Kripto para piyasasının pilot uygulamasına ilişkin Kararın uygulanmasında ne gibi zorluklarla karşılaşılacaktır?

05/2025/NQ-CP sayılı Kararın yayımlanması, yalnızca sıkı yönetim ve kontrolü hedeflemekle kalmayıp, aynı zamanda dijital varlık piyasasının geleceğini şekillendirecek yeni modelleri test etmeyi amaçlayan stratejik bir adım olarak değerlendirilmektedir.

Kripto para piyasasının pilot uygulamasına ilişkin 9 Eylül 2025 tarihinde yayımlanan 05/2025/NQ-CP sayılı Karar, Vietnam'daki kripto para piyasası ve yatırımcıları tarafından uzun zamandır bekleniyordu. Bu belge, Haziran 2025'te Dijital Teknoloji Endüstrisi Kanunu'nun kabul edilmesinin ardından yasa kapsamında atılan ilk uygulama aşamasını işaret ediyor.

En büyük zorluk insan kaynaklarıdır.

VietnamPlus muhabirine konuşan Vietnam Blok Zinciri ve Dijital Varlıklar Birliği (VBA) Başkanı Phan Duc Trung, 05/2025/NQ-CP sayılı Kararın yayınlanmasının, Hükümetin bu pazarın uygulanabilirliğine büyük önem verdiğini gösterdiğini söyledi.

"VBA, taslak hazırlama komitesinin bir üyesidir ve bakanlıklar arası kuruluşlarla (Devlet Menkul Kıymetler Komisyonu, Maliye Bakanlığı, Kamu Güvenliği Bakanlığı ) birlikte Hong Kong (Çin) gibi gelişmiş kripto para piyasalarına sahip ülkelerin deneyimlerinden yararlanmıştır," diye belirtti Bay Trung.

Şu anda Vietnam, kripto para varlıklarını iki kategoriye ayırıyor: gerçek varlıklara bağlı olanlar (tokenleştirilmiş) ve gerçek varlıklara bağlı olmayanlar. Vietnam'ın amacı, sermaye çekmek ve diğer piyasalar için likiditeyi artırmak amacıyla kripto para piyasasını geliştirmektir. Bu durum, Boston Consulting Group'un (BCG) tokenleştirilmiş gerçek dünya varlık piyasasının 2033 yılına kadar küresel GSYİH'nin %10'unu, yani yaklaşık 19 trilyon ABD dolarını oluşturacağını öngörmesi göz önüne alındığında özellikle önemlidir.

Sayın Phan Duc Trung - Vietnam Blok Zinciri ve Dijital Varlıklar Birliği Başkanı. (Fotoğraf: PV/Vietnam+)

Sayın Trung'a göre, 2025 yılında 05/2025/NQ-CP sayılı Kararın çıkarılması önemli bir avantajdır. Bu, küresel kripto para piyasasının güçlü bir şekilde olgunlaştığı bir dönemdir. Bu durum, Vietnam'ın gelişmiş ülkelerin 2014 veya 2018 yıllarında yasa çıkarırken karşılaştığı zorluklardan ders çıkarmasına olanak tanır.

"Bu karar, mali dolandırıcılığı engelleyecek ve şeffaf bir piyasa oluşturacaktır. İlk yıldan itibaren, 'kapalı gruplardan' gelen yüksek kârlı yatırım fırsatları artık olmayacak. Bunun yerine, yatırımcılar borsa aracılığıyla halka açık fon toplama kanalları üzerinden piyasaya katılabilecekler," dedi Bay Trung.

Ancak günümüzdeki en büyük zorluk insan kaynaklarıdır. Ona göre, mevcut piyasa esas olarak kendiliğinden yatırımcılar tarafından yönlendiriliyor ve devlet yönetim kurumlarından ve hizmet sağlayıcılardan eğitim katılımcılarına kadar piyasayı işletmek için insan kaynağı sıkıntısı çekiyoruz. Piyasanın olgunlaşması, mevcut yasalara ayak uydurmak zorundadır.

Örnek görsel.

Özellikle Vietnam'da, uluslararası standartlara uygun kara para aklama karşıtı personel eksikliği bulunmaktadır; bu standartlar arasında, dünya çapında tanınan uluslararası kara para aklama karşıtı sertifika programı ACAMS da yer almaktadır. Bu sertifikayı almak isteyen bir kişinin, en az 18.000 dolarlık bir maliyetle 2-3 yıl eğitim alması gerekmektedir.

Mevcut hükümetin kripto para birimlerinin piyasaya sürülmesini teşvik etme isteği, yabancı sermayeyi çekmektir (sadece yabancıların kripto para satın almasına izin veren düzenlemeler yoluyla). Ancak Bay Phan Duc Trung'a göre, asıl sorun bu varlıkların uluslararası yatırımcılar için cazip olup olmadığı ve piyasanın olgunlaşmasının yeterince geniş bir oyun alanı yaratıp yaratmayacağıdır.

