کاروبار مسلسل بانڈ کی توسیع کا مطالبہ کرتے ہیں، کیا وہ دیوالیہ ہو جائیں یا نہیں؟

دیوالیہ پن کے قانون کی تاثیر کو بہتر بنانے اور بڑھانے کی ضرورت ہے۔

16 اگست کی صبح "کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کی پیشہ ورانہ مہارت اور پائیداری کی طرف ترقی" کے فریم ورک کے اندر مباحثے کے سیشن سے خطاب کرتے ہوئے، ڈاکٹر لی شوان نگہیا - قومی مالیاتی اور مالیاتی پالیسی مشاورتی کونسل کے رکن نے اپنی رائے کا اظہار کیا: بہت سے جاری کرنے والی تنظیمیں بنیادی طور پر ادا کرنے سے قاصر رہی ہیں اور زیادہ تر قرضوں اور سود کی مسلسل درخواستیں کر رہی ہیں۔ بنیادی حل یہ ہے کہ "اگر یہ ٹوٹ گیا ہے تو اسے کاٹ دو" کے اصول کے مطابق کاروباری اداروں کو دیوالیہ ہونے دیا جائے۔

مسٹر لی شوان اینگھیا نے تجویز پیش کی کہ وہ کاروبار جو بانڈز پر اصل اور سود ادا نہیں کر سکتے اور غیر موثر کاروباری کارروائیاں کرتے ہیں وہ دیوالیہ ہو جاتے ہیں۔

"کوئی بھی کاروبار جو اپنے قرض ادا نہیں کر سکتا، اس کی صورت حال اتنی خراب ہے کہ اسے دیوالیہ ہو جانا چاہیے اور سرمایہ کاروں کو خطرات اور نقصانات کو قبول کرنا سیکھنا چاہیے،" مسٹر اینگھیا نے کہا۔

مندرجہ بالا رائے کا جواب دیتے ہوئے، ڈاکٹر کین وان لوک - BIDV کے چیف اکانومسٹ اور نیشنل فنانشل اینڈ مانیٹری پالیسی ایڈوائزری کونسل کے ممبر نے کہا کہ کاروباری اداروں کے دیوالیہ ہونے کا واقعہ رونما ہونے کا امکان نہیں ہے کیونکہ مارکیٹ کا سب سے مشکل وقت گزر چکا ہے، اب بہت سے ہم آہنگ حل موجود ہیں جو مسئلے کی جڑ کو حل کر سکتے ہیں۔

"ویتنام میں، عام کاروباروں کے لیے دیوالیہ ہو جانا مشکل ہے، لیکن بانڈ قرضے والے کاروباروں کے لیے دیوالیہ ہو جانا اس سے بھی زیادہ مشکل ہے کیونکہ بانڈ کا قرض ابھی باقی ہے۔ ہم اس مسئلے کو کیسے حل کر سکتے ہیں؟"، مسٹر لوک نے کہا۔

رئیل اسٹیٹ کارپوریٹ بانڈ کی میچورٹی کی کہانی کے بارے میں مزید اضافہ کرتے ہوئے، مسٹر لوک نے کہا کہ جب سے ڈیکری 08 قرضوں کی التوا اور التوا کی بات چیت کی اجازت دیتا ہے، بہت سے کاروبار نے مشکل ترین دور پر قابو پا لیا ہے۔

بنیادی طور پر، 60% کاروباروں نے اپنی شرائط کو 2 سال کے لیے بڑھا دیا ہے (جون 2025 کی چوٹی)، کاروبار جاری کرنے کی شرائط کے مطابق بانڈز کو فعال طور پر خریدتے ہیں اور سرمائے کے دباؤ کو کم کرنے کے لیے دوبارہ جاری کرنا شروع کر دیتے ہیں۔

ڈاکٹر کین وان لوک - BIDV کے چیف اکانومسٹ اور نیشنل مانیٹری اینڈ فنانشل پالیسی ایڈوائزری کونسل کے ممبر۔

اس کے علاوہ، رئیل اسٹیٹ مارکیٹ میں تیزی آگئی، کاروبار قرض ادا کرنے کے لیے ایک حصہ الگ کرنے کے لیے اثاثے فروخت کرنے کے لیے تیار ہیں۔

موجودہ مارکیٹ کے تناظر میں ذکر کرنے کی ضرورت نہیں ہے، رئیل اسٹیٹ کے کاروبار کو پہلے کی طرح مصنوعات میں 40 - 50٪ کی رعایت کی ضرورت نہیں ہے، تقریباً 10٪ کی رعایت پہلے ہی فروخت ہو چکی ہے۔

