BIG Group Holdings планує залучити 150,85 млрд донгів

Постійне розширення бізнес-операцій призвело до дефіциту грошових коштів, що змусило його збільшити борг для компенсації. BIG Group Holdings довелося планувати мобілізацію 150,85 млрд донгів від існуючих акціонерів для погашення банківської заборгованості.

Інвестиційне акціонерне товариство BIG Group Holdings (код: BIG) було засноване у 2017 році, спочатку діяло у сфері постачання будівельних матеріалів, торгівлі та лізингу машин і обладнання, а також ремонту машин і обладнання. До 2019 року компанія почала розширюватися в консалтинг та брокерство у сфері нерухомості, зосереджуючись переважно на лізингу офісів та житла.

Після офіційного лістингу своїх акцій на біржі UPCoM з січня 2022 року, BIG Group Holdings продовжує демонструвати свої амбіції щодо розширення інвестицій у багатьох сферах: нерухомість та торгівля, включаючи будівельні матеріали та сільськогосподарську продукцію (таку як дуріан); фінанси, шляхом злиттів та поглинань (M&A) для інвестування в потенційні підприємства, розширення інвестиційної екосистеми та підвищення прибутковості; технології, зосереджуючись на дослідженнях та впровадженні проектів у сфері блокчейну, штучного інтелекту (ШІ) та великих даних, що слугує комплексній стратегії цифрової трансформації для сектора комерційної нерухомості.

Однак постійне розширення бізнесу призвело до того, що грошовий потік компанії дедалі більше перебуває в дефіциті.

Фактично, разом із моделлю дефіциту капіталу, загальний борг BIG Group Holdings з нарахуванням відсотків збільшився на 292,7% у період з 1 січня 2022 року по 30 вересня 2025 року, що еквівалентно зростанню на 119 млрд донгів, до 159,65 млрд донгів, що еквівалентно 95,8% від загального капіталу. Поряд з цим, короткострокова дебіторська заборгованість та запаси також зросли на 224,1%, що еквівалентно зростанню на 242,95 млрд донгів, досягнувши 351,37 млрд донгів, що становить 53,2% від загальних активів (тоді як на початку 2022 року вони становили лише 30,95%).

Видно, що розширення масштабу шляхом збільшення боргу допомогло BIG Group Holdings прискорити інвестиції, але грошовий потік зосереджений у запасах та короткостроковій дебіторській заборгованості, тобто у третіх осіб, замість того, щоб бути перетвореним на основні засоби або довгострокові інвестиції, що безпосередньо належать підприємству.

Окрім збільшення боргу, BIG Group Holdings також прагне залучити капітал шляхом випуску акцій. У жовтні 2024 року компанія приватно випустила 9,34 мільйона акцій і нещодавно продовжила схвалювати пропозицію акцій існуючим акціонерам у співвідношенні 100:94,34, що відповідає пропозиції 150,85 мільйона акцій за ціною 10 000 донгів за акцію. Очікується, що випуск буде здійснено у 2025 році після схвалення Державною комісією з цінних паперів. Згідно з планом емісії, вся залучена сума у ​​розмірі майже 150,85 мільярда донгів буде використана для погашення банківських кредитів.

Станом на 16 жовтня акції BIG торгуються за ціною близько 4 900 донгів за акцію, що на 51% нижче за ціну пропозиції для існуючих акціонерів. З моменту лістингу та досягнення піку в 31 280 донгів за акцію 18 січня 2022 року ринкова ціна знизилася на 84,3% і все ще перебуває у низхідному тренді, торгуючись нижче довгострокової лінії підтримки MA200.

До початку торгів на майданчику UPCoM, BIG Group Holdings мала двох основних акціонерів: пан Во Фі Нят Х'ю, голова ради директорів, володів 41,68% статутного капіталу; пан Во Фі Нят Куанг, молодший брат голови, володів 5% статутного капіталу; решта 53,32% статутного капіталу належали дрібним акціонерам (які володіли менше 5%).

Однак станом на 30 вересня 2025 року компанія мала 4 основних акціонерів, яким загалом належало 56,5% статутного капіталу, тоді як решта 43,5% належали дрібним акціонерам. Примітно, що пан Нят Хюй зменшив свій коефіцієнт власності з 41,68% до 17,9% завдяки численним прямим продажам акцій на фондовій біржі.

Той факт, що ціна акцій постійно падала нижче номінальної вартості, тоді як Голова Ради директорів постійно позбавлявся власності, негативно вплинув на психологію та очікування інвесторів, особливо коли підприємство, незважаючи на розширення інвестицій, все ще підтримує модель дефіциту грошових потоків, зростаючої заборгованості та змушене випускати акції для погашення банківських кредитів.

Фактично, ринкова ціна акцій значно нижча за ціну емісії (10 000 донгів за акцію), що викликає занепокоєння у багатьох інвесторів. Адже якщо вони купують акції на фондовій біржі, то можуть володіти ними за нижчою ціною, замість того, щоб платити гроші компанії, а потім чекати 3-4 місяці на завершення депозитарної процедури та додаткового лістингу після емісії.

Зазвичай компанії, що пропонують акції існуючим акціонерам, встановлюють ціни нижчі за ринкові, щоб заохотити їх до участі. Наприклад: DIC Corp (код DIG) пропонує 150 мільйонів акцій за ціною 12 000 донгів, що нижче за торгову ціну 24 600 донгів за акцію; PV Power (код POW) планує випустити 281,02 мільйона акцій за ціною 10 000 донгів, що нижче за ринкову ціну 14 350 донгів за акцію (16 жовтня); Becamex IJC (код IJC) пропонує 251,83 мільйона акцій за ціною 10 000 донгів, тоді як ринкова ціна становить 13 750 донгів за акцію.

Навпаки, випадок BIG Group Holdings суперечить тенденції, коли ціна пропозиції значно вища за ціну угоди, а це означає, що існуючі акціонери змушені «купувати дорого», щоб допомогти бізнесу мати гроші для погашення банківських кредитів, що збільшує ризики та знижує довіру інвесторів.

Джерело: https://baodautu.vn/big-group-holdings-len-ke-hoach-huy-dong-15085-ty-dong-d420808.html