أين تستثمر أموالك في عام ٢٠٢٤؟ البنوك، الأسهم، العقارات، الذهب، أم العملات الرقمية؟

[إعلان 1]

ومن المتوقع أن تظل أسعار الفائدة على الودائع والدولار الأمريكي مستقرة هذا العام، في حين لا تزال قنوات الاستثمار مثل الأسهم والعملات المشفرة وسبائك الذهب... تشوبها العديد من الأمور المجهولة.

تظل أسعار الفائدة على الادخار منخفضة

في نهاية عام ٢٠٢٢، تراوحت أسعار الفائدة على الودائع بين ٧٪ و١٠٪، ووصلت أحيانًا إلى ١١٪ و١٢٪ في بعض البنوك الصغيرة، وذلك بسبب انقطاعات مؤقتة في السيولة، نتيجةً لموقف البنوك الدفاعي، عقب حادثة بنك SCB وانهيار بعض البنوك حول العالم . أما في الوقت الحالي، فإن السيولة في النظام وفيرة، بل وفائضة. وقد انخفضت أسعار الفائدة إلى مستوى قياسي منخفض، لكن الودائع لا تزال تتدفق بقوة إلى النظام. وفي نهاية عام ٢٠٢٣، تم إيداع أكثر من ١٣.٥ مليون مليار دونج من الأموال الخاملة من الأفراد والشركات في البنوك، بزيادة قدرها ١٤٪ مقارنة بعام ٢٠٢٢، وهي أعلى نسبة على الإطلاق.

إن وفرة السيولة أمر جيد، لكن تدفق الودائع بقوة إلى النظام، رغم الانخفاض الحاد في أسعار الفائدة، وفقًا لأحد قادة البنوك، يُشير أيضًا إلى أن الأموال لا تُدار في الإنتاج أو الاستثمار. ووفقًا لهذا القائد، فإن الطلب على الائتمان في الاقتصاد لن يتحسن قريبًا، لذا سيظل سعر الفائدة على المدخلات منخفضًا.

حاليًا، تُحدد معظم البنوك أسعار فائدة تتراوح بين 5% و5.7% للودائع التي تقل قيمتها عن مليار دونج، ولأجل 12 شهرًا. بل إن بعض البنوك تُخفض أسعار الفائدة إلى أقل من 5% لنفس الأجل.

يتفق قادة البنوك والمحللون على أن أسعار الفائدة ستبقى منخفضة حتى منتصف عام ٢٠٢٤ على الأقل، وقد تنعكس بعد ذلك وترتفع قليلاً مع ازدياد الطلب على الائتمان. مع ذلك، من غير المرجح أن تعود أسعار الفائدة إلى مستوياتها المرتفعة التي شهدتها عام ٢٠٢٢.

أسعار الفائدة المنخفضة تساعد في دعم مؤشر VN

عند مناقشة سيناريو مؤشر VN هذا العام، فإن الحجة المشتركة لشركات الأوراق المالية والمحللين هي أن المؤشر سيرتفع بفضل عاملين داعمين رئيسيين: أسعار الفائدة المنخفضة وآفاق أرباح الشركات.

من بين هذين العاملين الداعمين، يُعد انخفاض أسعار الفائدة أقوى حجة. ووفقًا لشركة فيتكوم بنك للأوراق المالية (VCBS)، فإن الاتجاه العام لمؤشر VN منذ جائحة كوفيد-19 غالبًا ما يتماشى مع تقلبات أسعار الفائدة. ومع انخفاض مستوى أسعار الفائدة في الربع الأخير من عام 2023 مقارنةً بفترة الجائحة، تعتقد شركة فيتكوم بنك أن هذا هو العامل الرئيسي الذي يدعم تقييم السوق في عام 2024.

يدعم السياق المالي العالمي بشكل كبير الحفاظ على السياسة النقدية الحالية. ووفقًا لشركة TPBank للأوراق المالية (TPS)، وصل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى المرحلة النهائية من عملية تشديد السياسة النقدية، وينتظر الوقت المناسب لعكس مسارها. ومن ثم، سينخفض ضغط سعر الصرف، مما يتيح للبنك المركزي مجالًا أكبر للحفاظ على سياسة التيسير النقدي.

