Borsada istikrarı artırmak

19 Temmuz'da Hanoi Menkul Kıymetler Gazetecileri Kulübü tarafından düzenlenen "Yükseltme, sermaye çağrısı ve kurumsal yatırımcıların geliştirilmesi" temalı yıllık Temmuz Diyalog forumunda, Vietnam borsasında kurumsal yatırımcı sayısının geliştirilmesi ve artırılması konusu hararetle tartışıldı ve bir dizi çözüm önerisi sunuldu.

Yabancı yatırımcı net 4 milyar dolar sattı, neden?

Maliye Bakan Yardımcısı Nguyen Duc Chi'ye göre, borsanın yüksek kaliteli ve sürdürülebilir bir gelişim göstermesi için, kurumsal yatırımcıların yatırımcı yapısının büyük bir kısmını oluşturması gerekiyor. Bugüne kadar yatırımcılar yaklaşık 8 milyon hesap açmış olsa da, piyasa değeri oldukça yüksek.

Ancak yapıya ve hesaplara bakıldığında kurumsal yatırımcı sayısının hala mütevazı olduğu, piyasadaki hisselerin yaklaşık %14'ünün yabancı yatırımcılara ait olduğu (dolaşımdaki hisse senedi sayısına göre - PV), geri kalanının ise çoğunlukla bireysel yatırımcılardan oluştuğu görülmektedir.

Yukarıdaki gerçeklikten yola çıkarak, Sayın Nguyen Duc Chi, piyasadaki kurumsal yatırımcı sayısının nasıl artırılacağı konusunu vurguladı. Bakan Yardımcısı Nguyen Duc Chi'ye göre, Maliye Bakanlığı ve Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu (SSC) bu görevin uzun zamandır farkında ve Başbakan'a da önümüzdeki dönemde borsayı geliştirme görevine dahil edilmesi için rapor verdi.

Forumda, yabancı yatırımcıların güçlü net satışları konusu da ele alındı ​​ve bu durumun nedenini tam olarak anlamak umuldu. FiinGroup Başkanı Sayın Nguyen Quang Thuan'a göre, bunun nedeni, ABD Merkez Bankası'nın (FED) yüksek faiz oranlarını hâlâ koruması nedeniyle, yabancı yatırımcıların son zamanlarda varlıklarını yeniden tahsis edip bazı piyasalardan çekilmeleri.

FED'in faiz oranlarını düşürmesini beklemiyorlar, çünkü faiz oranları genellikle hızlı yükselir ve yavaş düşer. Bununla birlikte, yabancı yatırımcılar Vietnam döviz kurundaki riskler bağlamında kâr elde ediyorlar. Bay Thuan, "Yatırım yaptıkları birçok hisse senedi yüzde birkaç düzineye varan kârlar elde etti, bu nedenle mevcut durumda kâr elde etmek de gerekli," dedi.

Piyasayı istikrarsız hale getiren faktörler arasında çok fazla bireysel yatırımcı ve kurumsal yatırımcı eksikliği yer alıyor. Fotoğraf: HOANG TRIEU

Uzmana göre, birçok yabancı yatırımcı hâlâ banka varlıklarının kalitesi, gayrimenkul piyasasının geleceği, döviz kurları gibi risk faktörleri konusunda endişeli.

Dragon Capital Fund Management Company Yönetim Kurulu Başkanı Dominic Scriven, sadece 2024 yılı başından bu yana yabancı yatırımcıların net 2 milyar dolar satış yaptığını, 2023 yılından itibaren hesaplandığında ise bu grubun yaklaşık 4 milyar dolar net satış yaptığını söyledi.

"Geçmişte yabancı yatırımcılar Vietnam'ın turizm ve iş için Hanoi ve Ho Chi Minh City'ye sahip olduğunu biliyorlardı, ancak son zamanlarda Vietnam'ın dikkat çekecek pek fazla yeni ve ilgi çekici faktöre sahip olmadığını, ancak diğer birçok pazarın buna sahip olduğunu görüyorlar" dedi Bay Dominic Scriven. Ancak, bunu etkileyen birçok nesnel faktör ve risk olduğunu da kabul etti ve bunun gelecekte olmayacağını öngördü.

Kurumsal yatırımcıları artırın

Mevcut sorun, kurumsal yatırımcı oranını nasıl artıracağımız. Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı Vu Thi Chan Phuong'a göre, %90'dan fazlasını oluşturan bireysel yatırımcılar, piyasayı istikrarsızlaştıran faktörlerden biri ve yatırımlar hâlâ psikolojik temellere dayanıyor. "İstikrarlı olmak için, kurumsal yatırımcı oranının gelişmiş piyasalar gibi %50-60 olması gerekiyor. Piyasa belirli bir büyüklüğe ulaştı, tıpkı dar gömlek giyen biri gibi, yeni bir adım atması gerekiyor" - diye kabul etti Phuong.

