ข้อความจาก ‘อีกฟากโลก’ ทำให้ค่าเงินพุ่ง หุ้นเวียดนามควรจับตามองอะไร?

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งสัญญาณว่าจะชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า ซึ่งจะไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นในระยะสั้นเท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อแนวโน้มการไหลเวียนของเงินทุนและแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งจำเป็นต้องได้รับการประเมินในลักษณะ "ระยะยาว" อีกด้วย

ตลาดหุ้นไม่น่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงสิ้นปี - ภาพ: กวางดินห์

เฟดลดอัตราดอกเบี้ย หุ้นจะร่วงอีก?

* นายทราน ดึ๊ก อันห์ ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์มหภาคและการตลาด KB Securities Vietnam (KBSV):

- การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดนั้นอยู่ในกรอบที่ตลาดคาดการณ์ไว้และไม่มีผลกระทบมากนักอีกต่อไป นักลงทุนให้ความสนใจกับแผนงานสำหรับปีหน้า โดยข้อความล่าสุดของเฟดคือจะระมัดระวังมากขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

ข้อความดังกล่าวทำให้หุ้นตกฮวบและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและดอลลาร์สหรัฐพุ่งสูงขึ้น อัตราแลกเปลี่ยนของเวียดนามตึงตัว เมื่อวันที่ 18 ธันวาคม อัตราแลกเปลี่ยนทะลุเกณฑ์ขาย ทำให้ธนาคารกลางต้องขายดอลลาร์สหรัฐ

มีหลายสาเหตุที่ทำให้ค่าเงินเพิ่มขึ้นในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา หนึ่งในนั้นคือความกลัวว่าเฟดจะระมัดระวังมากขึ้นในการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งนั่นก็เพิ่งเกิดขึ้น

นายทราน ดึ๊ก อันห์

อัตราดอกเบี้ยก็มีความแตกต่างกันด้วย อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนในเวียดนามสูงกว่า 3% ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนในสหรัฐฯ อยู่ที่ประมาณ 4.5% ความแตกต่างนี้ทำให้เกิดการเก็งกำไรในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและดองเวียดนาม

อีกสาเหตุหนึ่งคืออุปทานเงินตราต่างประเทศไม่สูงเท่าที่คาด ธุรกิจต่างๆ ไม่ต้องการจะขายเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เพราะกังวลเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวน หากดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้นถึง 108 จุด อัตราแลกเปลี่ยนจะตึงตัว

เมื่อแรงขายสุทธิจากต่างชาติมีมาก ตลาดในช่วงสิ้นปีจะพบว่ายากที่จะพิชิตระดับ 1,300 จุดได้

อย่างไรก็ตามในระยะกลางและยาวตลาดหุ้นยังมีศักยภาพ โดยคาดการณ์ว่ากำไรของบริษัทจดทะเบียนจะฟื้นตัวและเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อไป

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นกดดันอัตราแลกเปลี่ยน

* คุณ Tran Truong Manh Hieu หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์กลยุทธ์ บริษัท KIS Vietnam Securities:

แผนงานลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่ “ระมัดระวังมากขึ้น” ในปีหน้าส่งผลให้ตลาดการเงินโลกผันผวนอย่างรุนแรง

นาย ตรัน เติง มานห์ ฮิว

เมื่อนายทรัมป์ได้รับการเลือกตั้ง นักวิเคราะห์ต่างกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มดังกล่าว นโยบายบางอย่างที่อาจนำมาใช้ในช่วงดำรงตำแหน่งของนายทรัมป์อาจทำให้งบประมาณขาดดุลเพิ่มขึ้น

สหรัฐฯ จำเป็นต้องออกพันธบัตร รัฐบาล เพิ่มขึ้น ดังนั้นผลตอบแทนจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงสูงต่อไป

เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ในระดับสูง นโยบายการเงินที่ระมัดระวังของเฟดก็สามารถเพิ่มความน่าดึงดูดใจของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นๆ รวมถึง VND ได้ด้วย

