ڈپازٹس اب بھی بینکوں میں آتے ہیں۔ سونے کی سلاخوں کی تیاری کے لیے چارٹر کیپیٹل میں 500 بلین VND استعمال کرنے کی تجویز

بینک ڈپازٹس میں مسلسل اضافہ اور نئے ریکارڈ تک پہنچنا؛ گولڈ بار کی پیداوار کے لیے شرائط ڈھیلی کرنے کی تجاویز؛ زرعی قرضے کے حکمنامے میں ترامیم؛ مرکزی بینکوں نے سونے کی خریداری میں اضافہ جاری رکھا ہے... یہ پچھلے ہفتے کی بینکاری جھلکیاں ہیں۔

اعلیٰ سرمایہ کاری کے ذرائع کی کمی، پیسہ اب بھی بینکوں میں جاتا ہے۔

بینک ڈپازٹس میں مسلسل اضافہ ہو رہا ہے اور نئے ریکارڈ تک پہنچ رہے ہیں، جب کہ سونے اور رئیل اسٹیٹ کی "سرفنگ" کی مانگ میں کمی آ رہی ہے۔

اسٹیٹ بینک کی طرف سے ابھی اعلان کردہ تازہ ترین اعداد و شمار ظاہر کرتے ہیں کہ مارچ 2025 کے آخر تک، کریڈٹ اداروں کے انفرادی صارفین اور اقتصادی تنظیموں دونوں کے ذخائر تقریباً 15 ملین بلین VND تک پہنچ گئے، جو پچھلے مہینے کے مقابلے میں 1.8 فیصد زیادہ ہے۔ جس میں سے، رہائشیوں کے ذخائر 7.47 ملین بلین VND تک پہنچ گئے، جو سال کے آغاز میں 5.73 فیصد زیادہ ہے۔ کاروباری اداروں کے ذخائر 7.52 ملین بلین VND تک پہنچ گئے، جو 2024 کے آخر میں 1.92 فیصد کم ہے، لیکن پچھلے مہینے کے مقابلے میں 158,000 بلین VND سے زیادہ ہے۔

ڈاکٹر Chau Dinh Linh (Banking University of Ho Chi Minh City) کے مطابق، ڈپازٹس بینکوں میں مضبوطی سے بہہ رہے ہیں کیونکہ لوگ معیشت اور دیگر سرمایہ کاری کے ذرائع کے تناظر میں محتاط رہتے ہیں جن میں بہت سے ممکنہ خطرات ہوتے ہیں اور یہ غیر متوقع ہیں۔ اگرچہ منافع کی شرح دیگر سرمایہ کاری کے ذرائع سے کم ہے، لیکن بچت کے ذخائر محفوظ اور انتہائی مائع ہوتے ہیں۔

اسی طرح، فیکلٹی آف فنانس اینڈ بینکنگ (Nguyen Trai یونیورسٹی) کے ایگزیکٹو ڈائریکٹر مسٹر Nguyen Quang Huy نے کہا کہ اگرچہ شرح سود بہت سے دوسرے سرمایہ کاری کے ذرائع کے مقابلے پرکشش نہیں ہے، لیکن یہ لوگوں کی اکثریت کی خطرے کی بھوک کے لیے موزوں ہے (حفاظت نمبر ایک ضرورت ہے)۔ "مارکیٹ میں سرمایہ کاری کے بہت سے ذرائع ہیں، لیکن پیداوار، حفاظت اور لیکویڈیٹی کے لحاظ سے سرمایہ کاری کے پرکشش ذرائع کا فقدان ہے۔ اس لیے، لوگوں کا بیکار پیسہ اب بھی بنیادی طور پر بینکنگ سسٹم میں جاتا ہے،" مسٹر ہیو نے تبصرہ کیا۔

اسٹیٹ بینک کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ مئی 2025 کے آخر تک پوری معیشت میں قرضے میں 6.52 فیصد اضافہ ہوا، جو پچھلے سال کی اسی مدت میں شرح نمو سے تقریباً 3 گنا زیادہ ہے۔ اس طرح، پوری معیشت میں کریڈٹ تقریباً 16.6 ملین بلین VND کے پیمانے پر پہنچ گیا ہے، جو 2024 کے اختتام کے مقابلے میں 1 ملین بلین VND کا اضافہ ہے۔

حالیہ مہینوں میں اضافے کے بعد ، رئیل اسٹیٹ مارکیٹ میں سست روی کے آثار نظر آئے ہیں۔ ویت نام کے رئیل اسٹیٹ مارکیٹ ریسرچ انسٹی ٹیوٹ کے ڈپٹی ڈائریکٹر ڈاکٹر ٹران شوان لوونگ کے مطابق دنیا میں سیاسی اتار چڑھاو کے ساتھ ساتھ ملکی اداروں میں ہونے والی تبدیلیوں کی وجہ سے سرمایہ کار زیادہ محتاط ہیں۔ 2025 کے آخری 6 مہینوں میں رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کے ایک مستحکم حالت کو برقرار رکھتے ہوئے ایک طرف منتقل ہونے کی امید ہے۔

بہت سے معاشی ماہرین کا یہ بھی ماننا ہے کہ قیمتوں میں اضافے کی ایک مدت کے بعد، رئیل اسٹیٹ کی مارکیٹ سست ہو جائے گی، اور رئیل اسٹیٹ "سرفنگ" کی مانگ کم ہو جائے گی۔ سست روی کی وجہ سے اس شعبے میں نقدی کا بہاؤ اب اتنا مضبوط نہیں ہوگا جتنا کہ سال کے پہلے نصف میں تھا۔

گولڈ مارکیٹ میں، سال کے پہلے 4 مہینوں میں SJC گولڈ بارز کی قیمت میں 44 فیصد اضافہ ہوا، لیکن گزشتہ 2 ماہ سے فلیٹ ہے۔ دنیا میں، اس سال کے آغاز میں سونے کی قیمت 2,624 USD/اونس سے اپریل 2025 کے آخر میں تقریباً 3,500 USD/اونس تک پہنچ گئی ہے اور یہ 3,400 USD/اونس کے قریب منڈلا رہی ہے۔

اگرچہ عالمی سطح پر سونے کی قیمت میں اضافہ جاری رہنے کی پیش گوئی کی گئی ہے، ماہرین کا کہنا ہے کہ سونے کی قیمت ایک ایسے مرحلے میں ہے جہاں یہ "کسی بھی وقت بدل سکتی ہے"۔ لہذا، سرمایہ کاروں کو محتاط رہنے کی ضرورت ہے اور انہیں سونے میں صرف اسی صورت میں سرمایہ کاری کرنی چاہیے جب وہ اسے واقعی ایک دفاعی اثاثہ یا طویل مدتی سرمایہ کاری سمجھتے ہوں۔

"آنے والے وقت میں سونے کی قیمت کا اندازہ لگانا مشکل ہے، لیکن میں سمجھتا ہوں کہ عالمی عدم استحکام کے تناظر میں، ادارہ جاتی اور انفرادی سرمایہ کار غیر یقینی صورتحال سے بچنے کے لیے تیزی سے سونے کا رخ کر رہے ہیں۔ ویتنام میں، سونے کی سرمایہ کاری کی مانگ اب بھی بہت مضبوط ہے، لیکن سرمایہ کاروں کو چوکنا رہنا چاہیے اور کسی بھی سرپرائز کے لیے ہمیشہ تیار رہنا چاہیے۔" ورلڈ گولڈ کونسل نے سفارش کی۔

اسٹاک انویسٹمنٹ چینل کے بارے میں مے بینک انویسٹمنٹ بینک کے انویسٹمنٹ کنسلٹنگ ڈائریکٹر مسٹر فان ڈنگ کھنہ نے کہا کہ مارکیٹ کو اب بھی منفی خبروں سے زیادہ مثبت خبریں موصول ہوتی ہیں۔ کیش فلو اور لیکویڈیٹی بتدریج بہتر ہو رہی ہے، جو سرمایہ کاروں کے جذبات کو سہارا دے رہی ہے۔ تاہم، مارکیٹ کو مضبوطی سے بڑھنے کے لیے، اقتصادی ترقی یا مارکیٹ اپ گریڈ جیسی بنیادی معلومات کی ابھی بھی ضرورت ہے...

ماہرین کے مطابق، قومی اسمبلی کی جانب سے ڈیجیٹل ٹیکنالوجی انڈسٹری کے قانون میں ڈیجیٹل اثاثوں اور کرپٹو اثاثوں کو قانونی قرار دینے اور ویتنام میں بین الاقوامی مالیاتی مرکز کے قیام سے سرمایہ کاری کا ایک نیا سرکاری چینل کھل جائے گا۔ تاہم، سرمایہ کاری کے اس چینل کے لیے خصوصی علم کی ضرورت ہوتی ہے اور یہ انتہائی خطرناک ہے، جو سرمایہ کاروں کی اکثریت کے لیے موزوں نہیں ہے۔

جب تمام سرمایہ کاری کے راستے غیر مستحکم ہوتے ہیں، سرمایہ کاروں کی اکثریت اب بھی سرمائے کے تحفظ کو ترجیح دیتی ہے - بچت کے ذخائر کا سب سے بڑا فائدہ۔ "یہ بتاتا ہے کہ کم بچت کی شرح سود کے باوجود بیکار پیسہ بینکوں میں کیوں جاتا ہے،" ڈاکٹر نگوین ٹری ہیو، ایک معاشی ماہر نے کہا۔

500 بلین VND کے چارٹر کیپٹل والے کاروباری اداروں کو سونے کی سلاخیں تیار کرنے کی اجازت دینے کی تجویز

گولڈ ایسوسی ایشن کا خیال ہے کہ مسودے جیسے سخت ضابطوں کے ساتھ، گولڈ بار کی پیداوار میں حصہ لینے والے کاروباری اداروں کی تعداد غیر معمولی ہے، جس سے گولڈ بار کی سپلائی محدود ہو جاتی ہے، جس سے گولڈ بار کی اجارہ داری کو ختم کرنا مشکل ہو جاتا ہے۔

ویتنام گولڈ بزنس ایسوسی ایشن نے حال ہی میں گولڈ مارکیٹ مینجمنٹ (فرمان 24) کے مسودے میں ترمیم اور ضمیمہ برائے فرمان 24 پر تبصرہ کرنے کے لیے ایک ڈسپیچ بھیجا ہے۔

خاص طور پر، ایسوسی ایشن نے سونے کی سلاخوں کی پیداوار اور تجارت میں حصہ لینے کے لیے کریڈٹ اداروں، خاص طور پر کمرشل بینکوں کو شامل نہ کرنے کی تجویز پیش کی ہے۔

اس کی وضاحت کرتے ہوئے، وی جی ٹی اے نے کہا کہ 18 جنوری 2024 کے کریڈٹ انسٹی ٹیوشنز کے قانون کے مطابق، تجارتی بینکوں کے پاس سونا پیدا کرنے کا کام نہیں ہے۔ تجارتی بینکوں کے اہم کام کرنسی کی تجارت (خاص طور پر کریڈٹ سرگرمیاں) اور ادائیگی کی خدمات فراہم کرنا ہیں۔

