ตลาดพันธบัตรธนาคาร “ร้อนแรง” อีกครั้ง

หลังจากได้รับผลกระทบจากผลลัพธ์และข้อมูลเชิงลบมาระยะหนึ่ง ล่าสุดตลาดพันธบัตรธนาคารก็กลับมา "ร้อนแรง" อีกครั้ง

ทั้งนี้ ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 จำนวนพันธบัตรธนาคารที่ออกเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว คิดเป็นร้อยละ 73 ของมูลค่าพันธบัตรองค์กรทั้งหมด

กลุ่มธนาคารมีสัดส่วนการออกพันธบัตรองค์กรทั้งหมด 73% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 ในภาพ: ลูกค้าทำธุรกรรมที่ธนาคาร Tien Phong Commercial Joint Stock Bank ภาพ: Quang Thai

กลุ่มธนาคารออกเงิน 313.2 ล้านล้านดอง

ข้อมูลจากสมาคมตลาดตราสารหนี้เวียดนาม (VNA) ระบุว่า ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 มูลค่ารวมของการออกตราสารหนี้ภาคเอกชน (รวมภาคเอกชนและภาครัฐ) อยู่ที่ประมาณ 430.8 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 35% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยกลุ่มธนาคารมีข้อได้เปรียบอย่างชัดเจนที่ 313.2 ล้านล้านดอง คิดเป็น 73% ของปริมาณการออกตราสารหนี้ทั้งหมด เพิ่มขึ้น 38% จากช่วงเดียวกัน

เฉพาะไตรมาสที่ 3 ตลาดมีการออกพันธบัตรของบริษัทต่างๆ 155 ฉบับ รวมถึงการออกพันธบัตรในประเทศ 154 ฉบับ มูลค่าการออกรวม 156,100 พันล้านดอง และการออกพันธบัตรต่างประเทศ 1 ฉบับโดย Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank ( VPBank ) มูลค่า 300 ล้านเหรียญสหรัฐ

ในบรรดาธนาคารที่ระดมทุนพันธบัตร ธนาคารทหารไทยพาณิชย์ (MBBank) ระดมทุนได้มากที่สุด ด้วยมูลค่า 6,000 พันล้านดอง รองลงมาคือ ธนาคาร Loc Phat Commercial Joint Stock Bank (LPBank), ธนาคาร Asia Commercial Joint Stock Bank ( ACB ) และธนาคาร Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank (HDBank) ตัวแทนของธนาคารเหล่านี้ให้เหตุผลว่า จำเป็นต้องเสริมเงินทุนระยะกลางและระยะยาว โดยพันธบัตรธนาคารทุกธนาคารมีอายุมากกว่า 3 ปี

หลังจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยติดต่อกันสองเดือน การออกพันธบัตรของธนาคารพาณิชย์ในเดือนกันยายนฟื้นตัวขึ้นแตะระดับเกือบ 40.7 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 19.7% เมื่อเทียบกับเดือนสิงหาคม โดยการออกพันธบัตรทั้งหมดนี้เป็นการออกเป็นรายบุคคล นอกจากนี้ กิจกรรมการซื้อคืนพันธบัตรก่อนกำหนด (Early Repurchase Repurchase) ยังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วแตะระดับเกือบ 35 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 31% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และ 49% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน คิดเป็น 86% ของมูลค่าการออกพันธบัตรใหม่ในเดือนนั้น

Fiin Group (บริษัทให้บริการข้อมูลทางการเงินและธุรกิจ) ระบุว่า ในช่วง 9 เดือนแรก ธนาคารต่างๆ ได้ซื้อคืนพันธบัตรมูลค่า 158.5 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2567 หรือคิดเป็น 51% ของมูลค่าการออกพันธบัตรใหม่ทั้งหมด พันธบัตรที่ซื้อคืนส่วนใหญ่เป็นล็อตที่ออกหลังวันที่ 30 มิถุนายน 2567 เพื่อปรับโครงสร้างอายุและต้นทุนเงินทุน

ขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยคูปอง (อัตราดอกเบี้ยคงที่รายปีที่ผู้ออกพันธบัตรจ่ายให้แก่ผู้ถือพันธบัตรตามมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร โดยปกติจะจ่ายเป็นระยะทุก 6 เดือนหรือ 1 ปี และไม่เปลี่ยนแปลงตามอัตราดอกเบี้ยตลาด) มีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นอีกครั้งในกลุ่มธนาคาร หลังจากแตะจุดต่ำสุดในช่วงต้นปี โดยอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยเพิ่มขึ้นเป็น 6.18% ในไตรมาสที่ 3 (เทียบกับ 5.81% ในไตรมาสที่ 2 ปี 2568 และ 5.95% ในไตรมาสที่ 3 ปี 2567) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 6 ไตรมาสที่ผ่านมา

ธนาคารส่วนใหญ่ที่ออกพันธบัตรสำเร็จในไตรมาสที่ 3 มีการบันทึกอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าไตรมาสก่อนหน้า เช่น Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (TCB), ACB, MBBank, VPBank, Tien Phong Joint Stock Commercial Bank (TPBank), Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB), Maritime Commercial Joint Stock Bank (MSB), Saigon - Hanoi Commercial Joint Stock Bank ( SHB )...

