การออกพันธบัตรในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว พันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ถึงจุดสูงสุดในเดือนสิงหาคม 2568

พันธบัตรที่ไม่ใช่ธนาคารที่ครบกำหนดไถ่ถอนในช่วงครึ่งหลังของปีนี้มีมูลค่าประมาณ 102,000 พันล้านดอง ซึ่งมากกว่าช่วงครึ่งปีแรกถึงสองเท่า (44,400 พันล้านดอง) โดยส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ เฉพาะในเดือนสิงหาคม 2568 พันธบัตรอสังหาริมทรัพย์ที่ครบกำหนดไถ่ถอนมีมูลค่า 17,500 พันล้านดอง

ตามข้อมูลจากสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม ณ วันที่ประกาศข้อมูลเมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม พ.ศ. 2568 จำนวนพันธบัตรขององค์กรที่ออกในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2568 อยู่ที่ 20,134 พันล้านดอง

มูลค่ารวมของการออกพันธบัตรภาคเอกชนนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ประกาศข้อมูลเมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม อยู่ที่ประมาณ 287,000 พันล้านดอง (90.3% เป็นพันธบัตรที่ออกโดยภาคเอกชน) โดยพันธบัตรที่ออกทั้งหมดสูงถึง 75% มาจากกลุ่มธนาคาร

ส่งผลให้การออกพันธบัตรภาคเอกชนฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง (ยอดสะสมการออกพันธบัตรภาคเอกชนในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2567 อยู่ที่ 183,000 ล้านดอง)

ตามข้อมูลของสมาคม มูลค่ารวมของพันธบัตรที่ครบกำหนดตั้งแต่บัดนี้จนถึงสิ้นปีอยู่ที่มากกว่า 118,000 พันล้านดอง โดย 52.2% ของมูลค่าพันธบัตรที่ใกล้จะครบกำหนดอยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์

ข้อมูลรวมของ FiinGroup แสดงให้เห็นว่า ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2568 มูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ 1.35 ล้านล้านดอง เมื่อพิจารณาจากวิธีการออก มูลค่าพันธบัตรองค์กรเอกชนคงค้าง ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2568 อยู่ที่เกือบ 1.2 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 4.3% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และคิดเป็นประมาณ 88.6% ของมูลค่าพันธบัตรองค์กรทั้งหมดที่หมุนเวียน ในทางตรงกันข้าม มูลค่าพันธบัตรองค์กรสาธารณะที่หมุนเวียนลดลงเล็กน้อย -0.8% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า เหลือ 154.8 ล้านล้านดอง หลังจากมีการซื้อคืนพันธบัตรสาธารณะของธนาคาร LPB (ที่ออกในเดือนมิถุนายน 2566) ก่อนครบกำหนด

ในช่วง 6 เดือนแรกของปี การออกพันธบัตรใหม่มีมูลค่าเกือบ 200,000 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นเกือบ 109% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

FiinGroup ระบุว่า พันธบัตรบริษัทประมาณ 102,000 พันล้านดอง (ไม่รวมธนาคาร) มีกำหนดชำระในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ซึ่งสูงกว่าช่วงครึ่งแรกของปี (44,400 พันล้านดอง) ถึงสองเท่า แสดงให้เห็นถึงแรงกดดันต่อกระแสเงินสดจากการชำระเงิน

ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ต้องการเงินทุน 65,300 พันล้านดองเพื่อชำระหนี้พันธบัตรในช่วงครึ่งหลังของปี แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยสูงสุดในเดือนนี้อยู่ที่ประมาณ 17,500 พันล้านดอง สูงกว่าค่าเฉลี่ยอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2568 ถึง 3.8 เท่า (4.6 ล้านล้านดอง) อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านอัตราดอกเบี้ยจะค่อยๆ ลดลงเหลือ 6,000-12,000 พันล้านดองต่อเดือน

ตามข้อมูลของ FiinGroup บริษัทบางแห่งที่มีปริมาณพันธบัตรที่ครบกำหนดจำนวนมาก ได้แก่ Quang Thuan Investment Joint Stock Company (มูลค่า 6,000 พันล้านดองเวียดนาม), Trung Nam Land (มูลค่า 2,500 พันล้านดองเวียดนาม) และ Setra (มูลค่า 2,000 พันล้านดองเวียดนาม)

คาดการณ์ว่าธุรกิจที่ไม่ใช่ธนาคารจะต้องจ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรจำนวน 6,600 พันล้านดองในเดือนสิงหาคม ขณะที่ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีสัดส่วนสูง โดยอยู่ที่ประมาณ 4,200 พันล้านดอง หรือคิดเป็น 63% ของภาระผูกพันในการจ่ายดอกเบี้ยทั้งหมด

มูลค่าการซื้อคืนพันธบัตรภาคเอกชนในเดือนมิถุนายน 2568 พุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่กว่า 62.9 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้นถึง 190% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 139% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน โดยส่วนใหญ่มาจากภาคธนาคาร ในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2568 มูลค่าการซื้อคืนพันธบัตรรวมอยู่ที่เกือบ 123.3 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน

ในด้านกระแสเงินสดจากการชำระเงิน ผู้ออกตราสารได้ชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของพันธบัตรองค์กรไปแล้ว 91.4 ล้านล้านดองนับตั้งแต่ต้นปี คิดเป็น 32% ของภาระผูกพันการชำระเงินที่คาดว่าจะเกิดขึ้นตลอดปี 2568 กระแสเงินสดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีอยู่ที่ 201.2 ล้านล้านดอง รวมถึง 48.1 ล้านล้านดองในเดือนสิงหาคม

ที่มา: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-thang-7-tang-manh-trai-phieu-bat-dong-san-lap-dinh-dao-han-trong-thang-82025-d348944.html