Bankaların önümüzdeki iki yıl içinde 200 milyar VND tutarında ikincil tahvil ihraç etmesi gerekiyor.

VIS Rating, kredi büyüme ihtiyaçlarını karşılamak ve öngörülen asgari sermaye yeterlilik oranını korumak için Vietnam bankalarının 2025-2026 döneminde ikincil tahvil ihraçlarını artırmasını bekliyor. Bankaların 2025 ve 2026 yıllarında 200 trilyon VND'den fazla ikincil tahvil ihraç etmesi gerekeceği tahmin ediliyor.

Kaynak: HNX, VIS Derecelendirmesi

Özellikle perakende ve küçük ve orta ölçekli işletme (KOBİ) segmentlerinden gelen kredi talebi artmaya devam ettikçe, bankaların finansman kaynaklarını çeşitlendirmeleri gerekecektir. İhracı kıdemli borçlanma araçlarına (örneğin, normal tahviller) göre daha maliyetli olsa da, ikincil tahviller sermaye yeterlilik oranlarında 2. Kademe sermayeye dahil edilmekte ve uzun vadeli finansmanı desteklemektedir.

41 sayılı Genelge, 2. Kademe sermaye bileşenini de içeren asgari sermaye yeterlilik oranını belirlemektedir. Nitelikli sermaye benzeri tahviller, düzenleyici sermaye olarak kabul edilebilir ve bankaların öz sermayelerini sulandırmadan sermaye yeterlilik oranını karşılamalarına yardımcı olabilir. Yeni öz sermaye yaratmada zorluklarla karşılaşan kamu bankaları ve küçük özel bankalar, sermaye ihtiyaçlarını sermaye benzeri tahvil ihraç ederek aktif olarak karşılamaktadır.

65 Sayılı Kararname, yatırımcıları korumak için ek önlemler de getirmiştir. Özel sektör tahvilleri satın alan yatırımcılar, riskleri kabul ettiklerine dair bir taahhütname imzalamak zorundadır; bu sayede şeffaflık ve bilgi açıklama sorumluluğu artırılır. Aynı zamanda, ihraççının da uyumu izlemek ve yatırımcıları ihlaller konusunda bilgilendirmek üzere bir tahvil sahibi temsilcisi ataması gerekir; bu da yönetişim ve izleme katmanını güçlendirir.

VIS Rating, bugüne kadarki ihraçların çoğunun özel sektöre ait olmasına rağmen, halka arzlara olan ilginin arttığını belirtti. Ancak, enstrümanın karmaşıklığı ve risk profili göz önüne alındığında, alt düzey tahvillerin tüm bireysel yatırımcılar için uygun olmayabileceğini belirtti.

Kredi derecelendirme kuruluşu ayrıca, genel olarak Vietnam bankalarının ortalamanın üzerinde bağımsız kredi profillerine sahip olduğunu belirtti. Bankaların kredibilitesi, banka dışı ve özel işletmelerden önemli bir fark yaratan devlet desteğiyle destekleniyor. Bu, sistemik önemlerini ve düzenleyicilere zayıf bankalarla başa çıkmak için daha fazla araç ve mekanizma sağlayan yeni yasal çerçeveyi yansıtıyor.

Yatırımcılar için bu araç daha yüksek getiri sunarken aynı zamanda daha yüksek risk de taşır. Alt düzey tahvillerin kıdemli borçlanma araçlarına göre daha düşük bir derecelendirmeye sahip olması, bu aracın daha düşük geri ödeme önceliği, risk emme kapasitesi ve faiz erteleme mekanizması gibi risk derecesini yansıtır.

Ancak uygun koruma mekanizmaları ve yatırımcıların bilgiye tam erişiminin sağlanmasıyla VIS Rating, ikincil tahvillerin Vietnam'ın gelişen sermaye piyasasının önemli bir bileşeni haline gelebileceğine inanıyor.

Kaynak: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-can-phat-hanh-200000-ty-dong-trai-phieu-thu-cap-trong-2-nam-toi-d308578.html