كما يدعم انخفاض أسعار الفائدة أرباح الشركات. وتتوقع شركة ميراي أسيت فيتنام للأوراق المالية (MASVN) تعافي الاستثمار والإنتاج والاستهلاك بشكل أكبر، مما يُسهم في زيادة ربحية السهم (EPS) في معظم القطاعات. ومع ذلك، أشارت الوحدة إلى أن ربحية السهم من العمليات المستمرة للشركات المدرجة كانت أقل بكثير من مستواها منذ تفشي المرض، مما يجعلها أكثر عرضة للتقلبات العالمية أو أي تغييرات جوهرية.

إن الاحتفاظ بسبائك الذهب أكثر خطورة

حققت سبائك الذهب التابعة لشركة SJC ربحية جيدة العام الماضي. وبلغ سعر سبائك الذهب في نهاية العام الماضي مستوى قياسيًا بلغ 80 مليون دونج للتايل، بزيادة قدرها 20% تقريبًا عن مستواه في بداية العام. ويبلغ سعر سبائك الذهب حاليًا حوالي 78-79 مليون دونج للتايل، بينما يبلغ سعر خواتم الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق، حيث يتراوح بين 64 و65 مليون دونج للتايل.

لا يزال ارتفاع أسعار المعدن النفيس، وفقًا للمحللين، مدعومًا بتوقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات على الأقل هذا العام. سيؤدي ذلك إلى تراجع قوة الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، ولكنه سيعزز بدوره قوة الذهب.

مع ذلك، تواجه سبائك الذهب أيضًا مخاطر مرتبطة بتغييرات السياسات هذا العام. أعلن البنك المركزي أنه سيقدم إلى الحكومة مشروع مرسوم بشأن تداول الذهب في الشهر الأول من هذا العام، لتعديل اللوائح التي لم تعد مناسبة. كما تدرس الهيئة الإدارية إنهاء احتكار سبائك ذهب SJC.

صرحت نائبة المدير العام لأحد البنوك الحكومية بأنه في حال إضافة بنك الدولة الفيتنامي سبائك ذهب إلى السوق أو فقدان شركة SJC احتكارها لسبائك الذهب، فإن سعر سبائك الذهب لن يكون بالتأكيد مرتفعًا إلى عشرات الملايين للتايل مقارنةً بسعر ذهب المجوهرات الحالي. وأضافت: "وبناءً على ذلك، سيتكبد حاملو سبائك الذهب خسائر إذا جمعوها بأسعار أعلى بعشرات الملايين من أنواع الذهب الأخرى في السوق".

حققت سبائك الذهب عوائد مجزية، لكن أحد قادة البنوك ينصح: "سبائك الذهب ليست استثمارًا جيدًا لغير المحترفين، خاصةً مع ارتفاع الأسعار بسرعة. إضافةً إلى ذلك، يصعب التنبؤ بحجم المعروض من سبائك الذهب، وهو ما يُشكل خطرًا أيضًا على حاملي هذا النوع من الذهب".

وأكد نائب رئيس جمعية الأعمال الذهبية السيد هوينه مينه خانه، في نفس الرأي، أن سبائك الذهب تتمتع بمستوى عال من التقلب والمخاطر الأعلى مقارنة بأنواع أخرى من الذهب في السوق، لذلك يجب على غير المحترفين التفكير بعناية عند الاستثمار.

عوائد الدولار الأمريكي أقل من العديد من أشكال الاستثمار الأخرى

إن الاحتفاظ بالدولار الأمريكي عادة ما يكون أقل ربحية من العديد من أشكال الاستثمار الأخرى، مع عائد متوسط يتراوح بين 3-5% سنويا على أساس التقدير السنوي لسعر صرف دونج/دولار أمريكي.

وفي ظل سياسة البنك المركزي لمكافحة دولرة الاقتصاد والتحكم المرن في سعر الصرف، فإن حاملي الدولار الأمريكي يتكبدون خسائر حتى إذا أخذنا في الاعتبار "التكلفة البديلة" مقارنة بالادخار بالدونج.

صرّح السيد دينه دوك كوانغ، المدير العام لقسم تداول العملات في بنك UOB فيتنام، بأنّ أسعار الفائدة على ودائع دونج فيتنامي وأسعار الفائدة بين البنوك قد تستمر في الانخفاض في حال لم ينتعش الطلب على رأس المال في الاقتصاد إلى مستوى مرتفع. وسيؤثر هذا على خطط أعمال رأس المال والصرف الأجنبي في البنوك التجارية على المدى القصير. إضافةً إلى ذلك، قد يُؤدي ارتفاع الطلب على العملات الأجنبية من العملاء إلى تقلبات مؤقتة في العرض والطلب في السوق.

