Інформаційна прозорість – це важіль для оновлення фондового ринку

Потрібно покращити оновлення інформації англійською мовою

Після більш ніж 20 років функціонування та розвитку в'єтнамський фондовий ринок став важливим каналом мобілізації капіталу в ринковій економіці та дедалі більше стверджує про свою важливу роль у сприянні соціально-економічному розвитку країни.

Згідно з Опитуванням Vietstock щодо діяльності з розкриття інформації (CBTT) на фондовому ринку за 2023 рік, частка підприємств, що котируються на біржі та відповідають стандартам CBTT, мала тенденцію до зростання з часом протягом останніх 13 років (2011–2023).

Крім того, у 2023 році індустрія цінних паперів мала найвищий показник підприємств, які відповідали стандартам CBTT на ринку. Зокрема, у цій галузі 20/25 підприємств відповідали стандартам CBTT, що еквівалентно показнику 80%. Цей показник значно перевищує показник у другій за рейтингом галузі – банківській справі (показник 65%).

Огляд семінару «Створення мотивації для оновлення фондового ринку В'єтнаму». Фото: Фан Ань

Виступаючи на семінарі «Створення мотивації для оновлення в'єтнамського фондового ринку», організованому газетою Lao Dong у співпраці з Міністерством фінансів та Державною комісією з цінних паперів 2 липня вдень, доцент, доктор Тран В'єт Зунг, директор Інституту банківських наукових досліджень Банківської академії, наголосив, що у 2022 році підприємства часто не виконували вимог щодо розкриття інформації на фондовому ринку, пов'язаної з проведенням річних загальних зборів акціонерів. Однак у 2023 році помилки, пов'язані з фінансовою звітністю, були надзвичайно поширеними. За цей період 161 підприємство отримало нагадування або було вжито заходів управлінням за порушення розкриття інформації на фондовому ринку. Щодо своєчасності, то порушення правил розкриття інформації (пізнє, нерозкриття або прострочене подання інформації) є поширеним явищем, близько 50% порушень правил пов'язані з розкриттям інформації.

Згідно з оцінкою MSCI та FTSE, В'єтнам досяг певних результатів, але все ще потребує покращення в оновленні інформації англійською мовою. Згідно з чинним законодавством, офіційною мовою для розкриття інформації є в'єтнамська, тоді як розкриття інформації англійською мовою є обов'язковим лише для Фондової біржі, В'єтнамської депозитарної та клірингової корпорації цінних паперів, тоді як інші теми заохочуються та надаються лише для довідки. Дослідження ринку Світового банку показує, що лише близько 10% домашніх сторінок компаній, що котируються на біржі, розкривають інформацію та фінансову звітність англійською мовою, і більшість із цих компаній є компаніями з великою капіталізацією.

«Більше того, наразі лише близько 50-60% в'єтнамських підприємств застосували МСФЗ або планують перейти на МСФЗ. Поряд з цим, згідно з опитуванням Deloitte, серед підприємств, які наразі застосовують МСФЗ у В'єтнамі, лише близько 30% повністю застосовують стандарти МСФЗ (усі бухгалтерські операції з самого початку відображаються відповідно до МСФЗ), решта 70% лише роблять записи про переведення під час підготовки та подання фінансової звітності», – сказав пан Зунг.

Посилити моніторинг дотримання вимог та покращити можливості оцінювання для сприяння прозорості інформації DNNY

З огляду на вищезазначені перешкоди, доцент доктор Тран В'єт Зунг зазначив, що для підвищення прозорості інформації про вітчизняні підприємства, що котируються на біржі, перш за все необхідно посилити моніторинг дотримання вимог та покращити можливості оцінювання.

Відповідно, роль інспекції та нагляду за ринком є дуже важливою. Посилити інспекцію та нагляд за мобілізацією капіталу та його використанням на фондовому ринку; оперативно виявляти та розглядати випадки віртуального збільшення капіталу та нецільового використання капіталу; класифікувати акції, що котируються на біржі, покращити умови лістингу та умови підтримки лістингу акцій у кожній таблиці; доповнити критерії корпоративного управління, коефіцієнта вільного обігу акцій та коефіцієнта прибутку за шкалою капіталу. Водночас покращити здатність виявляти порушення та суворо застосовувати санкції до компаній, які не розкривають інформацію, як це передбачено.

Наразі низка агентств та організацій у В'єтнамі провела звіти з оцінки інформаційної прозорості публічних компаній. Однак ці звіти наразі обмежені низкою великих публічних компаній або щойно опубліковані на основі агрегованих даних і ще не містять даних по кожному підприємству. Крім того, якість звітів також потребує ретельної оцінки, якщо вони будуть використовуватися в управлінні та нагляді за ринком. Для більш ефективного використання цих звітів, використання експертних ресурсів підприємств та дослідницьких установ, необхідно розглянути можливість публікації пакетів тендерних пропозицій щодо вимірювання інформаційної прозорості підприємств, у яких будуть зазначені конкретні вимоги до можливостей підрядників, методів впровадження, а також консультації з престижними рейтинговими організаціями світу . Після забезпечення якості оцінки корпоративної прозорості, на основі результатів звітів, складається список компаній відповідно до різних груп якості інформації, а компанії з попереджувального списку ставляться під спеціальний нагляд.