สิ่งนี้จะส่งผลกระทบโดยตรงต่ออัตราแลกเปลี่ยนและการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างประเทศ

ในความเป็นจริง ทันทีหลังจากที่เฟดส่งสัญญาณ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐก็พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วสู่ระดับสูงสุดในรอบ 24 เดือน ส่งผลให้เกิดความตึงเครียดในอัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศ

สำหรับแนวโน้มการซื้อขายในสัปดาห์ใหม่นี้ เนื่องด้วยเป็นช่วงวันหยุดคริสต์มาส ตลาดหุ้นในประเทศโดยทั่วไปจะไม่คึกคักมากนักในแง่ของสภาพคล่อง และไม่น่าจะผันผวนรุนแรงมากนัก

เงินทุนไหลออกทางอ้อมจากต่างประเทศ (FII) สูงสุดในรอบ 2 ปี

* นาย ดวน มินห์ ตวน หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์ FIDT:

จากการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงสูงกว่าที่คาดไว้ในปี 2568 ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 4.5% ซึ่งสูงกว่าระดับคงที่ก่อนหน้ามาก

การเพิ่มขึ้นดังกล่าวสะท้อนถึงแรงกดดันที่แข็งแกร่งต่อดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากดัชนี DXY ยังคงรักษาระดับสูงที่ราว 107 - 108 จุด ซึ่งวัดอยู่ในระดับความเสี่ยงสูงสุด

ตามข้อมูลล่าสุด ธนาคารแห่งรัฐเวียดนามได้ขายเงินเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเวลาเพียง 2 วันเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเพื่อควบคุมแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินดองต่อดอลลาร์สหรัฐ การขายสุทธิครั้งใหญ่ครั้งนี้ยังทำให้เกิดคำถามมากมายเกี่ยวกับสถานะสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารแห่งรัฐเวียดนามในระยะสั้น

นายดวน มิญ ตวน

เราประเมินว่าการเคลื่อนไหวนี้ไม่เพียงแต่ตอบสนองต่อแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนทันทีเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงความจำเป็นในการสร้างสมดุลสภาพคล่องของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐในบริบทของการถอนการลงทุนทางอ้อมจากต่างประเทศสุทธิที่แข็งแกร่งที่สุด (FII) ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมาอีกด้วย

นอกจากนี้แรงกดดันในการปรับโครงสร้างสินเชื่อสิ้นปีในตลาดหุ้น และความต้องการสภาพคล่องสูงจาก เศรษฐกิจ จริงอันเนื่องมาจากฤดูกาล (เทศกาลเต๊ต) ก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน

สัปดาห์นี้ดัชนี VN ยังคงผันผวนและสะสมโดยมีสภาพคล่องต่ำในกรอบแคบๆ ระหว่าง 1,260 - 1,270 จุด รอติดตามความคืบหน้าสำคัญจากเหตุการณ์ระดับโลกที่สำคัญ เช่น การตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ และข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่ติดลบอย่างมากของเฟด (สำหรับตลาดการเงิน) ทำให้เงื่อนไขการลงทุนเปลี่ยนไปอย่างมาก ในแง่หนึ่ง แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนสูงสุดทำให้จิตวิทยาของกระแสเงินสดในตลาดเป็นลบมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะเดียวกัน แรงกดดันการขายที่แข็งแกร่งจากนักลงทุนต่างชาติยังคงมีอยู่

ในทางกลับกัน ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่กลับมาอย่างไม่คาดคิด ร่วมกับการถอนเงินทุนจำนวนมากในช่วงปลายปี คาดว่าจะทำให้กระแสเงินสดในตลาดตึงตัวมากยิ่งขึ้นในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า

ที่มา: https://tuoitre.vn/thong-diep-tu-ben-kia-ban-cau-khien-ti-gia-tang-chung-khoan-viet-can-luu-y-gi-20241223090504868.htm