Döviz kuru baskısı artıyor, işletme faiz oranlarını düşürme imkânı daralıyor

ANTD.VN - Artan döviz kuru baskısı nedeniyle çoğu kuruluşun bu yıl bir faiz indirimi daha yapılacağı yönündeki beklentileri azaldı.

HSBC Global Research, yakın zamanda yayımlanan "Vietnam'a Bir Bakış: Tünelin Sonundaki Işık" başlıklı raporunda, döviz kurları ve enflasyon baskısını gerekçe göstererek, politika faizinde nihai indirimin yüzde 0,5 olacağı yönündeki önceki tahminini geri çekti.

HSBC'ye göre, Eylül ayında enflasyon %4,5'lik tavanın altında kalarak %3,7'de sabit kalırken, enflasyondaki artışın devam etmesi endişelere yol açtı. Öte yandan, gıda fiyatları iki ay üst üste aylık bazda yaklaşık %3 artarak yıllık enflasyonu %10'un üzerine çıkardı.

HSBC, son gelişmelerin ortalama enflasyonu Vietnam Devlet Bankası'nın (SBV) %4,5'lik tavan seviyesinin üzerine çıkarmasını beklemese de, bu "talihsizlik tek başına gelmez" durumu, risklerin artması açısından önemli bir risk oluşturuyor.

"Çeyreklik enflasyon tahminlerimizi revize ettik ve 2023 yılı için ortalama enflasyon tahminimizi %3,4'e (önceki: %3,2) yükselttik. Dolayısıyla Devlet Bankası'nın bu yıl artık faiz indirimi yapmasını beklemiyoruz.

HSBC analistleri, "Görüşümüze göre, daha önce 50 baz puanlık ek bir faiz indirimini gerektiren koşullar artık mevcut değil: toparlanma devam ederken enflasyon ve döviz baskıları artıyor" diye vurguladı.

Dư địa giảm lãi suất điều hành ngày càng thu hẹp ảnh 1

İşletme faiz oranlarını düşürme alanı giderek daralıyor

Yukarıdaki değerlendirmeyle HSBC, dış şoklar olmadığı takdirde SBV'nin politika faiz oranını 2024 yılı sonuna kadar %4,5 seviyesinde sabit tutmasını bekliyor.

Öte yandan HSBC, geçen yıl Ekim ayında, USD/VND döviz kurunun sürekli yükselişinin SBV'yi faiz oranlarını sert bir şekilde artırmaya zorlamasının ardından aynı durumun tekrar yaşanmasını beklemiyor. Bunun nedeni, VND'nin makroekonomik koşullarının iyileşmiş olması.

Örneğin, Vietnam'ın cari işlemler fazlası, güçlü dış ticaret fazlası, bol miktarda para transferi ve artan turizm gelirleri sayesinde GSYİH'nın yaklaşık %5'i seviyesindeki önceki zirvesine neredeyse geri döndü.

Benzer şekilde, birçok uluslararası kuruluş da işletme faiz oranlarında bir indirim öngörürken temkinli bir yaklaşım sergiliyor. Ekim 2023 tarihli Doğu Asya ve Pasifik Ekonomik Güncelleme raporunda, Dünya Bankası (DB) uzmanları, para politikasındaki gevşemenin devam etmesinin Vietnam'ın ekonomik bağlamı için uygun görüldüğünü değerlendirdi. Ancak, faiz indirimlerinin devam etmesi, küresel piyasalarla faiz oranı farkını artıracak ve döviz kuru üzerinde baskı yaratabilecektir.

Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) Vietnam Mukim Temsilcisi Jochen Schmittmann da Vietnam Devlet Bankası'nın faiz oranlarını düşürmeyi dikkatlice değerlendirmesi gerektiğini, çünkü artık neredeyse hiç alan kalmadığını söyledi.

IMF temsilcisine göre, para politikasındaki gevşeme bu yılın ilk yarısında ekonomiyi canlandırmada çok önemli rol oynadı, ancak daha fazla gevşeme için fazla alan kalmadı.

Vietnam'ın bankalararası faiz oranı %0'a yakın olup, gelişmiş ekonomilerin çok altında. Bu nedenle, IMF uzmanları, işletme faiz oranının düşürülmeye devam etmesi halinde döviz kuru üzerinde önemli bir etki yaratacağına inanıyor.

Farklı bir görüşe göre, UOB, dördüncü çeyrekte yeniden finansman oranında 100 baz puanlık bir indirimle birlikte bir politika faizi indirimi daha öngördüğünü belirtti. Ancak UOB, merkez bankasının hem büyüme hem de enflasyon risklerini dengelemeyi değerlendireceği için kararın yine de değerlendirilmesi gerekebileceğini belirtti.

UOB uzmanlarına göre, enflasyon son aylarda yükseldi ve büyük petrol üreticilerinin üretimi kısmasıyla gıda ve enerji fiyatlarındaki artışlar, Rusya ile Ukrayna arasında devam eden anlaşmazlık ve iklim/hava koşullarındaki değişiklikler nedeniyle yakın vadede tüketici fiyat baskılarının artma riski bulunuyor. UOB, Vietnam için 2023 yılı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) enflasyon tahminini %3,9 olarak koruyor.

Banka, "Bu nedenle, SBV'nin 2023'ün dördüncü çeyreğinde faiz indirimlerine devam edeceği yönündeki tahminimiz hâlâ belirsiz faktörlerin etkisi altında" diye tahminde bulundu.

[reklam_2]
Kaynak bağlantısı