เศรษฐกิจจีนชะลอตัว ทำให้เกิดความกังวลเรื่อง “การญี่ปุ่น”

เศรษฐกิจ จีนแสดงสัญญาณการถดถอยเข้าสู่ภาวะถดถอยเช่นเดียวกับญี่ปุ่น หลังจากฟองสบู่ราคาอสังหาริมทรัพย์สิ้นสุดลง โดยความไม่แน่นอนทางธุรกิจและการใช้จ่ายของผู้บริโภคได้รับผลกระทบเนื่องจากจำนวนประชากรลดลง

Kinh tế Trung Quốc giảm tốc, dấy nên nỗi lo về 'hiện tượng Nhật Bản hóa'

เศรษฐกิจจีนกำลังดิ้นรนเพื่อกลับสู่เส้นทางเดิมท่ามกลางความเสี่ยงของการชะลอตัวและ "การเข้าสู่ญี่ปุ่น" (ที่มา: รอยเตอร์)

“ปรากฏการณ์การกลายเป็นญี่ปุ่น”

แม้ว่า รัฐบาล จีนจะยุตินโยบาย Zero Covid ไปแล้ว แต่เศรษฐกิจก็ยังคงดิ้นรนเพื่อกลับมาเดินหน้าอีกครั้ง

“ลูกค้าเริ่มรัดเข็มขัดมากขึ้นตั้งแต่สิ้นสุดวันหยุดวันแรงงานในเดือนพฤษภาคม” เจ้าของร้านอาหารแห่งหนึ่งในปักกิ่งกล่าว ค่าใช้จ่ายต่อลูกค้าลดลงจากประมาณ 400 หยวนในช่วงฤดูใบไม้ผลิ เหลือต่ำกว่า 300 หยวน หรือประมาณ 56 ดอลลาร์สหรัฐ เหลือต่ำกว่า 42 ดอลลาร์สหรัฐ

ปรากฏการณ์ความต้องการที่อ่อนแอซึ่งนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อต่ำมีความคล้ายคลึงกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยของญี่ปุ่นมาหลายสิบปีนับตั้งแต่ปี 1990 ซึ่งเรียกว่า "ปรากฏการณ์ญี่ปุ่นไนเซชั่น"

“จีนแสดงสัญญาณที่ชัดเจนของ ‘โรคญี่ปุ่น’ นี้” หยิน เจียนเฟิง รองผู้อำนวยการสถาบันการเงินและการพัฒนาแห่งชาติ ซึ่งเป็นกลุ่มวิจัยของรัฐบาล กล่าว

อัตราเงินเฟ้อดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานของจีน ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน ชะลอตัวลงเหลือ 0.4% ในเดือนมิถุนายน แนวโน้มเงินเฟ้อในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาใกล้เคียงกับของญี่ปุ่นในช่วงทศวรรษ 1990 มาก

ปักกิ่งปฏิเสธความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเงินฝืด แต่นายหยินยืนยันว่าขณะนี้จีนอยู่ในภาวะเงินฝืด โดยพิจารณาจากแนวโน้มดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่สูงกว่าอัตราเงินเฟ้อจริง

ชาวจีนกำลังแสดงความกังวลเกี่ยวกับทิศทางเศรษฐกิจ ผู้บริโภคจำนวนมากลังเลที่จะซื้อของชิ้นใหญ่ เช่น บ้านและสินค้าคงทน คนหนุ่มสาวกำลังรัดเข็มขัดมากขึ้น เนื่องจากอัตราการว่างงานของเยาวชนพุ่งสูงถึง 20%

เงินในธนาคารจีนยังคงนิ่งเฉย เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในญี่ปุ่นหลังยุคฟองสบู่ เงินฝากในจีนสูงกว่าเงินกู้ 48 ล้านล้านหยวน (6.7 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2566 ซึ่งเป็นช่องว่างที่สูงเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ รองจากเดือนมีนาคม

ในญี่ปุ่น การให้ความสำคัญกับการออมมากกว่าการใช้จ่ายทำให้เกิดกับดักสภาพคล่อง ซึ่งทำให้การดำเนินนโยบายการเงินมีประสิทธิภาพน้อยลงในการกระตุ้นเศรษฐกิจ

ความคล้ายคลึงกันหลายประการ

อัตราการเกิดที่ลดลงอย่างรวดเร็วของจีนนั้นคล้ายคลึงกับ “กระแสญี่ปุ่น” ผู้เชี่ยวชาญบางคนคาดการณ์ว่าจะมีการเกิดน้อยกว่า 8 ล้านคนในปีนี้ ซึ่งลดลงครึ่งหนึ่งจากจำนวนทั้งหมดในช่วงห้าปีที่ผ่านมา การลดลงอย่างไม่หยุดยั้งนี้จะนำไปสู่ปัญหาการขาดแคลนแรงงานอย่างรุนแรงและตลาดผู้บริโภคที่หดตัวลงในที่สุด

ในยุคที่ประชากรเพิ่มขึ้น ประเทศได้ใช้การก่อสร้างสินทรัพย์ต่างๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์และทางรถไฟเป็นแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม เมื่อโครงสร้างพื้นฐานได้รับการพัฒนาไปถึงระดับหนึ่ง โดยเฉพาะในเมือง ประสิทธิภาพในการส่งเสริมการเติบโตทางเศรษฐกิจกลับลดลง

ทีมวิจัยของ Yin พบว่าประสิทธิภาพการลงทุนของจีนในปี 2010 สูงกว่าของญี่ปุ่นถึง 2 เท่า และสูงกว่าของสหรัฐฯ ร้อยละ 20 แต่ต่ำกว่าของสหรัฐฯ ในช่วงต้นทศวรรษปี 2010 และญี่ปุ่นในปี 2019

แม้ว่านโยบายการใช้จ่ายมหาศาลของรัฐบาลจะค่อยๆ ลดผลตอบแทนลง แต่การเปลี่ยนผ่านจากเศรษฐกิจที่เน้นการลงทุนไปเป็นเศรษฐกิจที่เน้นการบริโภคที่ปักกิ่งมุ่งหวังยังคงล่าช้า

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์ว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนจะสูงถึง 4.5% ในปี 2567 และประมาณ 3% ในปี 2569

ผู้กำหนดนโยบายของจีนได้ศึกษาญี่ปุ่นหลังฟองสบู่ด้านอสังหาริมทรัพย์อย่างใกล้ชิด

“พวกเขามุ่งเน้นไปที่การหลีกเลี่ยงการแตกของฟองสบู่ที่มากเกินไป และการรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจและการเงิน” ยาสึนาริ อุเอโนะ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ตลาดของ Mizuho Securities กล่าว “แต่ต้นทุนของการไม่เรียนรู้บทเรียนเรื่องประชากรของญี่ปุ่นนั้นมหาศาล”

แหล่งที่มา