سرمایہ کاری کے چینل کی تلاش ہے۔

حال ہی میں، ڈسٹرکٹ 2، ہو چی منہ سٹی میں مسٹر نگوین وان ٹام ایک بہتر سرمایہ کاری چینل کی تلاش میں ہیں۔ وہ کارپوریٹ بانڈز پر غور کر رہا ہے، جہاں کی پیداوار بینک ڈپازٹس پر سود کی شرح سے بہت زیادہ ہے۔ مسٹر ٹام جس چیز میں دلچسپی رکھتے ہیں وہ اگلے 5 سالوں میں دیوالیہ ہونے کے کم خطرے کے ساتھ ایک بڑے، مستحکم انٹرپرائز کو تلاش کرنا ہے، بانڈز پر سود اور پرنسپل کی ادائیگی کے لیے مستحکم نقد بہاؤ کے ساتھ۔

مسٹر ٹام رئیل اسٹیٹ مارکیٹ میں سرمایہ کار ہیں اور انہوں نے اس میدان میں بڑی کامیابی حاصل کی ہے۔

پچھلے 10 سالوں میں، مسٹر ٹام نے سائگون کے کچھ اہم علاقوں جیسے تھاو ڈائین، تھو تھیم، میں زمین کے پلاٹوں سے بہت پیسہ کمایا ہے، بعد میں، اس نے اسٹاک سے بھی کافی کمائی کی، پھر لانگ تھانہ ہوائی اڈے کے قریب اور ضلع 9 میں وِن ہومز گرینڈ پارک کے سامنے زمین کے چند پلاٹوں میں سرمایہ کاری کی... اور ساتھ ہی ساتھ بینک میں رقم جمع کرنے کی شرح بھی زیادہ تھی۔ جلد ریٹائر.

حال ہی میں بینکوں کی شرح سود کافی کم ہوئی ہے، یہ سرمایہ کار اسٹاک مارکیٹ میں واپسی پر غور کر رہا ہے لیکن کئی کوششوں کے بعد تمام پیشین گوئیاں غلط نکلیں اس لیے خطرہ مول لینے کی ہمت نہیں کرتا۔

حال ہی میں، بہت سے سرمایہ کاروں کو مشکلات کا سامنا کرنا پڑا ہے کیونکہ سرمایہ کاری کے ذرائع غیر متوقع ہو گئے ہیں۔ SJC گولڈ بارز کی قیمت، 10 مئی کو 92.5 ملین VND/tael کی تاریخی چوٹی تک پہنچنے کے بعد، 15 ملین VND/tael، 4 سرکاری کمرشل بینکوں کی فروخت کی قیمت کے مطابق 77 ملین VND/tael سے کم ہو گئی ہے۔

سونے کی قیمتوں میں تیزی سے کمی نے سرمایہ کاری/ذخیرہ اندوزی کی سرگرمیاں سست کر دی ہیں۔ اس کے علاوہ اگر آپ زیادہ مقدار میں خریدنا چاہتے ہیں تو سونا خریدنا بھی مشکل ہے۔ سونے کی خرید و فروخت کو محدود کرنے والے بہت سے ضابطے ہیں، اور حکومت جلد ہی ٹیکس عائد کر سکتی ہے۔

بینک سود کی شرحوں میں تھوڑا سا اضافہ کیا گیا ہے لیکن کم ہے، زیادہ تر 5% فی سال سے نیچے۔

traiphieuudoannhnghiep CP2.gif
کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کم اداس ہے۔ تصویر: سی پی

دریں اثنا، بہت سے علاقوں میں رئیل اسٹیٹ کی قیمتیں بڑھ رہی ہیں۔ مسٹر ٹام ہنوئی کے مضافات میں ایک جگہ تلاش کر رہے ہیں - جہاں آبادی کی کثافت بہت زیادہ ہے اور طویل مدت میں قیمتوں میں اضافے کا امکان ہے۔ تاہم، سال کے آغاز سے، یہاں اپارٹمنٹس اور رئیل اسٹیٹ کی قیمتوں میں 20-50% تیزی سے اضافہ ہوا ہے۔ 3rd رنگ روڈ کے باہر کچھ جگہوں پر، ولاز کی قیمت 1 بلین VND/m2 تک ہے، 500m2 کی قیمت 500 بلین VND سے زیادہ ہے، جو پرانی سہ ماہی میں زمین کی قیمت کے برابر ہے۔

