Vietourist Holdings “กล้าเสี่ยง” ลงทุนอสังหาฯ รีสอร์ท

การตัดสินใจลงทุนในสินทรัพย์ที่มีมูลค่ามากกว่าทุนจดทะเบียนสองเท่า ภาระหนี้และต้นทุนทางการเงินจะคุกคามผลกำไรของบริษัท Vietourist Holdings Joint Stock Company โดยตรง

บริษัทตัวแทน ท่องเที่ยว เป็นธุรกิจหลักของ Vietourist Holdings

ปิดสินเชื่อซื้อโรงแรมมูลค่าหลายร้อยล้านดอง

การประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้นของบริษัท เวียทัวริสต์ โฮลดิ้งส์ จอยท์ส สต็อก (รหัส VTD ชั้น UPCoM) เมื่อกลางเดือนกุมภาพันธ์ 2567 ได้มีมติเห็นชอบแผนการลงทุนครั้งใหญ่ในโรงแรมไอริส คันโธ ในเขตนิญเกียว เมืองคันโธ โดยคาดว่าบริษัทจะซื้ออาคารโรงแรมบนพื้นที่ 723 ตารางเมตร ซึ่งเปิดดำเนินการแล้ว ในราคา 254 พันล้านดอง

มูลค่าหลายแสนล้านดองถือเป็นจำนวนมากเมื่อเทียบกับขนาดสินทรัพย์ของธุรกิจการท่องเที่ยวนี้ สินทรัพย์รวมภายในสิ้นปี 2566 จะสูงกว่า 221 พันล้านดอง ยิ่งไปกว่านั้น เงินทุนสำหรับการลงทุนทั้งหมดจะมาจากเงินกู้ (200 พันล้านดองจากสินเชื่อธนาคาร และ 54 พันล้านดองจากนักลงทุนรายอื่น)

ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2566 บริษัท Vietourist Holdings ได้ระดมทุนจากเงินกู้ธนาคารมากกว่า 45,000 ล้านดอง คิดเป็นมากกว่า 20.3% ของแหล่งเงินทุนทั้งหมด เมื่อรวมแหล่งเงินกู้อื่นๆ แล้ว อัตราส่วนหนี้สินของบริษัทต่ำกว่า 33% ถึงแม้ว่าบริษัทจะได้ดำเนินการเพิ่มทุนผ่านการเสนอขายหุ้นให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมในเดือนตุลาคม 2565 แต่ทุนจดทะเบียนของบริษัทท่องเที่ยวแห่งนี้ก็มีเพียง 120,000 ล้านดอง และส่วนของผู้ถือหุ้นอยู่ที่ประมาณ 150,000 ล้านดอง

การตัดสินใจลงทุนในสินทรัพย์ที่มีมูลค่ามากกว่าทุนจดทะเบียนสองเท่า จะทำให้ภาระหนี้และต้นทุนทางการเงินในอนาคตคุกคามผลกำไรของบริษัทโดยตรง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกิจกรรมที่นำมาซึ่ง "กำไรเพียงเล็กน้อย" เช่น ธุรกิจตัวแทนท่องเที่ยวที่ Vietourist Holdings ดำเนินธุรกิจเป็นหลัก

ในปี 2566 บริษัทมีรายได้ 167 พันล้านดอง ลดลง 3.5% เมื่อเทียบกับปี 2565 ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากรายได้จากบริการด้านการท่องเที่ยวที่ลดลง แม้ว่าต้นทุนปัจจัยการผลิตจะเพิ่มขึ้น แต่กำไรสุทธิกลับต่ำกว่า 20% ของช่วงเวลาเดียวกัน โดยอยู่ที่ 2.1 พันล้านดอง ซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ถึง 1 ใน 10 ด้วยกำไรหลังหักภาษีที่ยังไม่ได้จ่ายเกือบ 3 หมื่นล้านดอง แผนการจ่ายเงินปันผล 5% หรือเทียบเท่ากับ 6 พันล้านดอง ยังคงเพียงพอที่จะดำเนินการได้ แต่อาจจำเป็นต้องพิจารณาหากต้องจัดลำดับความสำคัญของเป้าหมายการลงทุน