"اگر تجارتی بینکوں کو سونے کی سلاخوں کی پیداوار اور تجارت میں حصہ لینے کی اجازت دی جاتی ہے، تو وہ فیکٹریوں، مشینری، کارکنوں کو تربیت دینے، اور ایسے علاقوں میں سرمایہ کاری کرنے کے لیے بڑی مقدار میں سرمایہ استعمال کرنے پر مجبور ہوں گے جو اقتصادی ترقی کے اہداف حاصل کرنے کے لیے پیداوار اور کاروباری اداروں کے لیے قرض اور معاون سرمایہ فراہم کرنے کے کاموں میں نہیں ہیں۔" ایسوسی ایشن نے کہا۔

اس کے علاوہ، تجارتی بینک سونے کی پیداوار اور تجارت میں خصوصی تنظیمیں نہیں ہیں اور تاریخ نے ثابت کیا ہے کہ تجارتی بینک 2012 سے پہلے سونے کی سلاخوں کی تیاری اور تجارت میں غیر موثر تھے۔

VGTA نے زور دیا کہ "کچھ کمرشل بینکوں نے دیرپا، غیر متوقع نتائج چھوڑے ہیں جو کہ اسٹیٹ بینک کی موثر اور پرعزم سمت کی بدولت مستحکم ہوئے ہیں۔"

مزید برآں، ویتنام گولڈ بزنس ایسوسی ایشن نے VND1,000 بلین یا اس سے زیادہ کے چارٹر کیپٹل والے کاروباری اداروں کے لیے سونے کی سلاخیں تیار کرنے کے لیے لائسنس دینے کے لیے شرائط پر ضابطوں پر بھی تبصرہ کیا۔

ایسوسی ایشن کا خیال ہے کہ یہ ضابطہ بہت سخت ہے، صرف 1 سے 3 سونے کی پیداوار اور تجارتی ادارے اس شرط کو پورا کر سکتے ہیں۔

مندرجہ بالا ضابطے کے ساتھ، گولڈ بار کی پیداوار میں حصہ لینے والے کاروباری اداروں کی تعداد غیر معمولی ہے، جس سے مارکیٹ کو پھیلانا مشکل ہو جاتا ہے اور ریاست کو اجارہ داری برقرار رکھنے، تنوع کو کم کرنے اور سونے کی سلاخوں کی فراہمی کو محدود کرنے کا خطرہ ہوتا ہے۔

مندرجہ بالا وجوہات کی بنا پر، ایسوسی ایشن تجویز کرتی ہے کہ 500 بلین VND یا اس سے زیادہ کا چارٹر سرمایہ مناسب ہے۔ اس کے علاوہ، انٹرپرائز کی پیداواری صلاحیت، کاروباری کارکردگی، کاروباری ساکھ، مارکیٹ میں برانڈ، سونے کی سلاخوں کے ڈیزائن اور معیار پر توجہ مرکوز کرنا ضروری ہے۔ اور سونے کی تجارت سے متعلق ریاستی ضوابط کی تعمیل۔

ڈرافٹ میں گولڈ بار بنانے والے اداروں کے لیے سالانہ حد اور لائسنس کے اجراء، گولڈ بارز کی درآمد اور خام سونے کی درآمد کے حوالے سے ایسوسی ایشن کا خیال ہے کہ اسے ختم کرنے پر غور کیا جانا چاہیے۔

کیونکہ یہ ضابطہ ذیلی لائسنسوں میں اضافہ کرتا ہے، کاروبار کے لیے انتظامی طریقہ کار کو بڑھاتا ہے، گولڈ بار کی برآمدی سرگرمیوں میں رکاوٹ ڈالتا ہے، اور ملک کے لیے غیر ملکی کرنسی کو دوبارہ تخلیق کرتا ہے۔ ایک ہی وقت میں، یہ کاروبار کے لیے پیداوار اور کاروباری مواقع کھو دیتا ہے کیونکہ عالمی گولڈ مارکیٹ میں مسلسل اتار چڑھاؤ آتا ہے اور بہت سے عوامل سے متاثر ہوتا ہے۔

اگر کاروبار لائسنس کے ہر طریقہ کار کا انتظار کرتے ہیں، تو وہ بہترین قیمت پر برآمد یا درآمد کرنے کا موقع کھو دیں گے، جس سے پیداوار کی کارکردگی اور برآمدی سرگرمیاں متاثر ہوں گی۔

ایسوسی ایشن نے یہ بھی تجویز کیا کہ صرف اسٹیٹ بینک کو گولڈ بار کی درآمد اور برآمد اور خام سونے کی درآمد کے لیے سالانہ کوٹہ دینے کے لیے ریگولیٹ کیا جائے، جو ہر انٹرپرائز کو سال کی پہلی سہ ماہی سے تشہیر، شفافیت، اور کوئی ذیلی لائسنس کے اصولوں کے مطابق مختص کیا جائے۔

اس بنیاد پر، انٹرپرائزز سب سے زیادہ کارکردگی حاصل کرنے کے لیے درآمد یا برآمد کے لیے وقت اور حجم (حد کے اندر) کا انتخاب کرتے ہیں۔ انٹرپرائزز وقتاً فوقتاً اسٹیٹ بینک کو سونے کی درآمد اور برآمد کی حد کے نفاذ کی اطلاع دیتے ہیں۔ اسٹیٹ بینک حد میں کسی بھی اضافی ایڈجسٹمنٹ پر غور کرے گا اور فیصلہ کرے گا۔

اس کے علاوہ، یہ سفارش کی جاتی ہے کہ مسودہ سازی کمیٹی کو خام سونے کی درآمد کی حوصلہ افزائی کرنے کے طریقہ کار پر غور کرنا چاہیے تاکہ مقامی مارکیٹ کی طلب کو پورا کرنے کے لیے سونے کی سلاخوں اور زیورات کی پیداوار کی حوصلہ افزائی کی جا سکے اور برآمدات اور غیر ملکی کرنسی کی تخلیق نو کے لیے کام کیا جا سکے، اور تجارتی سرگرمیوں (سونے کی سلاخوں کی درآمد اور برآمد) کے لیے کوئی طریقہ کار نہ بنایا جائے۔

