Hafta sonunda iki şok: Altın fiyatları fırladı, SJC 130 milyon VND'ye ulaşacak mı?

Altının yükselişi tersine döndü

Dünya altın fiyatları, haftanın son işlem seansında (23 Ağustos) etkileyici bir geri dönüş yaparak, önceki sert düşüşe dair endişeleri ortadan kaldırdı. Özellikle, Comex'te spot altın, ons başına 33 ABD doları, yani %1 artışla seansı 3.373 ABD doları/ons seviyesinden kapattı. Bu kıymetli metal, hafta boyunca yatırımcıların kâr satış baskısı ve istikrarlı bir ABD ekonomisi beklentileri nedeniyle zaman zaman 3.310 ABD doları/ons seviyesine kadar geriledi.

Ancak iki büyük "şok" altın fiyatlarını tekrar yukarı iterek, altının güvenli liman varlığı konumunu pekiştirdi.

İlk etken, ABD Merkez Bankası'ndan (Fed) gelen net gevşeme sinyali. Fed Başkanı Jerome Powell, 22 Ağustos'ta Jackson Hole konferansında yaptığı konuşmada, gümrük vergileri ve ticaret politikaları nedeniyle ekonomik zayıflık riskinin artmasıyla birlikte istihdam ve enflasyon arasındaki "değişen risk dengesine" vurgu yaptı.

Bay Powell, faiz oranlarının sıkı bir bölgede olduğunu ve Fed'in gerektiğinde duruşunu ayarlayabileceğini kabul ederek, Eylül ayında bir faiz indiriminin önünü açtı. Fed, enflasyonun yeniden alevlenme riski altında olmasına rağmen, uzun zamandır ilk kez bu kadar net bir "güvercin" mesajı veriyor.

ABD ve dünya genelindeki birçok finans ve emtia piyasası olumlu tepki verdi: ABD Dow Jones sanayi hisse senedi endeksi haftanın son seansında 600 puandan fazla artarken, ABD tahvil getirileri sert bir düşüş yaşadı. Altın piyasası da bundan faydalandı.

kitoco (1).jpg

Dünya altın fiyatları yeniden güçlü bir şekilde artıyor. Fotoğraf: Kitco

İkinci faktör, jeopolitik gerginlikleri artıran Ukrayna'daki barış beklentilerinin kötüleşmesi. Bay Trump ile Bay Putin arasında 15 Ağustos'ta Alaska'da gerçekleşen zirveden sadece bir hafta sonra, ABD Başkanı Donald Trump 22 Ağustos'ta, iki hafta içinde barış konusunda ilerleme sağlanamaması halinde "çok büyük yaptırımlar veya çok büyük gümrük vergileri veya her ikisini birden" uygulamakla tehdit etti.

Müzakerelerin ivmesi kaybolmuş gibi görünüyor ve taraflar sıfırdan başlıyor. Bu durum belirsizliği artırarak, altının riske karşı bir korunma aracı olarak kullanılmasını destekliyor.

Altın fiyatları, ham petroldeki keskin artış (Orta Doğu ve Rusya'dan gelen arz endişeleri nedeniyle WTI petrolü varil başına 63,66 ABD dolarına yükseldi) ve zayıflayan ABD doları nedeniyle de yükseldi. DXY endeksi, 22 Ağustos seansında %0,9 düşüşle 97,73 puana gerileyerek altını yabancı yatırımcılar için daha ucuz hale getirdi.

Yurt içi piyasada, SJC altın fiyatları da dünya trendini takip ederek "yükseldi". Haftanın son seansında, Saigon Jewelry Company (SJC), alış fiyatını 125,6 milyon VND/tael, satış fiyatını ise 126,6 milyon VND/tael olarak açıkladı. Bu, bir önceki seansa göre 1,2 milyon VND artışla yeni bir rekora imza attı.

Doji'de düz yuvarlak altın yüzüklerin fiyatı da 121,8 milyon VND/tael (satış) ile zirveye ulaştı.

SJC ile dünya altın fiyatları arasındaki fark, güçlü iç talebi yansıtarak, tael başına yaklaşık 17,7 milyon VND seviyesinde yüksek kalmaya devam ediyor. Yıl başından bu yana dünya altın fiyatları %28,5 artarken, SJC altını %50'nin üzerinde artış kaydetti.

SJC 130 milyon VND/tael'e çıkacak mı?

Dünya altın fiyatı birçok güçlü destekleyici faktörle karşı karşıya kalırken, aynı zamanda düzeltme riskiyle de karşı karşıya. Büyük finans kuruluşlarının uzmanları, Fed'in gevşemesi ve jeopolitik istikrarsızlık sayesinde yükselişin 2025 sonuna kadar ortalama 3.500-3.700 USD/ons seviyesinde sürebileceğini öngörüyor.