ตัวแทนของธนาคารผู้ออกพันธบัตรต่างเห็นพ้องต้องกันว่า ความต้องการระดมทุนของธนาคารผ่านพันธบัตรกำลังเพิ่มขึ้นควบคู่ไปกับความต้องการสินเชื่อที่เร่งตัวขึ้น ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยยังคงต้องรักษาให้คงที่เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ

มูลค่าการออกพันธบัตรองค์กรในช่วง 9 เดือนของปี 2568 กราฟิก: สมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม

ต้องทำอย่างไรเพื่อจำกัดความเสี่ยง?

คำถามคือ: จะทำอย่างไรให้การระดมทุนของธนาคารมีประสิทธิภาพอย่างแท้จริงและจำกัดความเสี่ยงทั้งต่อธนาคารผู้ออกพันธบัตรและเศรษฐกิจ? ผู้เชี่ยวชาญอธิบายว่าแม้จะมีการออกกฎหมายคุ้มครองแล้ว แต่ยังคงมีจุดอ่อนอยู่มาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในการบริหารจัดการเพื่อวัตถุประสงค์ในการใช้เงินทุนหลังจากการออกพันธบัตร ดังนั้น หน่วยงานบริหารจัดการจึงจำเป็นต้องเข้าใจลักษณะของผลิตภัณฑ์พันธบัตรที่ธนาคารออกอย่างชัดเจน เพื่อหลีกเลี่ยง "การเปลี่ยนแปลง"

สำหรับธนาคาร จำเป็นต้องหลีกเลี่ยงการออกพันธบัตรจำนวนมากโดยไม่ควบคุมวัตถุประสงค์และกระแสเงินสด เนื่องจากความเสี่ยงด้านสภาพคล่องอาจเพิ่มขึ้นเมื่อถึงกำหนดชำระ ธนาคารควรมุ่งเน้นการออกพันธบัตรระยะสั้น ความโปร่งใสเกี่ยวกับวัตถุประสงค์และความสามารถในการโอน เพื่อให้เครื่องมือนี้กลายเป็นช่องทางการระดมทุนที่ปลอดภัยอย่างแท้จริง

คาดการณ์ว่าแรงกดดันในการชำระหนี้เงินต้นและดอกเบี้ยของพันธบัตรภาคเอกชนจะลดลงชั่วคราวในเดือนพฤศจิกายน แต่จะเพิ่มสูงขึ้นถึง 45 ล้านล้านดองในเดือนธันวาคม 2568 โดยส่วนใหญ่อยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ คาดว่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 กลุ่มนี้เพียงกลุ่มเดียวจะต้องชำระหนี้เงินต้น 54.8 ล้านล้านดอง คิดเป็น 70% ของภาระหนี้เงินต้นทั้งหมด แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านกระแสเงินสดยังคงกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มนี้

ในส่วนของการบริหารจัดการธนาคารพาณิชย์ที่ออกพันธบัตร ผู้นำธนาคารกลางยืนยันว่าหน่วยงานนี้จะยังคงติดตามตรวจสอบธนาคารพาณิชย์ที่ออกพันธบัตรอย่างต่อเนื่องภายใต้กฎหมายที่เกี่ยวข้อง ธนาคารกลางจะควบคุมกิจกรรมการออกพันธบัตรอย่างสม่ำเสมอ เพื่อให้มั่นใจว่าธนาคารต่างๆ ปฏิบัติตามกฎหมาย ซึ่งรวมถึงการตรวจสอบวัตถุประสงค์การใช้เงินทุน เงื่อนไขการออกพันธบัตร และการเปิดเผยข้อมูล ขณะเดียวกัน จะติดตามตรวจสอบธนาคารอย่างใกล้ชิด ประเมินความเสี่ยงทางการเงินและกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตร เพื่อสร้างความมั่นใจในเสถียรภาพของระบบธนาคารพาณิชย์

-

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 ธนาคารต่างๆ ได้ซื้อคืนพันธบัตรมูลค่า 158.5 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปี 2567 คิดเป็น 51% ของมูลค่าการออกพันธบัตรใหม่ทั้งหมด พันธบัตรที่ซื้อคืนส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรที่ออกหลังวันที่ 30 มิถุนายน 2567 เพื่อปรับโครงสร้างอายุและต้นทุนเงินทุน

ที่มา: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-ngan-hang-nong-tro-lai-721201.html