زرعی کاروباری گھرانے بغیر ضمانت کے 500 ملین VND تک قرض لے سکتے ہیں۔

حکومت نے ابھی ابھی حکمنامہ نمبر 156/2025/ND-CP جاری کیا ہے جس میں حکومت کے فرمان نمبر 55/2015/ND-CP مورخہ 9 جون، 2015 کے زرعی اور دیہی ترقی کے لیے کریڈٹ پالیسی کے متعدد مضامین میں ترمیم اور ان کی تکمیل کی گئی ہے، جس میں ترمیم اور ضمیمہ نمبر کے مطابق ترمیم کی گئی ہے۔ حکومت کا 116/2018/ND-CP مورخہ 7 ستمبر 2018۔

اس کے مطابق، حکم نامہ افراد، گھرانوں، کوآپریٹو، کاروباری گھرانوں، کوآپریٹیو، کوآپریٹو یونینوں اور فارم مالکان کے لیے زیادہ سے زیادہ غیر محفوظ شدہ قرض کی رقم کو بڑھاتا ہے تاکہ موجودہ صارفین کی زرعی پیداوار کے لیے سرمائے کی ضروریات کو پورا کیا جا سکے۔

خاص طور پر، افراد اور گھرانوں کے لیے غیر محفوظ شدہ قرض کی حد 100-200 ملین VND سے بڑھا کر 300 ملین VND کر دی گئی ہے۔

کوآپریٹیو اور کاروباری گھرانوں کے لیے غیر محفوظ قرض کی حد VND300 ملین سے بڑھا کر VND500 ملین کر دی گئی ہے۔

فارم مالکان کے لیے غیر محفوظ شدہ قرض کی رقم VND 1-2 بلین سے بڑھا کر VND 3 بلین کر دی گئی ہے۔

کوآپریٹو اور کوآپریٹو یونینوں کے لیے غیر محفوظ قرض کی سطح 1 - 3 بلین VND سے بڑھا کر 5 بلین VND کر دی گئی ہے۔

یہ حکم نامہ انتظامی طریقہ کار میں بھی کمی کرتا ہے، جس سے صارفین کے لیے کریڈٹ اداروں سے سرمایہ لینا آسان ہو جاتا ہے۔ اس کے مطابق، کمیون کی سطح پر عوامی کمیٹی کے ذریعہ زمین کے استعمال کے حقوق اور تنازعات کے بغیر زمین کا سرٹیفکیٹ جمع کرانے کی ضرورت سے متعلق مواد کو ہٹا دیا جاتا ہے۔ ایک ہی وقت میں، یہ شرط رکھتا ہے کہ گاہک بغیر ضمانت کے قرض لے سکتے ہیں اور کریڈٹ ادارے کو کریڈٹ ادارے میں قرض کی مدت کے دوران زمین کے استعمال کے حقوق اور گاہک کی زمین سے منسلک اثاثوں کی ملکیت کا سرٹیفکیٹ کریڈٹ ادارے میں بغیر ضمانت کے جمع کرانے والے صارف پر (لازمی تقاضے کے بجائے) کو قبول کرنا چاہیے۔

یہ فرمان قرضوں کی ادائیگی کی تنظیم نو، قرضوں کے گروپ کو برقرار رکھنے اور اسٹیٹ بینک آف ویتنام کو ان قرضوں کے لیے قرض کی ادائیگی کی تنظیم نو کو منظم کرنے کے لیے تفویض کرنے کی سمت میں خطرات سے نمٹنے کے لیے انتظامات میں بھی ترمیم کرتا ہے جو فرمان 55/2015/ND-CP کے مطابق اسی قرض گروپ میں رکھے گئے ہیں۔ ایک ہی وقت میں، یہ قرضوں کی درجہ بندی اور ان قرضوں کے لیے خطرے کی دفعات قائم کرنے کے بارے میں رہنمائی فراہم کرتا ہے جنہیں قرض کے اداروں کے قانون 2024 اور متعلقہ قانونی ضوابط کی تعمیل کرنے کے لیے اسی قرض گروپ میں رکھا گیا ہے۔

حکم نامے میں نئے شامل کیے گئے مندرجات یہ ہیں: قرض معافی کی پالیسی سے متعلق متعدد تصورات کو شامل کرنا تاکہ قرض معافی کو آسان بنایا جا سکے اور ماضی میں قرض معافی کی حقیقت سے ہم آہنگ رہیں۔ وزیر اعظم کی ہدایت پر نئے ماڈلز کے مطابق زرعی ترقی کے موجودہ رجحان سے ہم آہنگ ہونے کے لیے نامیاتی اور سرکلر ایگریکلچر کی حوصلہ افزائی کے لیے کریڈٹ پالیسیوں کو شامل کرنا جیسے کہ ہائی ٹیک ایگریکلچر تیار کرنے والے صارفین کی طرح کریڈٹ پالیسیوں سے لطف اندوز ہو، زرعی پیداوار کو جوڑنا (غیر محفوظ قرضوں کی سطح کے حوالے سے، رسک ہینڈلنگ میکانزم)۔

