بڑے گاہکوں کو مارجن قرض دینے کے خطرے سے محتاط رہیں

بہت سی سیکیورٹیز کمپنیاں دفعات میں اضافہ کرتی ہیں: بڑے صارفین کو مارجن قرض دینے کے خطرے سے محتاط رہیں

مزید سیکیورٹیز کمپنیوں کی ظاہری شکل پر توجہ دینے کی ضرورت ہے جو قرضوں کے لیے پروویژنز کو الگ کرتی ہیں، حالانکہ یہ رقم کل بقایا قرض کے مقابلے میں زیادہ نہیں ہے۔

سرمایہ کاری کی سرگرمیوں اور مارجن قرض دینے سے منافع میں زبردست اضافے کی بدولت بہت سی سیکیورٹیز کمپنیوں کے منافع میں بہتری آئی ہے۔

"تپائی" تیزی سے اہم ہے

تقریباً 80 سیکیورٹیز کمپنیوں کے اعداد و شمار بتاتے ہیں کہ، اوسطاً، 2024 کی پہلی ششماہی میں حاصل ہونے والی کل آمدنی کے ہر 100 VND کے لیے، قرضوں اور وصولیوں سے تقریباً 28.4 VND سود ہے۔ 2023 کی اسی مدت میں یہ تعداد 24.2 فیصد ہے۔ صرف اس آمدنی کے ذریعہ کی ترقی 46% تک پہنچ گئی، جو کہ سیکورٹیز کمپنی گروپ کی کل آمدنی کے 25% کی شرح نمو سے بہت زیادہ ہے۔

VIS درجہ بندی کے ماہرین کے مطابق، کم شرح سود اور نئے جاری کردہ بانڈز پر اصل/انٹرسٹ کی دیر سے ادائیگی کی شرح میں بتدریج کمی کے درمیان مضبوط مارکیٹ کا جذبہ۔ اس سے تجارتی حجم، اسٹاک کی قیمتوں میں اضافہ ہوتا ہے اور سرمایہ کاروں کو مارجن پر مزید قرض لینے کی ترغیب ملتی ہے۔

"سرمایہ کاری کی سرگرمیوں اور مارجن قرض دینے سے منافع میں زبردست اضافے کی بدولت سال کی پہلی ششماہی میں منافع میں بہتری آئی۔ یہ بھی دو عوامل ہیں جو خاص طور پر بڑی سیکیورٹی کمپنیوں کے لیے 'نمایاں طور پر بہتر' ہوئے،" سیکیورٹیز انڈسٹری کی تجزیہ رپورٹ میں زور دیا گیا۔

اسٹاک ٹریڈنگ کے حجم میں تیزی سے اضافے نے اس سرگرمی سے آمدنی میں اضافہ کیا ہے۔ تاہم، مارکیٹ کی طلب کے علاوہ، مالیاتی صلاحیت اور سرمایہ کاروں کو سروس استعمال کرنے کی طرف راغب کرنے کی پالیسیوں کی وجہ سے بہت سی بڑی سیکیورٹیز کمپنیوں کے بقایا قرضوں میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے، جس کے ساتھ ساتھ زیادہ سے زیادہ "منافع" بھی حاصل ہوئے ہیں۔

ٹیک کام سیکیورٹیز کمپنی (TCBS) نے 2024 کی پہلی ششماہی میں مارجن قرضوں اور قبل از فروخت سے تقریباً VND1,210 بلین سود کمایا، جو سیکیورٹیز کمپنیوں میں سب سے زیادہ ہے۔ صرف ایک سال کے بعد، اسی عرصے کے دوران مارجن قرضے سے ہونے والی آمدنی میں 80% اضافہ ہوا، TCBS نے پوری صنعت کا "تخت" سنبھال لیا، جب کہ یہ صرف 2023 کی پہلی ششماہی میں ٹاپ 3 میں تھا۔

2022 کے آخر میں VND 10,000 بلین سے زیادہ کے سرمائے میں 105 ملین حصص کی VND 95,000/حصص پر ٹیک کام بینک کو نجی پیشکش کے ذریعے TCBS کی داخلی طاقت کو تقویت ملی ہے تاکہ اس کو توڑنے میں مدد مل سکے۔ جون 2024 کے آخر تک بقایا قرضے 1 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ چکے ہیں، جو سال کے آغاز کے مقابلے میں 1.5 گنا زیادہ ہے۔ پہلے 6 ماہ کے لیے قبل از ٹیکس منافع گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے 2.8 گنا زیادہ ہے، جو سیکیورٹیز گروپ کی قیادت کرتا ہے۔

