การเสริมสร้างนโยบายและพัฒนาคุณภาพตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน

ภายใต้บทบัญญัติของกฎหมายหลักทรัพย์ที่แก้ไขเพิ่มเติมและกฎหมายวิสาหกิจที่แก้ไขเพิ่มเติม ขณะนี้กระทรวงการคลังกำลังประสานงานกับกระทรวงและสาขาต่างๆ เพื่อพัฒนาและนำเสนอกลไกนโยบายที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรของบริษัทแต่ละแห่งต่อรัฐบาล 4 ประการ

เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน พ.ศ. 2568 รัฐสภา ได้ผ่านกฎหมายแก้ไขและเพิ่มเติมบทบัญญัติหลายมาตราของกฎหมายว่าด้วยวิสาหกิจ โดยกฎหมายดังกล่าวระบุว่าวิสาหกิจที่ไม่ใช่ของรัฐที่ออกพันธบัตรเอกชนต้องมีหนี้สิน (รวมถึงมูลค่าของพันธบัตรที่คาดว่าจะออก) ไม่เกิน 5 เท่าของมูลค่าส่วนของเจ้าของ

ในการพูดคุยกับ Bond Highlights จดหมายข่าวฉบับที่ 6/2025 คุณ Pham Thi Thanh Tam รองผู้อำนวยการกรมสถาบันการเงิน กระทรวงการคลัง ได้ให้เนื้อหาที่น่าสนใจเพิ่มเติมเกี่ยวกับกฎระเบียบใหม่นี้

รองอธิบดีกรมสถาบันการเงิน กล่าวว่า ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนรายย่อยเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา ขณะเดียวกัน การละเมิดกฎหมายหลายกรณียังส่งผลกระทบต่อการพัฒนาตลาดและความเชื่อมั่นของนักลงทุน โดยสรุปแล้ว ตราสารหนี้ภาคเอกชนรายย่อยเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีความเสี่ยง และเหมาะสำหรับนักลงทุนที่มีความสามารถทางการเงิน ความรู้ ประสบการณ์การลงทุน และความสามารถในการวิเคราะห์ความเสี่ยงเท่านั้น

จากสถานการณ์ตลาดในปัจจุบันและจากการประเมินสถานการณ์ตลาด กระทรวงการคลังได้เสนอต่อ รัฐบาล และรายงานต่อรัฐสภาเพื่อแก้ไขบทบัญญัติของกฎหมายหลักทรัพย์และกฎหมายวิสาหกิจที่เกี่ยวข้องกับเนื้อหาของหุ้นกู้แต่ละบริษัท โดยได้เพิ่มบทบัญญัติเกี่ยวกับอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไม่เกิน 5 เท่าสำหรับบริษัทที่ออกหุ้นกู้ที่ไม่ใช่บริษัทมหาชน เพื่อจำกัดความเสี่ยงในการชำระหนี้หุ้นกู้สำหรับบริษัทที่ออกหุ้นกู้และผู้ลงทุน โดยกำหนดให้บริษัทที่ออกหุ้นกู้ต้องมั่นใจว่าบริษัทที่ออกหุ้นกู้แต่ละบริษัทมีศักยภาพทางการเงินในการระดมทุน

“ข้อบังคับใหม่ในกฎหมายแก้ไขเพิ่มเติมกฎหมายว่าด้วยวิสาหกิจ ร่วมกับข้อบังคับในกฎหมายแก้ไขเพิ่มเติมกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์ในหุ้นกู้ของบริษัทแต่ละราย มีเป้าหมายเพื่อพัฒนาตลาดหุ้นกู้ของบริษัทให้มีความปลอดภัย เปิดเผย โปร่งใส และยั่งยืน โดยสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้บริษัทต่างๆ สามารถระดมทุนจากหุ้นกู้ได้ ขณะเดียวกันก็ยังคงคุ้มครองสิทธิและผลประโยชน์ที่ถูกต้องตามกฎหมายของนักลงทุน” นางสาว Pham Thi Thanh Tam กล่าวยืนยัน

