Протягом буму штучного інтелекту лунали численні попередження про спекулятивну бульбашку, яка може зрівнятися з шаленством доткомів кінця 1990-х років, періодом, який завершився катастрофічним крахом і хвилею банкрутств.
«Бульбашка доткомів» (також відома як «технологічна бульбашка») — це термін, що використовується для опису періоду вибухового зростання та краху фондового ринку, що відбувся переважно наприкінці 1990-х років (приблизно 1995-2000 роки).
Наразі світові технологічні компанії витрачають сотні мільярдів доларів на передові чіпи та центри обробки даних.
Цей крок зроблено не лише для того, щоб встигати за сплеском використання чат-ботів, таких як ChatGPT, Gemini та Claude, але й для того, щоб забезпечити їхню готовність до більш революційного економічного переходу: від людей до машин.
Остаточна вартість може сягати трильйонів доларів. Це фінансування надходить за рахунок венчурного капіталу, боргових зобов'язань та, нещодавно, низки нетрадиційних угод, які привернули увагу на Волл-стріт.
Навіть деякі з найпалкіших прихильників штучного інтелекту визнають, що ринок переживає бум, але все ж висловлюють віру в довгостроковий потенціал технології. Вони стверджують, що штучний інтелект змінить багато галузей, вилікує хвороби та сприятиме прогресу людства.
Однак ніколи раніше стільки грошей не витрачалося так швидко на технологію, яка, хоч і є багатообіцяючою, ще не довела свою прибутковість як бізнес-модель.
Керівники, які тихо скептично ставляться до найгаласливіших оцінок ШІ – або принаймні намагаються його монетизувати – можуть відчувати, що у них немає іншого вибору, окрім як наздогнати інвестиції своїх конкурентів, або ризикувати відстати.
Витрати на трильйон доларів.
Оприлюднені цифри значно перевершили всі прецеденти. Коли Сем Альтман, генеральний директор OpenAI, оголосив про план будівництва інфраструктури штучного інтелекту Stargate вартістю 500 мільярдів доларів у січні, ціна викликала скептицизм.
Відтоді конкуренти збільшили витрати, зокрема Марк Цукерберг з Meta, який пообіцяв інвестувати сотні мільярдів доларів у центри обробки даних.
Не бажаючи відставати, Альтман заявив, що очікує, що OpenAI витратить «трильйони доларів» на інфраструктуру.
Головне питання: звідки беруться гроші?
Щоб фінансувати ці проекти, компанії виходять на новий напрямок. У вересні виробник чіпів Nvidia оголосив про угоду про інвестування до 100 мільярдів доларів у будівництво центрів обробки даних OpenAI.
Ця угода змусила деяких аналітиків засумніватися в тому, чи намагається Nvidia фінансово підтримати свого найбільшого клієнта, щоб той міг продовжувати купувати дорогі продукти Nvidia.
Центр обробки даних Open AI будується (Фото: Written).
Ці проблеми переслідували Nvidia протягом усього періоду її буму. Гігант у сфері чипів штучного інтелекту підтримував десятки компаній, включаючи виробників моделей штучного інтелекту та постачальників хмарних послуг.
Деякі з них пізніше використали цей капітал для придбання напівпровідників у Nvidia. Угода з OpenAI була просто набагато масштабнішою.
Сама компанія OpenAI, яка не має такої давньої та прибуткової бізнес-операції, як її партнери Microsoft чи Oracle, також заявила, що може звернутися за борговим фінансуванням. За даними The Information, OpenAI очікує витратити 115 мільярдів доларів готівкою до 2029 року.
Інші великі технологічні компанії також стають дедалі залежнішими від боргових зобов'язань. Meta звернулася до кредиторів, щоб отримати фінансування на суму 26 мільярдів доларів для комплексу центрів обробки даних у Луїзіані.
Аналогічно, JPMorgan Chase та Mitsubishi UFJ надають позику на суму понад 22 мільярди доларів для підтримки планів Vantage Data Centers щодо будівництва величезного кампусу центрів обробки даних.
