กองทุนรวม: ตัวเร่งการเติบโตทางเศรษฐกิจภาคเอกชน

ความสำเร็จของเศรษฐกิจในเอเชียแสดงให้เห็นว่าการจะสร้างภาคเอกชนที่แข็งแกร่งนั้นจำเป็นต้องมี "เงินทุนเริ่มต้น" จากระบบนิเวศกองทุนการลงทุน

ในบริบทของการเติบโตของการลงทุนภาคเอกชนที่ชะลอตัวลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มติที่ 68 ของคณะ กรรมการโปลิตบูโร ได้เพิ่มความเชื่อมั่นให้กับภาคธุรกิจในการฟื้นตัว อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของเศรษฐกิจในเอเชียแสดงให้เห็นว่า การสร้างภาคเอกชนที่แข็งแกร่งนั้น จำเป็นต้องมี “ทุนเริ่มต้น” จากระบบนิเวศของกองทุนรวมเพื่อการลงทุน

ต้องการ “ทุนเริ่มต้น” สำหรับภาคเอกชน

เมื่อมองย้อนกลับไปที่แบบจำลองการจัดหาทุนสำหรับวิสาหกิจเอกชนใน เศรษฐกิจ เอเชีย คุณลักษณะที่โดดเด่นคือไม่มีประเทศใดสามารถก้าวกระโดดไปข้างหน้าอย่าง "อัศจรรย์" ได้หากปราศจากทรัพยากรจากกองทุนการลงทุนในประเทศ

ยกตัวอย่างเช่น เบื้องหลังบริษัทยักษ์ใหญ่ของเกาหลีอย่าง Samsung, SK หรือ LG นั้นมีเงินทุนไหลเข้าอย่างมหาศาลจากกองทุนรวมภายในประเทศ ทรัพยากรเหล่านี้เองที่ช่วยส่งเสริมศักยภาพด้านการวิจัย พัฒนาผลิตภัณฑ์ล้ำสมัย และขยายธุรกิจอย่างรวดเร็ว

สิงคโปร์ซึ่งมีกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติอันทรงเกียรติสองกองทุน ได้แก่ เทมาเส็ก โฮลดิ้งส์ และจีไอซี ไม่เพียงแต่มุ่งเน้นการลงทุนในวิสาหกิจภายในประเทศเท่านั้น แต่ยังขยายการลงทุนไปยังภูมิภาคอย่างแข็งแกร่ง รวมถึงเวียดนามด้วย แม้จะมีขนาดพื้นที่ที่เล็ก แต่ประเทศเกาะแห่งนี้ก็โดดเด่นด้วยเศรษฐกิจที่มั่งคั่ง ซึ่งขับเคลื่อนด้วยการกระจายการลงทุนที่โดดเด่นในด้านการเงิน เทคโนโลยี และบริการ ความลับของสิงคโปร์อยู่ที่นโยบายการสร้างระบบนิเวศกองทุนการลงทุนที่แข็งแกร่ง โดยมีกองทุนขนาดใหญ่เป็นแกนหลัก ควบคู่ไปกับกลไกที่เปิดกว้างเพื่อดึงดูดกองทุนระหว่างประเทศและระดับภูมิภาคให้เข้ามาดำเนินงาน

ในขณะเดียวกัน อิสราเอล ซึ่งเป็นประเทศที่ขาดแคลนทรัพยากร ได้เปลี่ยนโฉมหน้าตนเองเป็น “ประเทศสตาร์ทอัพ” ด้วยกลยุทธ์การพัฒนากระแสเงินทุนร่วมลงทุน ในปี พ.ศ. 2536 รัฐบาล อิสราเอลได้เปิดตัวโครงการที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินทุนร่วมลงทุน ซึ่งทำหน้าที่เป็น “ตัวเร่งปฏิกิริยา” กระตุ้นกระแสการลงทุนทั้งในและต่างประเทศ รูปแบบนี้ได้สร้างระบบนิเวศนวัตกรรมที่คึกคัก ก่อให้เกิดบริษัทเทคโนโลยีชื่อดังมากมาย และส่งเสริมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ระดับโลกมากมาย