รองอธิบดีกรมสรรพากร ระบุว่า กระทรวงการคลังได้หารือกับกระทรวงต่างๆ หารือกับสมาชิกตลาด และพิจารณากฎระเบียบข้างต้นอย่างรอบคอบแล้ว โดยสรุปแล้ว การกำหนดอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไม่เกิน 5 เท่า ไม่ส่งผลกระทบต่อการเข้าถึงเงินทุนของวิสาหกิจ และไม่ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการระดมทุนของวิสาหกิจ นอกจากช่องทางการออกหุ้นกู้รายบุคคลแล้ว วิสาหกิจยังสามารถระดมทุนผ่านช่องทางอื่นๆ เช่น การออกหุ้นกู้ในตลาดหลักทรัพย์ หรือการกู้ยืมเงินจากธนาคาร วิสาหกิจที่มีศักยภาพทางการเงินที่ดีสามารถเลือกวิธีการระดมทุนที่หลากหลายเพื่อพัฒนาการผลิตและธุรกิจได้

การเสริมสร้างกลไกและนโยบายด้านพันธบัตรองค์กร

ในช่วงที่ผ่านมา กระทรวงการคลังได้มุ่งเน้นการพัฒนากรอบกฎหมายให้สมบูรณ์แบบ เสริมสร้างการบริหารจัดการและการกำกับดูแล รวมถึงการเผยแพร่และให้ความรู้แก่ผู้ออกหลักทรัพย์ นักลงทุน และผู้ให้บริการอย่างสม่ำเสมอ ดังนั้น กระทรวงการคลังจึงหวังว่าควบคู่ไปกับการพัฒนากรอบกฎหมายนี้ ผู้ออกหลักทรัพย์ นักลงทุน และผู้ให้บริการควรปฏิบัติตามกฎระเบียบทางกฎหมายอย่างเคร่งครัดในการเข้าร่วมระดมทุนในตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน และร่วมมือกันสร้างตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนของเวียดนามที่ปลอดภัย เปิดเผย โปร่งใส และยั่งยืน

หัวหน้ากรมสถาบันการเงิน กล่าวเพิ่มเติมว่า ตามบทบัญญัติของกฎหมายหลักทรัพย์ที่แก้ไขเพิ่มเติมและกฎหมายวิสาหกิจที่แก้ไขเพิ่มเติม ขณะนี้กระทรวงการคลังกำลังประสานงานกับกระทรวงและสาขาต่างๆ เพื่อพัฒนาและนำเสนอกลไกนโยบาย 4 ประการต่อรัฐบาล ได้แก่

ฉบับแรก คือ พระราชกฤษฎีกาแก้ไขพระราชกฤษฎีกา 155 ว่าด้วยการออกพันธบัตรของบริษัทต่อสาธารณะ

ฉบับที่ 2 คือ พระราชกฤษฎีกาแก้ไขพระราชกฤษฎีกา 153 ว่าด้วยการเสนอขายและการซื้อขายพันธบัตรของบริษัทเอกชนตามเจตนารมณ์ของกฎหมายหลักทรัพย์ที่แก้ไขเพิ่มเติมและกฎหมายวิสาหกิจที่แก้ไขเพิ่มเติม

ประการที่สาม คือ พระราชกฤษฎีกากำหนดบทลงโทษทางปกครองสำหรับการละเมิดในภาคส่วนหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นการเสริมระดับโทษและกฎหมายลงโทษเพื่อลงโทษการละเมิดที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรของบริษัทแต่ละรายอย่างเข้มงวด

ประการที่สี่ คือ พระราชกฤษฎีกาแทนที่พระราชกฤษฎีกา 88/2014 ว่าด้วยการจัดอันดับเครดิต เพื่อปรับปรุงคุณภาพกิจการจัดอันดับเครดิต และเสริมสร้างการบริหารจัดการและการกำกับดูแลกิจกรรมการให้บริการจัดอันดับเครดิตในตลาด

นางสาว Pham Thi Thanh Tam หวังว่า “กรอบกฎหมายที่สอดประสานกันตั้งแต่ระดับกฎหมายไปจนถึงพระราชกฤษฎีกาของรัฐบาล จะสร้างแพลตฟอร์มให้ธุรกิจต่างๆ ระดมทุนในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ในลักษณะที่เปิดเผยและโปร่งใส และสร้างเงื่อนไขให้ธุรกิจต่างๆ ระดมทุนเพื่อพัฒนาการผลิตและธุรกิจ เพื่อตอบสนองเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจ”

ที่มา: https://baodautu.vn/tang-cuong-chinh-sach-nang-cao-chat-luong-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-d309300.html