"Küresel kripto para piyasası, yüzlerce yıllık bir gelişim geçmişine sahip olan borsa piyasasına kıyasla hâlâ genç. Bu hem bir fırsat hem de bir zorluk. Piyasanın olgunlaşması ve küresel dijital varlık piyasasının on yılı aşkın deneyiminden ders çıkarması için en az 3-5 yıla ihtiyacımız var," dedi.

Pilot aşamasında en fazla 3 kat faaliyete geçebilecek.

Sayın Phan Duc Trung'a göre, doğru bir yönlendirme ile en fazla üç yıl içinde küresel dijital varlık piyasasının 10 yılı aşkın tarihinden dersler çıkarabiliriz.

05/2025/NQ-CP sayılı Karar, dijital varlık borsaları kurmak için lisans verilen işletmeler için katı standartlar belirlemektedir. Başlıca şartlardan biri, 10.000 milyar VND'lik asgari sermayedir. Bu, teknoloji yatırımı, sigorta ve kara para aklama karşıtı standartlara daha çok odaklanan birçok diğer ülkeye kıyasla önemli bir farktır.

Sayın Phan Duc Trung'a göre, doğru bir yönlendirme ile en fazla üç yıl içinde küresel dijital varlık piyasasının 10 yılı aşkın tarihinden dersler çıkarabiliriz. (Fotoğraf: VBA)

Vietnam'da, ilk test aşamasında sermaye büyüklüğüne odaklanılmasının amacı güvenliği sağlamaktır. Bununla birlikte, saklama düzenlemeleri, şirket adına yapılan işlemlerin müşteri işlemleriyle ayrılması ve sıcak cüzdanlar ile soğuk cüzdanlar arasındaki ayrım gibi birçok konu henüz açıklığa kavuşturulmamıştır.

Sayın Trung'un objektif değerlendirmesine göre, pilot programı etkili bir şekilde uygulamak için en fazla üç borsanın gerekli kapasiteye sahip olması yeterlidir. Lisans alanlar bile verimli bir şekilde faaliyet göstermekte (yatırımcılara hizmet etmek, gelir elde etmek ve genel hedefe katkıda bulunmak) zorlanacaktır.

Bilgi güvenliği düzenlemeleriyle ilgili olarak, BT sistemlerinin 4. seviye güvenlik standartlarını karşılaması gerekliliği, şirketlerin borsayı kurarken ne kadar ciddiyetle yaklaşmaları gerektiğini göstermektedir. Bu, 10.000 milyar VND kayıtlı sermayeye sahip şirketler için bir sorun teşkil etmemektedir. Önemli olan, bu yatırımın değer katıp katmayacağı ve hükümetin beklentilerini karşılayıp karşılamayacağıdır.

Ayrıca, hesap açmak yatırımcıların hesaplarını yurtdışından yurtiçine transfer etmelerini gerektirir. Bu, piyasada yeni başlayanlar değil, profesyonel katılımcıların olduğunu gösterir. Vietnam piyasasına katılan yurtdışı piyasalarından deneyimli yatırımcılar kendi karşılaştırmalarını yapabileceklerdir. Yurtdışı borsalarda işlem yapmak "kumar" olarak kabul edilirken, Vietnam'da işlem yapmak yasal olarak tanındığı için daha güvenlidir. Bu durum yatırımcılar, hizmet sağlayıcılar ve vergi makamları için faydalıdır.

VBA liderlerine göre, yakın gelecekte yasal çerçevenin tamamlanması ve kararların yasal belgelerle kodlanması daha somut bir çerçeve oluşturacaktır. Politikalar, hem döviz piyasasını koruyarak hem de tüm paydaşların katılımını sağlayarak yatırımcıların ve düzenleyici kurumların çıkarlarını dengelemelidir.

Ayrıca, kripto varlıkların yalnızca yabancı yatırımcılara sunulabileceğini veya ihraç edilebileceğini öngören düzenleme, taslak hazırlama sürecinin benzersiz bir yönüdür. Başkan Phan Duc Trung, bu ayrımın döviz piyasasının yerel piyasayla bağlantısını engelleyerek piyasayı koruma avantajına sahip olduğunu, ancak başlangıç ​​aşamalarında piyasanın çekiciliğini azaltabileceğini belirtti.

Bu durum, piyasa yapıcılar ve işletmeler için Vietnam kripto para piyasasının diğer yerel ve uluslararası yatırım piyasalarına kıyasla çekiciliğini artırmak için planlama yapma konusunda da bir zorluk teşkil etmektedir. Bay Trung, test aşamasında politikaların düzenleyici kurumların ve yatırımcıların/piyasa katılımcılarının çıkarlarını dengelemesi gerektiğine inanmaktadır.

(Vietnam+)

Kaynak: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp