Menkul kıymet şirketlerinin sahiplerinin değişmesiyle ilgili "gizli akıntılar"

UP Securities Company (UPSC) mülkiyet yapısını değiştirme sürecinde.

Sürekli iktidar el değiştiriyor, üst düzey personelin "kanı değişiyor"

Son zamanlarda bazı menkul kıymet şirketlerinde mülkiyet değişikliği belirtileri görülüyor. Mülkiyet yapısındaki değişiklikle birlikte, liderlikteki değişim de daha belirgin bir aşamaya girdi.

Hai Phong Menkul Kıymetler Anonim Şirketi'nde (Haseco - kod HAC) geçmiş dönemde yetki devri, borsada yapılan anlaşmaların uygulanmasında oldukça kısa bir sürede ve sürekli olarak gerçekleşmiştir.

Eylül 2024 sonu ve Ekim 2024 başında, HAC hisselerinin borsada büyük hacimli blok alım satımları, Hapaco Grubu ile ilişkili grubun elden çıkarılmasının ardından, bir dizi kişinin Haseco sermayesinin çoğunluğunu elinde bulunduran önemli hissedarlar haline gelmesini sağladı.

Haziran başında, 6 Haziran'daki işlem seansında, çok sayıda HAC hissesi tekrar müzakere yoluyla işlem gördü. Tedavüldeki hisselerin %80'ine denk gelen yaklaşık 23,5 milyon HAC hissesi tek bir seansta devredildi ve bu da şirketin hissedar yapısının dalgalanmaya devam ettiğini gösteriyor. Geçen yıl sonunda Haseco'dan sermaye satın alan üç büyük hissedar olan Bay Tran Anh Duc, Bay Dao Son Tung ve Bay Vu Hoang Viet, 6 Haziran'da ellerindeki hisselerin tamamını/neredeyse tamamını sattı.

Bununla birlikte, Haseco tüm Yönetim Kurulu'nda (YK) da hızla değişikliğe gitti. 2025 Yıllık Genel Kurul Toplantısı'ndan (YGK) hemen önce, Haseco Yönetim Kurulu'nun tüm üyeleri, Yönetim Kurulu Başkanı Sayın Ninh Le Son Hai de dahil olmak üzere kişisel nedenlerle istifalarını sundular (Sayın Hai, bu görevi Eylül 2024'te üstlenmişti).

26 Haziran'da düzenlenen 2025 yıllık toplantısında, Haseco hissedarları, Yönetim Kurulu üye sayısını azaltmayı, 5 üyeli eski Yönetim Kurulu'nu görevden almayı ve 2 Yönetim Kurulu üyesi ve 1 bağımsız üyeden oluşan toplam 3 kişilik yeni bir Yönetim Kurulu seçmeyi kabul etti. Bu üyelerden Bay Dao Le Huy, Haseco'nun yeni Yönetim Kurulu Başkanı oldu. Aynı gün, Haseco Genel Müdürü Bayan Nguyen Thi Nguyet de kişisel nedenlerle istifasını sundu ve yerine Bay Ninh Le Son Hai, şirketin Genel Müdürü olarak göreve başlayacak.

Eski hissedarlar "sermayeyi serbest bırakmış" olsa da, bu Menkul Kıymetler Şirketi'nin yeni sahiplerinin listesi henüz açıklanmadı. Sahip değişikliğinin ardından Haseco, yatırımcılara bireysel hisse ihraç ederek sermaye artırmayı planlıyor. Arz edilen hisse sayısı 100 milyon, yani dolaşımdaki hisse sayısının 3,4 katı. Arzın amacı, özellikle teminatlı ve özsermayeli işlemler olmak üzere ticari faaliyetler için sermaye takviyesi sağlamak.

Bir diğer küçük menkul kıymet şirketi olan UP Securities Corporation (UPSC), 28 Haziran 2025'te yapılan olağanüstü genel kurul toplantısında onaylanan Yönetim Kurulu Başkanı Chu Tuan An'ın 2025-2030 dönemi için atanmasını onayladı. Bu karar, "yaşlı adam" Bay Cao Tan Thanh'ın 24 Haziran'da istifa etmesinin ardından alınmıştı.

En üst pozisyondaki bu değişiklik, UPSC'nin sahiplik yapısının yeniden düzenlenmesi bağlamında gerçekleşmektedir. Bay Cao Tan Thanh, daha önce UPSC sermayesinin %51,25'inin, yani halihazırda elinde bulundurduğu 15,4 milyon hissenin devrini almak için kayıt yaptırmıştı. Devir süresi, anlaşmaya göre 19 Haziran - 4 Temmuz tarihleri arasında olup, sahiplik oranının %30,61'den %82,41'e yükselmesi tahmin edilmektedir. Aynı dönemde, UPSC'nin diğer 4 büyük hissedarı, Bay Cao Tan Thanh'ın satın almayı planladığı tutara eşit miktarda sermayeyi eş zamanlı olarak elden çıkarmıştır.

