Seferberlik ile borç verme arasındaki fark 1,6 milyar VND'yi aştı.

Devlet Bankası verilerine göre, Eylül 2025 sonu itibarıyla toplam sistem mevduatları yaklaşık 16,2 milyar VND'ye ulaşırken, ekonomik kuruluşların mevduatlarında keskin bir artış yaşandı.

Özellikle, Eylül 2025 sonu itibarıyla ekonomik kuruluşların (işletmelerin) mevduatları 8,35 milyon VND'ye ulaştı. Böylece, Temmuz 2025'teki keskin düşüşün ardından, kurumsal mevduatlar Ağustos ve Eylül aylarında 374.000 milyar VND'ye yükseldi. Kurumsal mevduatlardaki büyüme Eylül 2025 sonu itibarıyla %8,91'e ulaştı.

Konut mevduatları Ağustos ve Eylül aylarında daha yavaş artsa da, yıl başına göre %10,9 artışla 7,83 trilyon VND'ye ulaşarak yeni bir rekor kırdı. Eylül 2025 sonu itibarıyla konut mevduatları, yıl başına göre 767 trilyon VND artmıştı (sadece Ağustos ve Eylül aylarında Temmuz sonuna göre 84 trilyon VND artış yaşandı).

Toplam ödeme araçları (para arzı) da buna paralel olarak artarak Eylül ayı sonunda yaklaşık 20 milyon milyar VND'ye ulaştı ve yılbaşına göre yüzde 11,53 arttı.

Ayrıca Vietnam Devlet Bankası'na göre, Eylül 2025 sonu itibarıyla tüm sistemin toplam kredisi %13,86 artarak 17,78 milyon milyar VND'ye ulaştı. Böylece yılın ilk 9 ayında sermaye hareketliliği, mevcut kredi bakiyesinden 1,6 milyon milyar VND daha düşük gerçekleşti.

Kredinin sermaye hareketliliğinden daha hızlı büyümesi, Başbakan'ın Devlet Bankası'na 2026'dan itibaren kredi büyüme tavanını pilot olarak kaldırma talimatı vermesi bağlamında bazı endişelere yol açıyor.

Yatırım Elektronik Gazetesi Baodautu.vn ile paylaşım yapan Prof. Dr. Tran Ngoc Tho (Ho Chi Minh City Ekonomi Üniversitesi), üç soruyu gündeme getirdi: Birincisi, nominal büyüme karşılığında banka kredisine bağımlılığı ne ölçüde kabul ediyoruz? İkincisi, mevcut kredi tahsis yapısı uzun vadeli üretkenlik temelini destekliyor mu yoksa aşındırıyor mu? Üçüncüsü: Uzun vadeli Açık Piyasa İşlemleri'ne (OPO) ve bankalararası piyasaya artan bağımlılık yeni normal mi yoksa bir uyum işareti mi olarak görülmeli?

Prof. Dr. Tran Ngoc Tho'ya göre, yüzeysel olarak kredilerdeki artış, LDR'deki ( kredi bakiyesinin bankaların harekete geçirilmiş sermayesine oranı) artış, banka kârlarındaki iyileşme, esnek OMO ve yüksek GSYİH büyümesi olumlu bir tablodur. Ancak daha derin bir bakış açısıyla, bu tablo aynı zamanda sermaye tabanının kredi ölçeğinden daha ince olduğunu, tahsis yapısının hâlâ gayrimenkul varlıklarına yöneldiğini ve Devlet Bankası'nın orta vadeli likiditeyi destekleme rolünün arttığını da göstermektedir.

Bu bir uyarı değil, riskin kırılma noktasına yakın olduğunun da bir ifadesi değil. Kredinin %15 mi yoksa %18 mi artırılması gerektiği konusunda daha fazla tartışmaktan ziyade, belki de daha önemli olan sorunun, her yeni kredi dolarının ekonomiye ne kadar gerçek verimlilik sağladığı ve ne kadarının eski darboğazlarla başa çıkmak için sessizce zaman kazanmak için kullanıldığı olduğu önerisidir.

Önümüzdeki birkaç yıl içinde cevap ikincisiyse, bugünkü likidite baskısı, büyüme kalitesindeki daha büyük bir sorunun erken bir işareti olabilir. Sistem bu kredi patlamasından sermayeyi yeniden tahsis etmek ve üretkenliği artırmak için yararlanırsa, mevcut rakamlar gerekli bir değişim olarak görülecektir. Bu, kredi kanalını kısa vadeli bir zorluğun üstesinden gelmek için geçici bir köprü olarak mı yoksa önümüzdeki büyüme yolu için uzun vadeli bir temel olarak mı kullanacağımıza bağlıdır.

Kaynak: https://baodautu.vn/chenh-lech-huy-dong-va-cho-vay-da-vuot-16-trieu-ty-dong-d444642.html