Чи є прибуток відповідним? Основне питання полягає в тому, чи принесуть усі ці гроші прибуток?
Згідно зі звітом Bain&Co, до 2030 року компаніям, що займаються штучним інтелектом, знадобиться загальний річний дохід у розмірі 2 трильйони доларів лише для покриття обчислювальної потужності. Однак Bain прогнозує, що її дохід може бути на 800 мільярдів доларів меншим за цю цифру.
«Цифри, які наводяться, настільки екстремальні, що їх справді важко зрозуміти. Я впевнений, що це число не дорівнює нулю, але цілком можливо, що величезна кількість капіталу буде знищена в цьому циклі», – сказав Девід Айнхорн, відомий менеджер хедж-фонду Greenlight Capital.
Це захоплення не обмежується лише гігантами. Все більше й більше менш відомих компаній намагаються скористатися перевагами центрів обробки даних.
Nebius, постачальник хмарних послуг, що відокремився від російського «Яндекса», нещодавно підписав інфраструктурну угоду з Microsoft на суму до 19,4 мільярда доларів. А Nscale, менш відома британська компанія з управління центрами обробки даних, співпрацює з Nvidia, OpenAI та Microsoft.
Примітно, що Nscale раніше зосереджувався на іншій динамічній галузі: майнінгу криптовалют.
Коли технології не виправдовують очікувань.
Інвестиційний ажіотаж був затьмарений постійним скептицизмом щодо справжніх переваг технології. У серпні інвестори занепокоїлися після того, як дослідники з Массачусетського технологічного інституту (MIT) виявили, що 95% організацій не отримали віддачі від своїх інвестицій в ініціативи у сфері штучного інтелекту.
Зовсім недавно дослідники з Гарвардського та Стенфордського університетів запропонували можливе пояснення. Вони виявили, що працівники використовують штучний інтелект для створення «робочих циклів» — нового терміну для позначення «робочого контенту, створеного штучним інтелектом, замаскованого під якісну роботу, але без змісту для значущого просування завдання».
Штучний інтелект може підвищити продуктивність. Однак дослідники виявили, що поширеність «робочих циклів» може коштувати великим організаціям мільйонів доларів щорічно через втрату продуктивності.
На ринок виходить все більше і більше чат-ботів зі штучним інтелектом (Зображення: блог n8n).
Розробники штучного інтелекту самі стикаються з проблемою зменшення прибутків. Роками вони робили ставку на «закон масштабування» — ідею про те, що більша обчислювальна потужність, дані та моделі неминуче призведуть до проривів.
Однак, протягом минулого року ці дороговартісні зусилля, схоже, зайшли в глухий кут. Після місяців просування GPT-5 як прориву, випуск останньої моделі OpenAI у серпні викликав неоднозначну реакцію.
У своїй промові Сем Альтман визнав, що «нам все ще бракує однієї досить важливої речі» для досягнення загального штучного інтелекту (ШІ).
Ці побоювання посилюються конкуренцією з боку Китаю, де компанії заполонили ринок недорогими моделями штучного інтелекту. Хоча американські компанії все ще вважаються лідерами, ці альтернативи ризикують стикатися з ціновою конкуренцією, що ускладнює окупність інвестицій в інфраструктуру.
Крім того, існує реальний ризик того, що будівництво масивного центру обробки даних буде ускладнено вже перевантаженою національною енергомережею.
Відповідь із Кремнієвої долини
Незважаючи на цю критику, індустрія штучного інтелекту залишається непохитною. Генеральний директор Open AI поділився на заході в серпні: «Чи ми перебуваємо в фазі, коли інвестори загалом надмірно захоплені ШІ? Я думаю, що так. Чи є ШІ найважливішою річчю, яка станеться ще дуже довго? Я також вважаю, що так».
Тим часом Марк Цукерберг також висловив цю думку, наголосивши, що більшою проблемою є недостатні витрати.
Щоб протистояти негативним академічним звітам, OpenAI та Anthropic опублікували власні дослідження, які показують, що їхні системи мають значний вплив.
Звіт Anthropic показує, що три чверті компаній використовують Claude для автоматизації завдань. Тим часом OpenAI опублікувала свою систему рейтингу GDPval, заявивши, що «найсучасніші моделі, доступні наразі, наближаються до якості роботи фахівців галузі».
Кремнієва долина – домівка для багатьох провідних світових технологічних компаній – є свідком численних співпраць, пов’язаних зі штучним інтелектом та центрами обробки даних (Фото: SF).
Розробники сподіваються, що з удосконаленням моделей штучного інтелекту вони зможуть переконати компанії та приватних осіб витрачати більше коштів на цю технологію.
Чи повторюється 1999 рік?
Тож, чи повториться історія? Бульбашка доткомів підживлювалася спекуляціями в інтернет-компаніях, багато з яких не мали чітких бізнес-моделей чи доходів.
Бульбашка — це економічний цикл, що характеризується швидким зростанням ринкової вартості до рівня, не підтриманого фундаментальними факторами, що часто закінчується крахом.
Подібно до сьогоднішнього буму штучного інтелекту, дотком-компанії залучили величезні інвестиції, часто на основі сумнівних показників, таких як «трафік веб-сайту», а не прибутків. Коли ринок обвалився у 2001 році, багато компаній було ліквідовано.
Ознаками ери доткомів можна похвалитися масштабним розвитком інфраструктури та захмарними оцінками штучного інтелекту.
Венчурні капіталісти заманюють стартапи у сфері штучного інтелекту приватними літаками та щедрими бонусами. Деякі компанії, що займаються штучним інтелектом, завершують кілька масштабних раундів фінансування лише за один рік.
«Я думаю, що тут є багато спільного з інтернет-бульбашкою», — сказав Брет Тейлор, голова OpenAI та генеральний директор Sierra, стартапу в галузі штучного інтелекту вартістю 10 мільярдів доларів. Він визнав, що деякі компанії майже напевно збанкрутують.
Але, за словами Тейлора, також з'являться великі компанії, які процвітатимуть, як це сталося з Amazon та Google.
«Це правда, що штучний інтелект трансформує економіку, і я думаю, що він, як і Інтернет, створить величезну економічну цінність у майбутньому. Я також думаю, що ми перебуваємо в бульбашці, і багато людей втратять багато грошей», – сказав він.
Однак, спостерігачі ринку також вказали на деякі важливі відмінності.
Центр обробки даних Google (Фото: ST).
По-перше, це стан провідних компаній. Більшість американських технологічних компаній «Mag-7» – це давно зарекомендували себе, прибуткові гіганти, які значною мірою сприяють зростанню індексу S&P 500 та мають величезні резерви готівки.
По-друге, впровадження штучного інтелекту відбувається шаленими темпами. ChatGPT від OpenAI має близько 700 мільйонів користувачів щотижня, що робить його одним із найшвидше зростаючих споживчих продуктів в історії.
Зрештою, на відміну від багатьох дотком-компаній, провідні компанії зі штучного інтелекту генерують реальний дохід, навіть якщо вони ще не є прибутковими. OpenAI прогнозує, що дохід до 2025 року зросте більш ніж утричі, досягнувши 12,7 мільярда доларів.
Хоча компанія не очікує прибутковості до кінця десятиліття, нещодавня угода щодо допомоги співробітникам у продажу акцій дала компанії передбачувану оцінку в 500 мільярдів доларів, що робить її найціннішою компанією у світі, яка ніколи не була прибутковою.
Джерело: https://dantri.com.vn/cong-nghe/con-sot-dau-tu-nghin-ty-do-la-vao-ai-va-noi-so-bong-bong-dot-com-20251020134738052.htm
Коментар (0)