ข้อความจาก ‘อีกฟากโลก’ ดันค่าเงินพุ่ง หุ้นเวียดนามควรจับตาอะไร?

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ได้ส่งสัญญาณว่าจะชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า ซึ่งไม่เพียงแต่จะส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบต่อแนวโน้มการไหลเวียนของเงินทุนและแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งจำเป็นต้องได้รับการประเมินในเชิง "ระยะยาว" ด้วย

ตลาดหุ้นไม่น่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงปลายปี - ภาพ: กวางดินห์

เฟดลดดอกเบี้ย หุ้นร่วงอีกแล้ว?

* นาย Tran Duc Anh - ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด KB Securities Vietnam (KBSV):

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้นสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ และไม่มีผลกระทบมากนักอีกต่อไป สิ่งที่นักลงทุนให้ความสนใจคือแผนงานสำหรับปีหน้า ข้อความล่าสุดของเฟดคือจะระมัดระวังมากขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ย

ข้อความนี้ทำให้ราคาหุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนของเวียดนามตึงตัว เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม อัตราแลกเปลี่ยนทะลุเกณฑ์การขาย ทำให้ธนาคารกลางเวียดนามจำเป็นต้องขายดอลลาร์สหรัฐฯ

มีหลายสาเหตุที่ทำให้อัตราแลกเปลี่ยนปรับตัวสูงขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา หนึ่งในนั้นคือความกังวลว่าเฟดจะระมัดระวังมากขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งนั่นก็เพิ่งเกิดขึ้นจริง

นายทราน ดึ๊ก อันห์

นอกจากนี้ยังมีความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยด้วย อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนในเวียดนามสูงกว่า 3% ขณะที่อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนในสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ประมาณ 4.5% ความแตกต่างนี้กระตุ้นให้เกิดการเก็งกำไรในอัตราแลกเปลี่ยน USD-VND

อีกเหตุผลหนึ่งคือ ปริมาณเงินตราต่างประเทศที่ไหลเข้าประเทศไม่สูงเท่าที่คาดการณ์ไว้ ธุรกิจต่างๆ ไม่ต้องการขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เพราะกังวลเรื่องความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน หากดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงปรับตัวสูงขึ้นถึง 108 จุด อัตราแลกเปลี่ยนจะตึงตัว

เมื่อแรงขายสุทธิจากต่างชาติมีมาก ตลาดในช่วงปลายปีจะพบว่ายากที่จะผ่านเกณฑ์ 1,300 จุดได้

อย่างไรก็ตามในระยะกลางและยาวตลาดหุ้นยังมีศักยภาพ โดยคาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทจดทะเบียนจะฟื้นตัวและเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อไป

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น กดดันอัตราแลกเปลี่ยน

* คุณ Tran Truong Manh Hieu - หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์กลยุทธ์ บริษัทหลักทรัพย์ KIS Vietnam Securities:

แผนงานลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ "ระมัดระวังมากขึ้น" ในปีหน้า ส่งผลให้ตลาดการเงินโลกผันผวนอย่างรุนแรง

นายตรัน เจื่อง มานห์ เฮียว

เมื่อนายทรัมป์ได้รับเลือกตั้ง นักวิเคราะห์ต่างกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มนี้ นโยบายบางอย่างที่อาจนำมาใช้ในช่วงที่นายทรัมป์ดำรงตำแหน่งอาจส่งผลให้การขาดดุลงบประมาณเพิ่มขึ้น

สหรัฐฯ จำเป็นต้องออกพันธบัตร รัฐบาล เพิ่มขึ้น ดังนั้นผลตอบแทนจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงสูงต่อไป

เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ในระดับสูง นโยบายการเงินที่ระมัดระวังของเฟดก็สามารถเพิ่มความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ รวมถึงดองเวียดนามด้วย

สิ่งนี้จะส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราแลกเปลี่ยนและการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างประเทศ

ในความเป็นจริง ทันทีหลังจากที่เฟดส่งสัญญาณ USD ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วสู่ระดับสูงสุดในรอบ 24 เดือน ส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศตึงเครียด

สำหรับแนวโน้มการซื้อขายในสัปดาห์ใหม่นี้ ซึ่งมีผลกระทบเนื่องมาจากวันหยุดคริสต์มาส ตลาดหุ้นในประเทศโดยทั่วไปจะไม่คึกคักมากนักในแง่ของสภาพคล่อง และไม่น่าจะผันผวนรุนแรงนัก

เงินทุนไหลออกทางอ้อมจากต่างประเทศ (FII) แข็งแกร่งที่สุดในรอบ 2 ปี

* นายดวน มิญ ตวน - หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ FIDT:

- จากการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์สหรัฐจะยังคงสูงกว่าที่คาดไว้ในปี 2568 ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.5% ซึ่งสูงเกินกว่าระดับคงที่ก่อนหน้านี้มาก

การเพิ่มขึ้นดังกล่าวสะท้อนถึงแรงกดดันที่แข็งแกร่งต่อดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากดัชนี DXY ยังคงรักษาระดับสูงที่ประมาณ 107 - 108 จุด ซึ่งวัดได้ในระดับความเสี่ยงสูงสุด

จากข้อมูลล่าสุด ธนาคารกลางเวียดนามได้ขายเงินเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเวลาเพียง 2 วันในสัปดาห์ที่ผ่านมา เพื่อควบคุมแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินดองต่อดอลลาร์สหรัฐฯ การขายสุทธิครั้งใหญ่เช่นนี้ยังก่อให้เกิดคำถามมากมายเกี่ยวกับสถานะทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางเวียดนามในระยะสั้น

นายดวน มิญ ตวน

เราประเมินว่าการเคลื่อนไหวนี้ไม่เพียงแต่ตอบสนองต่อแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนทันทีเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงความจำเป็นในการสร้างสมดุลสภาพคล่องของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐในบริบทของการถอนการลงทุนทางอ้อมจากต่างประเทศสุทธิที่แข็งแกร่งที่สุด (FII) ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาอีกด้วย

นอกจากนี้ แรงกดดันในการปรับโครงสร้างสินเชื่อสิ้นปีในตลาดหุ้นและความต้องการสภาพคล่องสูงจาก เศรษฐกิจ จริงอันเนื่องมาจากฤดูกาล (ฤดูเต๊ต) ก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน

สัปดาห์นี้ดัชนี VN-Index ยังคงผันผวนและสะสมตัว โดยมีสภาพคล่องต่ำในกรอบแคบๆ 1,260 - 1,270 จุด รอติดตามความคืบหน้าสำคัญจากเหตุการณ์สำคัญระดับโลก เช่น การตัดสินใจของเฟด และข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

สถานการณ์ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะติดลบอย่างมาก (สำหรับตลาดการเงิน) ได้เปลี่ยนแปลงเงื่อนไขการลงทุนไปอย่างมาก อีกด้านหนึ่ง แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนสูงสุดทำให้จิตวิทยาของกระแสเงินสดในตลาดติดลบมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่แรงขายจากนักลงทุนต่างชาติยังคงมีอยู่

ในทางกลับกัน ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่กลับมาอย่างไม่คาดคิด ประกอบกับการถอนเงินทุนจำนวนมากในช่วงปลายปี คาดว่าจะทำให้กระแสเงินสดในตลาดตึงตัวมากยิ่งขึ้นในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า

ที่มา: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm