อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารพุ่งถึง 6.45% ธุรกิจ...

ภายในเวลาเพียงสัปดาห์เดียว อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนระหว่างธนาคารพาณิชย์พุ่งสูงขึ้นจาก 1.62% เป็น 6.45% ต่อปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ภาคธุรกิจกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ “ระลอกใหม่” จะแผ่ขยายออกไปในเร็วๆ นี้ ซึ่งจะผลักดันให้ต้นทุนเงินทุนสูงขึ้น และสร้างแรงกดดันต่อการผลิตและกิจกรรมทางธุรกิจมากขึ้น

อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารฟื้นตัวอย่างรวดเร็วหลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน

หลังจากช่วงขาลงเป็นเวลานาน อัตราดอกเบี้ยในตลาดระหว่างธนาคารกลับพลิกกลับทิศทางอย่างกะทันหัน พุ่งสูงขึ้นในทุกช่วงระยะเวลา นับเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่เกิดขึ้นเพียงหนึ่งสัปดาห์หลังจากอัตราดอกเบี้ยแตะระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน

ตามข้อมูลของธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนระหว่างธนาคารในระยะเวลาสั้นที่สุดในตลาดระหว่างธนาคารเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจาก 1.66% ต่อปี (รอบการประชุม 23/6) เป็น 6.45% ต่อปี เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งเพิ่มขึ้นเกือบ 5 จุดเปอร์เซ็นต์ในเวลาเพียง 7 วัน

ไม่เพียงแต่อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นข้ามคืนเท่านั้น อัตราดอกเบี้ยระยะยาวก็เพิ่มขึ้นพร้อมๆ กัน โดยอัตราดอกเบี้ย 1 สัปดาห์พุ่งจาก 2.3% เป็น 6.53% ต่อปี อัตราดอกเบี้ย 2 สัปดาห์เพิ่มขึ้นจาก 3.87% เป็น 5.62% ต่อปี และอัตราดอกเบี้ย 1 เดือนเพิ่มขึ้นจาก 3.45% เป็น 5.18% ต่อปี

การเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งนี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนถึงแรงกดดันด้านสภาพคล่องในระบบธนาคาร ซึ่งขณะนี้อยู่ในภาวะตึงตัว เพื่อสนับสนุนตลาด ธนาคารแห่งประเทศเวียดนามได้อัดฉีดเงินกว่า 90,000 พันล้านดองอย่างรวดเร็วผ่านการดำเนินการทางตลาดเปิด (OMO) ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งแสดงให้เห็นถึงการตอบสนองอย่างยืดหยุ่นของผู้ประกอบการต่อความต้องการเงินทุนระยะสั้นอย่างเร่งด่วน

ก่อนหน้านี้ เมื่อวันที่ 24 มิถุนายน ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามได้เริ่มดำเนินการออกตั๋วเงินคลังอีกครั้งเพื่อถอนเงินบางส่วน อย่างไรก็ตาม ทันทีหลังจากนั้น หน่วยงานได้ระงับการดำเนินการนี้ชั่วคราวและเปลี่ยนไปเพิ่มการอัดฉีดเงินทุนผ่าน OMO ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการรักษาเสถียรภาพสภาพคล่องกำลังถูกให้ความสำคัญเป็นอันดับแรก

อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารเป็นตัวบ่งชี้สำคัญถึง “สุขภาพ” ของกระแสเงินสดในระบบธนาคาร อัตราดอกเบี้ยนี้ถือเป็นอัตราดอกเบี้ยที่ธนาคารต่างๆ ใช้ในการกู้ยืมเงินซึ่งกันและกัน เพื่อชดเชยเงินสำรองที่ธนาคารของรัฐขาดแคลน

เมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาด 2 (ระหว่างธนาคาร) เพิ่มขึ้น แสดงว่าอุปทานของทุนระยะสั้นกำลังลดลง ซึ่งมักเป็นสัญญาณที่มาพร้อมความเป็นไปได้ในการปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ในตลาด 1 (ที่อยู่อาศัย)

อย่างไรก็ตาม ในทางตรงกันข้าม ผู้เชี่ยวชาญบางคนเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ยเงินดองในตลาดระหว่างธนาคารนั้นจะช่วยลดช่องว่างกับอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐได้ ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนได้

รายงานล่าสุดของบริษัทหลักทรัพย์มิเร แอสเซท ระบุว่า ณ เดือนมิถุนายน 2568 อัตราสวอประหว่างสกุลเงินดองเวียดนามและดอลลาร์สหรัฐในตลาดระหว่างธนาคารยังคงอยู่ที่เกือบ 0% เป็นเวลาหลายช่วงอายุสัญญา นี่เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนไม่ได้รุนแรงมากนัก และธนาคารกลางยังคงสามารถควบคุมความผันผวนในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้ดี

สมาคมวิจัยตลาดระหว่างธนาคาร (VIRA) ระบุว่า ปัจจุบันมีเงินหมุนเวียนผ่านช่องทางสินเชื่อที่อยู่อาศัยของ OMO ประมาณ 143,222 พันล้านดอง นอกเหนือจากตั๋วเงิน SBV ที่ยังหมุนเวียนอยู่ในตลาดอีก 22,500 พันล้านดอง ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าผู้ประกอบการยังคงดำเนินการเชิงรุกเพื่อปรับสมดุลปริมาณเงินที่อัดฉีดและถอนออก เพื่อควบคุมระดับอัตราดอกเบี้ยอย่างยืดหยุ่น

ตั้งแต่ต้นปีจนถึงกลางเดือนมิถุนายน ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามมีเป้าหมายในการลดอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารเพื่อสร้างเงื่อนไขให้ธนาคารพาณิชย์สามารถลดต้นทุนทุน สนับสนุนธุรกิจ และการฟื้นตัว ทางเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม ณ สิ้นเดือนมิถุนายน บริบทได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมีนัยสำคัญ การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ 2 แสดงให้เห็นว่านโยบายการเงินกำลังเข้าสู่ช่วงการเคลื่อนไหวใหม่ ซึ่งอาจส่งผลกระทบโดยตรงต่อระดับอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ 1 ในอนาคต

อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารพุ่งสูงถึง 645 จุด ธุรกิจกังวลต้นทุนเงินทุนพุ่งสูง — นาน

ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นและความคาดหวังก็ “คงที่”

การที่อัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับวงจรใหม่ของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจส่งผลกระทบโดยตรงต่อธุรกิจที่ต้องการเงินทุนเพื่อขยายการผลิต

คุณเล หง็อก เฟือง ผู้อำนวยการบริษัทผลิตบรรจุภัณฑ์แห่งหนึ่งในเขตอุตสาหกรรมบั๊กทางลอง ( ฮานอย ) กล่าวว่า คำสั่งซื้อจากพันธมิตรรายใหญ่กำลังฟื้นตัว ส่งผลให้บริษัทต่างๆ ต้องเพิ่มการนำเข้าวัตถุดิบและลงทุนในการขยายโรงงาน อย่างไรก็ตาม ทรัพยากรของตนเองยังไม่เพียงพอ จึงทำให้ความคาดหวังส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่สินเชื่อจากธนาคาร

“เราติดตามสถานการณ์อัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด เมื่อเห็นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนของธนาคารต่างๆ พุ่งสูงขึ้น ทุกคนต่างกังวลว่าอัตราดอกเบี้ยเงินกู้จะถูกดันขึ้นในเร็วๆ นี้ ไม่เพียงแต่จะส่งผลกระทบต่อแผนการขยายธุรกิจเท่านั้น แต่เงินกู้เดิมอาจมีต้นทุนสูงขึ้นอย่างมากหากมีการปรับอัตราดอกเบี้ยตามความผันผวนของตลาด” คุณเฟืองกล่าว

อย่างไรก็ตาม ในทางตรงกันข้าม สถาบันการเงินและผู้เชี่ยวชาญหลายแห่งเชื่อว่าแรงกดดันในปัจจุบันที่ต้องการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยยังอยู่ภายใต้การควบคุม

ตามที่ผู้เชี่ยวชาญของ VnDirect ระบุ ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามน่าจะยังคงยึดมั่นกับนโยบายการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไป

ตัวชี้วัดทางการเงินในไตรมาสแรกของปี 2568 แสดงให้เห็นว่าภาคธุรกิจมีความระมัดระวังในการกู้ยืมมากขึ้น โดยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเฉลี่ยลดลงเหลือ 6.1% (ลดลง 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ในขณะที่อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E) ก็ลดลงเหลือ 71.9% เช่นกัน

“แม้ว่านโยบายต่างๆ จะเปิดโอกาสให้เกิดการปล่อยสินเชื่อ แต่ภาคธุรกิจก็ยังคงระมัดระวัง ความต้องการสินเชื่อที่แท้จริงยังคงอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจากกระบวนการปรับโครงสร้างทางการเงินยังไม่เสร็จสมบูรณ์ และสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจยังคงมีความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นได้มาก” รายงานของ VnDirect ระบุ

ตลาดยังไม่แสดงสัญญาณที่ชัดเจนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก อัตราดอกเบี้ยของธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ: เงินฝากออมทรัพย์แบบจ่ายคืนเมื่อทวงถามและเงินฝากอายุต่ำกว่า 1 เดือน: 0.1-0.2% ต่อปี; เงินฝากประจำระยะที่ 1 - อายุต่ำกว่า 6 เดือน: 3.2-4% ต่อปี; เงินฝากประจำระยะที่ 6 - 12 เดือน: 4.5-5.5% ต่อปี; เงินฝากประจำมากกว่า 24 เดือน: 6.9-7.1% ต่อปี

อัตราดอกเบี้ยเงินกู้เฉลี่ยสำหรับสินเชื่อใหม่และสินเชื่อเดิมยังคงผันผวนอยู่ที่ประมาณ 6.6 - 8.9% ต่อปี โดยไม่มีสัญญาณว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

ในส่วนของนโยบายมหภาค รายงานล่าสุดของ UOB ระบุว่าอัตราเงินเฟ้อในเวียดนามอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ดีที่ 3.24% (เทียบกับเป้าหมาย 4.5% ในปีนี้) ซึ่งช่วยเสริมสร้างความสามารถในการรักษาหรือผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม UOB คาดการณ์ว่า SBV อาจคงอัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์ไว้ที่ 4.5% ต่อปีจนถึงสิ้นปี

หากสถานการณ์เศรษฐกิจแสดงสัญญาณการอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็วหรือธนาคารกลางสหรัฐฯ เริ่มวงจรของการลดอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐ อัตราดอกเบี้ยการรีไฟแนนซ์ในเวียดนามอาจลดลงเหลือ 4% หรืออาจถึง 3.5% ต่อปี โดยมีเงื่อนไขว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะต้องคงที่

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนและความเสี่ยงจากภายนอกยังคงเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด การอ่อนค่าของเงินดองเมื่อเร็วๆ นี้อาจทำให้ธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ระมัดระวังในการผ่อนคลายนโยบายการเงินมากขึ้น

โดยสรุป แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารจะ “ร้อนแรงขึ้น” แต่ความเป็นไปได้ที่จะขยายไปสู่ตลาดที่อยู่อาศัยยังไม่น่ากังวลในระยะสั้น คาดว่าธนาคารกลางจะยังคงรักษาอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ “ระดับต่ำ” ต่อไป อย่างน้อยจนกว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยนจะเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนมากขึ้น เพื่อช่วยเหลือภาคธุรกิจ

ที่มา: https://baolamdong.vn/lai-suat-lien-ngan-hang-vot-len-6-45-doanh-nghiep-thap-thom-lo-chi-phi-von-tang-vot-380966.html

การแสดงความคิดเห็น (0)