Menkul kıymet şirketleri, yükseltmeyi memnuniyetle karşılamak için sermayelerini artırmak için acele ediyor

Uzun vadeli destekleyici faktörler altında borsanın olumlu bilgi alması beklentisiyle, menkul kıymet şirketlerinin 2025 yılında bir dizi "dev" sermaye artırım planını hayata geçirmesi bekleniyor.

Küçük menkul kıymet şirketlerinin büyük sermayelerini artırma hırsı

VTG Menkul Kıymetler Şirketi (VTGS), özel hisse senedi arz planının iptalini onaylamak ve mevcut hissedarlara tüzük sermayesini artırmak amacıyla hisse senedi arzını onaylamak için hissedarların yazılı görüşlerini toplayacağını duyurdu.  

VTGS, özellikle Eylül 2024'te Genel Kurul kararıyla onaylanan özel hisse senedi arz planını iptal etmek istiyor. Bu plan, stratejik yatırımcılara ve profesyonel menkul kıymet yatırımcılarına 286,2 milyon hisse ihraç etmeyi amaçlıyor.  

Bunun yerine VTGS, mevcut hissedarlara 289,8 milyon hisse (mevcut hisse sayısının 21 katına (13,8 milyon hisse)) arz ederek sermayesini artırmayı hedefliyor. İhraç başarılı olursa, VTGS'nin kuruluş sermayesi 138 milyar VND'den 3.036 milyar VND'ye fırlayacak.  

Bu hisse senedi arzından elde edilmesi beklenen toplam tutar 2.898 milyar VND olup, şirket bu tutarı iki temel amaç için kullanacaktır: Menkul kıymet alım satım faaliyetleri için sermaye takviyesi yapmak ve şirketin altyapı ve tesislerini iyileştirmeye yatırım yapmak. Bu tutarın 2.386 milyar VND'si ticari faaliyetler için kullanılacak ve çoğunlukla marj faaliyetlerine (2.386 milyar VND), 400 milyar VND'si satış gelirlerini avans olarak kredilendirme faaliyetlerine ve 100 milyar VND'si ise likidite rezervi sağlamak amacıyla mevduat sertifikası veya tasarruf mevduatı alımına ayrılacaktır.  

VTGS son zamanlarda birçok değişikliğe uğradı. 2024 yılı sonunda şirketin yeni adı, eski Viet Tin Securities isminden VTG Securities oldu ve genel merkezi Hanoi'den Ho Chi Minh City'deki Ben Thanh Kulesi, 172-174 Ky Con Caddesi, Nguyen Thai Binh Bölgesi, 1. Bölge adresine taşındı.

Bu menkul kıymetler şirketinin mali raporunda, 2024 yılı sonu itibarıyla toplam varlıklarının 130 milyar VND olduğu, bunun büyük kısmının nakit ve nakit benzeri varlıklardan oluştuğu kaydedildi. VTGS, teminatlı kredi verme faaliyetinde bulunmadı ve 2024 yılında yeni vadeye kadar tutulan (HTM) yatırımlara yalnızca 10 milyar VND harcadı. Şirket, şu anda 33,2 milyar VND tutarında birikmiş zarar kaydetti.  

2024 yılı sonu itibarıyla VTGS sermayesinin %49'u hala Minh Thanh Tourism JSC'nin mülkiyetindedir. Geçtiğimiz yıl, Tin Global Pte.Ltd (%49) ve Nguyen Thi Thuy Trang (%2) olmak üzere iki yeni hissedar göreve gelmiş, bu hisseler iki eski hissedar Hoang Ngan Ha (%50) ve Nguyen Duc Viet (%1) tarafından geri satın alınmıştır.  

Başka bir küçük menkul kıymetler şirketi olan Vietnam International Securities Corporation'da (VISecurities)'in önümüzdeki dönemdeki planları da VTGS ile benzerlikler taşıyor.  

Buna göre, 14 Mart'ta düzenlenen 2025 Yıllık Genel Kurul Toplantısı'nda, VISecurities hissedarları şirketin isminin OCBS Securities JSC olarak değiştirilmesini ve genel merkezinin Hanoi'den Ho Chi Minh City'deki The HallMark binasına, Tran Bach Dang Caddesi, Thu Thiem Mahallesi, Thu Duc Şehri, Ho Chi Minh City'ye taşınmasını onayladı. Bununla birlikte, mevcut hissedarlara 90 milyon hisseye kadar teklif sunma planı da onaylandı ve böylece sermaye, daha önce 600 milyar VND artırılma planının yerine 900 milyar VND artırıldı. VISecurities'in mevcut kayıtlı sermayesi 300 milyar VND olup, sermaye artışı başarılı olursa, kayıtlı sermaye 4 kat artarak 1.200 milyar VND'ye ulaşacaktır.

Gelirler şu amaçlar için kullanılacak: Finansal kapasiteyi iyileştirmek, esas olarak marj kredisi faaliyetleri için sermaye takviyesi yapmak, aracılık pazar payını artırmak, yatırım faaliyetleri, menkul kıymet ticareti ve varlık yatırımı için sermaye takviyesi yapmak, VISecurities'in altyapı ve teknoloji hizmetlerini geliştirmek.  