Ancak, durgunluk ve ticaret gevşemesi olasılığı altının yükselişini sınırlayabilir.

İlk olarak, Fed'in faiz indirimi ihtimali önemli bir etken. Jackson Hole'daki Powell, tarifelerin "tedarik zincirlerine yayılması" nedeniyle enflasyonun alevlenebileceği bir ortamda bile ekonomik zayıflık risklerinin yüksek olduğunu kabul etti. Fed, şu anda yıllık %4,25-%4,5 seviyesinde olan referans faiz oranıyla bir gevşeme döngüsüne giriyor.

Yatırımcılar 17 Eylül faiz indirimini kısmen fiyatlamış olsalar da, yeni sinyaller Fed'in daha ılımlı olduğunu ve getiri sağlamayan bir varlık olan altını cazip hale getirdiğini gösteriyor. Başkan Trump'ın baskısı artıyor: Fed'i sürekli eleştiriyor, sert bir faiz indirimi talep ediyor, hatta bir sonraki dönem için Fed başkanını erken atamayı düşünüyor ve yakın zamanda Vali Lisa Cook'u dolandırıcılık iddiaları nedeniyle görevden almakla tehdit ediyor.

Zayıflayan USD de olumlu bir etken. DXY endeksi sadece Fed'in etkisiyle değil, aynı zamanda dolarizasyon trendinin de etkisiyle (Çin ve Rusya gibi ülkeler altın rezervlerini artırdı) düştü ve ABD bütçe açığı arttı. Merkez bankaları ve ETF'ler altın almaya devam etti: Dünya Altın Konseyi'ne göre, 2025'in ilk yarısında net altın alımları rekor seviyeye ulaştı ve SPDR gibi ETF'ler, fiyat 3.300 doların altına düştüğünde varlıklarını artırdı.

Öte yandan, gümrük vergisi savaşı yumuşadı: Trump, Çin ile gümrük vergilerini 90 gün daha erteleyen bir başkanlık kararnamesi imzaladı, Kanada misilleme amaçlı gümrük vergilerini geri çekerek müzakerelerin önünü açtı. Bu durum, altının ivme kaybetmesine neden olabilecek enflasyon riskini azalttı.

Büyük finans kuruluşlarındaki uzmanların çoğu altın konusunda iyimser. JP Morgan Research, merkez bankaları ve yatırımcıların talebi sayesinde altının 2025'in dördüncü çeyreğinde ons başına ortalama 3.675 dolar, 2026 ortasında ise 4.000 dolara yükseleceğini öngörüyor.

Goldman Sachs, merkez talebin fiyatları yeni rekorlara taşıyacağını söylüyor. InvestingHaven, altının 2025 yılına kadar 3.500 dolara, 2030 yılına kadar ise 5.155 dolara ulaşacağını öngörüyor.

UBS de Ukrayna gerginliği ve ABD ekonomisinde durgunluk riski nedeniyle 2026'nın ilk çeyreğinin sonuna kadar 3.600 dolarlık hedef öngördü.

Yurt içinde, SJC ve altın yüzük fiyatları, artan ithalat ve yabancı sermaye çıkışı nedeniyle rekor seviye olan 26.500 VND'yi aşan USD/VND döviz kuruyla destekleniyor. Dünya altını 3.400-3.500 USD'ye ulaşır ve VND daha da değer kaybederse, SJC dördüncü çeyrekte 130 milyon VND/tael'e ulaşabilir. Ancak, Fed enflasyon nedeniyle faiz indirimini ertelerse, fiyatlar aşağı yönlü bir ayarlama yapabilir.

Genel olarak, altın belirsizlik ortamında "güvenli liman kralı" olmaya devam ediyor. Yıl sonuna kadar %5-10'luk bir artış öngörülüyor. Odak noktası ise Fed'in eylemleri, Ukrayna'daki durum ve ABD ile diğer ülkeler arasındaki gümrük vergisi savaşı. Yurt içinde ise SJC altının fiyatı 130 milyon VND/tael seviyesinden çok da uzak değil.

ABD ve Rusya anlaşmaya varamadı: Önümüzdeki altın fiyatının tahmini ne? Dünya altın fiyatı, 11-15 Ağustos haftasında ABD'deki karışık enflasyon verilerinin etkisiyle Haziran ayından bu yana en sert düşüşü yaşadı. ABD-Rusya zirvesi, Ukrayna konusunda anlaşmaya varılamadan sona erdi ve bu durum altın talebini artırabilir.

Kaynak: https://vietnamnet.vn/hai-cua-soc-cuoi-tuan-du-bao-gia-vang-sjc-co-len-130-trieu-dong-2435460.html