Menkul kıymet şirketleri, hisse senedi alımına trilyonlarca dolar yatırım yapıyor ve sermayeyi çeken bir dizi 'üç harf' ortaya çıkıyor.

Bu yılın ikinci çeyreğinde, birçok menkul kıymet şirketi, piyasadaki sert düzeltme döneminde çeşitli hisselere milyarlarca dong yatırım yaparak ve ardından kar elde ederek etkileyici bir "dip avcılığı" çeyreği geçirdi.

Öz sermaye ticareti, menkul kıymet şirketlerinin kendi paralarını kullanarak kar elde etmek amacıyla menkul kıymet alım satımı yapma faaliyetidir. - Fotoğraf: QUANG DINH

2025 yılının ikinci çeyreğinin başlarında ABD gümrük tarifeleri şokunun yol açtığı sert düzeltmenin ardından, Vietnam borsası güçlü bir şekilde toparlandı ve bu sektördeki birçok şirket önemli karlar açıkladı.

Menkul kıymetler sektörü kar açıkladı.

Tuoi Tre Online'ın yaklaşık 40 büyük ve küçük menkul kıymet şirketinden derlediği istatistiklere göre , 2025 yılının ikinci çeyreğinde toplam faaliyet geliri yaklaşık 23.800 milyar VND'ye ulaşırken, vergi sonrası tahmini kar yaklaşık 7.700 milyar VND oldu. Bunların hepsi menkul kıymet sektörü için yeni rekor rakamlar.

Veriler: Mali tablolar

Dikkat çekici bir nokta, aracı kurum işlem ücretlerinin birkaç çeyrek üst üste yaşanan düşüşün ardından tekrar artmaya başlamış olmasıdır.

Veriler: Mali tablolar

Yuanta Securities Vietnam'da Bireysel Müşteri Analizi Direktörü olan Bay Nguyen The Minh'e göre, komisyon ücretleri iyileşmiş olsa da, birçok şirket hâlâ neredeyse hiç kar elde etmeden faaliyet gösteriyor ve hatta zarar ediyor.

Bu arada, marj kredilerindeki faiz oranları önceki çeyreklere göre iyileşme gösterdi. Marj kredisi faiz oranlarındaki artışın arkasındaki itici güç, bireysel yatırımcıların getirileridir.

Aslında, geçen çeyrekte faiz gelirlerinden elde edilen büyüme oranı, ödenmemiş kredilerin büyüme oranından daha iyi oldu. Bay Minh, "Ödenmemiş kredilerin büyümesinin arkasındaki itici güç kurumsal işlemler değil, bireysel yatırımcılardır" yorumunu yaptı.

Marj işlemleri genellikle düşük faiz oranları müzakere etme yeteneğine sahip büyük kurumlar ve "büyük oyuncular" ile ilişkilendirilirken, bu orandaki azalmanın bireysel yatırımcılara verilen kredilerdeki keskin artıştan kaynaklandığı sonucuna varılabilir. Bu gruba kredi vermenin avantajı, kar marjlarının daha yüksek olmasıdır.

Aracılık ücretleri ve kredilerden elde edilen faiz gelirleri olumlu yönde büyüdü, ancak bunların faaliyet gelirlerine katkısı 2025'in ikinci çeyreğinde keskin bir düşüş gösterdi.

Toparlanmaya rağmen, menkul kıymet şirketleri arasındaki yoğun rekabet önemli ölçüde devam etmektedir. Birçoğu operasyonel verimliliği korumak için alternatif stratejiler bulmak zorunda kalmaktadır.

Öz sermayeyle yapılan işlemler, kâr elde etmenin kilit stratejilerinden biri haline geldi.

2025 yılının ikinci çeyreğinde, HSC Securities, piyasadaki sert düzeltme döneminde TCB, MWG, HPG gibi hisselere trilyonlarca VND yatırım yaparak ve küçük kârlar elde ederek etkileyici bir "dip avcılığı" çeyreği geçirdi.

HSC'nin kendi adına işlem gören hisse senedi portföyü yaklaşık 1.400 milyar VND artarak toplam değerini 3.545 milyar VND'nin üzerine çıkardı.

Sermaye artırımının tamamlanamaması nedeniyle yaklaşık 20.000 milyar VND civarında sınırlı kalan kredilerle, HSC'nin öz sermaye işlemlerini artırma stratejisi, etkin iş operasyonlarını sürdürmesine yardımcı oldu.

Portföydeki en önemli hisse senedi, HSC'nin yaklaşık 1.200 milyar VND karşılığında satın aldığı ve toplam hisse senedi varlığını 1.211 milyar VND'ye çıkardığı TCB'dir. İlk çeyrekte büyük ölçüde satılanFPT hissesi de ikinci çeyrekte 870 milyar VND'nin üzerinde bir bedelle geri satın alındı.

MWG, STB ve HPG gibi diğer bazı önde gelen şirketlerin hisseleri de, sırasıyla 367 milyar VND, 358 milyar VND ve 240 milyar VND tutarında ek yatırımlarla, öz sermaye yatırım portföyündeki ağırlıklarını artırdı. Bu öz sermaye yatırım pozisyonlarının çoğu, 2025 yılının ikinci çeyreğinin sonu itibarıyla hafif karlar göstermektedir.

Ancak, kendi adına işlem yapma söz konusu olduğunda, VIX Securities en dikkat çekici örnektir. Şirket, ikinci çeyrekte vergi sonrası 1.300 milyar VND'nin üzerinde kar elde ederek geçen yılın aynı dönemine göre %951'lik bir artış kaydetti ve ilk kez 1.000 milyar VND'lik bir kar elde etti.

Bunun içinde, yalnızca şirket adına yapılan işlemlerden (FVTPL) elde edilen kar 1.700 milyar VND'yi aşarak işletme gelirlerinin %80'inden fazlasını oluşturdu ve 1.400 milyar VND'nin üzerinde etkileyici bir brüt kar marjı sağladı.

Öz sermayeyle yürütülen işlem portföyündeki artış, VIX'in TCBS Securities ile yaklaşık olarak aynı karı elde etmesine ve hem SSI hem de VPS'yi geride bırakmasına yardımcı oldu.

Bu arada, CTS Securities de VSC, EIB, VPB, VIX gibi hisse senetlerinden elde ettiği önemli katkı sayesinde kendi adına yaptığı alım satım faaliyetleriyle kârını sekiz kattan fazla artırdı.

Ancak, özel işlemlere geçiş bir "sihirli değnek" değildir. Uzun vadeli pozisyonlar, menkul kıymet şirketlerinin zarar etmesine neden olabilir; Rong Viet Securities (VDSC) örneğinde olduğu gibi, şirket ikinci çeyrekte yaklaşık 7 milyar VND zarar etmiştir.

Konuya geri dön

Hoc Khiem

Kaynak: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-rot-ngan-ti-mua-co-phieu-lo-dien-loat-3-chu-cai-hut-dong-tien-2025072512380525.htm