Bay Nguyen Quang Thuan'a göre, birçok işletmedeki devlet sermayesinin elden çıkarılması süreciyle birlikte, daha fazla yerli ve yabancı kurumsal yatırımcı çekmek için hâlâ çok fazla alan var. Bu değerlendirmeye katılan Bakan Yardımcısı Nguyen Duc Chi, kurumsal yatırımcı sayısını artırmak için yapılması gereken çok iş olduğunu ve bunun eş zamanlı olarak yapılması gerektiğini, bir gecede tamamlanamayacağını söyledi. Bay Chi'ye göre, bu süreç borsayı iyileştirme süreciyle birlikte ilerlemeli.

Aynı zamanda Maliye Bakanlığı, çeşitli yatırım fonları için koşullar yaratacak ve faaliyetlerine başlayacak. Nitekim yabancı kurumsal yatırımcılar hâlâ Vietnam piyasasına yatırım yapmak ve piyasadan fayda sağlamak istiyor. Yabancı yatırımcıların katılımıyla piyasa da fayda sağlıyor. Bay Chi, "Bu iki faydanın bir araya gelmesini gerçekten istiyoruz," dedi.

Maliye Bakanlığı ayrıca, kurumsal yatırımcıların Vietnam borsasına katılımını kolaylaştırmak için yönetimdeki gereksiz koşulların kaldırılmasına da odaklanıyor. Bakan Yardımcısı, "Şu anda Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, yabancı yatırımcıların %100 mevduat yatırma zorunluluğunun olmaması konusunda görüş talep ediyor. Bu, borsanın iyileştirilmesi yönünde atılacak önemli bir adım," dedi.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı Vu Thi Chan Phuong, yabancı dolaylı yatırımı (YYY) çekmek için yasal çerçeve ve politikaların mükemmelleştirilmesi çalışmalarının yanı sıra, yönetim ajansı tarafından idari prosedürler ve yabancı yatırımcıların borsaya katılım koşullarının oluşturulmasıyla ilgili çözümlere sürekli odaklanıldığını ve bu çözümlerin geliştirildiğini belirtti. Bu sayede, yerli borsaya katılan yabancı yatırımcı sayısı artıyor; yabancı yatırım sermayesi de birçok farklı rol üstlenen işletmelerde giderek daha fazla yer almaya başladı.

Ayrıca Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, Vietnam borsasının sınırdan gelişmekte olana yükseltilmesi hedefine yönelik olarak piyasa derecelendirme kuruluşlarının kriterlerini karşılayacak çözümleri kararlılıkla uygulamaya koymaktadır.

Bu, yabancı kurumsal yatırımcılarla koordinasyonun güçlendirilmesini, Vietnam'a yatırım yaparken karşılaştıkları zorlukları yanıtlamalarını, kabul etmelerini ve çözmelerini; ayrıca yükseltme hedefi için yabancı yatırımcılardan destek alınmasını içermektedir. "Yükseltme, yabancı yatırımcıların pratik deneyimleri aracılığıyla uluslararası derecelendirme kuruluşlarının objektif değerlendirmesine dayanmaktadır.

Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu Başkanı, "Bu nedenle, Hükümet ve Başbakan'ın yönlendirmesi altında, yönetim kuruluşlarının en iyi çabalarının yanı sıra, beklenen sonuçların ortaya çıkması için ilgili bakanlıkların ve birimlerin katılımı ve kararlılığına ihtiyaç vardır" dedi.

19 Temmuz işlem seansında VN Endeksi, önceki yükseliş seansının ardından 9,66 puan (%0,76) düşüşle 1.264,78 puana geriledi. Hanoi Borsası'nda HNX Endeksi de 1,97 puan (%0,81) düşüşle 240,52 puana geriledi.

İndirim kodu sayısı her iki borsada da hakimiyetini korudu. Piyasa likiditesi bir önceki seansa kıyasla hafif bir düşüşle sadece 20.467 milyar VND civarında seyretti. Yabancı yatırımcılar, büyük hisse senetlerinin net satışına odaklanarak yaklaşık 350 milyar VND net satışa geri döndü: FPT (228 milyar VND'nin üzerinde), VHM (yaklaşık 159 milyar VND), TCB (yaklaşık 105 milyar VND), MSN (yaklaşık 93 milyar VND)...

Quoc Cuong Gia Lai Şirketi'nin QCG hisseleri, bu şirketin Genel Müdürü Bayan Nguyen Thi Nhu Loan'ın dava edilip geçici olarak gözaltına alındığı haberinin ardından değer kaybederek likidite kaybına uğramasıyla gayrimenkul hisseleri düştü.

Kaynak: https://nld.com.vn/tang-tinh-on-dinh-cho-thi-truong-chung-khoan-196240719201113349.htm