Акції роздрібних компаній демонструють різкий контраст на тлі скорочення витрат в'єтнамських домогосподарств.

Дев'ятиденна виграшна серія фондового ринку з кінця листопада 2025 року припинилася. Сектор роздрібної торгівлі та споживчих товарів також зіткнувся зі значним тиском на зниження. Це ще більше підкреслило розбіжності в галузі після майже року активності.

Акції роздрібного сектору демонструють сильну дивергенцію - Фото: КВАНГ ДІНЬ

Акції роздрібних та споживчих компаній розходяться, компанії розповідають різні історії.

Хоча індекс VN наближається до свого історичного максимуму, акції роздрібної торгівлі та споживчого сектору ще не створили справді позитивної картини загалом.

Ця група відзначила лише кілька акцій з видатними показниками, тоді як більшість все ще відставали або навіть демонстрували негативне зростання.

До групи компаній, що демонструють видатний приріст, увійшли акції MWG - Mobile World Investment Corporation та PET - PetroVietnam General Services Corporation, обидві з яких зафіксували приріст, що перевищив індекс VN (+37,9%).

І навпаки, акції, такі як HAX - Hang Xanh Auto Services Joint Stock Company та PNJ - Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company, створюють разючий контраст.

Зокрема, акції MWG зросли майже на 40% завдяки кільком багатообіцяючим факторам: мережі Mobile World та Dien May Xanh планують IPO, тоді як Bach Hoa Xanh прискорює свою експансію на північ.

Тим часом, акції PET зросли на 39,2%. Інвестори зосереджені на аукціоні 24,9 мільйона акцій PET компанією PVN за початковою ціною 36 500 донгів за акцію 11 грудня, який «виявить» нового стратегічного акціонера.

За лідируючою групою продовжували зростати акції, такі як MSN (+10%), DGW (+4,8%) та FRT (+4,1%), але не справили суттєвого впливу.

Тим часом деякі підприємства стикаються з негативним зростанням. Незважаючи на сплеск зростання наприкінці листопада 2025 року, акції TLG компанії Thien Long все ще впали на 1,7% з початку 2025 року. Значні коливання ціни акцій TLG відбулися після новин про те, що Kokuyo (Японія) хоче витратити понад 4 700 мільярдів донгів, щоб придбати контрольний пакет акцій TLG.

Мабуть, найбільше постраждала група, що спеціалізується на дистрибуції автомобілів, акції якої HAX впали на цілих 37,2%. Далі йде CTF компанії City Auto, акції якої також впали на 8,2%.

Домогосподарства надають пріоритет заощадженням.

Ці коливання виникають не лише всередині самих підприємств, а й із загальних тенденцій у домогосподарствах.

За словами Майкла Кокаларі, головного економіста VinaCapital, рівень заощаджень в'єтнамських домогосподарств зріс до 30% від доходу після COVID-19. Наявний дохід збільшився на 6–7%, але витрати зросли лише на 5% у 2025 році. Це відображає те, що люди надають пріоритет заощадженням та обмежують несуттєві покупки.

Фактично, зростання споживчого ринку у 2025 році буде значною мірою зумовлене міжнародним туризмом, зокрема поверненням китайських туристів, на яких припадатиме приблизно 1 відсотковий пункт від загального зростання ринку роздрібної торгівлі.

Пан Кокаларі прогнозує, що до середини 2026 року нова купівельна спроможність може значно відновитися, оскільки цикл фінансового накопичення завершиться.

З іншої точки зору, пан Нгуєн Ань Кхоа, директор з аналізу та досліджень акціонерної компанії Agribank Securities (Agriseco), зазначив, що стихійні лиха кінця року змусили багато домогосподарств визначити пріоритети своїх бюджетів для відновлення після шторму, що призведе до диференціації між різними пов'язаними групами акцій, такими як споживчі товари, будівельні матеріали та страхування.

Реструктуризація - лістинг: нова рушійна сила для галузі?

Оскільки купівельна спроможність внутрішнього ринку потребує часу для відновлення, реструктуризація або угоди про лістинг стали головними привабливими напрямками.

Примітною майбутньою угодою є угода з PET, де PVN продає на аукціоні майже 25 мільйонів акцій. Якщо з'явиться новий стратегічний інвестор, бізнес-модель PET також може змінитися.

Ця історія також привертає увагу TLG, оскільки в ній бере участь партнер з Японії. Очікується, що це допоможе розширити співпрацю в галузі досліджень та розробок, підвищуючи якість продукції як на внутрішньому, так і на міжнародному рівнях.

Тим часом MSN також готується передати свої акції MCH – Masan Consumer Holdings JSC – до HoSE, плануючи лістинг на HoSE. Однією з цілей, поставлених керівництвом MSN, є включення MCH до престижних індексів, таких як VN30.

Пан Буй Ван Хюй, директор з інвестиційних досліджень FIDT, оцінив, що хвиля IPO та продажу акцій лише розпочала новий етап. Окрім позитивних зрушень у приватному секторі, увагу також привертає продаж державних підприємств.

«Продаж активів у потрібний час і в потрібному місці допомагає державі повернути інвестовані ресурси для перерозподілу на ключові інфраструктурні проекти», – сказав пан Хей.

Однак найважливішим фактором є якість реалізації. Якщо процес позбавлення від інвестицій та капіталізації буде добре підготовлений з точки зору методів оцінки, прозорості інформації та захисту прав міноритарних акціонерів, інвестори розглядатимуть його як реальну можливість, а не просто як внутрішню операцію передачі.

Повернутися до теми

Навчіться смирення

Джерело: https://tuoitre.vn/co-phieu-nhom-ban-le-tieu-dung-tuong-phan-manh-trong-boi-canh-ho-gia-dinh-viet-siet-chat-chi-tieu-20251210185025315.htm