ٹھنڈا ہو رہا ہے، لیکن پھر بھی تیزی سے گرنے کی توقع ہے۔

Công Luận•25/12/2023

دسمبر میں USD/VND کی شرح تبادلہ تیزی سے گر گئی۔

گزشتہ ہفتے کے آخری تجارتی سیشن میں، USD/VND کی شرح تبادلہ غیر متوقع طور پر تیزی سے گر گئی۔ یہ گراوٹ کا رجحان نئے ہفتے کے پہلے سیشن تک جاری رہا۔ تاہم، گراوٹ کی شرح بینکوں کے درمیان نمایاں طور پر مختلف تھی۔

ویتنام انویسٹمنٹ اینڈ ڈویلپمنٹ بینک ( BIDV ) امریکی ڈالر کی ٹریڈنگ کر رہا ہے: 24,050 VND/USD – 24,350 VND/USD، 22 دسمبر کے مقابلے خرید و فروخت دونوں کی شرحوں میں 65 VND/USD کی کمی اور نومبر 330 کے مقابلے میں 70 VND/USD کی کمی۔

ویتنام جوائنٹ اسٹاک کمرشل بینک برائے صنعت و تجارت ( VitinBank ) میں، USD/VND کی شرح تبادلہ فی الحال 24,053 VND/USD – 24,393 VND/USD پر ٹریڈ کر رہی ہے، جو گزشتہ ہفتے کے اختتام کے مقابلے میں 57 VND/USD کی کمی ہے۔ نومبر کے آخر کے مقابلے میں، VietinBank میں USD میں 92 VND/USD کی کمی واقع ہوئی ہے۔

کچھ دوسرے خطوں میں، USD کی کمی کی شرح کافی سست رہی ہے۔

USD/VND زر مبادلہ کی شرح کم ہو رہی ہے لیکن پھر بھی تیزی سے گرتے رہنے کی توقع ہے (شکل 1)۔ — 2023 کی پہلی ششماہی میں USD/VND کی شرح تبادلہ میں اضافہ ہوا لیکن پھر ٹھنڈا ہو گیا، خاص طور پر دسمبر کے آخری دنوں میں۔ توقع ہے کہ 2024 میں امریکی ڈالر کی قدر میں کمی جاری رہے گی۔

ویتنام فارن ٹریڈ کمرشل بینک ( Vietcombank ) میں USD/VND کی شرح تبادلہ درج ہے: 24,040 VND/USD – 24,380 VND/USD، گزشتہ ہفتے کے آخر کے مقابلے میں 20 VND/USD کی کمی اور گزشتہ مہینے کے اختتام کے مقابلے میں 50 VND/USD کی کمی۔

ویتنام تکنیکی اور کمرشل بینک (Techcombank) میں USD/VND کی شرح تبادلہ 24,068 VND/USD – 24,378 VND/USD پر ٹریڈ کر رہی ہے، گزشتہ ہفتے کے اختتام کے مقابلے میں خرید کی شرح میں 7 VND/USD اور فروخت کی شرح کے لیے 17 VND/USD کی کمی ہے۔ تقریباً ایک ماہ کی ٹریڈنگ کے بعد، Techcombank پر امریکی ڈالر میں خرید کی شرح کے لیے 52 VND/USD اور فروخت کی شرح کے لیے 49 VND/USD کی کمی واقع ہوئی ہے۔

تقریباً ایک سال بعد بھی 2.7 فیصد اضافہ ہوا۔

دسمبر میں USD/VND کی شرح مبادلہ میں تیزی سے کمی واقع ہوئی، لیکن مجموعی طور پر گزشتہ سال کے دوران، USD نے اب بھی نمایاں طور پر تعریف کی ہے۔

MB Securities (MBS) نے 2023 میں شرح مبادلہ کے اتار چڑھاؤ کے پورے عمل پر تبصرہ کیا۔ اس کے مطابق، 2023 کی پہلی ششماہی میں استحکام کے بعد، جولائی 2023 سے شرح مبادلہ کے دباؤ میں بتدریج اضافہ ہوا، جس کی بنیادی وجہ امریکی ڈالر کا مضبوط ہونا تھا۔

یو ایس فیڈرل ریزرو (FED) کی جانب سے شرح سود میں مسلسل اضافے کے پس منظر میں، 2023 میں مجموعی طور پر 150 بیسس پوائنٹس کے اضافے کے ساتھ، ایشیائی ممالک کے مرکزی بینکوں نے، جن کی نمائندگی چین، جاپان وغیرہ کرتے ہیں، شرح سود میں مسلسل کمی کر رہے ہیں تاکہ ترقی کو سہارا دیا جا سکے۔

MBS کے مطابق، ممالک کی مالیاتی پالیسیوں کے درمیان بڑھتے ہوئے پولرائزیشن کے بارے میں فکر مند سرمایہ کاروں نے اپنی توجہ امریکی ڈالر کی طرف مبذول کرائی ہے، جس کی وجہ سے ڈالر کی طاقت کا انڈیکس (DXY) بڑھ گیا، اکتوبر 2023 میں ایک موقع پر یہ 107 پوائنٹس تک پہنچ گیا۔