Geçtiğimiz Şubat ayında Goutai Junan Vietnam Securities JSC (IVS) de yaklaşık 35,6 milyon hisseyi başarıyla halka arz ederek, şirketin sermayesini 1,049 milyar VND'ye çıkardı.  

IVS, önceki plana göre, 2025 yılının ilk çeyreğinde yaklaşık 69,3 milyon hisse senedi arz ederek sermayesini yaklaşık 1.400 milyar VND'ye çıkarmayı planlıyordu. İhraçtan elde edilen sermayenin büyük bir kısmı, marjlı kredilendirme, türev ürün geliştirme ve finansal danışmanlık için kullanılacak.  

Büyük menkul kıymet şirketleri sermaye tamponlarını artırmaya devam ediyor

2025 Olağan Genel Kurul Toplantısı'nda görüşülen bilgiler hala güncellenmekte olup, menkul kıymet şirketlerinde sermaye artırım eğiliminin 2025 yılında da güçlü bir şekilde devam edeceğini göstermektedir. Her ne kadar bazı küçük menkul kıymet şirketleri kadar güçlü bir şekilde sermaye artışı yapmasalar da, büyük menkul kıymet şirketleri sermaye tamponlarını takviye etmeye devam etme konusunda yarışın dışında değillerdir.

Rong Viet Securities Corporation (VDSC), 2025 Yıllık Genel Kurul Toplantısı'na, iki aşamada tüzük sermayesini artırmak için 77 milyon hisse ihraç etme planını sunacak. 1. Aşamada 24,3 milyon temettü hissesi ve 4,7 milyon ESOP hissesi ihraç edilecek. 2. Aşamada ise 48 milyon hisseye kadar özel bir arz gerçekleştirilecek. VDS de ihraç yapmak istiyor.

Başarılı olması halinde, VDSC'nin kuruluş sermayesinin 2.430 milyar VND'den 3.200 milyar VND'ye yükselmesi bekleniyor. Elde edilecek gelir, teminatlı/avanslı alım satım, özel alım satım/taahhüt ve tahvil piyasası faaliyetlerine katılım için işletme sermayesini desteklemek amacıyla kullanılacak.

Konferans belgesinde, VDSC yönetim kurulu da Vietnam borsası hakkında olumlu yorumlarda bulundu. VDS, cazip değerlemeler ve değerleme potansiyeliyle borsanın birçok fırsat sunmasının beklendiğini belirtti . Piyasa likiditesinin 2025'in ilk yarısında sabit kalması ve değerleme hikayesinin aktif hale geldiği 2025'in üçüncü çeyreğinde tekrar artması bekleniyor. Bu menkul kıymet şirketi, baz senaryoda VN Endeksinin 1.220 ila 1.486 puan arasında dalgalanacağını ve seans başına ortalama likidite değerinin 22.000 ila 24.000 milyar VND olacağını tahmin ediyor.

Sermaye artırımı ihraç planı, 1 Nisan'da yapılacak FPT Menkul Kıymetler Anonim Şirketi (FTS) Genel Kurul Toplantısı'nda da ele alınacak. Buna göre FPTS, 2025 yılının ikinci ve üçüncü çeyreğinde mevcut hissedarlara yaklaşık 30,6 milyon hisse ve %2,9 oranında yaklaşık 10 milyon ESOP hissesi ihraç etme planını sunacak. İhraç edilmesi beklenen toplam hisse sayısı yaklaşık 40,6 milyon.

ACB Securities Company'de (ACBS), sermaye artırım planı ana banka ACB tarafından Mart ayı başlarında onaylandı. ACB, ACBS'nin sermaye artırımına 1.000 milyar VND katkıda bulunmaya karar verdi ve bu kararın Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından onaylanmasının ardından uygulamaya konulması bekleniyor. ACBS daha önce sermayesini 2023-2024 döneminde 3.000 milyar VND'den 7.000 milyar VND'ye sürekli olarak artırmış ve son olarak Ocak 2025'te onaylanan sermayesini 7.000 milyar VND'den 10.000 milyar VND'ye çıkarmıştı.

Önerilen ve uygulamaya konulan ardışık sermaye artırım planları, piyasa katılımcılarının olumlu beklentilere sahip olduğunu ve özellikle Vietnam borsasının gelişmekte olan piyasa statüsüne yükselme hedefine giderek yaklaştığı bir dönemde yeni beklentilere hazırlanmaya hazır olduklarını gösteriyor.  

ACBS, ana bankadan gelen yüksek kaliteli sermayenin eklenmesinin, şirketin 2025 yılında atılım yapması için gerekli koşulları yarattığını belirtti. Özellikle Vietnam borsası, FTSE'nin gelişmekte olan bir piyasa olma yolunda ilerlemekte ve MSCI gerekliliklerini karşılama yolunda ilerlemektedir. Vietnam hisselerinin FTSE İkincil gelişmekte olan piyasa portföyünün yaklaşık %0,7-0,9'unu oluşturması ve Vietnam'ın endeksi simüle eden ETF fonlarından 300-400 milyon ABD doları tutarında sermaye akışı çekmesi beklenmektedir.