Menkul kıymet şirketleri hisse senedi satın almak için milyarlarca dolar harcıyor ve nakit akışını çeken bir dizi '3 harf' ortaya çıkıyor

İkinci çeyrekte, birçok menkul kıymet şirketi, güçlü piyasa düzeltmesi döneminde birçok hisse senedine binlerce milyar dong yatırarak etkileyici bir 'dip avcılığı' çeyreği geçirdi ve kâr elde ediyor.

Özel ticaret, bir menkul kıymet şirketinin kâr elde etmek amacıyla kendi parasını kullanarak menkul kıymet alıp sattığı bir faaliyettir - Fotoğraf: QUANG DINH

2025 yılının ilk çeyreğinde ABD'deki tarife şokunun ardından yaşanan güçlü uyum döneminin ardından Vietnam borsası güçlü bir toparlanma yaşadı ve bu sektördeki birçok şirket büyük kârlar bildirdi.

Menkul kıymetler sektörü kâr kaydetti

Yaklaşık 40 büyük ve küçük menkul kıymet şirketinin istatistiklerine göre , 2025 yılının ikinci çeyreğinde toplam faaliyet geliri yaklaşık 23.800 milyar VND'ye ulaşırken, bunun tahmini vergi sonrası kârı yaklaşık 7.700 milyar VND oldu. Bu rakamlar, menkul kıymetler sektörü için yeni rekor rakamlardır.

Veri: Finansal tablolar

Dikkat çeken bir nokta da aracı kurum işlem ücretlerinin birkaç çeyreklik düşüşten sonra yeniden artmaya başlaması.

Veri: Finansal tablolar

Yuanta Vietnam Menkul Kıymetler'de Bireysel Müşteri Analizi Direktörü olan Bay Nguyen The Minh'e göre, aracılık ücretleri iyileşmiş olmasına rağmen birçok şirket hala neredeyse hiç kar elde edemiyor, hatta zarar ediyor.

Bu arada, marjlı kredi faiz oranları önceki çeyreklere kıyasla iyileşme gösterdi. Bireysel yatırımcıların getirisi, marjlı kredi faiz oranlarının itici gücüdür.

Nitekim, son çeyrekte kredi faizlerinin büyüme oranı, vadesi geçmiş kredilerin büyüme oranından daha iyiydi. Bay Minh, "Vadesi geçmiş kredi büyümesinin itici gücü kurumsal işlemler değil, bireysel yatırımcılardır," şeklinde yorumda bulundu.

Marj anlaşmaları genellikle düşük faiz oranları için pazarlık yapma yeteneğine sahip büyük kuruluşlarla, yani "büyük adamlarla" ilişkilendiriliyorsa, bu orandaki düşüşün, bireysel yatırımcılara yönelik kredi faaliyetlerindeki keskin artıştan kaynaklandığı düşünülebilir. Bu gruba kredi vermenin avantajı, kâr marjının daha iyi olmasıdır.

Aracılık ücretleri ve kredi faizleri pozitif büyüdü, ancak bunların faaliyet gelirlerine katkısı 2025'in 2. çeyreğinde keskin bir şekilde azaldı.

Toparlanmaya rağmen, menkul kıymet şirketleri arasındaki giderek artan rekabet hâlâ büyük. Ve birçok şirket, operasyonel verimliliği korumanın yollarını bulmak zorunda kalıyor.

Serbest meslek kârın anahtarı haline geliyor

HSC Securities, 2025'in ikinci çeyreğinde, piyasanın güçlü bir şekilde uyum sağladığı ve hafif bir kâr elde ettiği bir dönemde, TCB, MWG, HPG gibi kodlara binlerce milyarlık VND dağıtarak etkileyici bir "dip avcılığı" çeyreği geçirdi.

HSC'nin hisse senedi işlem portföyü yaklaşık 1,400 milyar VND artarak toplam değeri 3,545 milyar VND'yi aştı.

Tamamlanmamış sermaye artışı nedeniyle ödenmemiş kredilerin yaklaşık 20.000 milyar VND ile sınırlı kalması bağlamında, kendi kendine ticaret yapmayı teşvik etme stratejisi HSC'nin iş performansını korumasına yardımcı oluyor.

Portföydeki en önemli hisse senedi, HSC'nin yaklaşık 1.200 milyar VND'ye satın aldığı TCB oldu ve toplam holding değeri 1.211 milyar VND'ye ulaştı. İlk çeyrekte büyük ölçüde satılanFPT , ikinci çeyrekte 870 milyar VND'nin üzerinde bir fiyata geri alındı.

MWG, STB ve HPG gibi diğer büyük şirketler de hisse senedi işlem portföylerindeki ağırlıklarını artırarak sırasıyla 367 milyar VND, 358 milyar VND ve 240 milyar VND tutarında ek yatırım değerleri elde etti. Bu işlem pozisyonlarının çoğu, 2025'in ikinci çeyreğinin sonu itibarıyla hafif bir kâr elde ediyor.

Ancak kendi kendine işlem yapma söz konusu olduğunda, VIX Securities en tipik örnektir. Bu şirket, ikinci çeyrekte vergi sonrası kârını 1.300 milyar VND'nin üzerinde, aynı döneme kıyasla %951 artışla ve ilk kez 1.000 milyar VND kârla elde etti.

Bunlardan, yalnızca özel ticaret faaliyetlerinden (FVTPL) elde edilen kâr 1.700 milyar VND'yi aşarak faaliyet gelirinin %80'inden fazlasını oluşturdu ve brüt kâr marjı 1.400 milyar VND'yi aşarak etkileyici bir seviyeye ulaştı.

Özel portföydeki artış, VIX'in SSI ve VPS'yi geride bırakırken, TCBS Securities'e yaklaşık olarak eşit kâr bildirmesine yardımcı oldu.

CTS Menkul Kıymetler ayrıca VSC, EIB, VPB, VIX gibi hisse senetlerinin özel alım satım faaliyetlerinin büyük katkısı sayesinde kârını 8 kattan fazla artırdı.

Ancak, kendi kendine alım satıma geçmek "sihirli bir değnek" değildir. Uzun vadeli tutma, menkul kıymet şirketlerini zararlarını karşılamaya zorlayabilir; örneğin, Dragon Viet Securities (VDSC) ikinci çeyrekte yaklaşık 7 milyar VND zarar elde etti.

Konuya geri dön

Alçakgönüllülüğü Öğrenin

Source: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-rot-ngan-ti-mua-co-phieu-lo-dien-loat-3-chu-cai-hut-dong-tien-2025072512380525.htm