بانڈ کے قرض کو رول کرنے میں دشواری، کاروبار جاری کرنے سے بانڈ ہولڈرز کو نقصان پہنچتا ہے

بانڈز پر اصل اور سود کی تاخیر سے ادائیگی کا نہ صرف اعلان، جاری کرنے والے اداروں کی ایک سیریز نے بانڈز کی شرائط و ضوابط کو اس طرح تبدیل کیا جو مالکان کے لیے ناگوار ہے۔

کاروبار کی ایک سیریز نے بانڈ کی شرائط و ضوابط میں تبدیلیوں کا اعلان کیا ہے جو بانڈ ہولڈرز کے لیے ناگوار ہیں۔

مسلسل دیر سے سود کی ادائیگی، بانڈ کی شرائط میں تبدیلیاں

ویت ٹام انویسٹمنٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی نے ابھی ابھی VTICH2125 بانڈ لاٹ کی ادائیگی میں ایک سال کی تاخیر کا اعلان کیا ہے۔ اس طرح، مارچ 2024 میں، تقریباً ایک درجن اداروں نے بانڈ کی ذمہ داریوں کی ادائیگی میں تاخیر کا اعلان کیا، بشمول: Mirae Asset One Member Co., Ltd. (ویتنام)، Novaland Group، Neo Floor Joint Stock Company، Phu Quoc Tourism Investment and Development Joint Stock Company؛ نام سونگ ہاؤ پیٹرولیم انویسٹمنٹ اینڈ ٹریڈنگ جوائنٹ اسٹاک کمپنی؛ چو لانگ ونڈ پاور جوائنٹ اسٹاک کمپنی؛ یونٹی رئیل اسٹیٹ انویسٹمنٹ کمپنی لمیٹڈ، ہو چی منہ سٹی کمرشل سروسز جوائنٹ اسٹاک کمپنی...

اس سے پہلے، جنوری 2024 میں، 7 کاروباری اداروں نے تقریباً VND 8,500 بلین کی کل مالیت کے ساتھ بانڈز پر اصل اور سود کی تاخیر سے ادائیگی کا اعلان کیا۔ فروری 2024 میں، 7 انٹرپرائزز نے ماہ میں اصل اور سود کی تاخیر سے ادائیگی کا بھی اعلان کیا، جس کی کل مالیت تقریباً 6,213 بلین VND ہے (بشمول سود اور بانڈز کے بقیہ قرض)، سود، پرنسپل یا ابتدائی بانڈ کی خریداری کی مدت کے لیے توسیع شدہ ادائیگی کی مدت والے بانڈ کوڈز شامل نہیں ہیں۔

نہ صرف پرنسپل اور بانڈز پر سود کی تاخیر سے ادائیگی کا اعلان کرتے ہوئے، سال کے آغاز سے، کاروباروں کی ایک سیریز نے بانڈ کے شرائط و ضوابط میں تبدیلیوں کا بھی اعلان کیا ہے جس میں بہت سی شرائط بانڈ ہولڈرز کے لیے ناگوار ہیں۔

مثال کے طور پر، Mirae Asset (Vietnam) LLC نے اپنی شرائط و ضوابط کو اس سمت میں تبدیل کیا کہ جاری کرنے والی تنظیم سود کی ادائیگی روک سکتی ہے یا سود کو معاف کر سکتی ہے (پہلے، ضابطہ جمع شدہ سود کو اگلے مالی سال میں منتقل کرنا تھا) اگر کاروبار کے نتائج خسارے میں تھے۔ اس کے علاوہ، کمپنی کو بانڈ ہولڈرز سے مشورہ کیے بغیر (بانڈ ہولڈرز کی منظوری حاصل کرنے کے بجائے) بانڈ میں توسیع کرنے کا حق ہے۔

سال کے آغاز سے، دیگر کاروباری اداروں کی ایک سیریز نے بھی بانڈ کے شرائط و ضوابط میں تبدیلیوں کا اعلان کیا ہے جو بانڈ ہولڈرز کے لیے ناگوار ہے، جیسے نین تھوان انرجی انویسٹمنٹ اینڈ ڈیولپمنٹ کمپنی لمیٹڈ، گولڈن ہل انویسٹمنٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی، ٹرنگ نام سولر پاور جوائنٹ اسٹاک کمپنی، ٹین ہون کاؤ بین ٹری جوائنٹ اسٹاک کمپنی، ڈائی ہنگ کمپنی۔ سائنو لینڈ جوائنٹ اسٹاک کمپنی؛ نام سونگ ہاؤ پیٹرولیم انویسٹمنٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی؛ نووا فائنل سولیوشن جوائنٹ اسٹاک کمپنی، بی وی بی جوائنٹ اسٹاک کمپنی... زیادہ تر کمپنیوں نے کمٹمنٹ بائی بیک کی پیشرفت کو کم کرنے، بانڈ کی مدت میں 12-24 ماہ کی توسیع، شرح سود میں کمی، دیر سے ادائیگی پر سود کے جرمانے معاف کرنے کی سمت میں تبدیلی کی ہے۔