بہت سی دیگر سیکیورٹیز کمپنیوں نے بھی مارجن قرضے کی بدولت سیکڑوں بلین ڈونگ کمائے، جیسے VPS (367 بلین ڈونگ)، HSC (271 بلین ڈونگ)۔ MBS، SSI اور VPBankS سبھی نے تقریباً 260 بلین ڈونگ کا اضافی منافع کمایا۔ بہت سی چھوٹی سیکیوریٹیز کمپنیوں نے بھی اپنے قرضے کے سود میں کئی گنا اضافہ کیا، جیسے VNSC، KAFI، TCI...

بہت سی سیکیورٹیز کمپنیوں میں مارجن قرضہ تیزی سے ایک اہم "تپائی" بنتا جا رہا ہے۔ اعداد و شمار کے مطابق، 34/78 سیکیورٹیز کمپنیوں میں، قرض کے سود کا کل آمدنی کے تناسب سے 30 فیصد سے زیادہ ہے، ایک سال پہلے کے مقابلے میں 6 زیادہ کمپنیاں۔ ان میں سے، VNSC، TCI، NSI یا NH ویتنام سبھی نے اس کاروباری طبقے کے تناسب میں اضافہ کیا۔

بڑھتے ہوئے خطرے کی دفعات سے سگنلز سے ہوشیار رہیں

ایک اندازے کے مطابق 2024 کی پہلی ششماہی میں، سیکیورٹیز کمپنیوں نے تقریباً 45,000 بلین VND کا اضافہ کیا ہے، اس طرح سرمایہ کاروں کے لیے مارجن کیپیٹل کا ذریعہ VND 227,656 بلین تک بڑھ گیا ہے۔ TCBS کے علاوہ 2023 کے آخر کے مقابلے میں مارکیٹ میں مارجن کیپٹل میں VND 8,070 بلین سے زیادہ کا اضافہ ہوا ہے (لیڈنگ)، 15 تک کمپنیوں نے مارکیٹ میں مارجن کیپیٹل میں ہزاروں ارب VND شامل کیے ہیں، جیسے HSC (VND 6,400 بلین)، SSI (VND 5,252 بلین، VND 5,252 بلین VND)، بلین VND، VND 5,252 بلین (VND 2,880 بلین)، VPBankS (VND 2,120 بلین)...

بڑے کلائنٹس کو مارجن میں قرض دینے سے سیکیورٹیز فرموں کے لیے خطرات بڑھ سکتے ہیں اگر انہیں اسٹاک مارکیٹ میں مندی کے دوران کولیٹرل کو ختم کرنا پڑے، جیسا کہ 2022 کی چوتھی سہ ماہی میں ہوا تھا۔

- VIS درجہ بندی

دیرینہ "بڑے لوگوں" کے علاوہ، بہت سی سیکیورٹیز کمپنیاں جنہوں نے حال ہی میں ملکیت کو تبدیل کیا ہے اور نئی کاروباری حکمت عملیوں کے ساتھ "تبدیل" ہوئی ہیں، وہ بھی اس کاروباری سرگرمی کو فروغ دینے پر توجہ مرکوز کرتی ہیں۔ عام طور پر، Kafi اور VPBankS سیکیورٹیز کمپنیاں ہیں جنہوں نے 2022 سے تبدیل ہونا شروع کر دیا ہے، دونوں نے اپنے ریونیو ڈھانچے میں اوپر والے حصے کے تناسب کو مضبوطی سے بڑھایا ہے۔

مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ آیا، مالیاتی اثاثوں سے منافع میں تیزی سے کمی واقع ہوئی، لیکن مارجن قرض دینے کی سرگرمیوں سے مسلسل آمدنی میں اضافے کی بدولت، VPBankS کے منافع میں اسی مدت کے مقابلے میں 30% کمی واقع ہوئی، جزوی طور پر سیلف ٹریڈنگ کی وجہ سے شدید گراوٹ کو "کندھوں" میں ڈالا۔