کاروباری اداروں کو دیوالیہ ہونے دینے یا نہ کرنے کے معاملے پر بھی گفتگو کرتے ہوئے، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ ایسوسی ایشن کے جنرل سکریٹری مسٹر ڈو نگوک کوئن نے کہا کہ اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن، انتظامی ایجنسی، کو کاروبار کے لیے سازگار حالات پیدا کرنے اور مارکیٹ کی پائیداری کو برقرار رکھنے کے لیے مشکلات کو تسلیم کرنا چاہیے۔

"یہ بہت ضروری ہے کہ ہم دیوالیہ پن کے قانون کی تاثیر کو بہتر بنائیں اور اس میں اضافہ کریں۔ تمام ترقی کی بنیاد خاتمے کے قانون پر ہے، ورنہ یہ "ایک جسم جو کھانا ہضم نہیں کر سکتا اسے بہت سی بیماریاں لاحق ہوں گی۔" کاروبار کے ساتھ، ہم قرض میں توسیع کی اجازت دینے پر متفق ہیں، لیکن طریقہ کار اور مذاکرات کے طریقے کافی ہونے چاہئیں اور انہیں ختم کرنا چاہیے،" مسٹر کوئنہ نے کہا۔

دنیا میں ایک مثال دیتے ہوئے، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ ایسوسی ایشن کے جنرل سیکرٹری نے کہا کہ بہت سے ممالک میں، جب کوئی کاروبار دیوالیہ ہو جاتا ہے، تو اسے عام کرنا ضروری ہے، قرض دہندگان کی کونسل کا اجلاس ہونا چاہیے، یا وہ کاروبار کی مشکلات کا جائزہ لینے کے لیے ایک آزاد تنظیم کی خدمات حاصل کرتے ہیں تاکہ یہ اندازہ لگایا جا سکے کہ آیا اسے دیوالیہ ہونے سے بچانا ہے یا اسے دیوالیہ ہونے کی اجازت دینا ہے۔

مسٹر Do Ngoc Quynh - کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ ایسوسی ایشن کے جنرل سیکرٹری۔

دریں اثنا، ویتنام میں، ایک رجحان یہ ہے کہ اگرچہ گفت و شنید کے طریقہ کار کو بڑھا دیا گیا ہے، انفرادی سرمایہ کاروں کے پاس جاری کردہ بانڈز کا جائزہ لینے کی صلاحیت نہیں ہے، اس لیے جب انٹرپرائز توسیع کی درخواست کرتا ہے، انفرادی سرمایہ کار گھبراہٹ کا شکار ہو جاتے ہیں، بہت سے انفرادی سرمایہ کار اپنی تمام سرمایہ کاری کے کھو جانے کے خوف سے توسیع کی بات چیت کو قبول کرنے پر مجبور ہو جاتے ہیں۔

دوسری طرف، سرمایہ کاروں کے پاس فی الحال اس سوال کا جواب نہیں ہے کہ "اگر وہ قبول نہیں کرتے ہیں، تو وہ کاروبار کے خلاف مقدمہ کیسے کر سکتے ہیں؟"۔

لہذا، مسٹر کوئنہ کا خیال ہے کہ یہ تسلیم کرنا بھی ضروری ہے کہ اگر ہم ان کاروباروں کے ساتھ مدت میں توسیع کرتے رہے جو بحال نہیں ہو سکتے تو مارکیٹ کی صورت حال مزید خراب ہو سکتی ہے۔

ایک پیشہ ور اسٹاک سرمایہ کار کیا ہے اس کی وضاحت کرنے کی ضرورت ہے۔

مندرجہ بالا دلائل کے بارے میں، مسٹر Nguyen Anh Minh - بونڈ رجسٹریشن مینجمنٹ ڈیپارٹمنٹ کے ڈپٹی ہیڈ، ویتنام سیکیورٹیز ڈیپازٹری اینڈ کلیئرنگ کارپوریشن (VSD) نے اپنی رائے کا اظہار کیا کہ مسئلے کی جڑ پیشہ ور انفرادی سرمایہ کاروں کے کردار میں ہے۔

موجودہ حقیقت سے پتہ چلتا ہے کہ سرمایہ کار پیشہ ور کے طور پر جانے جاتے ہیں لیکن شناخت سخت نہیں ہے، صرف ایک پیشہ ور سرمایہ کار تصور کرنے کے لیے سیکیورٹیز کمپنی سے تصدیق کی ضرورت بہت سے خطرات لاتی ہے۔

دریں اثنا، افراد کو پرائیویٹ پلیسمنٹ جاری کرنے والے کاروبار زیادہ تر صرف زیادہ سے زیادہ پیشکش کرنے کی پرواہ کرتے ہیں اور اس بات کی پرواہ نہیں کرتے کہ آیا سرمایہ کاروں کو کاروبار کے بارے میں کافی علم یا فیصلہ ہے۔

"عام طور پر، سرمایہ کار بروکرز یا رشتہ داروں کے مشورے کی بنیاد پر خریدتے ہیں۔ یہ بہت سے نتائج کی طرف جاتا ہے جب جاری کنندہ قرض ادا کرنے کی صلاحیت کی ضمانت نہیں دے سکتا، اور انفرادی سرمایہ کاروں کو نقصان ہوتا ہے،" مسٹر من نے تبصرہ کیا۔

مسٹر Nguyen Anh Minh - VSD بانڈ رجسٹریشن مینجمنٹ بورڈ کے نائب سربراہ۔

لہذا، ماہر کا خیال ہے کہ سب سے پہلے، انفرادی سرمایہ کاروں کے علم کو بہتر بنانا ضروری ہے یا انفرادی سرمایہ کار ایجنسی کو بانڈز کے بارے میں مزید جاننے اور ان مصنوعات کی ذمہ داری لینے کا اختیار دے سکتے ہیں جو وہ سرمایہ کاروں کو خریدنے کے لیے پیش کرتے ہیں۔

اس کے علاوہ، مسٹر ہونگ وان تھو - ریاستی سیکورٹیز کمیشن کے وائس چیئرمین نے کہا کہ سیکورٹیز قانون 2019 میں پیشہ ور سرمایہ کاروں کے معیارات کو ایڈجسٹ کرنا فوری ہے۔

دوسری طرف، اسٹاک مارکیٹ میں شرکت کرنے والے سرمایہ کاروں کے لیے نہ صرف لین دین کی قدر اور تجارتی تجربے کی بنیاد پر، بلکہ کاروباری کارروائیوں کے بارے میں ان کی سمجھ کی بنیاد پر معیار کا تعین کرنا ضروری ہو سکتا ہے۔

ایک اور نقطہ نظر سے، مسٹر فان ڈک ہیو - قومی اسمبلی کی اقتصادی کمیٹی کے اسٹینڈنگ ممبر نے کہا کہ جب بانڈ مارکیٹ کی بات آتی ہے تو اس میں 100 فیصد غلطی مارکیٹ اور متعلقہ ضوابط کی نہیں ہوتی، بلکہ بیرونی خطرات بھی ہوتے ہیں۔

مسٹر ہیو نے تجزیہ کیا کہ جب ایک اچھے کاروباری منصوبے کے ساتھ بانڈ جاری کیا جاتا ہے تو سرمایہ کار اس پلان پر بھروسہ کرتے ہیں لیکن مارکیٹ کے خطرات کی وجہ سے منصوبہ توقع کے مطابق نہیں ہو پاتا، یہ ایک اہم وجہ ہے۔

یا اگر مارکیٹ بدلتی ہے اور کاروباری منظر نامے کو متاثر کرتی ہے، تو اس سے ظاہر ہو سکتا ہے کہ بانڈ مارکیٹ خطرناک ہے اور مکمل طور پر محفوظ نہیں ہے۔

مسٹر فان ڈک ہیو - قومی اسمبلی کی اقتصادی کمیٹی کے اسٹینڈنگ ممبر۔

تاہم، مسٹر ہیو نے تشویش کا اظہار کیا کہ بہت زیادہ پالیسی مداخلت مارکیٹ میں سختی پیدا کرے گی اور رکاوٹیں پیدا کرے گی۔

خاص طور پر سرمایہ کاروں کی پیشہ ورانہ مہارت کے حوالے سے رہنما نے کہا کہ قانون اس معاملے میں مداخلت نہیں کر سکتا۔

مسٹر ہیو نے کہا، "سرمایہ کاروں کی انفرادی پیشہ ورانہ مہارت اہم ہے، بانڈز کی خرید و فروخت کے فیصلے کرنے میں خود آگاہی، اپنے فائدے کے لیے، زیادہ پیشہ ور بننے کے لیے،" مسٹر ہیو نے کہا۔

ماخذ: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-lien-tiep-xin-gia-han-trai-phieu-co-nen-cho-pha-san-hay-khong-204240816132615313.htm