Devirden sonra UPSC sermayesinin %82'sini elinde tutmasına rağmen, Bay Cao Tan Thanh Yönetim Kurulu Başkanlığı görevinden ayrıldı. UPSC'nin yetki devri, UPSC'nin yeni Yönetim Kurulu Başkanı Bay Chu Tuan An'ın, Bay Cao Tan Thanh'ın şu anda sahip olduğu sermayenin %81,54'ünün tamamını devralması beklendiği için oldukça "dolambaçlı" bir şekilde gerçekleşti. Olağanüstü Genel Kurul, Bay Chu Tuan An'ın bu hisseleri satın almak için halka arz prosedürünü yürütmek zorunda kalmayacağını onayladı.

Sayın Cao Tan Thanh'ın daha önce benzer işlemleri Golden Lotus Securities JSC (GLS) adlı bir başka menkul kıymet şirketinde gerçekleştirdiğini belirtmekte fayda var.

Bay Cao Tan Thanh, 2023 sonu ve 2024 başında ek GLS hisseleri de toplamıştır. Nisan 2024 itibarıyla Bay Cao Tan Thanh, Sen Vang Menkul Kıymetler'in sermayesinin %60'ından fazlasını, Sen Vang Menkul Kıymetler'in mevcut sahibi olan Xuan Thien Group ile ilişkili bir hissedar grubuna satmış ve bu Menkul Kıymetler Şirketi'nden ayrılmıştır. Bay Cao Tan Thanh'ın Sen Vang Menkul Kıymetler'in Yönetim Kurulu Başkanı olduğu dönemde, Bay Chu Tuan An da bu Menkul Kıymetler Şirketi'nde Genel Müdürlük görevini yürütmüştür.

Yeni yatırım nakit akışı, yeni hedefler

Büyük ekosistemi tamamlamak için küçük menkul kıymet şirketlerinin hisselerini satın alma eğilimi son birkaç yıldır devam ediyor ve hala devam ediyor. Menkul kıymet şirketleri tarafında ise, önemli finansal kaynaklar elde edildikten sonra, büyük hedeflere hizmet edecek yeni hedefler de planlanıyor.

Örneğin, Sen Vang Securities, 2024 yılının ortalarında Xuan Thien Grubuna bağlı gruba katıldıktan sonra yakın zamanda isminin Xuan Thien Securities Company (XTSC) olarak değiştirilmesini onayladı.

Şirket, ayrıca mevcut 135 milyar VND olan sermayesini 3.000 milyar VND'ye çıkarmayı planlıyor. Şirket, sermayesini 20.000 milyar VND'ye çıkararak ilk 3 pazara girmeyi hedefliyor.

Türev menkul kıymet ticareti için kayıt yaptırmak, özel ticaret ve menkul kıymet taahhüt hizmetleri eklemek gibi yeni büyüme planları da önerildi. Sen Vang Menkul Kıymetler, 2025 yılında 179 milyar VND gelir ve 70 milyar VND vergi sonrası kâr elde etmeyi bekliyor. Şirket daha önce 2022'de ve 2023-2024 döneminde zarar etmiş, yıllık kârı 1 milyar VND'nin altında kalmıştı.

Birleşme ve devralma alanındaki menkul kıymet şirketleri, mülkiyet yapısını değiştirmeye, üst düzey personel istihdamına ve sermaye artırımı, ölçek büyütme gibi yeni planlar hazırlamaya odaklanıyor. Bu, menkul kıymetler sektörünün yeni fırsatlarla karşı karşıya olduğu ve sektördeki rekabetin giderek arttığı bir ortamda da gerekli. Ancak, tüm birleşme ve devralma işlemleri başarılı sonuçlar vermiyor.

Hâlâ birçok bilinmeyen olsa da, Vietnam menkul kıymetler sektöründe yaşanan birleşme ve devralma dalgası inkar edilemez. İktidar sessizce el değiştirirken, menkul kıymetler sektöründe yeni bir döngü mü doğuyor? Yeni isimler yükselip sektör haritasını yeniden çizebilir mi, yoksa bunlar gerçek değer yaratmayan kısa vadeli isim ve mülkiyet değişiklikleri mi?

Kaynak: https://baodautu.vn/song-ngam-tai-cac-cong-ty-chung-khoan-doi-chu-d323886.html