حکم نامے کی ترمیم اور ضمیمہ زرعی پیداوار کے لیے موجودہ سرمائے کی ضروریات کے مطابق ہونا اور کارکردگی کو فروغ دینا، پارٹی اور ریاست کی پالیسیوں اور ہدایات کے مطابق آنے والے وقت میں عملی جامہ پہنانا، دیہی زرعی شعبے کے لیے وسائل کو مزید کھولنے میں حصہ ڈالنا، مشترکہ کوششوں کو مکمل کرنے کے لیے مشترکہ کوششوں میں حصہ ڈالنا، بریک فائننگ کو مکمل کرنا، آنے والے وقت میں پورے ملک کی سماجی و اقتصادی ترقی کے ساتھ ساتھ 2 سطحی لوکل گورنمنٹ ماڈل کے مطابق۔

یہ حکمنامہ یکم جولائی 2025 سے نافذ العمل ہوگا۔

سوالات کی آگ کو بانٹتے ہوئے، گورنر نے متنبہ کیا کہ سرمایہ کو متحرک کرنے کے لیے قرض کی ادائیگی کی صلاحیت کا حساب لگانا چاہیے۔

19 جون کی صبح سوال و جواب کے سیشن میں وزیر خزانہ Nguyen Van Thang کے ساتھ آگ کا تبادلہ کرتے ہوئے، اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) کے گورنر Nguyen Thi Hong نے کہا کہ صرف بینک کے سرمائے پر انحصار کرنے کی بجائے معیشت کے لیے سرمائے کے ذرائع کو متنوع بنانا ضروری ہے۔ تاہم گورنر نے یہ بھی خبردار کیا کہ بڑے منصوبوں کے لیے سرمائے کو متحرک کرتے وقت قرض لینے اور قرض ادا کرنے کی صلاحیت کا حساب لگانا ضروری ہے۔

گورنر کے مطابق، ویتنام کی معیشت کی موجودہ ترقی کا بہت زیادہ انحصار سرمائے پر ہے لیکن کارکردگی زیادہ نہیں ہے، جیسا کہ آئی سی او آر انڈیکس سے ظاہر ہوتا ہے جو خطے کے مقابلے میں اب بھی زیادہ ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ سرمائے کے استعمال کی کارکردگی کو مزید بہتر کرنے کی ضرورت ہے۔

اگرچہ ویتنام نے بڑی مقدار میں غیر ملکی سرمایہ کاری کے سرمائے کو اپنی طرف متوجہ کیا ہے، خاص طور پر ایف ڈی آئی کیپٹل، اس نے ابھی تک بہت سے سرمائے کے فوائد سے فائدہ نہیں اٹھایا، خاص طور پر ٹیکنالوجی کی منتقلی اور انتظامی صلاحیت میں، اور ابھی تک گھریلو شعبے سے جڑا نہیں ہے۔ گورنر کا خیال ہے کہ آنے والے وقت میں، ٹیکنالوجی کی منتقلی، انتظام اور ملکی معیشت کے ساتھ مزید تعلق کو فروغ دینے کے لیے ایف ڈی آئی کی توجہ کی حکمت عملی میں "تجدید" کرنے کی ضرورت ہے۔

وزیر خزانہ کی اس رائے سے اتفاق کرتے ہوئے کہ اعلی اقتصادی ترقی کے لیے ملکی اور غیر ملکی سرمایہ پر انحصار کرنے کی ضرورت ہے، گورنر نے کہا کہ غیر ملکی سرمایہ بہت متنوع ہے جیسے: ایف ڈی آئی کیپٹل، ایف آئی آئی کیپٹل، غیر ملکی قرضے... موجودہ عوامی قرضوں اور غیر ملکی قرضوں کے اہداف کے ساتھ، ویتنام کی غیر ملکی قرض لینے کی جگہ اب بھی بہت کھلی ہے۔

تاہم، میکرو مینجمنٹ کے تجربے سے، گورنر نے قرض لینے اور سرمائے کے استعمال کے بارے میں نوٹ کیا۔

خاص طور پر، گورنر کے مطابق، گھریلو سرمایہ اس وقت بینکنگ سسٹم پر بہت زیادہ انحصار کرتا ہے، جس میں مختصر مدتی سرمایہ، درمیانی اور طویل مدتی سرمایہ شامل ہے۔ 2024 کے آخر میں بقایا کریڈٹ/جی ڈی پی 134 فیصد تک پہنچ گئی ہے، اگر یہ مسلسل بڑھتا رہا تو یہ بینکنگ سسٹم کے لیے خطرات پیدا کرے گا اور معیشت کے لیے اس کے نتائج پیدا کرے گا، جس سے اعلیٰ اور پائیدار اقتصادی ترقی دونوں کے ہدف کو حاصل کرنا مشکل ہو جائے گا۔

گورنر نے تجویز پیش کی کہ "یہ ایک ایسا مسئلہ ہے جس پر آنے والے وقت میں وزارتوں اور شعبوں کو بھرپور توجہ دینے کی ضرورت ہے جب کہ وہ اعلیٰ اقتصادی ترقی کے اہداف کے لیے سرمائے کو متوازن کرتے ہیں۔"

ایس بی وی کے رہنماؤں نے یہ بھی کہا کہ آنے والے وقت میں گھریلو سرمایہ کاری کے سرمائے کی مانگ بہت زیادہ ہے۔ اب سے 2030 تک، 2045 اور خاص طور پر 2030 تک کے وژن کے ساتھ، یہ توقع کی جاتی ہے کہ بڑے سرمایہ کاری والے بہت سے منصوبے لاگو کیے جائیں گے، جیسے کہ 2,000 کلومیٹر کی اضافی شاہراہوں کی تعمیر (فی الحال شمالی-جنوبی ایکسپریس وے پراجیکٹ جس پر بڑے کل سرمایہ کاری کی گئی ہے)، بہت سے ہوائی اڈوں کی تعمیر میں سرمایہ کاری، VIII کی منصوبہ بندی، پاور پلاننگ...

