Gümüşün 2025 boğa yarışında altını geçmesinin ardından büyük uyarı

Fotoğraf yazısı — Macaristan, Budapeşte'de 1 kg ağırlığında bir gümüş külçe. Fotoğraf: Getty Images

Finansal ekonomi danışmanlık sitesi Trading Economics, 17 Ekim'de yaptığı açıklamada, küresel arzın sıkışık olması ve güvenli liman talebinin güçlü olması nedeniyle gümüşün fiyatının aynı gün 54 dolar/ons seviyesinin üzerindeki tarihi zirvesinde kaldığını bildirdi.

Trading Economics'e göre, Zions Bancorp ve Western Alliance adlı iki bölgesel ABD bankasının dolandırıcılık iddialarıyla ilgili kredi sorunları yaşadıklarını duyurmasının ardından piyasalar sarsıldı. Bu durum, kredi piyasasındaki yaygın riskler konusunda endişelere yol açtı.

ABD-Çin ticaret gerginliğinin tırmanması, ABD'de hükümetin uzun süre kapalı kalması ve ABD Merkez Bankası'ndan (Fed) ek faiz indirimi beklentilerinin artması da kıymetli metallere olan talebi artırdı.

Jeopolitik riskler ve artan kamu harcamaları ile artan kamu borcuna ilişkin endişeler, güvenli liman akımlarını daha da körükledi.

Gümüş, likidite eksikliğinin küresel çapta gümüş arayışını tetiklediği Londra'daki tarihi sıkışıklığın ardından değer kazandı.

Hindistan'dan gelen talep, arz sıkıntısını daha da kötüleştirdi ve bazı yatırım fonlarını gümüş borsa yatırım fonlarına (ETF) girişleri askıya almaya zorladı.

Tarihsel olarak, gümüş ve altın fiyatları paralel hareket etmiştir. Ancak gümüş bu yıl daha iyi performans gösterdi. Yıl başından bu yana altın yaklaşık %60, gümüş ise %80 değer kazanarak, değerli metaller arasında en çok değer kazanan ikinci metal oldu (yaklaşık %84 değer kazanan platinden sonra).

Gümüş fiyatlarındaki hızlı yükseliş, düşen gümüşe yatırım yapan yatırımcıların daha yüksek fiyatlardan alım yapmak veya gümüş kiralamak için yüksek ücretler ödemek zorunda kalmasıyla bir "kısa sıkışma"ya yol açtı ve bu da fiyatların yükselmesine neden oldu. Hindistan gazetesi The Economic Times'ın haberine göre, bu durum yükselişi körükledi ve fiziksel gümüş borçlanma maliyetini artırdı.

Goldman Sachs analistleri, gümüşün güçlü yükselişinin oldukça dalgalı olduğunu ve merkez bankası desteğinden yoksun olan altına kıyasla daha fazla düşüş riski taşıdığı konusunda uyarıyor.

Bu arada, altın merkez bankaları tarafından büyük miktarlarda tutulmakta ve bu da istikrarlı bir talep tabanı yaratmaktadır. Gümüş ise bu kurumsal desteğe sahip değildir ve güneş pili üretimi gibi endüstriyel talepten daha fazla etkilenmektedir.

Altın, gümüşten yaklaşık 10 kat daha nadir ve ons başına 80 kat daha değerli olduğundan, rezerv açısından daha pratiktir. Bankalar rezervleri yönetirken hacimden ziyade değere odaklandığından, altın tercih edilir.

Altın piyasası, gümüş piyasasından yaklaşık dokuz kat daha büyüktür. Daha küçük boyutu, gümüş fiyatlarının yatırım akışlarına ve envanter değişikliklerine çok daha güçlü tepki verdiği anlamına gelir.

Bankalar orta vadede iyimserliğini koruyor. Bank of America, gümüşün 2026 yılına kadar ons başına 65 dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Goldman Sachs ise, Federal Rezerv'in faiz indirimlerinin daha fazla yatırımcıyı değerli metale çekmesi durumunda fiyatların yükselmeye devam edeceğine inanıyor.

Yatırımcılar gümüşü yakından takip ediyor. Kısa vadeli oynaklık kaçınılmaz, ancak hem güvenli liman hem de endüstriyel kullanıcıların uzun vadeli talebi fiyatları desteklemeye devam edecek.

Gümüş, altının "hızlandırılmış" bir versiyonu gibi davranır. Ekonomik riskler arttığında, yatırımcılar güvenlik arayışına girdiğinde gümüş genellikle daha iyi performans gösterir.

Ancak merkez bankası desteğinin eksikliği nedeniyle, piyasa duyarlılığı değişirse gümüşte de keskin bir düzeltme görülebilir. Küçük bir yatırım çıkışı bile fiyatların hızla düşmesine ve Londra'daki mevcut arz sıkıntısının hafiflemesine neden olabilir.

Source: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/canh-bao-lon-sau-khi-bac-vuot-vang-trong-cuoc-dua-tang-gia-nam-2025-20251017145342853.htm