وال سٹریٹ ایک اہم ہفتہ کے ساتھ ہنگامہ خیز 2025 کو ختم کرنے کی تیاری کر رہی ہے، جس کی تمام نظریں 9-10 دسمبر کو ہونے والی فیڈرل ریزرو کی سال کی آخری پالیسی میٹنگ پر مرکوز ہیں۔
جب کہ عوام میں بحث ہوتی ہے کہ کیا فیڈ شرح میں کمی کے ساتھ "کرسمس کا تحفہ" دے گا، سمارٹ منی ایک بہت زیادہ دلچسپ اور اہم کہانی دیکھ رہی ہے: لیکویڈیٹی کی واپسی۔
جب سود کی شرح اب "ٹرمپ کارڈ" نہیں ہے
اگر آپ صرف سطحی اشارے پر نظر ڈالیں، تو لگتا ہے کہ اگلے ہفتے کی میٹنگ کا منظر نامہ ترتیب دیا گیا ہے۔ مارکیٹ مانیٹرنگ ٹول کے مطابق، اس بات کا 90% امکان ہے کہ Fed شرح سود میں مزید 0.25 فیصد پوائنٹس کی کمی کرے گا، جس سے آپریٹنگ سود کی شرح 3.5-3.75% کی حد تک پہنچ جائے گی۔ یہ ایک ضروری اقدام سمجھا جاتا ہے جب امریکی لیبر مارکیٹ "مدد کے لیے پکار" کے اشارے بھیج رہی ہے۔
تازہ ترین رپورٹ میں بتایا گیا ہے کہ نجی شعبے نے نومبر میں 32,000 ملازمتوں میں کمی کی ہے، جو کہ "کوئلے کی کان میں کینری" کی وجہ سے کمزور ہوتی ہوئی حقیقی معیشت کا انتباہ ہے۔
تاہم، پائن برج انویسٹمنٹس میں کثیر اثاثہ سرمایہ کاری کے عالمی سربراہ مائیکل کیلی، جو کہ $215 بلین سے زیادہ کا انتظام کرتا ہے، نے ایک اشتعال انگیز نقطہ نظر پیش کیا: "شرح سود کی پالیسی کا اب کوئی حقیقی اثر نظر نہیں آتا۔"
اس ماہر کے مطابق امریکی معیشت دو متوازی حقیقتوں کے ساتھ K-shaped ماڈل کے مطابق چل رہی ہے۔ ایک طرف شرح سود کی پالیسی ہے جو چھوٹے کاروباروں اور کم آمدنی والے افراد - قرض لینے کے اخراجات کے لیے حساس گروہوں کو کم کر رہی ہے۔ دوسری طرف "بیلنس شیٹ پالیسی" ہے، جو امیر طبقے کو ڈوپ کر رہی ہے، جو کہ اعلیٰ شرح سود کے باوجود اسٹاک مارکیٹ کو پھلنے پھولنے میں مدد دے رہی ہے۔
تضاد ثابت ہو چکا ہے: S&P 500 ابھی اپنی ہمہ وقتی اونچائی 6,870 کے قریب بند ہوا، جو کہ سال بہ تاریخ تقریباً 17% زیادہ ہے۔ AI ہائپ اور انتھروپکس (جس کی قیمت $300 بلین ہے) جیسے میگا-آئی پی اوز کی توقعات سے پیدا ہونے والی مارکیٹ کی خوشی سے پتہ چلتا ہے کہ اعلیٰ شرح سود سرمایہ کاروں کے جذبات کو ٹھنڈا کرنے کے لیے کافی نہیں ہے۔
اس سال تیسری شرح میں کٹوتی تقریباً ناگزیر ہے، لیکن فیڈ کے بیلنس شیٹ پلان کے حوالے سے کوئی بھی اشارے واقعی کلیدی ہیں (تصویر: گیٹی)۔
"پائپ لائن کی دیکھ بھال" یا زیر زمین پیسہ پمپنگ سگنل؟
اگلے ہفتے کی میٹنگ میں بنیادی اور سب سے زیادہ متوقع مسئلہ 0.25% نمبر نہیں ہے، بلکہ بیلنس شیٹ میں $6.5 ٹریلین کے بڑے اثاثے کی طرف Fed کی سمت ہے۔
یکم دسمبر سے، Fed نے راتوں رات قرض دینے والی مارکیٹ میں تناؤ کے آثار کے بعد خاموشی سے اپنے اثاثوں میں کمی کو روک دیا ہے، جو کہ مالیاتی حکام کے لیے ایک ڈراؤنا خواب ہے، کیونکہ وہ 2019 میں پیش آنے والے لیکویڈیٹی بحران کے ڈراؤنے خواب کو دہرانا نہیں چاہتے ہیں۔
BofA گلوبل کے تجزیہ کاروں نے ایک جرات مندانہ منظر نامے کی پیش گوئی کی ہے: Fed جنوری 2026 میں تقریباً 45 بلین ڈالر ماہانہ کی رفتار سے شروع ہونے والے ایک سال سے کم کی میچورٹی کے ساتھ ٹریژری بل خریدنے کے منصوبوں کا اعلان کر سکتا ہے۔ وینگارڈ کے راجر ہالم زیادہ محتاط ہیں، جو کہ 15-20 بلین ڈالر کے اعداد و شمار کی پیش گوئی کر رہے ہیں، اور بعد میں آئیں گے۔