گورنر نے سفارش کی ہے کہ، اب سے، وزارتوں اور فعال شاخوں کو یہ حساب لگانے کی ضرورت ہے کہ سرمایہ کہاں سے اکٹھا کرنا ہے، قرضہ کیسے لینا ہے اور قرض کیسے ادا کرنا ہے، سرمائے کو کیسے تقسیم کرنا ہے، سرمائے کے ذرائع کو کیسے محفوظ کرنا ہے... اس بات کو یقینی بنانے کے لیے کہ وہ میکرو رسک پر زیادہ دباؤ پیدا نہ کریں۔

اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے کہا کہ معیشت کے جاندار ہونے کے ناطے، حالیہ برسوں میں، بینکاری نظام کے قرضے میں سالانہ اوسطاً 14-15% اضافہ ہوا ہے، جو خطے کے مقابلے میں ایک اعلیٰ سطح ہے۔ 2025 میں، 8% یا اس سے زیادہ کے بلند شرح نمو کے ہدف کو پورا کرنے کے لیے، اسٹیٹ بینک آف ویتنام نے 16% کی شرح نمو کا ہدف مقرر کیا ہے اور اگر افراط زر قابو میں ہو تو اسے ایڈجسٹ کر سکتا ہے۔

"ایک انتہائی کھلی معیشت کے تناظر میں، مانیٹری پالیسی مینجمنٹ نے ماضی میں بہت کوششیں کی ہیں۔ آنے والے وقت میں، اسٹیٹ بینک مہنگائی کو کنٹرول کرنے، میکرو اکانومی کو مستحکم کرنے، غیر ملکی زرمبادلہ کی مارکیٹ کو مستحکم کرنے اور بینکنگ سسٹم کے تحفظ کو یقینی بنانے کے لیے انتظامی ٹولز کو صحیح وقت اور صحیح مقدار میں لاگو کرنے کے لیے پیشرفت کو قریب سے پیروی کرتا رہے گا۔ کیونکہ یہ ایک کرنسی، فارن ایکسچینج پوائنٹ ہے، جو کہ مالیاتی تبادلے کے لیے ضروری ہے۔ پہلے کی طرح اتار چڑھاؤ، کاروباروں کے لیے ترقی کرنا بہت مشکل ہو جائے گا،" گورنر نے وعدہ کیا۔

تقریباً 43 فیصد مرکزی بینک اگلے سال مزید سونے کے ذخائر رکھنے کا ارادہ رکھتے ہیں۔

ورلڈ گولڈ کونسل (WGC) کی طرف سے ابھی جاری کردہ 2025 کے اعداد و شمار کے مطابق، ریزرو مینیجرز کے 95% نے کہا کہ وہ توقع کرتے ہیں کہ مرکزی بینک اگلے 12 مہینوں میں اپنے سونے کے ذخائر میں اضافہ جاری رکھیں گے۔ یہ 2019 سے اب تک کے سروے کے نتائج کے مقابلے میں ایک ریکارڈ بلند ہے۔ ریزرو مینیجرز اب بھی سونے کے حوالے سے مثبت نقطہ نظر کو برقرار رکھتے ہیں جب کہ سونے کی ریکارڈ بلندیوں تک پہنچنے اور مرکزی بینکوں کی جانب سے مسلسل 15 سال تک سونے کی خریداری کو برقرار رکھا گیا ہے۔

درحقیقت، سنٹرل بینک گولڈ ریزرو (سی بی جی آر) 2025 سروے، جس نے عالمی سطح پر 73 مرکزی بینکوں سے ڈیٹا اکٹھا کیا، پتہ چلا کہ تقریباً 43 فیصد مرکزی بینک آنے والے سال میں اپنے سونے کے ذخائر کو بڑھانے کا ارادہ رکھتے ہیں۔

دنیا بھر کے مرکزی بینکوں کی جانب سے سونے کے مزید ذخائر خریدنے کے مسلسل منصوبے یہ ظاہر کرتے ہیں کہ سونا ایک محفوظ پناہ گاہ کے طور پر کام کر رہا ہے جو کہ طویل اقتصادی اور جغرافیائی سیاسی غیر یقینی صورتحال کے درمیان خطرات کو کم کرنے میں مدد کرتا ہے جو ریزرو مینیجرز پر دباؤ ڈالتا ہے۔

مرکزی بینک اور ریزرو مینیجرز اس وقت سونے کو بطور اثاثہ رکھنے کی تین اہم وجوہات یہ ہیں: سونے کی طویل مدتی قدر کے تحفظ کی اہلیت (80%)، ایک مؤثر پورٹ فولیو تنوع کار کے طور پر سونے کا کردار (81%)، اور بحران کے وقت سونے کی کارکردگی (85%)۔

ابھرتی ہوئی منڈیوں اور ترقی پذیر معیشتوں (EMDEs) میں مرکزی بینکوں نے ایک بار پھر اپنے ریزرو پورٹ فولیوز میں سونے کے مستقبل کے حصص پر مثبت نقطہ نظر کو برقرار رکھا۔

سروے میں شامل 58 میں سے اٹھائیس (48%) EMDE ممالک نے کہا کہ ان کے سونے کے ذخائر اگلے 12 مہینوں میں بڑھیں گے، جب کہ 14 میں سے تین (21%) ترقی یافتہ معیشتیں اسی طرح کے ارادے رکھتی ہیں، جو پچھلے سال سے زیادہ ہیں۔

سود کی شرح ممالک کے دونوں گروپوں میں سونے کی مانگ کا ایک اہم محرک بنی ہوئی ہے۔ تاہم، جبکہ افراط زر (84%) اور جغرافیائی سیاست (81%) EMDEs کے لیے سرفہرست خدشات ہیں، ترقی یافتہ معیشتوں کے 67% اور 60% جواب دہندگان ایک جیسے خدشات کا اظہار کرتے ہیں۔

