Kripto varlık piyasasının pilot uygulamasına ilişkin Kararın uygulanmasında karşılaşılan zorluklar nelerdir?

05/2025/NQ-CP sayılı Kararın yayımlanması, dijital varlık pazarını yalnızca sıkı bir şekilde yönetmek ve kontrol etmek için değil, aynı zamanda gelecekte onu şekillendirecek yeni modelleri test etmek için de stratejik bir adım olarak değerlendiriliyor.

Kripto varlık piyasasının pilot uygulamasına ilişkin 9 Eylül 2025 tarihli 05/2025/NQ-CP sayılı Karar, Vietnam'daki kripto varlık piyasası ve yatırımcılar tarafından uzun zamandır bekleniyordu. Bu belge, Haziran 2025'te Dijital Teknoloji Endüstrisi Yasası'nın kabul edilmesinin ardından yasa kapsamındaki uygulamanın ilk kilometre taşını oluşturuyor.

En büyük zorluk insan kaynakları.

VietnamPlus muhabirlerine açıklama yapan Vietnam Blockchain ve Dijital Varlıklar Derneği (VBA) Başkanı Phan Duc Trung, 05/2025/NQ-CP sayılı Kararın yayınlanmasının, Hükümetin bu pazarın uygulanabilirliğine büyük önem verdiğini gösterdiğini söyledi.

Bay Trung, "VBA, gelişmiş kripto varlık piyasalarına sahip ülkelerin (genellikle Hong Kong (Çin)) deneyimlerine başvurmak için bakanlıklar arası kurumlarla (Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, Maliye Bakanlığı, Kamu Güvenliği Bakanlığı ) birlikte taslak hazırlama ekibinin bir üyesidir" dedi.

Vietnam şu anda kripto varlıklarını iki türe ayırıyor: gerçek varlıklara bağlı olanlar (tokenleştirilmiş) ve gerçek varlıklara bağlı olmayanlar. Vietnam'ın hedefi, sermaye çekmek ve diğer piyasalar için likiditeyi artırmak amacıyla kripto varlık piyasasını geliştirmek. Özellikle, Boston Consulting Group (BCG), gerçek varlık tokenleştirme piyasasının 2033 yılına kadar küresel GSYİH'nın %10'unu, yani yaklaşık 19.000 milyar ABD doları büyüklüğünde bir hacmi oluşturacağını öngörüyor.

Bay Phan Duc Trung - Vietnam Blockchain ve Dijital Varlık Derneği Başkanı. (Fotoğraf: PV/Vietnam+)

Bay Trung'a göre, 05/2025/NQ-CP sayılı Karar'ın 2025 yılında çıkarılması büyük bir avantaj. Bu, küresel kripto varlık piyasasının güçlü bir şekilde olgunlaştığı bir dönem. Bu, Vietnam'ın 2014 veya 2018'de yasa çıkarırken gelişmiş ülkelerin karşılaştığı zorluklardan ders çıkarmasına yardımcı oluyor.

Bay Trung, "Karar, finansal dolandırıcılığı sınırlayacak ve şeffaf bir piyasa yaratacak. İlk yıldan itibaren, "kapalı gruplardan" yüksek kârlı yatırım fırsatları ortadan kalkacak. Bunun yerine yatırımcılar, borsa aracılığıyla halka açık sermaye çağrı kanalları aracılığıyla piyasaya katılabilecekler," dedi.

Ancak şu anki en büyük zorluk insan kaynakları. Ona göre, mevcut pazar çoğunlukla kendiliğinden oluşan yatırımcılardan oluşuyor, aynı zamanda devlet yönetim kurumlarından, hizmet sağlayıcılara ve katılımcılar için bilgi eğitimlerine kadar pazarı işletmek için gereken insan kaynağı eksikliğimiz var. Pazarın olgunluğunun güncel yasalara ayak uydurması gerekiyor.

İllüstrasyon fotoğrafı.

Özellikle Vietnam'da, küresel çapta tanınan uluslararası kara para aklamayla mücadele sertifikası olan ACAMS gibi uluslararası standartlara uygun kara para aklamayla mücadele personeli eksikliği bulunmaktadır. Bu sertifikayı almak isteyen bir kişinin, en az 18.000 ABD doları tutarında 2-3 yıllık bir eğitim alması gerekmektedir.

Hükümetin kripto varlıkların ihracını teşvik etmesindeki mevcut amacı, (yalnızca yabancıların kripto varlık satın alabilmesini sağlayan düzenlemeler yoluyla) yurt dışından sermaye akışı çekmektir. Ancak, Bay Phan Duc Trung'a göre sorun, bu varlıkların uluslararası yatırımcılar için cazip olup olmadığı ve aynı zamanda piyasanın olgunluğunun yeterince geniş bir oyun alanı yaratıp yaratmadığıdır.