دا نانگ میں زمین کی قیمتیں بھی زیادہ ہیں لیکن منظر کم روشن ہے۔ ہو چی منہ شہر میں، رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کے بارے میں کہا جاتا ہے کہ کافی پرسکون ہے۔

درحقیقت، انفرادی سرمایہ کاروں کی تعداد جو کارپوریٹ بانڈز میں سرمایہ کاری کرنا چاہتے ہیں، ٹین ہونگ من، وان تھین فاٹ، جیسے واقعات کے بعد زیادہ نہیں ہے... پیشہ ورانہ سرمایہ کاروں پر ضابطے بھی کافی سخت ہیں۔

تاہم، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں پرکشش سرمایہ کاری کے ذرائع کی کمی کے تناظر میں زیادہ مثبت اشارے ہیں۔

کارپوریٹ بانڈز: زیادہ مثبت، لیکن ممکنہ خطرات کے ساتھ

حال ہی میں، ہنوئی اسٹاک ایکسچینج (HNX) کے مطابق، بہت سے کاروباروں نے بانڈز کے کامیاب اجراء کی اطلاع دی۔

31 مئی کو، F88 مارگیج لون سروس چین نے 2024 کے آغاز سے بانڈز کا اپنا تیسرا بیچ کامیابی سے جاری کیا، 1 سال کی مدت کے ساتھ، 11-11.5%/سال کی شرح سود کے ساتھ 3 اقساط میں کل 150 بلین VND جمع کیا۔

اس سے پہلے، مئی کے وسط میں، ارب پتی Pham Nhat Vuong کی Vingroup Corporation (VIC) نے کامیابی سے 2,000 بلین VND مالیت کا بانڈ لاٹ جاری کیا، جس کی مدت 24 ماہ اور شرح سود 12.5%/سال تھی۔ دو ماہ سے بھی کم عرصے میں، Vingroup نے 4 اجراء کے ذریعے بانڈز سے 8,000 بلین VND جمع کرنے کا منصوبہ مکمل کیا۔ Vinhomes Corporation (VHM) کے پاس 2,000 بلین VND مالیت کا بانڈ لاٹ بھی ہے، جس کی مدت 2 سال ہے اور شرح سود 12% ہے۔

ابھی تک یہ معلوم نہیں ہے کہ 2024 میں کارپوریٹ بانڈ کا اجراء کیسا ہو گا، لیکن یہ کیپٹل موبلائزیشن چینل حکومت کے لیے بہت دلچسپی کا حامل ہے تاکہ طویل مدتی میں معیشت کو زیادہ پائیدار ترقی دینے میں مدد ملے۔ 2023 میں، 2022 کے مقابلے میں جاری کیے گئے رئیل اسٹیٹ کارپوریٹ بانڈز کی مالیت میں 40 فیصد سے زیادہ اضافہ ہوا۔

2024 کے پہلے 5 مہینوں میں، ویتنام بانڈ مارکیٹ ایسوسی ایشن (VBMA) کے مطابق، اسی عرصے کے دوران کارپوریٹ بانڈ کے اجراء کی کل مالیت 71 فیصد بڑھ کر تقریباً 60 ٹریلین VND تک پہنچ گئی۔ عوام کو جاری کردہ رقم تقریباً 8,900 بلین VND تک پہنچ گئی، باقی رقم نجی طور پر جاری کی گئی۔

یہ دیکھا جا سکتا ہے کہ کارپوریٹ بانڈ چینل نے حال ہی میں سرمایہ کاروں کی توجہ مبذول کرائی ہے، بشمول پیشہ ور انفرادی سرمایہ کار۔ 11-12%/سال کی شرح سود، بینک کی بچت سے دو گنا زیادہ، بہت سے لوگوں کے لیے واقعی پرکشش ہے۔ اسٹاک مارکیٹ اب بھی کافی سست ہے، اب بھی 1,200-1,300 پوائنٹس کی دہلیز کے آس پاس ہے۔