قابل ذکر بات یہ ہے کہ زیادہ مرکزی بینک مقامی طور پر اپنے سونے کے ہولڈنگز میں اضافہ کر رہے ہیں۔ خاص طور پر، 59% مرکزی بینک اپنے قومی ذخائر میں سونا رکھتے ہیں، جو 2024 میں 41% سے زیادہ ہے۔

اس کے علاوہ، سروے کیے گئے زیادہ تر مرکزی بینکوں (73%) کا خیال ہے کہ اگلے پانچ سالوں میں عالمی ذخائر میں امریکی ڈالر کا حصہ ایک اعتدال یا بلند شرح سے کم ہو جائے گا۔ تاہم، ان اداروں کا یہ بھی ماننا ہے کہ اسی عرصے کے دوران عالمی ذخائر میں دیگر کرنسیوں (جیسے یورو یا یوآن) اور سونے کا حصہ بڑھے گا۔

ایشیا پیسیفک کے ڈائریکٹر (چین کو چھوڑ کر) اور ورلڈ گولڈ کونسل میں گلوبل سنٹرل بینکس کے ڈائریکٹر مسٹر شوکائی فین نے تصدیق کی کہ 2025 میں سونے کی بہت سی ریکارڈ قیمتوں تک پہنچنے کے تناظر میں، اگلے سال اپنے سونے کی ہولڈنگ بڑھانے کا ارادہ رکھنے والے سروے میں حصہ لینے والے تقریباً نصف مرکزی بینکوں کا اعداد و شمار قابل ذکر ہے۔

"یہ اعداد و شمار موجودہ عالمی مالیاتی اور جغرافیائی سیاسی صورتحال کی عکاسی کرتا ہے۔ ساتھ ہی، یہ ظاہر کرتا ہے کہ عدم استحکام اور اتار چڑھاؤ کا سامنا کرنے والی دنیا کے تناظر میں سونا ایک سٹریٹجک اثاثہ کے طور پر اپنا کردار برقرار رکھتا ہے۔ شرح سود، افراط زر اور عدم استحکام کے خدشات مرکزی بینکوں کو خطرات کو کم کرنے کے لیے سونے کی طرف رجوع کرنے پر مجبور کر رہے ہیں،" مسٹر شوکائی نے کہا۔

سال کے آخر تک شرح مبادلہ میں بتدریج کمی متوقع ہے۔

امریکی اقتصادی اعداد و شمار سے ظاہر ہوتا ہے کہ مئی 2025 میں کنزیومر پرائس انڈیکس (سی پی آئی) توقع سے کم ہونے کے بعد سرمایہ کار فیڈ کی جانب سے شرح سود میں کمی کے بارے میں زیادہ پر امید ہیں۔ اس کے مطابق، مئی میں یو ایس سی پی آئی میں 0.1 فیصد اضافہ ہوا، جو ڈاؤ جونز کے سروے میں ماہرین اقتصادیات کی 0.2 فیصد پیشین گوئی سے کم ہے۔ لہذا، سرمایہ کاروں نے 80% امکان کی پیش گوئی کی ہے کہ فیڈ ستمبر 2025 میں شرح سود میں کمی کرے گا، اکتوبر کے اوائل میں دوسری شرح میں کمی کے ساتھ۔

عالمی منڈی میں، فیڈ کی جانب سے شرح سود میں کمی کی توقعات، جغرافیائی سیاسی تناؤ، امریکی افراط زر کے اعداد و شمار کی توقع سے کم، نیز امریکہ چین تجارتی مذاکرات میں پیش رفت کی وجہ سے گرین بیک میں تیزی سے کمی ہوئی۔ USD-Index ہفتے کے آخری سیشن میں 97.86 پوائنٹس تک گر گیا - سال کے آغاز کے مقابلے میں 9% سے زیادہ نیچے۔ یہ کمزوری بنیادی طور پر امریکہ کی طرف سے اقتصادی ترقی اور تجارتی پالیسی کے بارے میں خدشات سے آئی ہے۔

UOB ویتنام بینک کے کرنسی ٹریڈنگ ڈویژن کے ڈائریکٹر مسٹر ڈِنہ ڈک کوانگ نے کہا کہ USD کی شرح سود میں کمی کے امکانات کے ساتھ ساتھ، اقتصادی امکانات پر ٹیرف کے اتار چڑھاؤ کے اثرات اور امریکہ میں اثاثوں میں سرمایہ کاری کے بہاؤ کو راغب کرنے کی وجہ سے قلیل مدتی مشکلات کے ساتھ، UOB نے پیشن گوئی کی ہے کہ USD-0 سے نیچے کے دباؤ کے نیچے رہ سکتا ہے۔ 2025 کے مہینے اور 2026 کے شروع میں 97 کے لگ بھگ ہو سکتے ہیں۔

ایسوسی ایٹ پروفیسر، ڈاکٹر Nguyen Huu Huan، یونیورسٹی آف اکنامکس، ہو چی منہ سٹی کے سینئر لیکچرر نے کہا کہ USD-Index میں کمی نے VND/USD کی شرح تبادلہ پر دباؤ کو کم کرنے میں مدد کی ہے۔ تاہم، شرح مبادلہ اب بھی بلند سطح پر برقرار ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ یہ دباؤ اب بھی موجود ہے۔ اس کے علاوہ، شرح تبادلہ موسمی ہوتی ہے، یہ موجودہ وقت میں کم ہو سکتی ہے، لیکن اگست 2025 کے آس پاس دوبارہ بڑھنا شروع ہو جائے گی۔

