เศรษฐกิจจีนจะเผชิญกับความกังวลใหม่เร็วๆ นี้

จีนจะยังคงเผชิญกับแรงกดดันในการดำเนินการปฏิรูป เศรษฐกิจ ในช่วงปลายปีหน้า เนื่องจากผลกระทบจากพันธบัตรรัฐบาลมูลค่า 1 ล้านล้านหยวน (137,000 ล้านดอลลาร์) เริ่มลดลง ตามที่สถาบันการเงินต่างประเทศระบุ

จีนจะเผชิญกับแรงกดดันมากขึ้นภายในสิ้นปีหน้า เมื่อผลกระทบจากพันธบัตร รัฐบาล มูลค่า 1 ล้านล้านหยวน (137,000 ล้านดอลลาร์) เริ่มจางหายไป (ที่มา: ซินหัว)

เมื่อเดือนที่แล้ว จีนอนุมัติการออกพันธบัตรรัฐบาลใหม่มูลค่า 1 ล้านล้านหยวน ถือเป็นการปรับงบประมาณครั้งแรกในรอบหลายปีที่มุ่งสร้างความเชื่อมั่นท่ามกลางสัญญาณการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ดูมืดมน

การปรับงบประมาณทำให้เป้าหมายการขาดดุลงบประมาณปี 2566 ของจีนขยายจาก 3% เป็น 3.8% ของ GDP

แคปิตอล อีโคโนมิกส์ ระบุว่า ครั้งสุดท้ายที่ปักกิ่งปรับงบประมาณแผ่นดินคือหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหวเสฉวนครั้งใหญ่ในปี 2551 เงินทุนเพิ่มเติมจะนำไปใช้ฟื้นฟูพื้นที่ประสบภัยและควบคุมน้ำท่วม ลดหนี้สาธารณะที่เพิ่มสูงขึ้น และลดแหล่งรายได้หลักจากการขายที่ดิน และคาดว่าจะรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจได้จนถึงปี 2567

อย่างไรก็ตาม สถาบันการเงินระหว่างประเทศเชื่อว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์ อัตราการว่างงานของเยาวชน และหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นน่าจะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนชะลอตัวลงตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป

“ผมคิดว่านี่เป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการเปลี่ยนแปลงไปสู่การสนับสนุนทางการเงินเพิ่มเติมสำหรับเศรษฐกิจในปีหน้า และอาจเป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดที่เรามีในรอบนี้” คริส เบดดอร์ รองผู้อำนวยการวิจัยจีนจากบริษัทวิจัยเศรษฐกิจมหภาค Gavekal Dragonomics กล่าว

เขากล่าวเสริมว่าผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนอาจเพิ่มขึ้นประมาณ 1 เปอร์เซ็นต์จากการออกพันธบัตร

“เจ้าหน้าที่ท้องถิ่นอาจไม่เผชิญกับแรงกดดันในการดำเนินการปฏิรูปในขณะนี้ เนื่องจากรัฐบาลกลางมีบทบาทมากขึ้น แต่ไม่ได้เป็นลางดีสำหรับการเติบโตที่อาจเกิดขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว” เขากล่าว

ธนาคารเพื่อการลงทุนและสถาบันหลายแห่งคาดการณ์ว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนจะยิ่งต่ำลงหลังปี 2567 เนื่องจากการออกพันธบัตรจะไม่สามารถแก้ไขปัญหาพื้นฐานได้

“เงินหนึ่งล้านล้านหยวน ถึงแม้จะไม่ใช่หยดน้ำในทะเล แต่มันก็เป็นแค่ครั้งเดียว” เฮรอน ลิม ผู้ช่วยผู้อำนวยการและนักเศรษฐศาสตร์ของมูดี้ส์ อนาลิติกส์ กล่าว “การปรับงบประมาณระยะกลางของจีนนั้นหาได้ยาก ดังนั้นนี่จึงเป็นการกระตุ้นทางการคลังมากกว่า”

ตามข้อมูลของ Moody's Analytics เศรษฐกิจจีนจะเติบโต 4.9% ในปี 2024 และ 2025 แต่จะชะลอตัวลงเหลือเพียง 4.3% ในปี 2026 ในขณะเดียวกัน Fitch Ratings คาดการณ์การเติบโตที่ 4.8% ในปีหน้าและ 4.7% ในปี 2025

ธนาคาร DBS คาดการณ์การเติบโต 4.5% ในปี 2567 และ 2568 ขณะที่ HSBC คาดการณ์การเติบโต 4.6% ในปีหน้า และ 4.4% ในปี 2568

อลิเซีย การ์เซีย-เอร์เรโร หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ภูมิภาคเอเชีย- แปซิฟิก ของธนาคารเพื่อการลงทุน Natixis ของฝรั่งเศส คาดการณ์ในรายงานเดือนมิถุนายนว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปีของจีนจะสูงถึง 4.9% ตั้งแต่ปี 2564 ถึง 2568 และ 3.6% ตั้งแต่ปี 2569 ถึง 2573

คาดว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์จะยังคงซบเซาและเป็นหนึ่งในความท้าทายหลักที่เศรษฐกิจต้องเผชิญ

ตั้งแต่ปี 2563 รัฐบาลจีนพยายามลดความเสี่ยงเชิงระบบจากผู้พัฒนาที่มีภาระหนี้สูงเกินตัว โดยการนำผู้พัฒนาที่อ่อนแอกว่าออกจากตลาดสินเชื่อและตลาดพันธบัตร แต่ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของจีน เช่น Country Garden และ Evergrande ต่างก็ผิดนัดชำระหนี้

ฟิทช์ เรทติ้งส์ ระบุว่า หนี้สาธารณะมีแนวโน้มที่จะ “เพิ่มสูงขึ้น” เช่นกัน ขณะที่ฐานะการเงินภายในประเทศกำลังเผชิญแรงกดดันจากยอดขายที่ดินที่ “อ่อนแอ” และความต้องการใช้จ่ายที่สูงขึ้น ความไม่แน่นอนทางการคลังเป็นความท้าทายที่รัฐบาลท้องถิ่นต้องเผชิญในการชำระหนี้ ก่อให้เกิดความกังวลในหมู่ผู้กำหนดนโยบายและนักลงทุน

เศรษฐกิจจีนที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกและการลงทุนเติบโตขึ้นเกือบ 10% โดยรักษาอัตราการเติบโตปีต่อปีตั้งแต่ปี 2545 ถึง 2554 อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากการล็อกดาวน์จากโควิด-19 ส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก

เจ้าหน้าที่กล่าวว่าภาวะเศรษฐกิจตกต่ำในหลายประเทศ ซึ่งเป็นผู้ซื้อสินค้าส่งออกหลักของจีน และปัญหาภายนอกเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของ GDP

แหล่งที่มา