سیکیورٹیز کمپنیاں اپنے کل سرمائے کا تقریباً 40% ان اثاثوں کے لیے مختص کر رہی ہیں جو سرمایہ کاروں کے لیے قرض ہیں۔ اثاثوں کے طور پر سرمائے کے ساتھ، "منی ٹریڈنگ" کی سرگرمیوں میں اکثر خطرے کی سطح کم ہوتی ہے کیونکہ سیکیورٹیز کمپنی ہینڈل رکھتی ہے۔ قرض کے لیے ضمانت بنیادی سیکیورٹیز ہے۔ جب مینٹیننس مارجن ریشو کی خلاف ورزی ہوتی ہے تو سیکیورٹیز کمپنی رقم کی وصولی کے لیے رہن کو فعال طور پر جاری کر سکتی ہے۔

مارکیٹ اور خود سیکیورٹیز کمپنی کی ترقی کے ساتھ ساتھ، رسک مینجمنٹ سسٹم کو تیزی سے مضبوطی سے بنایا گیا ہے، جو اتار چڑھاو پر تیزی سے رد عمل ظاہر کرتا ہے۔ ابھی حال ہی میں، رہن فروخت کرنے اور اسٹاک کوڈ کے لیے قرضے کی شرح کو کم کرنے کی سرگرمی سیکیورٹیز کمپنیوں کی ایک سیریز میں اچانک اس وقت فعال ہوگئی جب اس انٹرپرائز کے بورڈ آف ڈائریکٹرز کے چیئرمین کا انتقال ہوگیا۔

تاہم، سال کی پہلی ششماہی میں مارجن قرضے کے بارے میں جو چیز کافی پریشان کن ہے وہ ہے کچھ سیکیورٹیز کمپنیوں میں کئی دسیوں ارب VND کے خطرے کی دفعات کا ظاہر ہونا۔ اگرچہ پروویژن اور بقایا قرضوں کے درمیان تناسب صرف انتہائی معمولی سطح پر ہے، لیکن یہ مارجن قرض دینے کی سرگرمیوں سے حاصل ہونے والی آمدنی کے ساتھ ساتھ پچھلی آپریٹنگ تاریخ کے مقابلے میں ایک بڑی رقم ہے۔

VPBankS پر 30 جون تک قرضوں کی مالیت تقریباً VND9,285 بلین تھی، لیکن اسے VND81 بلین پروویژنز کو الگ کرنا پڑا، جبکہ 2023 کے آخر میں یہ VND50 بلین سے زیادہ تھا۔ VNDirect پر، شرح سود میں کمی اور موثر ملکیتی تجارت کی بدولت سال کی پہلی ششماہی (71.4%) میں بہت زیادہ منافع میں اضافہ حاصل کرنے کے باوجود، منافع اب بھی بہت کم تھا پروویژنز کی وجہ سے (VND81.8 بلین، جبکہ پچھلے سال کی اسی مدت میں یہ صرف VND5.4 بلین تھا)۔

VIS درجہ بندی اس بات کا اندازہ لگاتی ہے کہ بڑے کلائنٹس کو مارجن قرض دینے میں اضافہ سیکیورٹیز کمپنیوں کے لیے نقصان کا خطرہ ہے۔ جیسا کہ VNDirect کے معاملے میں، بانڈز پر پرنسپل/سود کی ادائیگیوں میں حالیہ تاخیر کی وجہ سے قابل تجدید توانائی کے شعبے کے بڑے گاہکوں سے 2024 کی دوسری سہ ماہی میں واجب الادا وصولیاں۔

تاہم، VIS درجہ بندی توقع کرتی ہے کہ 2024 کے دوسرے نصف حصے میں اثاثہ جات کے خطرات بتدریج مستحکم ہوں گے جب کم سطح پر نئے مجرم بانڈز پیدا ہوں گے۔ اس کے علاوہ، 2024 کی پہلی ششماہی میں کئی بڑی سیکیورٹیز کمپنیوں اور بینکوں سے متعلق سیکیورٹیز کمپنیوں کی جانب سے اعلان کردہ سرمائے میں اضافے سے خطرے کے بفرز کو مضبوط کرنے میں مدد ملے گی۔

ماخذ: https://baodautu.vn/nhieu-cong-ty-chung-khoan-tang-trich-lap-du-phong-can-trong-rui-ro-cho-vay-margin-khach-hang-lon-d222670.html