Büyük ekonomilerde şirket iflasları dalgası yaklaşıyor.

Ekonomist Joseph Schumpeter, durgunluk dönemlerinde zayıf işletmeleri mahveden faktörlerden bahsetmişti . Şu anda, bir durgunluk yaşanmamış olsa da, yüksek faiz oranları ekonomik faaliyetleri zorluyor ve bir şirket temerrüt dalgası muhtemel.

ABD'de iflas oranının 2010'dan bu yana en yüksek seviyeye ulaşması bekleniyor. İngiltere ve Galler'de iflaslar mali kriz sonrası en yüksek seviyeye ulaşırken, avro bölgesinde de hızla artıyor.

Allianz, önümüzdeki yıllarda daha fazla şirketin daha yüksek faiz oranlarıyla yeniden finansman yapmak zorunda kalmasıyla büyük ekonomilerdeki temerrütlerin artacağını öngörüyor. Nitekim, ABD'de önümüzdeki beş yıl içinde 3 trilyon doların üzerinde kurumsal borcun vadesi dolacak.

Bu şaşırtıcı değil. Faiz oranları son kırk yılın en hızlı artışını yaşıyor, işgücü piyasası soğuyor ve talep yavaşlıyor. Şirketler nakit rezervlerini tüketiyor ve girdi maliyetleri yüksek. Enerji faturaları yükseliyor, pandemiden kaynaklanan devlet desteği tükeniyor ve borç ödemeleri yaklaşıyor.

İşletmeler ve çalışanlar üzerindeki etkisi apaçık ortada. Ancak uzun vadede bu olumlu bir gelişme olabilir. Bu , Darwinci bir doğal seçilim sürecidir, ancak risksiz değildir.

Birincisi, "zombi" iflasların tedarik zincirlerini etkileyen daha büyük şirketlere yayılması endişe verici olacaktır. İkincisi, özel sermaye piyasaları şirketleri desteklemek için devreye girerek kaldıraç riskini değerlendirmeyi zorlaştırmıştır. Üçüncüsü, düşük performans gösteren birçok şirket, faiz oranları yükselmeden önce sermaye artırımından sağ çıkabilir.

Finansal stres şimdiye kadar perakende, sağlık, emlak ve inşaat sektörlerindeki en yüksek kaldıraç oranına sahip işletmeler arasında yoğunlaştı. Birleşik Krallık'ta, daha az sistemik etkiye sahip küçük işletmeler, büyük firmalara göre daha yüksek iflas riski bildiriyor. Ancak düzenleyicilerin riskleri tespit etmek için özel piyasaları izlemelerini güçlendirmeleri gerekiyor. Her şeyden önce, yeniden yapılandırma, şirketlerin sorunsuz bir şekilde çıkış yapabilmesini sağlamalıdır. Ne kadar uzun sürerse, işletmeler ve ekonomi üzerindeki baskı da o kadar büyük olur.

Zombi şirketler için, faiz oranları daha uzun süre yüksek kalırsa (özellikle son on yıla kıyasla), en azından en büyük şirketlere daha fazla sermaye akışı başlayacaktır. Girişim faaliyetleri hala canlı olduğundan, bu korkulacak bir şey değil, kucaklanması gereken bir durumdur.

[reklam_2]
Kaynak