تھائی ٹائیکون سود کی ادائیگی کے لیے سبیکو میں "اسے اپنی چربی سے بھوننے" کی حکمت عملی کا اطلاق کرتا ہے۔

(Dan Tri) - اگرچہ Sabeco نے کئی سالوں سے 35-50% منافع ادا کیا ہے، لیکن تھائی بیو کو ملنے والی رقم اب بھی حصول کے لیے 5 بلین ڈالر کے قرض سے بھاری سود کے اخراجات کو پورا کرنے کے لیے کافی نہیں ہے۔

ویتنام کی سب سے بڑی بیئر کمپنی کو "ٹیک اوور" کرنے کے لیے 320,000 VND/حصص تک ادا کرنے کے بعد، تھائی ٹائیکون، بھاری سالانہ منافع حاصل کرنے کے باوجود، قرض کے سود کو پورا نہیں کر سکتا۔

Sabeco مسلسل کئی سالوں تک 35-50% ڈیویڈنڈ برقرار رکھتا ہے۔

2017 میں، Sabeco کی تقسیم کے معاہدے نے مارکیٹ کو چونکا دیا۔ اس وقت، تھائی بیو (اپنی ذیلی کمپنی ویتنام بیوریج کے ذریعے) نے تمام 343.66 ملین SAB حصص خریدنے کے لیے VND110,000 بلین تک خرچ کیے، جو کہ وزارت صنعت و تجارت نے نیلامی کے لیے رکھے تھے، اس طرح Sabeco کا کنٹرول سنبھال لیا۔

تھائی سرمایہ کاروں کے ذریعہ ہر Sabeco شیئر کی قیمت 320,000 VND تھی، جو تقریباً 309,000 VND/حصص کی مارکیٹ قیمت سے زیادہ تھی - جو اس وقت اسٹاک مارکیٹ میں سب سے مہنگی تھی۔

تھائی ارب پتی Charoen Sirivadhanabhakdi کے ہاتھ میں آنے کے بعد سے، Sabeco نے باقاعدہ نقد منافع کی ادائیگی کی پالیسی برقرار رکھی ہے۔ کمپنی عام طور پر 35% پر ادائیگی کرتی ہے، لیکن 2018 اور 2022 میں، یہ شرح بڑھ کر 50% ہو جائے گی۔

2023 میں، Sabeco 1:1 کے تناسب سے بونس شیئرز جاری کرے گا، اس طرح اس کا چارٹر کیپیٹل دوگنا ہو جائے گا، اور 35% کا نقد ڈیویڈنڈ ادا کرنا جاری رکھے گا۔ 2024 تک، کمپنی دوبارہ نقد ڈیویڈنڈ کی ادائیگی کا تناسب 50% تک بڑھا دے گی۔

مجموعی طور پر، 2017 سے اب تک، ThaiBev نے Sabeco سے 14,000 بلین VND سے زیادہ منافع حاصل کیا ہے۔

Dragon Capital Securities (VDSC) کے ایک حالیہ جائزے کے مطابق، Sabeco ممکنہ طور پر آنے والے سالوں میں 35-50% کے درمیان اتار چڑھاؤ کے ساتھ، اعلی نقد منافع کی شرح کو برقرار رکھے گا۔

وجہ یہ ہے کہ کمپنی کے پاس فی الحال کوئی قابل ذکر نئی سرمایہ کاری کا منصوبہ نہیں ہے۔ اس کے علاوہ، VDSC کے مطابق، بڑے ڈیویڈنڈ کی ادائیگی سے ThaiBev کو Sabeco کے حصول کے لیے استعمال ہونے والے $4.8 بلین قرض کے لیے 2.4-3%/سال کے سود کے اخراجات کو پورا کرنے میں بھی مدد ملتی ہے۔

تاہم، VDSC کا اندازہ ہے کہ ThaiBev نے 2018 سے اب تک جو کل منافع کمایا ہے وہ اس معاہدے کے سود کے اخراجات کو پورا کرنے کے لیے کافی نہیں ہے۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ 2028 تک پرنسپل اور سودی قرضوں کا بوجھ سبیکو کو ماضی کے ساتھ ساتھ آنے والے سالوں میں بھی اعلی ڈیویڈنڈ پالیسی برقرار رکھنے پر مجبور کرتا ہے۔

سبیکو کے حصول کے معاہدے سے متعلق تھائی بیو کے ذریعہ حاصل کردہ منافع اور قابل ادائیگی سود کے مفروضے (تصویر: وی ڈی ایس سی رپورٹ)۔

ThaiBev نے ابھی تک 110,000 بلین VND کے سود کی مکمل ادائیگی نہیں کی ہے۔

2017 میں، Sabeco کے حصول کے لیے مالی اعانت کے لیے، ThaiBev اور اس کی ذیلی کمپنی BeerCo نے سالانہ 2.5-3% کی اوسط شرح سود پر تقریباً $5 بلین قرض لیا۔ مرکزی قرض، جس کی مالیت $4.8 بلین تھی، کی مدت دو سال تھی، اور پھر اسے 2018 میں ڈیل کے 83% مالیت کے بانڈز جاری کر کے دوبارہ فنانس کیا گیا، جس کی مدت دو سے دس سال تھی، اور شرح سود 1.76-3.6% سالانہ تھی۔

Dragon Capital Securities (VDSC) کے تخمینے کے مطابق، تھائی بیو کو 2018-2025 کی مدت میں Sabeco سے ملنے والے کل نقد منافع تقریباً VND14,090 بلین ہوں گے۔ تاہم، اس سودے کے لیے قرض کی مالی اعانت کے لیے سود کا خرچ VND17,881 بلین تک ہونے کی توقع ہے، جو کہ موصول ہونے والے منافع سے تقریباً VND3,800 بلین زیادہ ہے۔

VDSC کا خیال ہے کہ پرنسپل اور سود کی ادائیگی کا دباؤ یہی وجہ ہے کہ Sabeco نے کئی سالوں سے ڈیویڈنڈ کی ادائیگی کی بلند شرح کو برقرار رکھا ہے۔ تاہم، مسلسل بڑے ڈیویڈنڈ کی ادائیگی بھی Sabeco کے اثاثوں کے سائز میں کمی کا سبب بنتی ہے، جس کا تخمینہ 2024-2029 کی مدت میں -7.2%/سال کا تخمینہ ہے۔

ماخذ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/dai-gia-thai-ap-dung-chien-thuat-mo-no-ran-no-tai-sabeco-de-tra-lai-20251020101308224.htm