การออกพันธบัตรสีเขียว: ต้นทุนเป็นอุปสรรคหรือไม่?

ต้นทุนการเตรียมการก่อนการออกพันธบัตรมักคิดเป็นส่วนใหญ่ของต้นทุนรวมที่เกิดขึ้นเมื่อออกพันธบัตรสีเขียว

การวิเคราะห์ล่าสุดโดย FiinRatings ระบุว่า จากประสบการณ์จากตลาดต่างประเทศและการวิจัยระดับนานาชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากแบบจำลองการจำลองต้นทุนของฟอรัม เศรษฐกิจ โลก พบว่าต้นทุนรวมในการออกพันธบัตรสีเขียวประกอบด้วยต้นทุนโดยตรง (ครั้งเดียวและเป็นระยะ) และต้นทุนทางอ้อมจากการปฏิบัติตามมาตรฐานการเปิดเผยข้อมูลและเป้าหมายการพัฒนาที่ยั่งยืน  

ในทางทฤษฎี ต้นทุนนี้จะสอดคล้องกับผลประโยชน์ที่ได้รับ อย่างไรก็ตาม ในทางปฏิบัติ ความแตกต่างอาจมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้ออกตราสารหนี้รายย่อยหรือผู้ออกตราสารหนี้รายแรก ซึ่งสร้างอุปสรรคด้านต้นทุนขนาดใหญ่ในการเข้าถึงช่องทางเงินทุนพันธบัตรสีเขียว

ต้นทุนที่เกิดขึ้นในการออกพันธบัตรสีเขียว (หน่วย: USD)

ค่าใช้จ่ายในการเตรียมการก่อนการออกหุ้นกู้มักคิดเป็นสัดส่วนหลัก ดังนั้น ธุรกิจต่างๆ จำเป็นต้องเตรียมความพร้อมอย่างรอบคอบตั้งแต่ขั้นตอนก่อนการออกหุ้นกู้ ซึ่งรวมถึงการคัดเลือกโครงการที่เป็นไปตามเกณฑ์ด้านสิ่งแวดล้อม การสร้างระบบการจัดการเงินทุนที่โปร่งใส และการกำหนดกระบวนการตรวจสอบประสิทธิภาพของเงินทุน

เพื่อลดอุปสรรคเหล่านี้ จำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย โดยเฉพาะภาคส่วนสาธารณะ เพื่อเพิ่มผลประโยชน์และลดต้นทุน ส่งเสริมการพัฒนาตลาดการเงินสีเขียว  

FiinRatings ประเมินว่าการออกพันธบัตรสีเขียวล่าสุดในตลาดเวียดนามมีอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ประมาณ 6% ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้อง เช่น ค่าธรรมเนียมการค้ำประกันอยู่ระหว่าง 1.5-2.5% ขึ้นอยู่กับการประเมินขององค์กรที่ค้ำประกัน ค่าธรรมเนียมการชำระล่วงหน้าประมาณ 1-2% ค่าธรรมเนียมการผูกพันประมาณน้อยกว่า 1% และค่าธรรมเนียมอื่นๆ

โดยทั่วไปแล้ว ต้นทุนโดยประมาณรวมในการออกพันธบัตรสีเขียวโดยวิสาหกิจยังคงต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของพันธบัตรปกติที่ออกโดยวิสาหกิจในกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกันประมาณ 1-2%

การประมาณอัตราคูปองและต้นทุนอื่นๆ ในช่วงเวลาต่างๆ สำหรับการออกพันธบัตรสีเขียวล่าสุดบางฉบับโดยบริษัทที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน

การออกพันธบัตรสีเขียวในตลาดเวียดนามยังคงค่อนข้างน้อย อย่างไรก็ตาม คาดว่าตลาดนี้จะพัฒนาอย่างแข็งแกร่งมากขึ้นในอนาคตอันใกล้นี้ ด้วยปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญหลายประการ  

ประการแรก กรอบกฎหมายมีความสมบูรณ์และสอดคล้องกันมากขึ้น โดย รัฐบาล ได้ออกนโยบาย เกณฑ์การจัดประเภทพันธบัตรสีเขียวระดับชาติ รวมถึงสิทธิประโยชน์ทางภาษีและบริการด้านหลักทรัพย์เพื่อส่งเสริมการออกและการลงทุนในพันธบัตรสีเขียว สิ่งนี้จะสร้างช่องทางทางกฎหมายที่แข็งแกร่ง โปร่งใส และเอื้ออำนวยให้ธุรกิจและนักลงทุนมีส่วนร่วมในตลาด  

ประการที่สอง ความต้องการของนักลงทุนกำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากแนวโน้มการลงทุนตามเกณฑ์ ESG (สิ่งแวดล้อม สังคม และธรรมาภิบาล) นักลงทุนไม่เพียงแต่มองหาผลกำไรเท่านั้น แต่ยังสนใจโครงการที่มีผลกระทบเชิงบวกต่อสิ่งแวดล้อมและการพัฒนาที่ยั่งยืน ซึ่งเป็นปัจจัยผลักดันให้ความต้องการพันธบัตรสีเขียวเพิ่มขึ้นในฐานะเครื่องมือทางการเงินที่มีประสิทธิภาพและมีความหมายต่อสังคม  

และท้ายที่สุด FiinRatings ประเมินว่าธุรกิจต่างๆ มีความกระตือรือร้นมากขึ้นในการสร้างกรอบทางการเงินสีเขียว และดำเนินการประเมินอิสระตามมาตรฐานสากล เช่น ของ Climate Bonds Initiative (CBI) และ International Capital Market Association (ICMA) การกำหนดมาตรฐานนี้ช่วยยกระดับชื่อเสียงและความโปร่งใสของพันธบัตรสีเขียว สร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนทั้งในและต่างประเทศ

ที่มา: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html