ومع ذلك، توقع السيد دينه دوك كوانج أن يكون سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الفيتنامي مستقراً للعام 2024 بأكمله بفضل العوامل الاقتصادية الكلية والتوازنات الرئيسية في فيتنام.

في ظل استقرار الأوضاع الاقتصادية، يتوقع بنك UOB انخفاضًا طفيفًا في سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي، مع احتمال بدء خفض أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي اعتبارًا من منتصف عام 2024. وسيستقر سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي هذا العام عند نطاق 23,500-24,500 دونج.

تركز العقارات على احتياجات الإسكان الحقيقية

منذ بداية العام، كثّف المستثمرون في مشاريع قيد التطوير نشاطهم في بيع منتجاتهم في السوق. كما أصبح مشتري المنازل أكثر انفتاحًا تدريجيًا بعد سلسلة من المعلومات الإيجابية حول أسعار الفائدة وسياسات الإدارة.

في تحليل حديث، أشارت شركة فينا كابيتال إلى أن سوق العقارات بدأ يتعافى، حيث طُرحت للبيع بعض المشاريع ذات المواقع المتميزة، التي طورتها شركات كبرى، بنسبة إشغال تجاوزت 80%. وتعتقد هذه الوحدة أن الحكومة عازمة على معالجة مشاكل السوق، حيث تتوقع ارتفاع إيرادات رسوم استخدام الأراضي للمشاريع المعتمدة في عام 2024 بنسبة 70%.

وفقًا للسيد تران خانه كوانغ، المدير العام لشركة فيت آن هوا، فإن المنتجات التي تحظى بطلب حقيقي في المناطق الحضرية الكبرى تجذب، وستجذب، تدفقات نقدية جيدة. وفي ظل انخفاض أسعار الفائدة، تزداد القدرة الشرائية مع استمرار المستثمرين في إطلاق العديد من سياسات المبيعات الداعمة، مثل العروض الترويجية والخصومات والدفعات المنخفضة وفترات سداد طويلة.

يعتقد السيد كوانغ أن السوق قد اكتسب ما يكفي من العوامل لدخول مرحلة التعافي، وأن المشكلة الوحيدة المتبقية هي التسوية القانونية، التي تُمثل عائقًا كبيرًا في نفسية الكثيرين. وتوقع قائلًا: "آمل أن تُحل القضايا القانونية بشكل أكثر فعالية مع حلول الربع الثاني، مما يُسهم في استقرار الحالة النفسية وتحفيز التدفق النقدي مجددًا".

هل يمر "شتاء" العملات المشفرة؟

بعد تجاوز سعر بيتكوين 40,000 دولار أمريكي، صرّح السيد لي سي نجوين، مدير شركة بايبت، سادس أكبر بورصة عملات رقمية في العالم من حيث حجم التداول، في جنوب شرق آسيا، بأن السوق شهد انتعاشًا ملحوظًا مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. فبالإضافة إلى ارتفاع الأسعار، شهد سوق العملات الرقمية إطلاق العديد من المشاريع لجذب مستثمرين جدد. ومنذ ذلك الحين، ازدادت القيمة السوقية باستمرار.

لا يقتصر الأمر على ممثلي بايبت فحسب، بل يعتقد مراقبو السوق أيضًا أن العملات المشفرة ستتعافى قريبًا العام المقبل، وذلك بفضل عاملين رئيسيين هما: حدث "انقسام" بيتكوين (وهو حدث يحدث كل أربع سنوات، ويخفض مكافآت المعدّنين إلى النصف)، وتدفق الأموال عبر صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة. ويتوقع بنك ستاندرد تشارترد الاستثماري أن تصل أكبر عملة مشفرة في العالم إلى مستوى 100,000 دولار أمريكي هذا العام بفضل العاملين المحفزين المذكورين أعلاه.

رغم التوقعات العالية، لا يزال ممثلو بايبيت يعتقدون أن على المستثمرين توخي الحذر قبل دخول سوق العملات المشفرة. وصرح السيد نجوين قائلاً: "نصيحتي للمستثمرين في العام الجديد هي القيام بشيء يفهمونه جيدًا".

كوينه ترانج - تات دات

[إعلان 2]
رابط المصدر