بانڈ مارکیٹ کے لیے مزید تعاون کی ضرورت ہے۔

اس سال کے پہلے تین مہینوں میں، کارپوریٹ بانڈ کے اجراء میں گزشتہ سال کی اسی مدت کے مقابلے میں تقریباً 50 فیصد کمی واقع ہوئی، جبکہ میچورنگ بانڈز کی ادائیگی کے لیے سرمائے کو متحرک کرنے کا دباؤ بڑھ گیا۔ بانڈ مارکیٹ ایسوسی ایشن کے اعداد و شمار کے مطابق - 2024 کی پہلی سہ ماہی میں میچورٹی سے پہلے خریدے گئے بانڈز کی تعداد کو گھٹاتے ہوئے، باقی تین سہ ماہیوں میں، پختہ کارپوریٹ بانڈز کی مقدار VND211,000 بلین سے زیادہ تک پہنچ گئی۔ بانڈ کی پختگی پر دباؤ بہت سے جاری کرنے والے کاروباروں کو قرضوں کو بڑھانے، ملتوی کرنے اور بانڈ کی ادائیگی کی شرائط کو تبدیل کرنے پر مجبور کر رہا ہے۔

بانڈز رئیل اسٹیٹ کے کاروبار کے لیے سرمائے کے چار اہم ترین ذرائع میں سے ایک ہیں۔

جناب Nguyen Quoc Hiep، ویتنام ایسوسی ایشن آف کنسٹرکشن کنٹریکٹرز کے چیئرمین

فی الحال، رئیل اسٹیٹ اور تعمیراتی اداروں کے بالغ بانڈز کا دباؤ بہت زیادہ ہے۔ اگرچہ بینکوں کے پاس زیادہ رقم ہے، لیکن قرضوں کی سخت شرائط اور قرضے کی بلند شرح سود کی وجہ سے کاروباری اداروں کے لیے اس تک رسائی حاصل کرنا بہت مشکل ہے۔ صرف اس صورت میں جب قانونی اور سرمائے تک رسائی میں مشکلات دور ہوں گی اور کارپوریٹ بانڈز جاری کیے جائیں گے، رئیل اسٹیٹ مارکیٹ بحال ہوگی۔ فی الحال، بانڈز رئیل اسٹیٹ انٹرپرائزز کے لیے سرمائے کے چار اہم ترین ذرائع میں سے ایک ہیں، بینک کریڈٹ کے ساتھ، سرمایہ کاروں سے جمع کیا جانے والا سرمایہ اور ایکویٹی۔

تاہم، بعض ماہرین کے مطابق، اس سال، زائد المیعاد بانڈز کی رقم گزشتہ سال کے مقابلے میں کم ہو جائے گی، جس کی بدولت جلد واپسی کی کوششیں ہو رہی ہیں جو حالیہ برسوں میں ہو رہی ہیں۔ ریٹنگ اینڈ ریسرچ ڈویژن (VIS ریٹنگز) کے تجزیہ کے ڈائریکٹر جناب Nguyen Dinh Duy نے کہا کہ 2023 میں واجب الادا کارپوریٹ بانڈز کی رقم تقریباً VND 190,000 بلین تک تھی، لیکن اس سال یہ صرف VND 40,000 بلین کے قریب ہے، جس کا تعلق 35 جاری کرنے والوں سے ہے۔ ہائی رسک بانڈز کی مقدار 2024 کی چوتھی سہ ماہی میں مرکوز کی جائے گی۔

زیادہ مشکل بانڈ کے اجراء کے تناظر میں، کچھ کاروبار قرضوں کی ادائیگی کے لیے اپنے سرمائے کو متحرک کرنے کے منصوبوں کو بانڈز سے بینک لون میں تبدیل کرنے یا اسٹاک جاری کرنے، بانڈز کو اسٹاک میں تبدیل کرنے پر مجبور ہیں۔

وائی گروپ کمپنی کے تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ ریئل اسٹیٹ انٹرپرائزز کی جانب سے بانڈز کی سست ادائیگی ایک حقیقی تشویش ہے۔ یہ نہ صرف کاروباری اداروں کو متاثر کرتا ہے بلکہ اس کا سلسلہ اثر بھی ہو سکتا ہے، جس سے سرمایہ کاروں کا اعتماد ختم ہو جاتا ہے۔ اس سے قرضوں کی سختی بھی ہو سکتی ہے، جس سے کاروباری اداروں، خاص طور پر چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں کے لیے سرمائے تک رسائی زیادہ مشکل ہو جاتی ہے۔

کم شرح سود کے ماحول کے باوجود 2024 کی پہلی سہ ماہی میں اداس بانڈ کا اجراء ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی شرکت کو متحرک کرنے کے لیے میکانزم کی کمی کی وجہ سے تھا، جبکہ انفرادی سرمایہ کاروں کی بنیاد Decree 65/2022/ND-CP ترمیمی فرمان نمبر 15-20D/153 کی انفرادی ٹریڈنگ پیشکش کے اثر کی وجہ سے کم ہو گئی تھی۔ مقامی مارکیٹ میں کارپوریٹ بانڈز اور بین الاقوامی مارکیٹ میں کارپوریٹ بانڈز کی پیشکش) 2024 کے آغاز سے۔

فائین ریٹنگز کے جنرل ڈائریکٹر جناب Nguyen Quang Thuan نے کہا کہ رئیل اسٹیٹ بانڈز کی ریکوری کا انحصار بڑی حد تک پراجیکٹس کی قانونی منظوری پر ہے، تاکہ یہ پروجیکٹ سرمائے تک رسائی حاصل کر سکیں، ان پر عمل درآمد ہو سکے اور فروخت کے لیے کھولا جا سکے۔ اس کے علاوہ، ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی بنیاد کو کھولنے اور عوام کے لیے بانڈ کے اجراء کے چینل کو فروغ دینے کے لیے ایک پیش رفت حل کرنے کی ضرورت ہے۔

ماخذ