Через 8 місяців рівень успішних переговорів щодо продовження терміну погашення корпоративних облігацій зріс з 16% до 63%.

Рівень успішних переговорів щодо продовження терміну погашення облігаційного боргу зріс з 16% до 63%.

Пан Нгуєн Хоанг Дуонг, заступник директора Департаменту фінансів банків та фінансових установ Міністерства фінансів , сказав: «З моменту подій на фінансовому ринку наприкінці минулого року, а також негативних подій на внутрішньому та зовнішньому фінансових ринках, ринок корпоративних облігацій зазнав серйозного впливу, інвестори втратили довіру, підприємства перебувають під тиском, змушені викуповувати випущені облігації, а також не мають можливості випускати нові облігації для мобілізації капіталу для виробництва та бізнесу».

Через 8 місяців коефіцієнт успішного випуску корпоративних облігацій зріс з 16 до 63, рисунок 1 — Пан Нгуєн Хоанг Дуонг, заступник директора Департаменту фінансів банків та фінансових установ Міністерства фінансів. (Фото: TC)

У цьому контексті уряд та прем'єр-міністр мали багато директив, пов'язаних з цим ринком, від удосконалення правової бази до підтримки макроекономічної стабільності, покращення виробничого та бізнес-середовища, а також ринків, пов'язаних з ринком облігацій, таких як ринок нерухомості, ринок кредитування, та впровадження державної сприятливої фіскальної політики.

Серед цих політик ми бачимо, як Уряд оперативно та оперативно видає Указ 08, включаючи політику відтермінування впровадження деяких положень Указу 65, а також політику, що дозволяє підприємствам та інвесторам мати механізми для ведення переговорів, продовження, відтермінування та обміну випущених облігацій у дусі розподілу ризиків та гармонізації вигод між сторонами.

За словами пана Дуонга, після видання урядом Указу 08 ринок показав більше позитивних ознак, підприємства повернулися до випуску облігацій, у першому кварталі випусків майже не було, а починаючи з другого кварталу обсяг випусків щомісяця перевищує попередній. До кінця листопада 77 підприємств випустили облігації на суму близько 220 000 мільярдів донгів.

По-друге, ґрунтуючись на положеннях Декрету 08, підприємства та інвестори-власники облігацій доклали значних зусиль для переговорів щодо виплати облігацій, що погашаються.

«Ми відстежили, що близько 40% прострочених облігацій 68 підприємств вже мають план переговорів, рівень успішних переговорів зріс з 16% у лютому 2023 року до 63% у жовтні 2023 року», – сказав пан Дуонг.

Крім того, підприємства, які організували фінансові ресурси, активно викуповували облігації до настання терміну погашення.

Пан Дуонг повідомив, що на нещодавній зустрічі Міністерства фінансів з асоціаціями та учасниками ринку вони високо оцінили політику Декрету 08, яка є одночасно своєчасною та створює основу для спільних переговорів між інвесторами та підприємствами, створюючи умови для того, щоб підприємства мали більше часу для реструктуризації своїх поточних боргів.

Очікування позитивних сигналів у 2024 році

Тим часом, пані Нгуєн Нгок Ань, генеральний директор компанії SSI Fund Management, сказала: «З кінця 2022 року всі учасники ринку облігацій мають спільне занепокоєння щодо того, що станеться далі у 2023 році».

Через 8 місяців коефіцієнт успішного випуску корпоративних облігацій зріс з 16 до 63, рисунок 2 — Труднощі на ринку корпоративних облігацій минули. (Фото: DMI)

«Наразі я і всі ви тут можемо сказати, що цей інцидент завершився «м’якою посадкою», – сказала пані Нгок Ань.

По-перше, Міністерство фінансів рішуче видало Указ 08, щоб забезпечити сторонам правову основу для ведення переговорів та продовження терміну дії. По-друге, запуск вторинного ринку приватних облігацій у безпрецедентно швидкі терміни також значною мірою сприяв відновленню довіри інвесторів та ринку.

Тут є два моменти для централізованих операцій приватного розміщення. По-перше, важлива ліквідність ринку, а по-друге, прозорість.

У минулому вторинні інвестори могли отримати доступ до інформації лише через систему розподілу та брокерів з продажу, і ця інформація передавалася неповною мірою.

Тепер завдяки централізованому ринку облігацій інвестори мають повні права та доступ до всієї інформації, до якої вони хочуть отримати доступ.

Це зменшить ризик того, що системи дистрибуції робитимуть надмірні пропозиції або обіцянки щодо того, що це безризикові продукти.

«Я вважаю, що функціонування цього індивідуального ринку облігацій відіграє дуже важливу роль у забезпеченні прозорості ринку, особливо для індивідуальних інвесторів», – прокоментувала пані Нгок Ань.

По-друге, це ліквідність ринку. Якщо раніше інвестори не мали ринку для торгівлі, купівлі та продажу, то тепер у них є електронний торговий ринок для купівлі та продажу з дуже чіткими умовами та зобов'язаннями, зазначеними у Додатку 05, що також спонукає інвесторів покращити своє розуміння та підвищити відповідальність у будь-якій угоді. Це стосується всіх консультуючих сторін, пов'язаних з побудовою та створенням ринку.

«Я думаю, що кінець 2023 року — це також час, коли ми всі бачимо, що дуже складний рік минув, і це справді можливість, передумова для 2024 року для видатного зростання на цьому ринку», — наголосила пані Нгок Ань.

Джерело