จากธุรกิจการท่องเที่ยวสู่ความทะเยอทะยานในธุรกิจรีสอร์ท

นายเหงียน ดวง จุง เฮียว กรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท เวียทัวริสต์ โฮลดิ้งส์ กล่าวว่า การทดสอบทัวร์ภาคตะวันตกในปี 2566 ได้รับการตอบรับที่ดี โดยเส้นทางท่องเที่ยวภาคตะวันตก 4 วัน 3 คืน ประสบความสำเร็จในจำนวนนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นและแสดงให้เห็นถึงศักยภาพ “นี่คือพื้นฐานที่บริษัทจะตัดสินใจลงทุนในด้านที่พักและบริการอาหาร เพื่อควบคุมต้นทุนและสร้างความสามารถในการแข่งขัน” นายเฮียว กล่าว

Vietourist Holdings วางแผนที่จะเป็นเจ้าของรีสอร์ทด๋านเจีย รีสอร์ทระดับ 3 ดาว บนพื้นที่ 1.3 เฮกตาร์ใน จังหวัดกว๋างบิ่ญ โดยการซื้อเงินลงทุนทั้งหมด 100% ของบริษัทด๋านเจีย คิวบี อินเวสต์เมนต์ จำกัด ในราคา 145 พันล้านดอง อย่างไรก็ตาม แผนการดังกล่าวถูกระงับเนื่องจาก "เวลาปัจจุบันไม่เหมาะสม" การประชุมผู้ถือหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ก็ได้ยกเลิกแผนนี้เช่นกัน

การท่องเที่ยวเป็นธุรกิจหลักของ Vietourist Holdings มาเกือบ 13 ปีแล้ว แม้ว่าทั้งสองธุรกิจจะมุ่งเจาะตลาดการท่องเที่ยว แต่ธุรกิจทั้งสองประเภท ได้แก่ ธุรกิจตัวแทนท่องเที่ยวและธุรกิจการลงทุน/ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในรีสอร์ทมีความแตกต่างกันอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของความต้องการด้านขนาดเงินทุน

อันที่จริง นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่บริษัทนำเที่ยวแห่งนี้นำเสนอแผนการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ประเภทรีสอร์ทต่อผู้ถือหุ้น ปัจจุบัน บริษัทได้ใช้เงินเกือบ 11,000 ล้านดองเพื่อสำรองที่นั่งสำหรับการซื้อโรงแรมขนาดเล็ก 5 แห่งในโครงการลงทุนด้านการท่องเที่ยวระหว่างประเทศ Regal Legend Quang Binh นอกจากเงินมัดจำแล้ว จำนวนเงินเพิ่มเติมที่ต้องใช้ในการซื้อกิจการครั้งนี้คือ 50,000 ล้านดอง

ก่อนหน้านี้ Vietourist Holdings มีความทะเยอทะยานที่จะเข้าซื้อกิจการสวนวัฒนธรรมดงแซญ (13 เฮกตาร์) และโรงแรมเตรแซญ ซึ่งเป็นทรัพย์สินของกลุ่มบริษัทฮวงกิมเตยเหงียน (รหัส CTC) ซึ่งเป็นบริษัทในเครือที่ Vietourist Holdings ถือหุ้นอยู่ 22.6% Vietourist Holdings ยังได้เช่าโรงแรมนี้เพื่อดำเนินธุรกิจในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา

โรงแรม Tre Xanh ของ “เจ้าพ่อ” แห่งที่ราบสูงตอนกลาง ซึ่งเป็นทรัพย์สินค้ำประกันที่ถูกธนาคารยึด ถูกประมูลเป็นครั้งที่สาม โดยมีราคาเริ่มต้นกว่า 80.66 พันล้านดอง สถานการณ์ธุรกิจที่ขาดทุนของ Hoang Kim Tay Nguyen กำลังทำให้ราคาหุ้นของ CTC ร่วงลงอย่างหนัก

ไม่เพียงแต่มูลค่าตลาดของเงินลงทุนที่ Vietourist Holdings ลงทุนลงไปจะ “ระเหย” ไปถึง 87% เท่านั้น แต่เงินสำรองสำหรับการลงทุนยังทำให้ค่าใช้จ่ายของบริษัทเพิ่มขึ้นอย่างมากในปีที่แล้ว การใช้เงินทุนมากเกินไปถือเป็นความเสี่ยง และบทเรียนล่าสุดที่ชัดเจนที่สุดก็อยู่ที่บริษัทในเครือของ Vietourist Holdings

แหล่งที่มา