За майже 3% падінням VND

Обмінний курс зростає, незважаючи на ослаблення індексу долара США

Обмінний курс долара США до донгу перебуває у періоді безпрецедентної волатильності з початку року, постійно зростаючи щодня у червні. Ціна продажу долара США в комерційних банках перевищила позначку в 26 310 донгів, тоді як центральний обмінний курс, оголошений Державним банком, також вперше перевищив 25 000 донгів. Тільки за перше півріччя донг втратив майже 3% своєї вартості відносно долара США, що є значним падінням за короткий період.

Варто зазначити, що зростання внутрішньої ціни долара США відбулося на тлі слабшання індексу долара США, який відображає силу долара відносно кошика сильних валют, та коливання близько 98 пунктів.

Іншими словами, долар США слабшає на світовому ринку, але у В'єтнамі стає «дорожчим». Це вже не історія про силу долара США, а чітко відображає зростаючий внутрішній тиск у в'єтнамській економіці .

Такі банки, як Techcombank, ACB, SHB , MB, Eximbank, HSBC, Sacombank, одночасно скоригували свої курси продажу до максимального рівня, тоді як вільний ринок був не менш активним, зі звичайними рівнями торгів близько 26 320 - 26 420 донгів/дол. США. Ціна долара США зросла майже на 760 донгів менш ніж за 6 місяців, і ця швидкість викликала настороженість як у бізнесу, так і у інвесторів.

Згідно з аналізом FiinRatings, поточний тиск на обмінний курс зумовлений головним чином раптовим зростанням внутрішнього попиту на іноземну валюту, особливо з боку підприємств-імпортерів та Державного казначейства (KBNN). В умовах обмеженої внутрішньої пропозиції доларів США будь-які спроби поглинання іноземної валюти можуть призвести до коливань ринку.

Тільки у 2025 році Державне казначейство організувало безпрецедентні 11 раундів купівлі доларів США загальним обсягом майже 1,9 мільярда доларів США. Зовсім недавно Державне казначейство оголосило, що 24 червня негайно купить 100 мільйонів доларів США через систему комерційних банків, очікується витратити понад 2,380 мільярда донгів.

Основна причина полягає в тому, що обслуговування зобов'язань за зовнішнім боргом є дедалі більшим тягарем, причому загальний очікуваний платіж В'єтнаму у 2025 році становитиме близько 6,5-8 мільярдів доларів США, що значно вище, ніж середній показник попередніх років.

Водночас, різниця у процентних ставках за ніч між донгами та доларами США наразі становить до 2,6 процентних пунктів, що є достатньо великим розривом, щоб зробити підприємства обережними у запозиченнях іноземної валюти. Замість того, щоб отримувати доступ до доларів США через кредит, як раніше, підприємствам доводиться купувати безпосередньо на ринку, щоб задовольнити потребу в оплаті імпортної сировини, обладнання та товарів, що призводить до різкого зростання тиску на попит на долар США.

Поточна вартість запозичення доларів США є високою не лише через процентні ставки, але й включає низку комісій за хеджування обмінного курсу, витрати на конвертацію та страхування валютних ризиків, що створює «бар’єр», що робить джерела доларів США на ринку дедалі рідкіснішими та дорожчими.

За словами пана Дао Хонг Дуонга, директора з аналізу галузі та акцій компанії VPBank Securities Company (VPBankS): Вищезазначені фактори створили явну «спрагу» до долара США в країні, яка значно перевищує те, що спостерігалося в попередніх циклах коливань. А без гнучкого та розумного регулювання з боку політики обмінний курс може продовжувати зростати у другій половині року, піковий період імпорту та погашення боргу.

За майже триочковим ковзанням VND — З початку року донг-донг знецінився майже на 3%, що відображає глибші зміни в економіці та на фінансових ринках.

Мовчазний тягар для бізнесу

Той факт, що обмінний курс долара США до донг-дону останнім часом досягає нових піків, є не лише викликом для політики макроекономічного управління, але й непомітно ставить багато підприємств у скрутне становище. Хоча економіці все ще необхідно підтримувати низькі процентні ставки для підтримки відновлення після рецесії, тиск з боку обмінних курсів створив багато обмежень для зусиль щодо послаблення монетарної політики.

Державний банк В'єтнаму, як і раніше, непохитний у своїй орієнтації на підтримку м'якої монетарної політики, сприяння кредитуванню та створення можливостей для зростання. Однак швидке зростання обмінних курсів викликало занепокоєння щодо ризику імпортованої інфляції, особливо в контексті невизначеності глобальних ланцюгів поставок, геополітичної напруженості, торговельних конфліктів та зростаючого тиску на витрати на більшості етапів виробництва.

Для підприємств-імпортерів будь-яке коливання обмінного курсу, навіть якщо це лише кілька сотень донгів, «трансформується» у фактичні витрати. Представник акціонерної компанії Thien Loc Animal Feed Joint Stock Company (Ha Tinh) поділився, що ціна на імпортовану кукурудзу, основну сировину у виробництві, з початку року зросла більш ніж на 11%, головним чином через різницю у обмінному курсі.

Щомісяця ця компанія імпортує тисячі тонн сировини, і лише зростання цін через обмінні курси збільшило витрати на сотні мільйонів донгів. Від фінансового планування та прогнозування витрат до контролю грошових потоків – все серйозно постраждало.

Не лише зупиняючись на витратах, коливання обмінних курсів також порушують всю структуру ціноутворення на продукцію. У багатьох випадках підприємства змушені коригувати свої ціни продажу відповідно до ринку, що може знизити конкурентоспроможність і втратити частку ринку.

За словами пана Дінь Дик Куанга, директора з валютної торгівлі UOB Vietnam, підприємствам з імпорту-експорту необхідно бути більш проактивними у запобіганні ризикам, пов'язаним з обмінним курсом. Замість того, щоб слідувати коливанням, їм слід тісно координувати свої дії з банками, щоб ретельно оцінити вплив обмінних курсів на операційні витрати, розробити сценарії фінансового забезпечення на випадок непередбачених обставин та використовувати відповідні інструменти страхування (хеджування) обмінного курсу.

«Рішення полягає не лише в захисті, а й у ретельному розрахунку вартості продукції до та після запобігання ризикам, щоб підприємства могли зосередитися на розвитку ринку та покращенні якості продукції», – рекомендував пан Куанг.

Що стосується бізнесу, багато підрозділів почали адаптуватися. Пані Тран Тхі Хуен, директор з імпорту-експорту акціонерної компанії Sao Mai, сказала, що компанія значно скоротила обсяг імпортованої сировини, надаючи пріоритет внутрішнім закупівлям, щоб уникнути ризиків обмінного курсу.

Водночас, підприємства також збільшують інвестиції в автоматизацію, щоб зменшити витрати на робочу силу та підвищити ефективність. Це вважається напрямком, який мінімізує короткостроковий вплив та підвищує довгострокову конкурентоспроможність.

Фактично, в умовах надзвичайно волатильної економічної ситуації обмінні курси більше не є проблемою, призначеною лише для центральних банків. Вони стають життєво важливим фактором, який бізнес не може ігнорувати.

А без проактивної стратегії реагування тиск з боку обмінних курсів не лише «розмиє» прибутки, а й спричинить ланцюгові реакції на всю виробничу та бізнес-діяльність.

Джерело: https://baodaknong.vn/phia-sau-cu-truot-gan-3-cua-vnd-256614.html

Коментар (0)