پیسے کا کم پیداوار والے ممالک سے زیادہ پیداوار والے ممالک میں جانا معمول ہے۔ چین میں، لوگ سال کے آغاز سے ہی بینکوں سے رقم نکال رہے ہیں اور کارپوریٹ بانڈز اور ویلتھ مینجمنٹ پروڈکٹس میں سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔

ویتنام میں، مندرجہ بالا جھٹکوں کے بعد نقدی کے بہاؤ کی نقل و حرکت بہت سست رہی ہے۔ 2021 کے بوم سال کے بعد، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں اعتماد متزلزل ہوا ہے۔ حکومت اس مارکیٹ کو بحال کرنے کے لیے بہت سے اقدامات کر رہی ہے۔

تاہم، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں اب بھی بہت سے ممکنہ خطرات ہیں۔ حال ہی میں، مرکزی بانڈ جاری کرنے والے بینک اور رئیل اسٹیٹ کمپنیاں ہیں۔ بہت سی رئیل اسٹیٹ کمپنیاں اب بھی مشکلات کا سامنا کر رہی ہیں اور اس سال بڑی مقدار میں بانڈ میچور ہو رہے ہیں۔

وزارت خزانہ کے مطابق بقایا رئیل اسٹیٹ بانڈ کا قرض 351,000 بلین VND سے زیادہ ہے۔ 2024 میں، 92 ریئل اسٹیٹ انٹرپرائزز ہوں گے جن میں کارپوریٹ بانڈز کی پختگی ہو گی، جن کا کل پختہ ہونے والا قرض 99,500 بلین VND سے زیادہ ہوگا۔ بہت سے رئیل اسٹیٹ جنات پر بڑے بانڈ قرض ہیں جیسے: TNR ہولڈنگز ویتنام تقریباً 9,300 بلین VND، Hano-vid Real Estate JSC تقریباً 9,500 بلین VND، Novaland 6,500 بلین VND...

FiinRatings کے مطابق، 2024 اور 2025 میں رئیل اسٹیٹ جاری کرنے والوں پر قرض کی واپسی کا دباؤ کافی بڑا ہے، خاص طور پر 2022 اور 2023 میں اصل میچورٹی تاریخوں کے ساتھ تاخیر سے پرنسپل/سود کی ادائیگی والے بانڈز کے لیے اور ڈیکری 08/32 کے مطابق زیادہ سے زیادہ 2 سال کے لیے تنظیم نو کی گئی ہے۔ چیلنجز اب بھی موجود ہیں جب مارکیٹ مکمل طور پر بحال نہیں ہوئی ہے اور پالیسی کی تبدیلیوں میں ایک خاص تاخیر ہوتی ہے، جس کی وجہ سے کاروبار قرض کی ادائیگی کے لیے کیش فلو کا بندوبست نہیں کر پاتے ہیں۔

فائن ریٹنگز کے جنرل ڈائریکٹر جناب Nguyen Quang Thuan نے پہلے کہا تھا کہ کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ کو اب بھی بہت سی مشکلات کا سامنا ہے۔ اس چینل کا پیمانہ ابھی بھی چھوٹا ہے، 2023 کے آخر تک جی ڈی پی کا صرف 11 فیصد، 2025 تک جی ڈی پی کے 20 فیصد کے ہدف سے کافی دور ہے۔

کچھ ماہرین کے مطابق، اب پہلے کی طرح 5-7 سال کی طویل مدت کے ساتھ کارپوریٹ بانڈز جاری کرنا بہت مشکل ہے، اس کے بجائے یہ شرائط کافی مختصر ہیں، بنیادی طور پر 12-24 ماہ۔

ایک 'سافٹ لینڈنگ' کے بعد، کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ آہستہ آہستہ گرم ہو رہی ہے ۔ 2024 میں کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ اپنے اداروں کو بہتر کرتی رہے گی اور ایک مشکل سال کے بعد ایک نئے، زیادہ موثر، محفوظ اور پائیدار ترقی کے مرحلے میں داخل ہونے کی پیش گوئی کی گئی ہے۔