تُظهر صناعة الألبان صورة مختلطة: تحقق شركة فيناميلك أرقاماً قياسية جديدة، بينما تعاني العديد من الشركات الأخرى.

يشهد قطاع الألبان استقطاباً شديداً، حيث حققت شركة فيناميلك إيرادات قياسية وودائع مصرفية قصيرة الأجل تقترب من مليار دولار، في حين تواجه العديد من الشركات الأخرى تحديات.

حققت شركة فيناميلك إيرادات ربع سنوية قياسية - الصورة: في نام

تزدهر الشركات الكبرى في صناعة الألبان.

بحسب تقريرها المالي الموحد للربع الثالث من عام 2025، سجلت شركة منتجات الألبان الفيتنامية المساهمة (فيناميلك) صافي إيرادات بلغ 16.953 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تتجاوز 9% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وقد بلغ هذا الرقم مستوى قياسياً.

بحسب تقرير تحليلي صادر عن شركة ميراي أسيت للأوراق المالية، سجلت أسواق فيناميلك المحلية والدولية نموًا في صافي الإيرادات بنسبة 5.1% و32.6% على التوالي مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. والجدير بالذكر أن صافي الإيرادات من الصادرات بلغ 2.019 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة ملحوظة قدرها 46.8%.

بلغ إجمالي الربح في الربع الثالث أكثر من 7,087.3 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة تقارب 11%. وخلال الربع، ظلت الإيرادات والمصروفات المالية ثابتة نسبياً، بينما ارتفعت مصروفات البيع والإدارة بنسبة 7.5%. وبعد خصم المصروفات، بلغ صافي الربح بعد الضريبة أكثر من 2,510 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 4.5%.

خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، سجلت الشركة إيرادات تجاوزت 46,612 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة طفيفة تقارب 3%. وبلغ صافي الربح بعد الضريبة 6,586 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض قدره 9.8%.

بحسب تقريرها السنوي لعام 2024، ذكرت شركة فيناميلك أن قطاع أعمالها المحلي يمثل حوالي 80% من إجمالي الإيرادات، وهو يدخل مرحلة جديدة. أما قطاع أعمالها الخارجي، فهو المحرك الرئيسي لنموها.

وقالت السيدة ماي كيو لين، المديرة العامة لشركة فيناميلك، في معرض حديثها مع المساهمين، إن الشركة تحتل حاليًا المرتبة 36 بين شركات الألبان الرائدة في العالم ، وقد قامت بالتصدير إلى 63 دولة ومنطقة مختلفة.

في نهاية الربع الثالث، بلغ إجمالي أصول الشركة ما يقارب 55,678 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة طفيفة قدرها 1% مقارنة ببداية العام. ومن هذا المبلغ، بلغت الودائع المصرفية قصيرة الأجل 21,134 مليار دونغ فيتنامي، أي ما يعادل 34% تقريباً من إجمالي الأصول.

تواجه العديد من الشركات الأخرى صعوبات.

في البورصة، تُتداول أسهم شركة لوف الدولية للألبان المساهمة (IDP) بسعر يقارب 180,000 دونغ فيتنامي للسهم الواحد، أي ما يقارب ثلاثة أضعاف سعر أسهم شركة فيناميلك (VNM). ومع ذلك، تواجه عمليات الشركة التجارية العديد من التحديات.

في الربع الثالث من عام 2025، بلغ صافي إيرادات شركة لوف الدولية للألبان حوالي 1.618 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض قدره 21% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وتكبدت الشركة خسارة صافية بعد الضريبة بلغت حوالي 134 مليار دونغ فيتنامي.

أوضحت الشركة، في معرض شرحها لتحولها من الربح إلى الخسارة في الربع الثالث، أن صافي الإيرادات انخفض بشكل حاد بنسبة 21%، بينما انخفضت تكلفة البضائع المباعة انخفاضًا طفيفًا بنسبة 5.4% فقط، مما أدى إلى انخفاض كبير في إجمالي الربح. وكانت المصاريف التشغيلية مرتفعة، وتحديدًا المصاريف المالية التي ارتفعت بنسبة 91.4%، ومصاريف البيع التي زادت بنسبة 39%. ونتيجة لذلك، تراجعت نتائج أعمال الشركة إلى المنطقة السلبية.

خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، سجلت شركة الألبان صافي إيرادات بلغ 5,562 مليار دونغ فيتنامي، وهو رقم لم يتغير تقريبًا عن العام الماضي. إلا أن صافي الربح بعد الضريبة تحول من حوالي 811 مليار دونغ فيتنامي إلى خسارة بلغت حوالي 63 مليار دونغ فيتنامي.

بلغ إجمالي أصول شركة لوف الدولية للألبان 7,371 مليار دونغ فيتنامي حتى 30 سبتمبر 2025، بزيادة قدرها 6.1% مقارنة ببداية العام. وبلغت الالتزامات أكثر من 4,320 مليار دونغ فيتنامي، مع ارتفاع حاد في القروض طويلة الأجل والتزامات عقود الإيجار التمويلي من حوالي 668 مليار دونغ فيتنامي إلى 1,152 مليار دونغ فيتنامي.

شركة أخرى سجلت أداءً ضعيفاً هي شركة موك تشاو لتربية الأبقار الحلوب (موك تشاو ميلك). فقد سجلت الشركة صافي إيرادات تجاوزت 716 مليار دونغ فيتنامي في الربع الثالث، بانخفاض يزيد عن 3% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ومع ذلك، بلغ صافي الربح بعد الضريبة 28 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض يزيد عن 34% مقارنة بالربع الثالث من عام 2024. أما خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، فقد حققت الشركة صافي ربح بعد الضريبة يقارب 152 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة طفيفة تقارب 2%.

في نهاية الربع، بلغ إجمالي أصول شركة موك تشاو ميلك حوالي 2,792 مليار دونغ فيتنامي. وبلغت التزامات الشركة حوالي 461 مليار دونغ فيتنامي، وهو أقل من حقوق الملكية التي بلغت حوالي 2,332 مليار دونغ فيتنامي.

بلغ صافي إيرادات شركة هانوي ميلك المساهمة (Hanoimilk) في الربع الثالث من عام 2025 ما يقارب 153 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض يزيد عن 29%. وأوضحت الشركة أن هذا الانخفاض يعود إلى تراجع مبيعات التصنيع. في الوقت نفسه، انخفضت تكلفة البضائع المباعة بنسبة 3.7% فقط، بينما ارتفعت المصاريف الأخرى كالمبيعات وإدارة الأعمال والتمويل. ونتيجة لذلك، لم يتجاوز صافي الربح بعد الضريبة في الربع الثالث من عام 2025 مبلغ 1.6 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض يزيد عن 80%. أما خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، فقد بلغ صافي ربح هانوي ميلك بعد الضريبة ما يقارب 15 مليار دونغ فيتنامي، بانخفاض يقارب 38% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024.

مقارنة هوامش الربح الإجمالي الفصلية لشركات الألبان - المصدر: البيانات المالية المجمعة

تكشف مقارنة هوامش الربح الإجمالي عن تباين كبير في أداء شركات الألبان. فبفضل وفورات الحجم، يحافظ هامش ربح شركة فيناميلك باستمرار على نسبة أعلى من 40%. في المقابل، تحافظ شركات أصغر حجماً، مثل هانوميلك، على هوامش ربح أقل من 20%. كما انخفضت هذه النسبة في شركة لوف الدولية للألبان إلى أقل من 40% خلال الأرباع الثلاثة الماضية.

نعود إلى الموضوع

نغوين نغوين

المصدر: https://tuoitre.vn/buc-tranh-trai-chieu-nganh-sua-vinamilk-dat-ki-luc-moi-nhieu-doanh-nghiep-khac-hut-hoi-20251214110633306.htm