567 ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายการเติบโตพื้นฐานที่ 8-12% ที่กำหนดไว้สำหรับทั้งปี ในช่วง 7 เดือนแรก รายได้รวมอยู่ที่ 21,400 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 14.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกัน

ในเดือนกรกฎาคม WCM ได้เปิดสาขาใหม่ 36 สาขา ทำให้จำนวนสาขาใหม่ที่เปิดตั้งแต่ต้นปีอยู่ที่ 354 สาขา คิดเป็นมากกว่า 50% ของแผนประจำปี (400-700 สาขา) โดยประมาณ 75% เป็นสาขา WinMart+ ในพื้นที่ชนบท เฉพาะภาคกลางมีสาขาเปิดถึง 175 สาขา คิดเป็นเกือบ 50% ของจำนวนสาขาใหม่ที่เปิดทั้งหมด

แผนระยะยาวของ WCM คือการมีซูเปอร์มาร์เก็ต WinMart ในทุกอำเภอ มินิซูเปอร์มาร์เก็ตในทุกตำบล/ตำบล และจุดขาย WiN+ ในทุกหมู่บ้านและกลุ่มที่อยู่อาศัย อย่างไรก็ตาม การขยายตัวอย่างรวดเร็วและแรงกดดันด้านการแข่งขันในตลาดยังคงเป็นปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร

ความคิดเห็นของนักวิเคราะห์

บริษัทหลักทรัพย์หลายแห่งยังคงมองหุ้น MSN ในแง่บวก โดย KBSV ประเมินมูลค่าหุ้นไว้ที่ 100,000 ดองเวียดนามต่อหุ้น คำนวณจากวิธี SoTP อ้างอิงจากแนวโน้มการเติบโตสองหลักของ Masan Consumer, WinCommerce และ Masan MEATLife VCBS แนะนำให้ซื้อหุ้นด้วยราคาเป้าหมายที่ 93,208 ดองเวียดนามต่อหุ้น

Cổ phiếu tiêu dùng - bán lẻ trước cơ hội từ tăng trưởng kinh tế - 3 — ผู้บริโภคเลือกซื้อผลิตภัณฑ์ของ Masan Consumer (ภาพ: Masan)

รายงานระบุว่า ปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจาก WCM ซึ่งคาดว่าจะเปิดสาขามากกว่า 600 สาขาในปีนี้ MCH ซึ่งกำลังขยายพอร์ตโฟลิโอสินค้าพรีเมียมและตลาดส่งออก MML ซึ่งได้รับประโยชน์จากราคาเนื้อหมูที่สูง และ Masan High-Tech Materials (MHT) ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรจากการฟื้นตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ระหว่างประเทศ นอกจากนี้ VCI ยังให้ความสำคัญกับ MSN ในฐานะหุ้นชั้นนำในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคและค้าปลีก โดยมีราคาเป้าหมายที่ 101,000 ดองเวียดนามต่อหุ้น

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ยังสังเกตเห็นความเสี่ยงที่ต้องจับตามอง ได้แก่ การฟื้นตัวที่ไม่สม่ำเสมอของการบริโภคภายในประเทศ ปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน และแรงกดดันการแข่งขันที่เพิ่มมากขึ้นในธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่และ FMCG

ณ ไตรมาสที่สอง มาซานมีกำไรหลังหักภาษีก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (Pre-MI) อยู่ที่ 2,602 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นประมาณ 50% ของแผนกำไรประจำปี (4,875-6,500 พันล้านดอง) แสดงให้เห็นว่าบริษัทยังคงรักษาอัตราการเติบโตที่มั่นคงในหลาย ๆ ด้านการดำเนินงาน

ที่มา: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/co-phieu-tieu-dung-ban-le-truoc-co-hoi-tu-tang-truong-kinh-te-20250820151429157.htm