جب کہ فیڈ حکام، ہمیشہ کی طرح، اسے تکنیکی "ریزرو مینجمنٹ" آپریشن قرار دیں گے تاکہ سسٹم کو آسانی سے چلایا جا سکے، مالیاتی منڈیوں کے لیے یہ مقداری نرمی کا اشارہ ہے۔ کوئی بھی اقدام جو تجویز کرتا ہے کہ فیڈ رقم نکالنا بند کردے اور لیکویڈیٹی کو واپس پمپ کرنا شروع کردے وہ اسٹاک اور رسک اثاثوں کے لیے ایک طاقتور اتپریرک ہوگا۔
"کیا فیڈ اپنی بیلنس شیٹ کو فلیٹ رکھے گا یا پھر سے پھیلانا شروع کر دے گا؟ یہ اربوں ڈالر کا سوال ہے،" مائیکل کیلی نے زور دیا، اپنی بیلنس شیٹ کو بڑھانے کے لیے فیڈ کے جوش و خروش کے بارے میں بھی الجھن کا اظہار کرتے ہوئے لیکن شرح سود میں کمی کے لیے اس کی ہٹ دھرمی کا اظہار کیا۔
عالمی ڈومینو اثر
بانڈ مارکیٹ میں ایک تضاد چل رہا ہے: یہاں تک کہ جب فیڈ قلیل مدتی سود کی شرحوں میں کمی کرنے کی تیاری کر رہا ہے، 10 سالہ ٹریژری نوٹ کی پیداوار 4.14 فیصد تک پہنچ گئی ہے، جس سے یہ معلوم ہوتا ہے کہ مارکیٹ پریشان ہے کہ طویل مدتی افراط زر اب بھی ایک طول پکڑنے والا تماشہ ہے، یا یہ کہ معیشت کی لاگت میں تیزی سے کمی متوقع ہے۔
فیڈ کا فیصلہ جمعرات کی صبح (ویتنام کے وقت) "سپر ویک" میں دنیا بھر کے بڑے مرکزی بینکوں کی ایک سیریز کے لیے ابتدائی بندوق ہو گا۔
یوروپی سنٹرل بینک (ECB): یورو زون کی افراط زر گرم رہنے کی وجہ سے شرح سود کو برقرار رکھنے کا امکان ہے (نومبر میں 2.2%) اور خدمات کی افراط زر برقرار ہے۔
بینک آف جاپان (BoJ): عالمی رجحان کے خلاف جانا کیونکہ یہ شرح سود میں اضافے کی تیاری کر رہا ہے۔ جاپانی بانڈ کی پیداوار 2007 کے بعد سے اپنی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی ہے، جو چڑھتے سورج کی سرزمین میں سستے پیسے کے دور کے خاتمے کا اشارہ ہے۔
کینیڈا اور سوئٹزرلینڈ کے مرکزی بینک: موجودہ سطح پر شرح سود برقرار رکھنے کی توقع ہے۔
اس ہفتے کی میٹنگ نہ صرف مالی سال 2025 کے اختتام کو نشان زد کرے گی، بلکہ 2026 کے لیے "کھیل کے اصول" بھی طے کرے گی۔ اگر Fed بانڈ کی خریداری کے ذریعے لیکویڈیٹی سپورٹ کا اشارہ دیتا ہے، تو مارکیٹ میں اعلی قیمتوں کے خدشات کے باوجود سانتا کلاز کی ریلی دیکھنے کو مل سکتی ہے۔
تاہم، سرمایہ کاروں کو محتاط رہنے کی ضرورت ہے۔ "یہ صرف ایک تکنیکی کارروائی ہے، پالیسی کے موقف میں تبدیلی نہیں،" وینگارڈ کے راجر ہالم نے خبردار کیا۔ Fed کے سگنل کے بارے میں غلط فہمی حد سے زیادہ حوصلہ افزائی اور اصلاح کے خطرے کا باعث بن سکتی ہے جب حقیقت توقع کے مطابق گلابی نہ ہو۔
چونکہ امریکی سیاست صدر ڈونلڈ ٹرمپ کے ماتحت مسٹر پاول کے جانشین کے بارے میں بہت زیادہ قیاس آرائیوں کے ساتھ ایک عبوری دور میں داخل ہو رہی ہے، غیر یقینی صورتحال ہی برقرار ہے۔
جیسا کہ مائیکل کیلی نے کہا: "میں اگلے سال کے بارے میں کافی پرامید ہوں، لیکن اگر یہ میں ہوتا، تو میں فیڈ ابھی اس کے برعکس چلاتا۔" اس سے یہ امکان کھل جاتا ہے کہ فیڈ درست ہے، یا یہ غلط ہے، اور لاگت 2026 تک واضح نہیں ہوگی۔
ماخذ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-chot-so-nam-2025-cu-soc-lon-co-the-khong-nam-o-lai-suat-20251207210610299.htm
تبصرہ (0)