جب ویتنام نے Q1 2023 کے اختتام سے ترقی کو سہارا دینے کے لیے ایک لچکدار مالیاتی پالیسی کی طرف منتقل کیا، VND اور USD کے درمیان سود کی شرح کا فرق وسیع ہو گیا، جس کے نتیجے میں انٹربینک ایکسچینج ریٹ، مرکزی شرح تبادلہ، اور آزاد منڈی کی شرح مبادلہ سب 24,000 VND سے تجاوز کر گئی۔

تاہم، دسمبر میں شرح مبادلہ کا دباؤ بتدریج کم ہوا کیونکہ Fed نے اس بات کی تصدیق کی کہ سود کی شرحیں عروج پر پہنچ سکتی ہیں اور 2024 میں مزید کٹوتیوں کا اشارہ دے سکتی ہیں۔ دسمبر 2023 کے وسط تک، انٹربینک VND/USD شرح مبادلہ میں سال کے آغاز سے تقریباً 3% اضافہ ہوا تھا اور اس کی چوٹی سے 1.4% کی کمی واقع ہوئی تھی۔ اس کے باوجود، خطے کی کچھ دیگر کرنسیوں کے مقابلے میں، VND 2023 کے دوران نسبتاً مستحکم رہا۔

ایم بی ایس کا اندازہ ہے کہ اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے مشکلات پر قابو پانے میں معیشت کو سہارا دینے کے لیے مارچ 2023 سے مانیٹری پالیسی میں نرمی کی ہے۔ تاہم، فیڈ کی شرح سود میں اضافے کی وجہ سے، اس نے اس مدت کے دوران ویتنام میں USD/VND کی شرح مبادلہ پر نمایاں دباؤ ڈالا ہے (اگست میں 1.7% اضافہ؛ ستمبر میں 0.9%؛ اکتوبر میں 1.1% اضافہ)۔

2024 کی دوسری ششماہی میں فیڈ کی جانب سے شرح سود میں کمی کے امکان کے ساتھ، نومبر میں DXY انڈیکس میں تیزی سے کمی (3% نیچے)، نومبر میں USD/VND شرح مبادلہ پر دباؤ نمایاں طور پر کم ہوا (1.2% نیچے)۔

مجموعی طور پر، سال کے آغاز سے اب تک ویتنامی ڈونگ کی قدر میں 2.7 فیصد کمی واقع ہوئی ہے۔

2024 میں کمی متوقع ہے۔

MBS Securities نے تبصرہ کیا کہ 2024 میں داخل ہونے پر، امریکی افراط زر کے نقطہ نظر میں بہتری کا مطلب یہ ہے کہ Fed توقع سے جلد شرح سود میں کمی کرنا شروع کر دے گا، جو امریکی ڈالر کے اضافے کو محدود کر دے گا (فی الحال USD انڈیکس اپنی 2023 کی چوٹی سے 3.5% گر گیا ہے)۔

عالمی مالیاتی پالیسی میں آسانی کے ساتھ، امریکی ڈالر پورے بورڈ میں نیچے کی طرف بڑھ رہا ہے، جس سے ملکی شرح مبادلہ پر دباؤ کم ہوگا۔

"ہمیں یقین ہے کہ 2024 میں شرح مبادلہ 23,800 - 24,300 VND/USD کی حد میں اتار چڑھاؤ آئے گا اور تجارتی سرپلس سمیت عوامل سے اس کی حمایت جاری رہے گی، اگرچہ یہ اتنا مضبوط نہیں ہو سکتا جتنا کہ اب برآمدات اور درآمدات کی بحالی، ایف ڈی آئی کی تقسیم مثبت رہتی ہے، IMF کی ترسیلات زر کے لیے مثبت ہے 2024 110 بلین USD سے تجاوز کر جائے گا)، بین الاقوامی سیاحت مضبوطی سے بحال ہوئی،…”، MBS نے 2024 میں USD کی پیش گوئی کی۔ اگر یہ پیشین گوئی درست ہے، USD/VND کی شرح تبادلہ تقریباً 100 VND/USD کم ہو جائے گی۔

دریں اثنا، Mirae Asset Securities نے پیشن گوئی کی ہے کہ، مجموعی طور پر، افراط زر کی نمایاں ٹھنڈک اور ایک ٹھنڈک لیبر مارکیٹ کے آغاز کو یکجا کرتے ہوئے، امید ہے کہ Fed جلد ہی اپنی موجودہ مانیٹری پالیسی کو سخت کرنے کے چکر کو ختم کر دے گا، 2024 کے دوسرے نصف میں شرح سود میں دو کمی کے امکان کے ساتھ۔

"ہم یہ بھی توقع کرتے ہیں کہ USD کی طاقت (جیسا کہ DXY انڈیکس کی طرف سے اشارہ کیا گیا ہے) نومبر میں ماہانہ 3% کی تیزی سے کمی کے بعد مزید ٹھنڈا ہو جائے گا،" Mirae Asset کا اندازہ ہے۔

غیر ملکی زرمبادلہ کے زیادہ ذخائر اور بڑے ایف ڈی آئی جیسے دیگر عوامل کے ساتھ، Mirae Asset کو توقع ہے کہ USD اور VND کے درمیان راتوں رات پھیلنے والی شرح مبادلہ کم ہو جائے گی، جس سے غیر ملکی سرمایہ کاروں کی جانب سے فروخت کے دباؤ کو کم کرنے میں مدد ملے گی۔

ماخذ