ไต้หวันมีกองทุนพัฒนาแห่งชาติเพื่อการลงทุนและให้การสนับสนุนเบื้องต้นแก่บริษัทขนาดใหญ่ในอนาคต เช่น TSMC ซึ่งเป็นผู้ผลิตชิปรายใหญ่ที่สุดในโลก หรือ MediaTek (ผู้ออกแบบชิป)

โดยทั่วไปแล้ว กองทุนภายในประเทศ ทั้งภาครัฐและเอกชน มีบทบาทสำคัญในฐานะ “ทุนเริ่มต้น” ที่จะเริ่มต้นเส้นทางการพัฒนาของวิสาหกิจ อย่างไรก็ตาม บทบาทของกองทุนไม่เพียงแต่ให้การสนับสนุนทางการเงินเท่านั้น แต่ยังเป็นสะพานเชื่อมเพื่อพัฒนาวิธีการบริหารจัดการ ประสบการณ์การพัฒนา การขยายตลาด ศักยภาพทางเทคโนโลยี และการเชื่อมโยงระหว่างประเทศ วิสาหกิจที่ “บ่มเพาะ” ด้วยกองทุนเหล่านี้ได้กลายเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลัก มีส่วนช่วยสร้าง “ปาฏิหาริย์ทางเศรษฐกิจ” และขยายอิทธิพลในตลาดโลก

ทรัพยากรภายในประเทศ: จุดเปลี่ยนแห่งการเปลี่ยนแปลง

เวียดนามยังประสบกับช่วงเวลาแห่งการพัฒนาที่น่าประทับใจ โดยส่งเสริมให้วิสาหกิจภายในประเทศเติบโตในบริบททางเศรษฐกิจที่เป็นเอกลักษณ์ ในช่วงทศวรรษ 2543-2553 สถานการณ์ทางเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก นับตั้งแต่การเข้าร่วมองค์การการค้าโลก (WTO) การกำเนิดตลาดหลักทรัพย์ และเงินทุนสุทธิจำนวนมหาศาล

ในช่วงเวลานี้ บริษัทเอกชนหลายแห่งเติบโตอย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะที่เมืองฮวาพัท ในปี พ.ศ. 2550 กองทุน VOF ของ VinaCapital ได้ลงทุน 47 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (คิดเป็น 5% ของมูลค่าตามราคาตลาดในขณะนั้น) ในรูปแบบของการลงทุนในหุ้นทุนเอกชน ซึ่งสร้างรากฐานทางการเงินให้กับบริษัทฮวาพัทในการสร้างโรงงานผลิตเหล็กแบบครบวงจรที่มีกำลังการผลิตเหล็กก่อสร้าง 2.5 ล้านตันต่อปี ภายในสิ้นปี พ.ศ. 2567 กำลังการผลิตเหล็กของฮวาพัทเพิ่มขึ้นเป็น 8.5 ล้านตันต่อปี นอกจากนี้ มูลค่าของบริษัทยังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมูลค่าตามราคาตลาดเพิ่มขึ้น 13.6 เท่า และรายได้เพิ่มขึ้น 25.6 เท่า ณ สิ้นปี พ.ศ. 2567 เมื่อเทียบกับ 17 ปีก่อน

ในทำนองเดียวกัน ด้วยเงินทุนจากกองทุนรวมของ VinaCapital Kido ก็ได้พลิกโฉมธุรกิจจากบริษัทขนมแบบดั้งเดิมไปสู่บริษัทอาหารหลากหลายอุตสาหกรรม โดยมุ่งเน้นผลิตภัณฑ์ที่จำเป็น ในภาคการดูแลสุขภาพ โรงพยาบาล Tam Tri ได้เพิ่มจำนวนโรงพยาบาลจาก 4 แห่งเป็น 8 แห่งในช่วงปี 2561-2565 พร้อมกับเพิ่มขีดความสามารถในการรองรับผู้ป่วยจาก 400 เตียงเป็น 1,200 เตียง

ความสำเร็จเหล่านี้ไม่เพียงแต่แสดงให้เห็นถึงศักยภาพการเติบโตที่แข็งแกร่งของวิสาหกิจเวียดนามเท่านั้น แต่ยังตอกย้ำบทบาทสำคัญของกองทุนรวมเพื่อการลงทุนในประเทศอีกด้วย กองทุนเหล่านี้ไม่เพียงแต่ให้เงินทุนที่จำเป็นเท่านั้น แต่ยังสนับสนุนวิสาหกิจให้ก้าวข้ามความท้าทายด้านธรรมาภิบาลและการขยายตลาด ช่วยให้วิสาหกิจเหล่านั้นก้าวสู่ความสำเร็จและแข่งขันในเวทีระดับภูมิภาคได้

อย่างไรก็ตาม ปัญหาในปัจจุบันคือ ระบบนิเวศอุตสาหกรรมกองทุนยังขาดแคลนและอ่อนแอ และไม่มีประเภทกองทุนเพียงพอ เช่น กองทุนรวมเพื่อการลงทุนในประเทศ กองทุนรวมเพื่อโครงสร้างพื้นฐาน กองทุนรวมเพื่อการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ (REIT) กองทุน ETF เชิงยุทธศาสตร์ กองทุนรวมเพื่อการพัฒนาสีเขียว กองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนประกันภัย เป็นต้น

คุณเหงียน ถิ ดิ่ว เฟือง รองผู้อำนวยการทั่วไป กองทุน VOF กลุ่มบริษัทวีนาแคปิตอล กล่าวว่า “การมีส่วนร่วมของกองทุนรวมไม่เพียงแต่ให้เงินทุนเท่านั้น แต่ยังช่วยให้ธุรกิจต่างๆ สามารถสร้างระบบการกำกับดูแลที่โปร่งใส การควบคุมทางการเงินที่เข้มงวด และการปรับปรุงกระบวนการทำงานให้มีประสิทธิภาพสูงสุด นอกจากนี้ กองทุนรวมยังมีศักยภาพในการส่งเสริมการรวมกิจการและการขยายธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสาขาสำคัญๆ เช่น เทคโนโลยี การดูแลสุขภาพ การเงิน และการผลิต การควบรวมกิจการและซื้อกิจการจะช่วยให้ธุรกิจเติบโตแข็งแกร่งขึ้น มีสถานะที่ดีขึ้นในการมีส่วนร่วมในห่วงโซ่อุปทานระดับโลก ดึงดูดเงินทุนได้มากขึ้น และก้าวขึ้นเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม”

ในการประชุมเชิงปฏิบัติการเมื่อเร็วๆ นี้ว่าด้วยการพัฒนาเศรษฐกิจภาคเอกชนจากมุมมองของวิสาหกิจจดทะเบียนและบริษัทมหาชน นายฟาน ดึ๊ก เฮียว สมาชิกคณะกรรมการเศรษฐกิจประจำสภานิติบัญญัติแห่งชาติ กล่าวว่า ข้อมติฉบับนี้กล่าวถึงประเด็น “ใหม่มาก” สองประเด็น ได้แก่ การเพิ่มการคุ้มครอง และการปลดล็อกทรัพยากรอย่างต่อเนื่องเพื่อการพัฒนาภาคเศรษฐกิจภาคเอกชน ดังนั้น หากข้อมตินี้ได้รับการนำไปปฏิบัติอย่างเต็มที่และนำไปใช้จริงในเร็วๆ นี้ จะก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงคุณภาพ โดยคาดหวังว่าจะมีธุรกิจที่พัฒนาอย่างยั่งยืนและขยายธุรกิจไปสู่ระดับนานาชาติ

ในด้านทรัพยากรภายใน เวียดนามไม่ได้ขาดแคลนทุนภายในประเทศ เมื่อพิจารณาจากกองทุนภายในประเทศจำนวนมากที่ดำเนินงานอย่างแข็งขัน “มติที่ 68 กระตุ้นให้เรายังคงแสวงหาและร่วมมือกับวิสาหกิจที่มีศักยภาพ เพื่อร่วมพัฒนาเศรษฐกิจภาคเอกชนของเวียดนามอย่างแข็งแกร่ง ดังที่เราได้ดำเนินการมาเป็นเวลากว่า 20 ปี” คุณดิ่ว เฟือง กล่าว

ที่มา: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-chat-xuc-tac-thuc-day-tang-truong-kinh-te-tu-nhan-d306232.html