اسٹیٹ بینک آف ویتنام (SBV) کی طرف سے 13 جون کو درج مرکزی VND/USD کی شرح تبادلہ VND15 سے کم ہو کر VND24,975/USD ہو گئی۔ تجارتی بینکوں نے USD کی قیمت میں کوئی تبدیلی نہیں کی، Vietcombank نے VND25,820 - 25,850/USD میں خریدا، VND26,210/USD میں فروخت ہوا۔

9 جون 2025 کو شائع ہونے والی ایک رپورٹ میں، UOB نے کہا کہ سہ ماہی کے آغاز سے، VND کی قدر میں 1.8% کمی واقع ہوئی ہے، جو VND26,000/USD کی کم ترین سطح پر پہنچ گئی ہے۔ یہ کمزوری بنیادی طور پر کم مثبت اقتصادی نقطہ نظر اور مذاکرات میں اہم پیش رفت نہ ہونے کی صورت میں امریکہ کے 46% ٹیرف کو دوبارہ نافذ کرنے کے بڑھتے ہوئے خطرے کی وجہ سے ہے۔

مندرجہ بالا عوامل سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ مختصر مدت میں VND پر دباؤ ڈالتے رہیں گے۔ UOB کا خیال ہے کہ VND اب بھی Q3/2025 کے اختتام تک USD کے ساتھ ٹریڈنگ رینج کے اندر کمزور قیمت کی حد میں اتار چڑھاؤ کرے گا۔ تاہم، Q4/2025 کے بعد، VND بحالی کی رفتار دوبارہ حاصل کرنا شروع کر سکتا ہے، ایشیائی کرنسیوں کے عمومی بہتری کے رجحان کے مطابق، کیونکہ تجارتی غیر یقینی صورتحال بتدریج کم ہوتی جا رہی ہے۔

UOB ماہرین اقتصادیات کے مطابق، ویتنام میں افراط زر مارچ اور اپریل 2025 میں تقریباً 3.1% سال پر، 2024 میں اوسطاً 3.6% اور 2023 میں 3.26%، اور 4.5% کے ہدف سے نیچے، کچھ ٹھنڈا ہوا ہے۔ سومی افراط زر کا پس منظر، جبکہ عالمی تجارتی تناؤ اور ٹیرف کی بڑھتی ہوئی غیر یقینی صورتحال، SBV کی مانیٹری پالیسی میں نرمی کے امکانات کو کھول رہی ہے۔

تاہم، خطے کے کچھ ممالک کے برعکس، شرح مبادلہ کا کمزور ہونا ایک ایسا عنصر ہے جس پر SBV کو غور کرنا ہوگا۔ UOB نے پیش گوئی کی ہے کہ SBV پالیسی سود کی شرح میں کوئی تبدیلی نہیں کرے گا، ری فنانسنگ کی شرح 4.50% پر برقرار رہے گی۔

اگر گھریلو کاروباری حالات اور لیبر مارکیٹ نمایاں طور پر کمزور ہو جاتی ہے تو، UOB کو توقع ہے کہ SBV ری فنانسنگ کی شرح کو ایک بار کم کر کے CoVID-19 کی کم ترین سطح پر 4% کر سکتا ہے، اس کے بعد مزید 50 بیسس پوائنٹس کی کمی کر کے 3.50% کر سکتا ہے، بشرطیکہ فارن ایکسچینج مارکیٹ مستحکم رہے اور Fed شرحوں میں کمی کرے۔

UOB تجزیہ کاروں کے مطابق، VND Q3/2025 کے اختتام تک USD کے ساتھ تجارتی حد کے اندر کمزور قیمت کی حد میں اتار چڑھاؤ جاری رکھے گا۔ تاہم، Q4/2025 کے بعد، VND اپنی بحالی کی رفتار کو دوبارہ حاصل کرنا شروع کر سکتا ہے، ایشیائی کرنسیوں کے عمومی بہتری کے رجحان کے مطابق، کیونکہ تجارتی غیر یقینی صورتحال بتدریج کم ہوتی جا رہی ہے۔ UOB نے Q3/2025 میں VND/USD کی شرح تبادلہ 26,300 VND/USD، Q4/2025 میں 26,100 VND/USD، Q1/2026 میں 25,900 VND/USD، اور Q1/2026 VND/20D میں 25,700 VND/USD کے لیے اپنی پیشن گوئی کو اپ ڈیٹ کیا۔

شنہان بینک ویتنام کے فارن ایکسچینج اینڈ ڈیریویٹوز کے ڈائریکٹر مسٹر پیون ینگ ہوان نے کہا کہ اگر فیڈ شرح سود میں کمی کرتا ہے تو یہ ویتنام جیسی ابھرتی ہوئی منڈیوں کے لیے زری پالیسی کو ڈھیل دینے کے لیے مزید گنجائش کا موقع ہوگا۔ Fed کی شرح سود میں کمی سے VND/USD کی شرح مبادلہ کو مستحکم کرنے میں مدد مل سکتی ہے، جس سے اسٹیٹ بینک کے لیے مانیٹری پالیسی میں نرمی کے اقدامات کو مزید لچکدار طریقے سے نافذ کرنے کے لیے سازگار حالات پیدا ہو سکتے ہیں۔

تاہم، ویتنام کو اب بھی ایک مخصوص مدت کے لیے امریکہ سے زیادہ شرح سود برقرار رکھنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ شنہان بینک کے ماہرین کے مطابق، مختصر مدت میں، VND/USD کی شرح تبادلہ کا رجحان امریکہ اور ویتنام کے درمیان ٹیرف مذاکرات کے پہلے دور کے نتائج پر منحصر ہے۔ شنہان ویتنام نے پیشن گوئی کی ہے کہ 2025 کی تیسری سہ ماہی کے اختتام تک، شرح مبادلہ تقریباً 25,600 - 26,000 VND/USD میں اتار چڑھاؤ آئے گا۔