«Крім того, необхідно розглянути можливість застосування системи оцінки корпоративного управління АСЕАН та зміцнення зв’язків міжнародного обміну інформацією. Для підвищення прозорості публічних компаній необхідно запровадити систему оцінки корпоративного управління АСЕАН. Застосування системи оцінки корпоративного управління АСЕАН допоможе надати корисну інформацію для інвестиційних рішень міжнародних інвесторів, створивши мотивацію для в’єтнамських підприємств до покращення якості управління відповідно до регіональних стандартів, тим самим покращуючи якість товарів на внутрішньому фондовому ринку».

Крім того, буде розроблено дорожню карту для зв'язку та обміну інформацією між в'єтнамським фондовим ринком та регіональними ринками з метою підвищення якості розкриття інформації відповідно до міжнародної практики, а також підвищення прозорості ринку та учасників ринку. Зв'язок та обмін інформацією включають не лише інформацію, пов'язану з операціями на вторинному ринку, що оприлюднюється шляхом об'єднання інфраструктури транзакцій та платежів між вищезгаданими вторинними ринками капіталу, але й інформацію про товари на ринку. Важлива та необхідна інформація про фінансові розкриття інформації про емітента, операції основних акціонерів, кредитні рейтинги облігацій тощо повинна бути прозоро розкрита та пов'язана між ринками відповідно до єдиної стандартної системи розкриття інформації між ринками. Це демонструє справедливе ставлення до інформації між вітчизняними та іноземними інвесторами на регіональних ринках, допомагаючи розширити доступ інвесторів до регіональних ринків. «Таким чином, створюються сприятливі умови для вільного обігу потоків капіталу між в'єтнамським ринком капіталу та ринками капіталу в регіоні», – наголосив пан Зунг.

Крім того, необхідно забезпечити прогрес у застосуванні стандартів МСФЗ. Вжити рішучих заходів для підтримки бізнесу в переході з VAS (Вашингтонських стандартів акредитації) на МСФЗ. Особливо на малих та середніх підприємствах, шляхом організації навчальних курсів для фінансового та бухгалтерського відділу компанії, видання робочих посібників, створення консультаційних команд з питань переходу на МСФЗ у формі прямої та непрямої підтримки, створення кол-центрів та каналів для відповіді на запитання бізнесу, щоб допомогти бізнесу отримувати своєчасну підтримку, щойно виникають запити, уникаючи затримок, упущень та труднощів із доступом.

Посилення санкцій за порушення зобов'язань щодо розкриття інформації також є дуже важливим. Численні порушення з боку підприємств щодо розкриття інформації, особливо фінансової інформації, не зменшилися та не значно покращилися з року в рік. Відповідно, необхідно широко висвітлювати та поширювати пропаганду через засоби масової інформації, щоб компанії, що котируються на біржі, могли краще розуміти та повністю усвідомлювати санкції, щоб вони були зобов'язані суворо дотримуватися правил. Водночас видаються спеціальні положення щодо санкцій за порушення, пов'язані з розкриттям фінансової інформації, такі як несвоєчасне подання фінансової звітності, точність різниці у результатах прибутку, доходах, загальних витратах тощо, а також доступність.

Звідти контролювати зберігання, упорядкування та публікацію інформації підприємств. Водночас своєчасно нагадувати та попереджати, якщо підприємства не інвестують у надання інформації у найзручніший для громадськості спосіб. Рухаючись у напрямку заохочення підприємств до публікації фінансової звітності англійською мовою для залучення іноземних інвесторів, це також є одним із способів посилення міжнародної інтеграції в'єтнамських підприємств.

«Нарешті, необхідно активно вдосконалювати механізм корпоративного управління на зареєстрованих підприємствах. Багато прикладів показують, що механізм корпоративного управління не є належним, що призводить до багатьох розбіжностей у розкритті інформації до та після аудиту з занадто високим рівнем розбіжностей, що впливає на довіру інвесторів до інформації, розкритої зареєстрованими підприємствами. Рада директорів повинна посилити моніторингову діяльність, звітувати про ризики компанії та, особливо, забезпечити наявність політик та процедур для створення ефективного середовища контролю, включаючи створення відділу внутрішнього аудиту. Це має забезпечити права акціонерів, обмежити зловживання владою або використання лазівок для особистої вигоди з боку менеджерів.»

Деякі конкретні дії, такі як використання авторитетних та справді незалежних аудиторських компаній, уникнення використання занадто великої кількості послуг, не пов'язаних з аудитом, від незалежних аудиторських компаній. Це допомагає підвищити незалежність аудиторів, допомагає інвесторам більше довіряти результатам та висновкам аудиту, а також підвищує оцінку інвесторами прозорості інформації підприємств, що котируються на біржі. Створення ефективного операційного апарату для мінімізації небажаної поведінки керівництва, такої як призначення зовнішніх членів до виконавчої ради або відновлення організаційної системи підприємств. Існують конкретні правила та вимоги щодо створення ефективної системи внутрішнього контролю. «Посилення функціонування внутрішнього аудиту, і цей відділ має знаходитися під наглядом та управлінням Ради директорів», – прокоментував доцент, доктор Тран В'єт Зунг.