Чи будуть «розумні гроші» менш обережними після Ван Тхінь Фата та Тан Хоанг Міня?

Тиждень, насичений подіями

Фондовий ринок у четвер мав волатильний торговий тиждень з чотирма сесіями зростання та однією різкою сесією падіння.

У першій сесії тижня 20 листопада інформація про справу магната Чуонг Мі Лана, який завдав величезних збитків, до 12,4 мільярда доларів США, мала значний вплив на психологію інвесторів, хоча шок від Ван Тхінь Пхата відобразився на ціні приблизно в той самий час минулого року, коли пані Лан було заарештовано.

Тиск продавців на фондовому ринку різко зріс, що призвело до падіння індексу VN на 15 пунктів одразу після відкриття 20 листопада. Однак, протягом минулого року це питання шукали вирішення. Державний банк подав уряду план реструктуризації SCB Bank. Тим часом Van Thinh Phat поспішно продав активи, щоб усунути наслідки.

Попит на донний вилов риби знову трохи підняв індекс VN у першій сесії тижня.

Ринок залишався в зеленій зоні протягом наступних двох сесій.

Відновлення відбулося завдяки акціям сталеливарних компаній, цінним паперам та деяким акції компаній з нерухомості. Очікування зростання цін на будівельну сталь та прогнози відновлення будівельної галузі у 2024 році сприяли позитивним показникам акцій сталеливарних компаній. Деякі сталеливарні компанії нещодавно скоригували ціни на будівельну сталь на 110 000–410 000 донгів за тонну після приблизно 3 місяців стагнації завдяки покращенню споживання.

Фондовий ринок пережив тиждень сильних коливань. (Фото: HH)

У групі акцій нафтових компаній рішення скоротити час коригування базової ціни з 10 до 7 днів, зменшити премію (винагороди, стимули, відсотки, страхові збори...) для розрахунку ціни нафти з внутрішніх джерел видобутку з 6 до 3 місяців або дозволити роздрібним торговцям отримувати бензин максимум від 3 дистриб'юторів сприяло зростанню балів цієї групи акцій.

Крім того, група нерухомості, особливо Novaland , була затребувана інвесторами під час сесій посеред тижня, коли прем'єр-міністр провів гарячу нараду для вирішення труднощів та перешкод у реалізації великих проектів нерухомості, включаючи Aquacity компанії Novaland.

Однак подальша інформація про справу Ван Тхінь Фата, а потім обвинувальний акт у справі Тан Хоанг Міня, а також побоювання щодо корпоративних облігацій, погашення яких настає у 2024 році... викликали занепокоєння у багатьох людей.

У четвер (23 листопада) фондовий ринок несподівано сильно впав у другій половині дня, що призвело до того, що індекс VN-Index закрився зі зниженням на 25 пунктів у сесії ATC наприкінці дня. Несподіване падіння сесії застало багатьох інвесторів зненацька та спровокувало розпродаж. Падіння тривало більшу частину п'ятниці (24 листопада), перш ніж попит на акціях, орієнтованих на дно, зріс, що допомогло індексу VN-Index відновитися та зрости на 7 пунктів в останній сесії тижня.

Наприкінці тижня індекс VN закрився на позначці 1095,6 пунктів, що еквівалентно зниженню на 0,5% порівняно з кінцем минулого тижня; індекс HNX зафіксував зниження на 0,2% до 226,1 пунктів, а індекс Upcom різко впав на 1,2% до 84,99 пунктів.

Протягом тижня найбільше впала акція Mobile World MWG (-6,9%). Акції Techcombank (TCB) впали на 3,5%. Vinamilk (VNM) впали на 2,4%. З іншого боку, акції Novaland (NVL) зросли на 9,3%. BIDV зросли на 1,7%.

Ліквідність на фондовому ринку залишилася незмінною, обсяг торгів склав 21 191 млрд. донгів. Іноземні інвестори продовжували повертатися до чистих продажів на всіх трьох біржах, досягнувши 954 млрд. донгів, переважно на HOSE з обсягом торгів 910 млрд. донгів (-32% порівняно з минулим тижнем).

Багато поганих прогнозів, але висхідний тренд ще не порушено

На нещодавньому семінарі «Макроекономічні перспективи та перспективи фондового ринку на 2024 рік» пан Нгуєн Куанг Тхуан, голова FiinGroup, визнав, що нещодавня макроекономічна ситуація у В'єтнамі демонструє ознаки покращення за багатьма важливими показниками. Однак FiinGroup вважає, що оцінка акцій більше не є дешевою, а коефіцієнт ціна/прибуток на акцію (P/E) досяг історичного піку, якщо виключити групу нерухомості.

Однак, пані До Хонг Ван, керівник команди аналізу даних FiinGroup, проаналізувала, що хоча макроконтекст має багато яскравих моментів, інвесторам необхідно глибше дослідити кожен галузевий рівень та рівень акцій усередині нього, щоб оцінити реальну вартість ринку.

Відповідно, у третьому кварталі 2023 року картина прибутковості публікованих підприємств не зазнала прориву. Прибуток усього ринку знизився приблизно на 1,7%. Оцінка P/E всього ринку становить 13,1 раза - нижче, ніж середній період з 2015 року по теперішній час. Якщо виключити групу нерухомості, то ринковий P/E досяг 23,5 раза - вище, ніж оцінка, коли VN-індекс перевищив 1500 пунктів, встановивши історичний максимум.

Але навпаки, багато експертів та інвесторів роблять більше ставки на позитивні макросигнали, значну ліквідність у банківській системі та можливість сильного грошового потоку в акції.

Державний банк продовжує повертати на ринок значну кількість грошей через казначейські векселі, що погашаються. (Діаграма: М. Ха)

Пан Дінь Куанг Хінь, керівник відділу ринкової стратегії відділу аналізу цінних паперів VnDirect, зазначив, що тенденція до відновлення вітчизняного фондового ринку не порушена, особливо після вихідної сесії, 24 листопада, коли фондові індекси вражаюче відновилися та закрилися на найвищому рівні сесії.

За словами пана Хіньха, ймовірно, що індекс VN успішно сформував друге дно в діапазоні 1070-1080 пунктів. Водночас ринок також отримав більше позитивної макроекономічної інформації. Зокрема, зниження тиску на обмінні курси створило умови для Державного банку (SBV) для припинення випуску казначейських векселів та повернення ліквідності в банківську систему.

Фактично, протягом останніх двох тижнів Державний банк не виводив гроші з відкритого ринку, водночас викачуючи кошти через казначейські облігації, що підлягають погашенню, на суму близько 40-50 трильйонів донгів.

Деякі комерційні банки продовжують коригувати свої процентні ставки за депозитами, зокрема BIDV, який знизив 12-місячну процентну ставку за депозитами до 4,8%. Ці події свідчать про те, що внутрішня монетарна політика продовжує залишатися пом'якшеною (підтримуючи економічне відновлення та зростання).

У такому контексті, на думку експертів VNDirect, розумні гроші будуть менш «обережними» та поступово повертатимуться на ринок.

Процентні ставки за нічними операціями на міжбанківському ринку впали до рекордно низьких рівнів. Гроші знову дешеві. (Діаграма: М. Ха)

Справа Ван Тхінь Фат завдала великої шкоди, індекс VN впав на 15 пунктів, попит на акцій, що продаються на дно, зріс. Попит на акцій, що продаються на дно, зріс після тиску продавців на початку сесії нового тижня. Багато акцій більше не падали різко, як сигнал періодичної сесії зіставлення ордерів ATO. Кажуть, що новини про Ван Тхінь Фат мали значний вплив на психологію інвесторів.

Джерело: https://vietnamnet.vn/hau-van-thinh-phat-tan-hoang-minh-dong-tien-thong-minh-se-bot-than-trong-2219052.html