การออกพันธบัตรสีเขียว: ต้นทุนเป็นอุปสรรคหรือไม่?

ต้นทุนในการเตรียมการก่อนออกหุ้นกู้มักคิดเป็นส่วนใหญ่ของต้นทุนรวมที่เกิดขึ้นเมื่อออกพันธบัตรสีเขียว

การวิเคราะห์ล่าสุดโดย FiinRatings ระบุว่า จากประสบการณ์จากตลาดต่างประเทศและการศึกษาในระดับนานาชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากแบบจำลองจำลองต้นทุนของฟอรัม เศรษฐกิจ โลก พบว่าต้นทุนรวมในการออกพันธบัตรสีเขียวประกอบด้วยต้นทุนโดยตรง (ครั้งเดียวและเป็นระยะ) และต้นทุนทางอ้อมจากการปฏิบัติตามมาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลและเป้าหมายการพัฒนาที่ยั่งยืน  

ในทางทฤษฎี ต้นทุนนี้จะสมดุลกับผลประโยชน์ที่ได้รับ อย่างไรก็ตาม ในทางปฏิบัติ อาจมีความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะกับผู้ออกตราสารหนี้รายย่อยหรือผู้ออกตราสารหนี้ครั้งแรก ซึ่งสร้างอุปสรรคด้านต้นทุนขนาดใหญ่ในการเข้าถึงทุนพันธบัตรสีเขียว

ต้นทุนที่เกิดขึ้นในการออกพันธบัตรสีเขียว (หน่วย: USD)

ต้นทุนในการเตรียมการก่อนการออกหุ้นกู้มักคิดเป็นส่วนใหญ่ ดังนั้น ธุรกิจต่างๆ จำเป็นต้องเตรียมการอย่างรอบคอบตั้งแต่ขั้นตอนก่อนการออกหุ้นกู้ ซึ่งรวมถึงการคัดเลือกโครงการที่เป็นไปตามเกณฑ์ด้านสิ่งแวดล้อม การสร้างระบบการจัดการเงินทุนที่โปร่งใส และการจัดทำกระบวนการเพื่อติดตามประสิทธิภาพของเงินทุน

เพื่อลดอุปสรรคเหล่านี้ จำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย โดยเฉพาะภาครัฐ เพื่อเพิ่มผลประโยชน์และลดต้นทุน รวมไปถึงส่งเสริมการพัฒนาตลาดการเงินสีเขียว  

FiinRatings ประมาณการว่าพันธบัตรสีเขียวล่าสุดในตลาดเวียดนามมีอัตราดอกเบี้ยการออกอยู่ที่ประมาณ 6% ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง เช่น ค่าธรรมเนียมการค้ำประกันอยู่ระหว่าง 1.5-2.5% ขึ้นอยู่กับการประเมินขององค์กรค้ำประกัน ค่าธรรมเนียมการชำระเงินล่วงหน้าประมาณ 1-2% ค่าธรรมเนียมการผูกมัดประมาณ 1% และค่าธรรมเนียมอื่นๆ

โดยทั่วไปแล้ว ต้นทุนโดยประมาณทั้งหมดในการออกพันธบัตรสีเขียวโดยองค์กรต่างๆ จะยังคงต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของพันธบัตรปกติที่ออกโดยองค์กรในกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกันอยู่ประมาณ 1-2%

อัตราคูปองโดยประมาณและต้นทุนอื่นๆ ในช่วงเวลาหนึ่งสำหรับพันธบัตรสีเขียวที่เลือกซึ่งออกโดยบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงินเมื่อเร็วๆ นี้

การออกพันธบัตรสีเขียวในตลาดเวียดนามยังคงไม่มากนัก อย่างไรก็ตาม คาดว่าตลาดนี้จะพัฒนาได้อย่างแข็งแกร่งมากขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ เนื่องจากมีปัจจัยกระตุ้นสำคัญหลายประการ  

ประการแรก กรอบกฎหมายมีความครบถ้วนสมบูรณ์และสอดคล้องกันมากขึ้น โดย รัฐบาล ออกนโยบาย เกณฑ์การจำแนกประเภทสีเขียวแห่งชาติ ตลอดจนแรงจูงใจทางภาษีและบริการด้านหลักทรัพย์เพื่อสนับสนุนการออกและการลงทุนในพันธบัตรสีเขียว สิ่งนี้สร้างช่องทางกฎหมายที่มั่นคง โปร่งใส และเอื้ออำนวยสำหรับธุรกิจและนักลงทุนในการเข้าร่วมในตลาด  

ประการที่สอง ความต้องการของนักลงทุนเพิ่มขึ้นเนื่องจากแนวโน้มการลงทุนตามเกณฑ์ ESG (สิ่งแวดล้อม สังคม และการกำกับดูแล) นักลงทุนไม่เพียงแต่ต้องการผลกำไรเท่านั้น แต่ยังสนใจโครงการที่มีผลกระทบเชิงบวกต่อสิ่งแวดล้อมและการพัฒนาอย่างยั่งยืนด้วย สิ่งนี้ผลักดันให้ความต้องการพันธบัตรสีเขียวเพิ่มขึ้นในฐานะเครื่องมือทางการเงินที่มีประสิทธิภาพและมีความหมายต่อสังคม  

และสุดท้าย FiinRatings ประเมินว่าธุรกิจต่างๆ มีความกระตือรือร้นมากขึ้นในการสร้างกรอบทางการเงินสีเขียวและดำเนินการประเมินอิสระตามมาตรฐานสากล เช่น Climate Bonds Initiative (CBI) และ International Capital Markets Association (ICMA) การสร้างมาตรฐานนี้ช่วยยกระดับชื่อเสียงและความโปร่งใสของพันธบัตรสีเขียว สร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนในและต่างประเทศ

ที่มา: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html