"Küresel kripto varlık piyasası, yüzlerce yıllık bir gelişim geçmişine sahip borsa piyasasına kıyasla hala genç. Bu hem bir fırsat hem de bir zorluk. Piyasanın olgunlaşması ve küresel dijital varlık piyasasının on yılı aşkın deneyiminden ders çıkarması için en az 3-5 yıla ihtiyacımız var," dedi.

Pilot aşamada faaliyet gösterebilmek için en fazla 3 katın kapasitesi yeterli olacaktır.

Ayrıca Sayın Phan Duc Trung'a göre, doğru yönlendirmeyle en fazla 3 yıl içinde, küresel dijital varlık pazarının 10 yılı aşkın geçmişinden edinilen deneyimlerden ders çıkarabiliriz.

05/2025/NQ-CP sayılı Karar, dijital varlık borsaları kurma lisansına sahip işletmeler için katı standartlar belirlemektedir. En az 10.000 milyar VND tutarında kuruluş sermayesi, temel gerekliliklerden biridir. Bu, teknoloji yatırımı, sigorta ve kara para aklamayla mücadele standartlarına daha fazla odaklanan diğer birçok ülkeden farklıdır.

Phan Duc Trung'a göre, doğru yönlendirmeyle, küresel dijital varlık pazarının 10 yılı aşkın geçmişinden edinilen deneyimlerden en fazla 3 yıl içinde ders çıkarabiliriz. (Fotoğraf: VBA)

Vietnam'da, ilk test aşamasında sermaye büyüklüğüne odaklanılmasının nedeni güvenliğin sağlanmasıdır. Ancak, saklama düzenlemeleri, özel ticaret ve müşteri işlemlerinin ayrılması veya sıcak cüzdanlar (soğuk cüzdanlar) gibi hala açıklığa kavuşturulması gereken birçok konu bulunmaktadır.

Bay Trung'un objektif değerlendirmesine göre, pilot aşamayı etkili bir şekilde uygulamak için yeterli kapasiteye sahip en fazla 3 borsa bulunmaktadır. Lisans alan birimler için bile, etkili bir şekilde faaliyet göstermek (yatırımcılara hizmet etmek, gelir elde etmek ve ortak hedefe katkıda bulunmak) kolay değildir.

Bilgi güvenliği düzenlemeleri açısından, BT sisteminin 4. seviye güvenlik standartlarını karşılaması gerekliliği, şirketlerin borsa kurarken ne kadar ciddiyetle yaklaşmaları gerektiğini göstermektedir. 10.000 milyar VND'lik kuruluş sermayesine sahip şirketler için bu bir endişe kaynağı değildir. Önemli olan, bu yatırımın değer yaratıp yaratmadığı ve Hükümetin beklentilerini karşılayıp karşılamadığıdır.

Ayrıca, hesap açmak için yatırımcıların hesaplarını yurtdışından ülkeye taşımaları gerekiyor. Bu, piyasada yeni başlayanların değil, profesyonel katılımcıların olduğunu gösteriyor. Yabancı piyasalarda deneyimi olan ve Vietnam piyasasına katılanlar kendi karşılaştırmalarını yapacaklardır. Yabancı borsalarda işlem yapmak "oynamak" anlamına geliyorsa, Vietnam'da yasalarca tanındığında daha güvenli olacaktır. Bu, hem yatırımcılara, hem hizmet sağlayıcılara hem de vergi makamlarına fayda sağlar.

VBA liderine göre, önümüzdeki dönemde yasal çerçevenin tamamlanması ve kararların yasal belgelerle kodlanması, daha belirgin bir koridor yaratacaktır. Politikanın, hem döviz piyasasını koruyarak hem de tüm bileşenlerin katılımını sağlayarak yatırımcıların ve yönetim kuruluşlarının çıkarlarını dengelemesi gerekiyor.

Ayrıca, kripto varlıkların yalnızca yabancı yatırımcılara arz ve ihraç edilebileceğine dair düzenleme, taslak sürecinde özel bir nokta olarak yer alıyor. Başkan Phan Duc Trung, bu ayrımın, iç piyasayla hiçbir bağlantısı olmadığında döviz piyasasını koruma avantajı sağladığını, ancak başlangıç ​​aşamasında piyasanın cazibesini azaltabileceğini söyledi.

Bu durum, yaratıcılar ve işletmeler için, Vietnam kripto varlık piyasasının cazibesini diğer yerel ve uluslararası yatırım piyasalarına kıyasla artırmaya yönelik bir plana sahip olmanın da bir zorluk olduğunu gösteriyor. Bay Trung, test sürecinde politikaların yönetim ajanslarının, yatırımcıların ve piyasa katılımcılarının çıkarlarını dengelemesi gerektiğini söyledi.

(Vietnam+)

Kaynak: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp