ความแข็งแกร่งทางการเงินของรัสเซียไม่น่าจะลดลง

สงครามในยูเครนทำให้รัสเซียสูญเสียงบประมาณอย่างรวดเร็ว แต่คาดว่าเงินสำรองทางการเงินที่สะสมมาตลอดสองทศวรรษที่ผ่านมาจะคงอยู่ต่อไปอีกหลายปี

กระทรวงการคลัง รัสเซียรายงานว่า ณ วันที่ 1 กุมภาพันธ์ กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ (NWF) มีสินทรัพย์รวม 11.922 ล้านล้านรูเบิล (133,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ) ซึ่งคิดเป็น 6.6% ของ GDP ที่คาดการณ์ไว้ในปีนี้ เมื่อเทียบกับช่วงต้นเดือนมกราคม กองทุนนี้ลดลงเกือบ 43,000 ล้านรูเบิล

NWF คือกองทุนสำรองของรัสเซีย ซึ่งได้รับเงินทุนส่วนใหญ่จากรายได้ของภาคพลังงาน รัฐบาล รัสเซียนำเงินจากกองทุนนี้มาชดเชยการขาดดุลงบประมาณและสนับสนุนบริษัทของรัฐ

ปัจจุบันสินทรัพย์สภาพคล่องของกองทุนอยู่ที่ 5.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลงกว่า 50% จากเดือนกุมภาพันธ์ 2565 ก่อนที่สงครามในยูเครนจะเริ่มต้นขึ้น เมื่อรวมกับทุนสำรองเงินตราต่างประเทศราว 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐที่ถูกชาติตะวันตกอายัดไว้ ตัวเลขเหล่านี้แสดงให้เห็นว่ามาตรการคว่ำบาตรมอสโกและการใช้จ่าย ทางทหาร ของรัสเซียกำลังส่งผลกระทบต่อความแข็งแกร่งทางการเงินของประเทศ โซเฟีย โดเนตส์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของเรเนซองส์ แคปิตอล กล่าวว่า "ผมคิดว่าจะมีสักวันหนึ่งที่รัสเซียจะหมดเงิน"

ปีที่แล้ว กระทรวงการคลังรัสเซียได้ใช้เงิน 3.46 ล้านล้านรูเบิลจากกองทุน NWF เพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณ และยังได้ถอนเงิน 1 ล้านล้านรูเบิลออกจากกองทุนเพื่อวัตถุประสงค์อื่น ตามแผนงาน ในปี 2557 หน่วยงานจะสามารถชดเชยการขาดดุลงบประมาณ 1.3 ล้านล้านรูเบิล และสนับสนุนบริษัทและโครงการลงทุนต่างๆ ด้วยเงินประมาณ 9 แสนล้านรูเบิล ซึ่งหมายความว่าเงินสำรองของ NWF จะลดลงอย่างต่อเนื่อง

“NWF คือตาข่ายนิรภัยของรัสเซีย แต่เราต้องเข้าใจว่ากองทุนนี้ไม่ได้ไม่มีที่สิ้นสุด หากราคาน้ำมันไม่ใช่ 65 ดอลลาร์ แต่เป็น 60 ดอลลาร์ เงินหลายล้านล้านรูเบิลจะยังคงถูกถอนออกจาก NWF” โดเนตส์กล่าว

เยฟเกนี ซูโวรอฟ นักเศรษฐศาสตร์จาก CentroCreditBank ประเมินว่าหากราคาน้ำมันลดลงเหลือ 50 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในปีนี้ รัสเซียจะสูญเสียเงินสำรองอีก 2 ล้านล้านรูเบิล “ในสถานการณ์นี้ เงินสำรองของพวกเขาจะหมดลงภายในต้นปี 2568 พูดง่ายๆ คือ รัสเซียไม่มีหลักประกันใดๆ ต่อราคาน้ำมันที่ตกต่ำ” ซูโวรอฟกล่าว

พนักงานถือธนบัตร 1,000 รูเบิลที่ธนาคารแห่งหนึ่งในมอสโก ประเทศรัสเซีย ภาพ: รอยเตอร์ส — พนักงานถือธนบัตร 1,000 รูเบิลที่ธนาคารแห่งหนึ่งในมอสโก ประเทศรัสเซีย ภาพ: *รอยเตอร์ส*

อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบอูราลของรัสเซียก็ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเช่นกัน และไม่มีทีท่าว่าจะร่วงลง กระทรวงการคลังรัสเซียคาดการณ์ว่าจะมีเงินเพิ่มอีก 2 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับ NWF ในปีนี้

แม้ว่าราคาน้ำมันจะอยู่ที่ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แต่รัสเซียยังคงมีเงินทุนสำรองทางการเงินอีกหลายปี Dmitry Polevoy ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Astra Asset Management กล่าว

NWF ลงทุนในหลายช่องทาง เช่น การฝากเงินในธนาคารของรัฐ การซื้อหุ้น พันธบัตร และโครงการลงทุนอื่นๆ... มูลค่ารวมเกือบ 79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สินทรัพย์เหล่านี้จัดอยู่ในกลุ่มสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำ อย่างไรก็ตาม กระทรวงการคลังรัสเซียระบุว่าสามารถใช้สินทรัพย์เหล่านี้เพื่อระดมทุนจากธนาคารกลางได้

“นี่ไม่ได้หมายความว่าเราจะไม่สามารถใช้สินทรัพย์ประเภทนี้ได้ในระยะสั้นและระยะกลาง NWF จะได้รับเงินรูเบิลจากธนาคารกลางเสมอ ไม่ว่าสถานะของสินทรัพย์จะเป็นอย่างไร” โพเลวอยกล่าว

ในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2566 นายแอนตัน ซิลูอาโนฟ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของรัสเซีย กล่าวว่า ประเทศไม่ได้เตรียมพร้อมสำหรับสถานการณ์ที่เงิน NWF จะลดลงเหลือศูนย์และ "ไม่มีเงินเหลืออยู่ในเงินสำรอง" "หากเงิน NWF ลดลง เราจะคิดหาวิธีอื่นในการปรับสมดุลงบประมาณ" ซิลูอาโนฟกล่าว โดยอ้างถึงการลดการใช้จ่าย

เอลินา ริบาโควา นักวิจัยจากสถาบันปีเตอร์สันเพื่อเศรษฐศาสตร์ระหว่างประเทศ เชื่อว่ารัสเซียไม่น่าจะขาดแคลนทุนสำรอง ตั้งแต่ปี 2014 มอสโกได้พยายามลดการขาดดุลงบประมาณและหลีกเลี่ยงการพึ่งพารายได้จากน้ำมัน

“พวกเขาได้ดำเนินการหลายอย่างเพื่อเสริมสร้างฐานะการเงิน เพื่อหลีกเลี่ยงการพึ่งพาแรงกดดันจากตะวันตก ราคาน้ำมันที่ 80 ดอลลาร์ถือเป็นฐานที่ดีของรัสเซีย หากราคาขึ้นไปถึง 60-70 ดอลลาร์ พวกเขาจะเริ่มรู้สึกถึงผลกระทบ แต่เราไม่สามารถพูดถึงวิกฤตได้ หากรัสเซียยังสามารถขายน้ำมันได้ในราคา 60 ดอลลาร์หรือมากกว่านั้น” เธอกล่าว

ฮาทู (ตามรายงานของรอยเตอร์)

ลิงค์ที่มา