เสริมสร้างนโยบาย ยกระดับคุณภาพตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชน

ภายใต้บทบัญญัติของกฎหมายหลักทรัพย์ที่แก้ไขเพิ่มเติมและกฎหมายวิสาหกิจที่แก้ไขเพิ่มเติม ขณะนี้กระทรวงการคลังกำลังประสานงานกับกระทรวงและสาขาต่าง ๆ เพื่อพัฒนาและนำเสนอกลไกนโยบาย 4 ประการที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรขององค์กรแต่ละรายต่อรัฐบาล

เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน พ.ศ. 2568 กฎหมายแก้ไขและเพิ่มเติมบทความหลายมาตราของกฎหมายว่าด้วยวิสาหกิจได้รับการผ่านโดย รัฐสภา ซึ่งกำหนดว่าวิสาหกิจที่ไม่ใช่ของรัฐที่ออกพันธบัตรเอกชนต้องมีหนี้สิน (รวมถึงมูลค่าของพันธบัตรที่คาดว่าจะออก) ไม่เกิน 5 เท่าของมูลค่าสุทธิของเจ้าของ

ในการพูดคุยกับ Bond Highlights จดหมายข่าวฉบับที่ 6/2025 คุณ Pham Thi Thanh Tam รองผู้อำนวยการกรมสถาบันการเงิน กระทรวงการคลัง ได้ให้เนื้อหาที่น่าสนใจเพิ่มเติมเกี่ยวกับกฎระเบียบใหม่นี้

รองอธิบดีกรมสถาบันการเงิน กล่าวว่า ตลาดตราสารหนี้ภาคเอกชนเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา พร้อมกันนั้น การละเมิดกฎหมายหลายประการยังส่งผลกระทบต่อการพัฒนาตลาดและความเชื่อมั่นของนักลงทุน โดยพื้นฐานแล้ว ตราสารหนี้ภาคเอกชนถือเป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีความเสี่ยง จึงเหมาะสำหรับนักลงทุนที่มีความสามารถทางการเงิน ความรู้ ประสบการณ์การลงทุน และความสามารถในการวิเคราะห์ความเสี่ยงเท่านั้น

จากสถานการณ์ตลาดปัจจุบันและจากการประเมินสถานการณ์ตลาด กระทรวงการคลังได้เสนอ รัฐบาล และรายงานต่อรัฐสภาเพื่อแก้ไขบทบัญญัติของกฎหมายหลักทรัพย์และกฎหมายวิสาหกิจที่เกี่ยวข้องกับเนื้อหาของหุ้นกู้รายบริษัท โดยเพิ่มบทบัญญัติเกี่ยวกับอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไม่เกิน 5 เท่าสำหรับบริษัทที่ออกหุ้นกู้ที่ไม่ใช่บริษัทมหาชน เพื่อจำกัดความเสี่ยงในการชำระหนี้หุ้นกู้สำหรับบริษัทที่ออกหุ้นกู้และผู้ลงทุน โดยกำหนดให้บริษัทที่ออกหุ้นกู้ต้องมีศักยภาพทางการเงินในการออกหุ้นกู้รายบริษัทเพื่อระดมทุน

“ข้อบังคับใหม่ในกฎหมายแก้ไขกฎหมายว่าด้วยวิสาหกิจ ร่วมกับข้อบังคับในกฎหมายแก้ไขกฎหมายว่าด้วยหลักทรัพย์ในพันธบัตรของบริษัทแต่ละราย มีเป้าหมายเพื่อพัฒนาตลาดพันธบัตรของบริษัทที่ปลอดภัย เปิดเผย โปร่งใส และยั่งยืน โดยสร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยให้บริษัทต่างๆ สามารถระดมทุนพันธบัตรได้ ขณะเดียวกันก็ปกป้องสิทธิและผลประโยชน์ที่ถูกต้องตามกฎหมายของผู้ลงทุน” นางสาว Pham Thi Thanh Tam กล่าวยืนยัน

รองอธิบดีกรมสรรพากร เปิดเผยว่า กระทรวงการคลังได้หารือกับกระทรวงต่างๆ หารือกับสมาชิกตลาด และพิจารณาข้อบังคับข้างต้นอย่างรอบคอบ โดยสาระสำคัญแล้ว ข้อบังคับที่กำหนดให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไม่เกิน 5 เท่า ไม่ส่งผลกระทบต่อการเข้าถึงเงินทุนของวิสาหกิจ และไม่ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการระดมทุนของวิสาหกิจ นอกจากช่องทางการออกพันธบัตรรายบุคคลแล้ว วิสาหกิจยังสามารถระดมทุนผ่านช่องทางอื่นๆ เช่น การออกหุ้นกู้ในตลาดหลักทรัพย์หรือการกู้ยืมเงินจากธนาคาร วิสาหกิจที่มีศักยภาพทางการเงินที่ดีสามารถเลือกวิธีการระดมทุนที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิงเพื่อระดมทุนสำหรับการผลิตและพัฒนาธุรกิจ

การเสริมสร้างกลไกและนโยบายด้านพันธบัตรขององค์กร

ในช่วงที่ผ่านมา กระทรวงการคลังได้เน้นย้ำถึงการปรับปรุงกรอบกฎหมาย เสริมสร้างการบริหารจัดการและการกำกับดูแล และเผยแพร่และให้ความรู้เกี่ยวกับกฎหมายแก่ผู้ออกหลักทรัพย์ นักลงทุน และผู้ให้บริการอย่างสม่ำเสมอ ดังนั้น กระทรวงการคลังจึงหวังว่าควบคู่ไปกับการปรับปรุงกรอบกฎหมาย ผู้ออกหลักทรัพย์ นักลงทุน และผู้ให้บริการจะต้องปฏิบัติตามกฎหมายอยู่เสมอเมื่อเข้าร่วมการระดมทุนในตลาดพันธบัตรขององค์กร และร่วมมือกันสร้างตลาดพันธบัตรขององค์กรของเวียดนามที่ปลอดภัย เปิดเผย โปร่งใส และยั่งยืน

หัวหน้าฝ่ายสถาบันการเงิน กล่าวเพิ่มเติมว่า ขณะนี้ กระทรวงการคลังอยู่ระหว่างประสานงานกับกระทรวงและสาขาต่าง ๆ เพื่อพัฒนากลไกนโยบาย 4 ประการเพื่อเสนอต่อรัฐบาล โดยยึดหลักตาม พ.ร.บ.หลักทรัพย์ฯ และ พ.ร.บ. วิสาหกิจฯ ที่แก้ไขเพิ่มเติม ดังนี้

ฉบับแรก คือ พระราชกฤษฎีกาแก้ไขพระราชกฤษฎีกา 155 ว่าด้วยการออกหุ้นกู้ของบริษัทต่อประชาชน

ฉบับที่สอง คือ พระราชกฤษฎีกาแก้ไขพระราชกฤษฎีกา 153 ว่าด้วยการเสนอขายและการซื้อขายพันธบัตรของบริษัทเอกชน ตามเจตนารมณ์ของกฎหมายหลักทรัพย์ที่แก้ไขเพิ่มเติมและกฎหมายวิสาหกิจที่แก้ไขเพิ่มเติม

ประการที่สามคือพระราชกฤษฎีกาควบคุมการลงโทษทางปกครองสำหรับการละเมิดในภาคหลักทรัพย์ โดยเพิ่มระดับโทษและกฎหมายลงโทษเพื่อลงโทษการละเมิดที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตรขององค์กรรายบุคคลอย่างเคร่งครัด

ประการที่สี่ พระราชกฤษฎีกานี้แทนที่พระราชกฤษฎีกา 88/2014 ว่าด้วยการจัดอันดับเครดิตเพื่อปรับปรุงคุณภาพของบริษัทจัดอันดับเครดิตและเสริมสร้างการจัดการและการกำกับดูแลกิจกรรมการให้บริการจัดอันดับเครดิตในตลาด

นางสาว Pham Thi Thanh Tam หวังว่า “กรอบกฎหมายที่สอดประสานกันตั้งแต่ระดับกฎหมายไปจนถึงพระราชกฤษฎีกาของรัฐบาล จะสร้างแพลตฟอร์มให้ธุรกิจต่างๆ ระดมทุนในตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรในลักษณะเปิดเผยและโปร่งใส และสร้างเงื่อนไขให้ธุรกิจต่างๆ ระดมทุนเพื่อพัฒนาการผลิตและธุรกิจ เพื่อตอบสนองเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจ”

ที่มา: https://baodautu.vn/tang-cuong-chinh-sach-nang-cao-chat-luong-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-d309300.html